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同业拆借市场是货币市场最重要的子市场之一,市场化的同业拆借利率能及时灵敏地反映货币市场资金的供求状况,是市场上其他利率波动的重要参照与金融资产定价的重要基础。本文收集了1998-2003年、2005-2010年的相关数据,利用ADF单位根检验和格兰杰因果关系检验,对同业拆借利率的市场化情况进行实证分析,再对我国同业拆借市场的发展现状和存在问题进行分析,最后针对同业拆借利率市场化发展提出建议。 相似文献
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本文对我国2001年1月到2002年6月间银行同业拆借利率进行了实证分析。结果说明,其间我国货币市场运行平稳,短期内货币供应量变动几乎是引起利率波动的唯一因素,同时也说明了我国利率还没有完全市场化,还需要更深层次的利率市场化改革。 相似文献
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2003年4月.全国银行间同业拆借与债券系统日均成交量小幅回落.拆借交易量大幅上涨,回购交易量明显萎缩。市场利率继续下降,成交笔数显著降低。 相似文献
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由于利率是货币资金使用价格的衡量工具,市场化利率的形成是货币市场交易的结果。货币市场主要包括同业拆借市场、国债市场和票据市场、其中同业拆借市场是主要的市场、它作为银行间调剂头寸的市场,不仅与商业银行关系密切,最能体现货币市场的特点,是货币政策能顺畅传导的重要条件,而且国债市场和票据市场等其它货币市场的价格都会反映到同业拆借市场上来。正是由于同业拆借市场具有这些特征,许多国家的政府都是从放开同业拆借市场利率作为放松利率管制,进行利率市场化的起点。 相似文献
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我国同业拆借市场:新变化与新措施 总被引:1,自引:0,他引:1
1996年以来,在人民银行的政策引导和监督管理下,同业拆借市场在规范中稳步发展。目前已经形成了全国统一的同业拆借市场格局,生成了由市场供求决定的、统一的同业拆借利率(CHIBOR),实现了同业拆借利率的市场化,市场交易效率不断提高,同业拆借行为逐步规范。作为货币市场的重要组成部分,同业拆借市场在调节金融机构流动性和货币政策传导方面发挥了重要作用。 相似文献
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我国同业拆借利率决定模型研究 总被引:5,自引:0,他引:5
本文运用计量经济模型研究了我国同业拆借利率变动的决定因素和同业拆借利率与其他主要经济变量的关系后,建立了我国同业拆借利率的决定模型,同时研究了这些主要经济变量对我国同业拆借利率的作用机制。本研究对确定我国同业拆借市场的发育程度,完善我国货币市场乃至金融体系的价格形成机制,推动我国利率市场化均有一定的参考价值。 相似文献
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本文选取银行间同业拆借市场利率作为货币市场利率的代表,分析银行间同业拆借市场利率变化的影响因素;基于变量的平稳性检验、协整性检验和格兰杰因果关系检验结果,对影响银行间同业拆借市场利率的主要因素进行了实证研究。误差修正模型结果表明,从长期看,拆借利率与贷款利率和超额准备金利率成正比,与存款利率成反比;从短期看,拆借利率与当期贷款利率、滞后一期的拆借利率、滞后一期的超额准备金利率成正比,与滞后一期的存款利率成反比,最后探讨了该模型的政策含义。 相似文献
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银行同业拆借是银行之间的融资 ,主要通过买卖他们在中央银行的超额存款准备金来达到短期融资的目的 ,同业拆借市场是迄今为止中国货币市场中发展最快、成交额最大的一类市场。我国同业拆借市场于80年代中期形成 ,1996年全国统一同业拆借市场开始运行。商业银行总行、商业银行授权分行、城市商业银行、融资中心成员通过全国银行间拆借中心的电子网络交流拆借信息 ,被称为“一级网” ;其他金融机构仍主要由融资中心组织拆借。由于央行对金融机构拆借统计信息和公布银行间拆借利率的需要 ,各省融资中心要将数据通过计算机网络报告人民银… 相似文献
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同业拆借利率与宏观经济变量之关系研究 总被引:2,自引:0,他引:2
中国银行间同业拆借利率(CHIBOR)是我国目前唯一直接的市场利率,深入研究CHIBOR与宏观经济变量之间的关系,对央行监管和商业银行经营非常重要。运用协整理论、格兰杰因果关系检验方法分析货币供应量、投资、金融机构存款余额以及股价对CHIBOR的影响,给出长期均衡方程,建立用于描述由短期波动向长期均衡调整的误差修正模型,在此基础上分析影响CHIBOR变动的主要因素并给出结论。 相似文献
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从1996年6月国家在上海建立银行同业拆借市场,放开同业拆借利率,到2000年9月21日对外币利率管理体制的改革,我国利率市场化进程不断深化.利率市场化的逐步实现将意味着政府完全或部分放弃对利率的直接管制,使利率由金融市场上资金的供求关系决定,按价值规律自发调节,上下波动. 相似文献
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上海银行间同业拆借市场买卖价差研究 总被引:1,自引:0,他引:1
本文考察了上海银行间同业拆借市场做市商买卖价差的特征,并研究了该价差的影响因素。实证结果表明,上海银行间同业拆借市场做市商的买卖价差具有显著的聚集效应,不同类型银行的买卖价差水平在不同拆借品种上是不一致的:隔夜拆借的买卖价差具有显著的周内效应,呈现倒“V”特征,在周三的买卖价差是最高的:买卖价差假日交易的波动更小;在正式运行阶段,买卖价差的波动率均有很大提高,对于交易活跃的拆借品种来说,其买卖价差水平均有所下降。本文采用了AR(1)-GJR(1,1)对Shibor的条件异方差进行建模。OLS回归模型表明上海银行间同业拆借市场的买卖价差并不受市场利率和市场波动的影响,与成熟市场买卖报价的影响模式存在显著差异。这说明上海银行间同业拆借市场做市商的定价水平有待提高。 相似文献
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2004年上半年,全国银行间同业拆借与债券市场成交量自1999年持续增长以来,首次出现大幅萎缩。受宏观调控影响,拆借和回购利率明显反弹,现券市场经历了建立以来最大波动。 相似文献
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加强协作与管理 进一步提高银行间同业拆借市场的效率 总被引:3,自引:0,他引:3
中国的货币市场在中国人民银行有关政策的指导和广大市场成员的共同努力下取得了长足的进步。 8月 14日 ,交易系统的人民币交易量年累计额首次突破了 1万亿元。与此同时 ,债券发行进一步增加 ,年初以来 ,通过银行间市场共发行 4期国债和 6期政策性金融债券 ,发行额合计达 15 80亿元 ,比去年同期增加 6 0 %。到 7月底 ,共有上市债券 6 7种 ,其中既可回购又可买卖的债券 42种。一、银行间同业拆借市场发展的基本情况今年 1~ 7月份 ,银行间同业拆借市场发展形势喜人 ,主要体现以下三个特点 :1.市场成员进一步增加 ,市场层次更趋完善。首先 ,联… 相似文献