管理者能力影响企业短贷长投吗？

以2012—2016年沪深主板上市公司为样本,利用"投资—短期贷款敏感性"模型证实了我国企业"短贷长投"的客观存在性,发现管理者能力不仅能缓解短贷长投现象,而且能降低短贷长投对企业业绩产生的负面效应;进一步分析发现:管理者能力通过缓解制度缺陷导致的融资约束和非理性引起的过度投资来抑制短贷长投;管理者能力对短贷长投及其经济后果的缓解效应在非国有企业中更显著。     

多个大股东对企业短贷长投的影响研究——基于监督效应和资源效应视角

本文利用2007-2022年A股上市公司数据,实证检验多个大股东对企业短贷长投的影响。研究发现,多个大股东显著抑制了企业“短贷长投”,且主要通过发挥其监督效应和资源效应来实现;在民营企业样本组和成长性较高组,多个大股东的抑制作用更为明显,并且非控股大股东数量越多、持股比例越高,越能有效抑制企业短贷长投。研究结论不仅为多个大股东的治理后果提供了经验证据,也对如何约束企业短贷长投具有一定启示。     

短贷长占：银行信贷资产管理中的一大难题

短贷长占：银行信贷资产管理中的一大难题覃永顺短贷长占，是指银行借给企业的短期贷款，企业因无法或不肯归还而长期占用。其主要表现为：流动贷款固定化、短期贷款长期化。短贷长占，严重影响银行信贷资产的安全性、流动性和盈利性，阻碍着银行信贷的各种功能的发挥。根...     

增值税留抵退税与企业短贷长投

减税降费是助企纾困、稳定经济的关键举措,增值税留抵退税更是其中的核心内容。本文以2013—2020年非金融业上市公司为研究样本,借助2018年实施的增值税留抵退税政策作为外生冲击,运用双重差分方法探究其对企业短贷长投的影响。研究发现：留抵退税改善了企业短贷长投并优化了投融资结构,一系列检验下,上述结论依旧成立。机制分析表明,丰富内源资金和改善信贷配给是留抵退税政策缓解企业短贷长投问题的途径。拓展研究发现,留抵退税政策对企业短贷长投的影响会随待抵扣税款水平的增加而逐渐弱化,退税力度有待进一步提升;经济后果检验表明,留抵退税对企业短贷长投的影响提升了经营绩效并降低了财务风险。     

民营企业债务违约是内因驱动吗？——基于短贷长投和多元化经营视角的分析

不同于以往从外部因素的角度关注民营企业债务问题,本文从企业自身行为出发分析了民企债务违约是否由内因驱动。具体地,本文考察了短贷长投和多元化经营对民营企业债务违约的影响。结果发现,总体上短贷长投以及多元化程度提高了民企债务违约的可能性。从传导机制上看,短贷长投和多元化降低了企业的盈利水平、提高了过度负债、增加了代理成本,并通过以上三个渠道提高了企业债务违约的可能性。从异质性结果来看,信贷紧缩会加大短贷长投对债务违约的促进作用。对于政府支持的行业而言,短贷长投和多元化引发的债务违约问题更严重。最后,更多的短贷长投和多元化在决策得当情况下不会引发债务违约风险。本文的结果表明,民营企业债务违约主要是由内因驱动,即由企业在“求大”“上层次”的心理下实施的粗放式发展模式驱动。本文对于追溯民企违约的根源、精准施策进而更好地支持民企发展具有一定的启示。     

货币政策预期管理能够缓解企业“短贷长投”吗？

本文利用中国人民银行发布的信息文件与上市企业数据，考察货币政策预期管理对于企业“短贷长投”的影响。研究发现，货币政策预期管理能够有效缓解企业“短贷长投”问题；其中，货币政策不确定性下降与银行放贷意愿上升是上述影响的作用机制。同时，预期管理的缓解效应对于中小企业、民营企业以及信息披露水平较高的企业更强。进一步发现，预期管理能够有效缓解由企业“短贷长投”所导致的盈利波动加剧、投资效率低下以及违约风险上升问题；此外，“短贷长投”并非是企业“有意为之”，而是“无奈之举”。     

论银行债权资产转化为产权资产的可行性

<正>短存长贷是当前银行资产负债结构矛盾中的一个突出问题。有资料表明,我国银行长期贷款超过长期资金来源1000多亿元。短存长贷带来的后果是:使银行信贷资金存量滞化,周转不灵,风险上升,清偿能力不断下降。随着企业改革的进一步深化,企业经营机制的转换,特别是股份制企业的试行,作为企业资金主要供给者的银行,在调整其资产负债结构,解决短存长贷等问题上应采取什么对策,是我们在深化改革中亟需解决的问题。     

