创业板“三高”现象如何休？

没有最高．只有更高! 在新股发行市场化的大旗下。创业板新股IPO市盈率频创新高；2009年10月首批28家新股最高发行市盈率82．2倍、平均发行市盈率56．6倍。远高于主板二级市场平均约23倍市盈率．曾引发市场一片惊呼.然而今年1月7日当第四批8家创业板发行时．最高发行市盈率进一步攀升至123.9倍、平均发行市盈率高达88.6倍．再度刷新纪录。     

新股“泡沫化”发行的背后

7月10日，首单新股桂林三金以32．89倍的发行市盈率粉墨登场。截至目前，在已经发行的新股中，除了四川成渝以20倍的市盈率发行之外，其它的均在30倍以上。并且，在中国建筑发行市盈率飙升至51．29倍之后，光大证券“当仁不让”地再次刷新了今年的“纪录”，其58．56倍的发行市盈率，为重启IPO以来最高值，也是A股历史第5高的发行市盈率。     

创业板的钱怎么花

2009年12月15日,第二批创业板上市企业公布发行价格,平均发行市盈率83．59倍,市净率11．33倍,最高发行市盈率126．67倍,一举打破第一批分别56．7倍、10．81倍和82．22倍的记录,虚火仍旺。     

新股还有多高的发行市盈率未现身？

中国建筑A股发行确定的价格区间为396元／股-418元／股．对应的2008年的市盈率水平为：48．59倍至5129倍。根据新股发行的定价“传统”，中国建筑最终的发行价为418元毫无悬念．也就意味着其发行市盈率将高达51．29倍。 近期房地产类股票走势强劲，因为“未来房地产业务将是其发展的重点”．中国建筑因之享受了较高的溢价发行。尽管如此，这也不应该是中国建筑以高价发行的方式实施“圈钱”的理由。     

红字新材：小钢球“研磨”出大环保

拟于近期登陆深圳创业板的湖南红宇耐磨新材料股份有限公司（下称“红宇新材”，300345．SZ）7月23日发布公告称，本次发行价格确定为17．20元／股，对应市盈率为30．39倍。     

中国新股发行制度改革目标与方向——论以“行业平均市盈率”为基础的新股定价原则

中国A股市场新股发行询价机制之后,不仅新股发行三高(高市盈率、高股价、高超募)现象仍然长期存在,而且还带来了上市公司过度包装、发行人与中介机构利益合谋超额募资、“权力寻租”、一级市场定价畸高等系列问题.新股发行制度改革目标与方向仍然不明确.本文另辟蹊径,提出了以“行业平均市盈率”为基础的新股定价原则,通过对最近2年A股市场IPO的309家公司的实证研究,论证了新股以“行业平均市盈率”为基础的发行定价原则基本符合我们现阶段的实际的结论,并据此提出了加大信息披露的范围,提高信息披露质量,加强对新股发行定价的监管等政策建议.     

大秦上市初尝铁路融资甜头

吸引230家机构1282．477亿元资金的参与，创下全流通新股发行以来最大的网下配售冻结资金额纪录，得到了相当于市盈率23倍的高额“估价”，吸引了超过目标筹集资金额150亿元9倍的认购……[编者按]     

我国A股市场高溢价IPO股票价格运行趋势研究

本文以高发行市盈率作为高溢价的计量基础,选取发行市盈率大干20倍的690只股票,分别采用累计异常收益率模型和购买并持有异常收益率模型对其IPO长期价格运行趋势进行研究,得出了IPO股票3年弱势的结论.同时本文考察了发行市盈率与IPO长期价格趋势的关系,结果并未发现它们的相关性.最后,在已有的研究数据上对计量IPO长期价格趋势的累积异常收益率模型和购买并持有异常收益率模型进行了比较研究,结果发现它们并没有显著的差异.     

上市推动银行商业化进程

我国最大IPO中国建设银行，在10月14日在香港股票市场展开招股活动。发售2649亿H股，占总股本12％，20日确定发行价格235元。市盈率（P／E）13倍左右。市净率（P／B）2．05倍，A股银行股市场平均市盈率为15倍左右，市净率（P／B）25倍，再经过对价后市盈率可能降到10至13倍。因此建行具有一定的估值优势。以每股2．35港元计算。将募集6224亿港元。若行使15％的超额配股权。募集资金达7158亿港元，并于28日上市，其上市后全流通股本为2207．5亿股，成为H股市场第一重磅股票，一旦入选H股成分股指数，其比重将达35％。     

业绩下降、水源污染、发行价偏高 会稽山逆势扩张高端酒恐藏风险

正"一听说会稽山绍兴酒股份有限公司(601579.SH,下称‘会稽山’)要上市,我立刻买了10万块钱的轻纺城(600790.SH)。轻纺城持有会稽山1.02亿股股份,占会稽山发行前总股本的34%。本想趁新股上市赚上一笔,可会稽山突然在7月23日宣布要推迟上市,搞得轻纺城当天大跌8%!"股民小李拍着大腿向《中国经济周刊》哭诉。受白酒企业"中考"严重失利的影响,7月23日,会稽山宣布因发行价所对应的2013年市盈率为14.42倍超过行业平均市盈率12.88倍而被迫推迟上市。换句话说,4.43元/股的发行     

