管理者过度自信研究综述

管理者个人特征是公司决策的重要影响因素。文章针对行为公司金融理论广泛关注的管理者过度自信现象,从管理者过度自信的基本内涵、管理者过度自信的度量方法、管理者过度自信对公司决策的影响等三个方面回顾和总结了国内外这一领域的最新研究成果,进而指出了目前该领域研究存在的主要局限及对国内学者后续深入研究的启示。     

管理者非理性行为与企业投资决策

以行为金融学理论为切入点,采用文献分析和案例研究方法,从完整的行为金融学视角对认知偏差、证实偏差、损失厌恶、过度自信和羊群效应等影响企业投资决策的非理性行为进行特征分析,进而发现导致非理性行为发生的原因包括公司治理机制不合理,企业制度建设存在缺陷以及管理者自身业务素养存在缺陷,并针对问题存在的原因,提出政府建立完善的公司治理机制、企业建立完善的分析控制制度以及管理者提升自身素质等建议。     

管理者过度自信与公司资本结构决策

心理学及行为金融学的研究证实,一些管理者存在过度自信的行为偏差,过度自信的管理者高估其控制资产的价值和投资项目的收益。文章基于有效市场和管理者最大化现有股东利益的假设,运用公司价值最大化的决策模型分析指出,过度自信CEO的资本结构决策准则具有先内部资金后外部资金,筹措外部资金为必须时,先债务资金后股票资金的择序偏好。     

决策行为与认知偏差——管理者过度自信研究述评

过度自信是个体过高估计自身判断精确度的一种认知偏差。研究表明,我国金融行业管理者普遍存在过度自信的现象。管理者的过度自信对投资决策、公司的并购以及管理的薪酬和晋升都会产生影响。经济心理学对管理者过度自信的研究将会成为该领域研究的一大趋势。     

管理者过度自信衡量指标探索

现代公司金融理论隐含着理性人的假设,然而近年来行为金融学的兴起对这一假设提出了挑战。在行为金融学的影响下,公司金融的研究也开始重视管理者非理性对企业融资行为产生的影响。管理者非理性有很多表现形式,过度自信就是其中之一。长期以来,有关管理者过度自信与企业融资行为之间关系的实证研究一直滞后于理论的发展,其原因在于难以找到合适的替代变量来衡量管理者过度自信。本文在总结和梳理国内外研究目前使用的衡量指标的基础上,试图找到一个更适合中国实际的衡量变量。     

过度自信的管理者对企业投资行为的影响

传统理论认为,人们在作决策时是理性的,但近期研究认为．人们存在过度自信心理,尤其是企业的高层管理者。本文研究管理者的过度乐观对企业内部现金流的使用、对公司投融资水平、投资方式均有影响,矫正过度自信的方法是通过自我学习调整和加强外部控制。     

董事会勤勉、管理者过度自信与企业过度投资

选取深沪A股上市公司2006-2010年数据为样本,对董事会勤勉及管理者过度自信与企业过度投资的关系进行理论与实证研究,分析了董事会勤勉对企业由于管理者过度自信所导致的过度投资的治理效应。结论表明:董事会勤勉与企业当年过度投资水平不存在显著相关性;董事会勤勉度的提高也不能改善企业下一年过度投资状况;管理者过度自信会引发企业过度投资;董事会勤勉对企业由于管理者过度自信所导致的过度投资没有显著治理作用。     

管理者过度自信与并购决策的关系研究

本文以2011年沪市A股上市公司的数据为研究对象,运用逻辑回归分析方法对管理者过度自信与公司并购决策的关系进行了分析.实证结果表示,管理者过度自信与公司并购决策呈现正相关的关系.也就是说,在公司并购的过程中,管理者过度自信更容易导致发生公司并购.     

管理者过度自信对企业投资行为及绩效影响探讨

文章从理论和实践上分析管理者过度自信对企业投资行为与投资绩效的影响。研究发现,在法律机制与监督机制不健全的情况下,管理者以往的成功经验往往会导致管理者过度投资,而过度投资对企业绩效存在着负面的影响。     

管理者过度自信对企业财务决策的影响

企业财务决策历来是财务理论研究关注的重点。新兴的行为公司财务理论从“非完全理性人”假设出发,重点研究管理者过度自信对企业财务决策的影响,能够合理解释许多决策中的异常行为,为企业财务决策研究提供了全新的视角。文章较系统地梳理了管理者过度自信对投资、并购和融资这三种企业财务决策影响的最新国外研究成果,以期为该领域的深入研究进行理论铺垫,并为更好地理解企业财务决策行为、完善财务决策及治理机制提供借鉴。     

管理者过度自信与资本结构理论研究综述

随着行为公司财务学研究的逐渐兴起,基于管理者过度自信视角的资本结构决策研究正成为现代资本结构理论研究的一个新的发展方向.本文在简要介绍管理者过度自信相关理论的基础上,重点就管理者过度自信对三大经典资本结构理论提出的挑战进行了综述,最后对管理者过度自信视角的资本结构决策研究的未来发展方向进行了展望.     

