风险管理、内部控制与国有商业银行海外上市

本文探讨了风险管理、内部控制与国有商业银行海外上市的关系。共分四个部分:一、关于银行风险的几个基本问题;二、关于银行风险的监管要求;三、关于公司治理和内部控制的监管要求;四、关于国有商业银行完善风险管理、内部控制制度的几点建议。第一部分是本文的分析框架;第二、第三部分是从该分析框架的角度对上市监管要求进行的阐述;第四部分是结合分析框架和监管要求,对国有商业银行风险管理改革提出的建议。本文的基本论点是,满足海外上市监管要求是国有商业银行海外上市需达到的最低要求;制定并实施与自身业务战略相适应的风险战略,将直接影响国有商业银行的股票投资价值。     

风险管理、内部控制与国有商业银行海外上市

本文探讨了风险管理、内部控制与国有商业银行海外上市的关系。共分四个部分：一、关于银行风险的几个基本问题；二、关于银行风险的监管要求；三、关于公司治理和内部控制的监管要求；四、关于国有商业银行完善风险管理、内部控制制度的几点建议。第一部分是本文的分析框架；第二、第三部分是从该分析框架的角度对上市监管要求进行的阐述；第四部分是结合分析框架和监管要求，对国有商业银行风险管理改革提出的建议。本文的基本论点是，满足海外上市监管要求是国有商业银行海外上市需达到的最低要求；制定并实施与自身业务战略相适应的风险战略，将直接影响国有商业银行的股票投资价值。     

综合研究所研究动态：（2008年6月）

6月,综合研究所在中小企业海外上市、创业板市场初创期运行模式及风险、及证券交易所创设违约金监管制度等方面进行了深入研究,形成了三篇研究报告,主要内容如下。海外上市研究小组完成的《我国中小企业赴美上市现象研究》收集整理了2004年至2007年底中国内地在美国NASDAQ和纽交所上市的57家中小企业的招股说明书、     

海外工程项目财务风险来源分析与应对策略

随着经济全球化的不断发展,我国的建筑施工企业也逐渐走向国际市场,形成了一批实力雄厚的海外施工队伍,承揽了众多的海外工程项目.但是由于所受各种宏观、中观、微观环境的影响,海外工程项目存在着一系列的财务风险,严重影响着项目的经济利益.本文首先分析了海外工程项目财务风险的来源,接着提出应对控制策略,希望能够为海外工程项目防范财务风险提供帮助.     

论我国中小企业海外上市的市场选择

本文对我国中小企业海外上市的背景进行分析,总结了我国中小企业海外上市背景的特点,并结合我国中小企业板的发展情况,分别从IPO上市数量、融资额及公司行业分布等情况比较分析我国中小企业海外上市的现状,从而从定性的角度分析了我国中小企业海外上市的市场选择特点。     

赴美IPO再认识

重新认识美国IPO环境,是中国企业的必修课。近期,大量中国在美国上市企业遭遇诉讼和退市风潮。如何看待这个问题?其间蕴藏着何种风险?如何规避中国企业的海外上市风险?这涉及到对美国资本市场的结构和规则的理解,对上市流程和中介机构的再认识。     

我国中小企业海外上市存在的问题及对策研究

中小企业融资一直是当前我国的一大难题,海外上市成为中小企业融资的新途径。本文分析了中小企业海外上市的有利环境,指出中小企业海外上市存在着上市市场选择、上市方式选择、上市时机选择、中介机构选择、财务会计准则差异性和公司内部不完善等问题,并提出了一系列针对性的可行性措施建议。     

海外上市后国有商业银行治理改革路径分析

治理改革是国有商业银行改革的核心,海外上市成为目前国有商业银行改革的共同选择,但笔者认为海外上市不能从根本上解决国有商业银行的公司治理问题。本文就这一问题进行分析并提出国有商业银行海外上市后的改革路径。     

全程管理企业海外IPO风险

近期一些坏消息接踵而来：3月刚刚在纳斯达克上市的掌上灵通、Tom Online至今还在发行价下徘徊；网易最近因为三年前的假账风波受到了美国证交会的质询；而中国人寿因资金违规，又将坐上美国联邦法院的被告席。本文作者在一项关于企业海外上市风险课题的研究观察后呼吁：中国企业海外上市缺少全程风险管理经验     

综合研究所研究动态

(2008年6月) 6月,综合研究所在中小企业海外上市、创业板市场初创期运行模式及风险、及证券交易所创设违约金监管制度等方面进行了深入研究,形成了三篇研究报告,主要内容如下。海外上市研究小组完成的《我国中小企业赴美上市现象研究》收集整理了2004年至2007年底中国内地在美国NASDAQ和纽交所上市的57家中小企业的招股说明书、交易数据等第一手资料,较为全面地展现了它们的主营业务、上市前财务状     