加快发展现代化铁路交通建设合理的综合运输体系

郭树清会长因时间关系不能出席中国投资学会在西藏拉萨召开的“我国铁路建设投融资问题研讨会”，特以2004年3月写作的这份政协提案，略表他对我国铁路建设问题的看法和意见。[编者按]     

铁路带我们回家

小学四年级的那个暑假，我和小伙伴来到歌乐山下烈士墓附近看望一个同学生病的表姐。吃完别人家招待的回锅肉，离开的时候已是下午。那条铁路就在下午的光线里浮现。记得当时我们正走过一个道口，柏油马路同铁轨交汇，忽然就有人指着那条巨蟒一样蜿蜒远去的铁轨说，这条铁路我告诉你们吧，一直可以通到梨树湾，你们敢不敢就从这里走回西南医院？     

铁路带我们回家

小学四年级的那个暑假,我和小伙伴来到歌乐山下烈士墓附近看望一个同学生病的表姐.吃完别人家招待的回锅肉,离开的时候已是下午. 那条铁路就在下午的光线里浮现.记得当时我们正走过一个道口,柏油马路同铁轨交汇,忽然就有人指着那条巨蟒一样蜿蜒远去的铁轨说,这条铁路我告诉你们吧,一直可以通到梨树湾,你们敢不敢就从这里走回西南医院?     

百年胶济进入高速时代

同一天,全国140对动车组上路运行,共同构成了中国铁路第六次大提速.与以往不同的是,本次运行的动车组列车统一命名为"和谐号". "和谐号"动车组是中国铁路引进消化吸收再创新的重大成果,集中体现了当今世界铁路客车的一流技术水平,性能优越,功能齐全,具有安全、快捷、舒适、环保等显著特点.     

天路开启改变大幕

青藏铁路,以近2000公里的健硕身躯,承载着中国乃至世界铁路建设历史上的许多个“最”。它同时承载的,是中华民族几代人近百年来的梦想——或者说,它带来的心灵满足与实际功用同样重要。7月1日,是中国共产党的生日,而青藏铁路的通车,是一份最贵重的生日礼物,馈赠给这个党和她领导下的各     

高铁时代的济南节点

中国持续带给世人惊喜,高铁即是其中典型一例。 只不过,京沪高铁把这个惊喜带给了济南。6月20日,饱赚中国乃至世界眼球的京沪高铁将正式开通。这条高铁将在济南穿城而过。     

忙碌,与“渝新欧”继续关联

张蓉看上去有些疲惫. 繁忙,是她接手“渝新欧”国际铁路大通道回程货运后的常态. 她是民生物流有限公司常务副总经理,带领民生物流20多人的“渝新欧”项目团队,自2014年4月起,就为“渝新欧”回程货物运输马不停蹄. 去年,重庆开行了22趟“渝新欧”回程班列.其中,仅民生物流就组织了20趟班列货物.按计划,今年“渝新欧”要常态化开行,每月至少10趟回程班列,全年要组织100趟班列的货物,比去年翻了5倍.     

一条路打开北大门

2009年11月29日，山东省邯济铁路扩能改造工程、德大铁路、龙烟铁路三条铁路同时开工建设，总里程超过644公里。 除此之外，2009年内山东还有青烟威荣城际铁路、青日连铁路、石济客专等4条铁路陆续开工。今年还将有京九铁路电气化、菏兖日铁路电气化、东平铁路、蓝烟铁路电气化等4个项目投入运营。如此多的铁路项目集中建设，标志着山东省“四纵四横”铁路网建设提前启动。     

青藏铁路串起经济新增长极

陕甘青藏经济圈的构建，使中国西部这一“富饶而贫困”的区域具有了“双龙头”优势：陕西作为该区域的“东龙头”，各种战略资源相对齐备，人力资源在西北更是首屈一指；西藏作为“西龙头”，将是我国对南亚开放的前沿，并凭借雄厚的资源优势将为全国经济社会发展提供有力的后继保障；甘肃作为“龙腰”，不仅是四省区“北上南下”的枢纽，更重要的是其“东扩西进”的产业链条和商业步调，使其成为青藏高原与黄土高原全新的物流中心；青海作为“龙颈”，不仅可以与西藏结伴挖掘“世界屋脊”的资源优势，更是西藏北向发展必经的“跳板”。陕甘青藏各“部位”的比较优势组合起来，可使该区域成为中国未来经济发展的一条骁勇之“龙”。     

一个客站与N个产业

高铁一响,黄金万两。在时间与速度的轨道上,高速铁路带来的不仅仅是新时速,更是金钱与效益。济南不可能放弃隆隆高铁载来的金砖银砖。