管理团队稳定性与上市公司投资行为研究

管理团队在公司经营发展中发挥着至关重要的作用，肩负着制定与实施企业战略的责任。要提高企业的经营与投资效率，必须要依靠高管团队的有效运作。基于沪深两市A 股上市公司的实证研究结果显示，管理层团队稳定性与公司投资效率及过度投资行为存在显著的相关关系，表明上市公司管理团队稳定性越高，其过度投资行为就越少，因过度投资所引致的损失也就越低，从而投资效率越高。随着管理团队稳定性的提高，还助于减少投资短视问题，提高公司的长期资本收益率。在公司面临较好的成长性时，管理层更可能因为过度自信而导致过度投资行为。债权人的外部治理作用的发挥, 以及公司内部治理机制的完善，有助于抑制管理层的无效率投资行为。上市公司要合理利用激励约束机制，提高管理团队稳定性，更好地发挥管理团队稳定性在减少过度投资、提升投资效率以及减少投资短视等方面的积极作用。     

管理者薪酬对过度自信的影响研究——基于深市A股上市公司的经验证据

文章利用2007-2010年我国深市A股上市公司中管理者持股的公司为样本,采用随机效应模型实证检验管理者薪酬对其过度自信的影响,结果发现:管理者薪酬对其过度自信具有正向促进作用.与非国有上市相比,提高国有上市公司管理者的薪酬更容易导致其过度自信.当公司所在地市场化进程不同时,市场化程度越高,管理者薪酬越高越容易导致其进度自信.     

管理者过度自信与股权资本成本

本文以2009-2012年沪深两市A股上市公司连续四年共2904个样本为研究对象实证检验了管理者过度自信对股权资本成本的影响。文章研究结果表明，管理者过度自信与公司股权资本成本呈显著正相关关系。     

我国上市公司绩效影响因素实证研究——来自管理者自利与债权治理的初步证据

本文以我国证券市场1998～2006年上市公司为样本,在控制其他变量的影响后,研究发现管理者自利与债权治理均显著地负向影响上市公司经营绩效。由此得到的改善我国上市公司经营绩效的两个启示:一是加强对管理者的约束,有效激励管理者;二是完善债权治理,使债权对企业管理者形成"硬约束"。     

西方公司高层管理者的持股激励制度的启示

为了解决现代企业的委托－－代理问题，有效地激励和约束公司高层管理者，必须使高层管理者的个人收入与公司的收益和公司的长远发展挂钩，西方公司采用了高层管理者持股激励制度。这对我国实施持股激励制度有一定借鉴意义。     

管理者过度自信指标度量及实证分析--基于主成分分析和熵权法

本文基于行为公司金融的视角,以2012-2013年间中国主板上市公司为样本,在前人研究的基础上选取六个因子作为研究对象,利用主成分分析提取有效主成分,按照熵权法赋予客观权重,得出一种新的衡量管理者过度自信的综合指标。     

公司治理的核心:激励与约束经理人行为

职业经理人的单方面被解雇并不能全部归因于资本意志的作用。从公司治理结构的设置考虑,公司治理的核心在于处理好企业所有者和职业经理人之间的关系。在深化产权制度改革的基础上完善对经理人的激励约束机制,以达到有效激励与约束经理人的行为。对职业管理人的薪酬,应在公开与保护其正当收入的同时,杜绝其不正当收入。     

数字经济对公司治理的影响——基于信息不对称和管理者非理性行为视角

企业数字经济化是指企业利用新兴技术进行产业升级转型的过程,具有跨界融合、创新驱动、重塑结构和广泛连接等特征,它改变了原有的商业模式。基于A股上市公司2013-2018年数据的实证研究发现,企业数字经济化程度越高,公司治理水平越高。路径分析显示,企业数字经济化通过降低信息不对称程度和管理者决策行为的非理性程度提高了公司治理水平。本研究对推动企业数字经济化发展、提高公司治理效率和优化管理者决策行为具有一定参考价值。     

管理者过度自信、企业社会责任与现金持有动态调整

本文利用我国2017—2021年间的上市公司数据,通过系统GMM模型检验了管理者过度自信、企业社会责任与现金持有动态调整的关系。研究表明:管理者过度自信程度越高,企业调整现金速度会越快;进一步探究在不同程度下履行社会责任对管理者过度自信企业调整现金的影响,结论显示高质量的履行情况会加快过度自信的管理者调整现金的速度。