论海外间接上市及其监管

由于国内证券市场门槛较高和上市制度的制约等因素,近来境内一些企业纷纷绕开相关法规的限制和监管寻求海外间接上市,此类问题己越来越不容忽视。我国证券监管机关应根据境内企业外资股股东、境外中资或中资控股企业以及内资股份注入海外成立的公司申请海外上市等不同情形,分别适用不同的适当标准,进行全面监管。监管的目的应定位于减少由此对国内外汇、证券等市场造成的冲击而可能引起的金融制度风险。     

创业板市场初创期运行模式及风险研究

本文通过总结海外创业板初创期存在的主要风险,结合我国中小企业板初创期出现的问题,对我国创业板初创期可能出现的风险做出预期。本文认为,我国创业板市场自身系统性风险主要来自于过度波动和价格高估,非系统性风险主要来自于上市公司风险;为保障创业板初创期的平稳运行,应采用“密集发行、打包上市”的运行模式,发行上市募资资金在60亿元左右为较优规模。     

中国企业海外上市新途径的探讨

中国企业目前在海外上市的首选地是纽约和香港。然而随着香港市场的日益拥挤和中国概念股在纳斯达克市场上并不如人意的表现,中国企业必须要寻找新的海外上市途径。日本东京Mothers市场正是中国企业,特别是民营企业新的海外上市的最佳选择。     

警惕海外反腐败风险

赴美上市与在美经营的中国企业,可以参考借鉴摩根士丹利的内控管理制度,防范海外经营中的反腐败风险。1977年12月生效的美国《反海外腐败法》(Foreign Corrupt Practices Act,以下简称"FCPA"),近年来逐渐成为各国企业在跨国经营合规性方面的首要考虑因素。该法案禁止本国公司在海外从事商业活动时向政府官员行贿,并具有广泛的域外效力:受该法管辖的公司不仅仅限于传统意义上的美国公司,而且包括在美国从事实质性经营活动或者在美国证券交易所挂牌上市的     

中国企业海外上市争议分析

本文对中国企业是否应赴海外上市争议的观点进行了分析。反对海外上市的原因有:海外上市导致国有资产的流失、危及国家经济安全,以及造成国内资本市场空心化、边缘化和拉美化。支持海外上市的原因有:海外上市具有资金效应、公司治理效应、声誉效应等。     

鹏华美国房地产基金:开启全新海外投资之旅

房地产基金在海外非常流行,其核心配置品种REITs(房地产信托凭证)具有风险低于股票等高风险产品、收益稳定且高于债券平均回报率的特点,一直在海外被投资者所追捧,得到了迅速发展。在美国,REITs的市值已经超越了房地产上市企业市值的总     

忧思国有银行改革：掌声何时为银行改革响起来

国有银行海外上市，是收益大还是风险大，会给中国带来怎样的变化，后续的改革安排会是怎样的？[编按]     

境外"买壳上市"谨防黑中介

中国经济增长非常迅速,但资本市场的发展却相当缓慢,使海外上市融资越来越受到中国企业尤其是民营企业的青睐。相对于国内上市门槛高、市场单一等限制,海外上市的选择机会似乎更多。而手续简单、上市条件宽松的“买壳上市”更是许多中国民营企业海外上市的首选。与此同时,中国企业的海外上市激情,也吸引了国外众多知名或不知名的投资中介蜂拥而至,他们都将目光聚焦在上市“中介费”上。在自称提供海外上市服务的众多海外中介机构里,难免鱼龙混杂,良莠不齐。于是,一些“无良中介”利用信息不对称,即国内一些民企对境外上市缺乏必要的了解,采取各种手段制造了一幕幕的海外“买壳上市”骗局。     

我国企业海外上市资本成本估算研究

近几年来,中国资本市场出现了大量绩优企业海外上市的现象,由此引发了对我国企业海外上市原因及动态的各种分析、研究.从理财学角度来看,资本成本是企业进行海外上市决策的重要因素之一.因此,我们选取了资本资产定价模型来计算十一家三地上市企业的资本成本,并利用统计回归方法得出了四个与资本成本相关度较高的因素:股票市值,泡沫系数,每股收益标准差,市盈率.针对以上结果,我们从上市目的、技巧、披露以及市盈率四个方面,提出了中国企业在进行海外上市决策的建议.     

VIE模式之法律风险与制度回应探究——兼论投资阿里巴巴的风险

VIE架构的本质就是通过协议控制的方式取代法定的股权控制。实务界认为VIE模式的诞生为国内企业的海外上市带来了福音,是继传统红筹上市以来,对海外上市制度最为彻底的改进。对于VIE架构,我们既可以将其定性为一项与时俱进的制度性创造,也可以理解为是对于某些国内法律法规的规避。无论理论界如何定性VIE模式,它毕竟是要绕开中国法律限制,存在潜在的政策和法律风险。这些法律风险有什么?以及在我国多层次资本市场构建、制度改革和证券法修改的大背景下,我们将以何种制度应对之?本文将一一探析。