资本市场开放对企业投融资期限错配的影响研究——基于“沪深港通”样本的多期双重差分分析

在防范化解金融风险的背景下,企业短贷长投问题受到广泛关注。基于“沪深港通”这一准自然实验,以2010—2021年我国A股上市公司为样本,采用多期双重差分模型,实证研究资本市场开放对企业投融资期限错配的影响。研究发现,资本市场开放抑制了企业短贷长投问题,缓解了企业投融资期限错配程度。中介机制分析表明,“沪深港通”通过缓解融资约束、提升分析师关注和提高市场流动性能够抑制企业短贷长投问题。进一步研究发现,当样本企业是非国有企业、董事长和总经理两职分离以及机构持股比例较高时,“沪深港通”抑制企业投融资期限错配的效果更好。研究结论为理解企业短贷长投提供了新的研究视角,对于防范化解金融风险具有实践意义;同时丰富了资本市场开放在微观领域的经济效果研究,为进一步推进资本市场纵深发展提供了经验证据。     

管理者过度自信对企业“短贷长投”的影响研究——来自A股上市公司的证据

本文将关注视角从管理者理性转向非理性，以2008—2021年间A股上市公司为例，采用固定效应模型实证检验管理者过度自信对企业投融资期限错配的影响，研究发现：（1）管理者过度自信对企业的投融资期限错配，即短贷长投呈现出显著的促进效应，且长期内存在显著作用；（2）通过调节效应检验发现董事会独立性存在调节作用，独立董事的设立削弱了这种促进效应，但女性董事并没有呈现出显著影响；（3）管理者过度自信对企业短贷长投的促进作用在内部控制有缺陷的企业、融资约束水平较高的企业和机构投资者比重较低的企业中，管理者过度自信促进企业短贷长投的效应更为显著。     

控股股东股权质押压力与企业短贷长投:基于质押价格的经验研究

本文基于控股股东股权质押价格刻画质押压力,以短贷长投为研究视角,考察股权质押压力对企业投融资策略的影响.基于2008-2018年A股上市公司数据研究发现:(1)控股股东质押压力越大时,企业的短贷长投现象越严重,中介效应检验表明质押压力通过加剧融资约束促进了企业的短贷长投行为.(2)进一步研究发现,当企业内源融资能力较弱、外源融资机会较少、战略较激进、行业竞争较激烈时,上述效应更强.(3)质押压力较大时,企业的长期债务融资规模更低、更难进行增发,表明质押压力恶化了企业的融资环境.本文完善了中国情境下质押压力的度量指标,有利于引导上市公司加强融资端和投资端的协调平衡,也为提高金融服务实体经济效率带来了重要启示.     

福建省金融统计资料(2005年3月)

金融机构人民币信贷收支报表 单位:亿元 来 源 方 项 目 余 额 运 用 方 项 目 余 额各 项 存 款 6418 各 项 贷 款 4640 企 业 存 款 1895 短 期 贷 款 2326 活 期 存 款 1413 工 业 贷 款 767 定 期 存 款 482 商 业 贷 款 253 储 蓄 存 款 3585 农 业 贷 款 296 活 期 存 款 1511 中 长 期 贷 款 2004 定 期 存 款 2073 注:本表统计口径包括人民银行、政策性银行、国有商业银行、其他商业银行、城市商业银行、城市信用社、农村信…     

金融强监管、短贷长投与企业债务风险：来自《资管新规》的证据

金融强监管旨在防范和化解系统性金融风险,进而推动实体经济高质量发展。本文以《资管新规》的实施作为准自然实验,以2016—2022年中国A股非金融、非房地产类上市公司半年度数据为样本,考察金融强监管对企业债务风险的影响。研究发现：《资管新规》的实施加剧了短贷长投企业的债务违约风险,且这一影响在非国有企业、低成长型企业和银行竞争水平较低的地区表现更加明显。机制分析表明,这一影响由企业外部融资环境变化和债务偿还压力共同作用实现,实施《资管新规》引致的影子银行业务收紧加剧了短贷长投企业的债务偿还压力,最终导致其债务风险上升。进一步研究发现,《资管新规》对企业债务违约风险的影响是多方面的,若短贷长投由过度投资所致,则《资管新规》的影响主要体现为治理效应和缓解债务风险;若短贷长投由长期融资约束所致,则《资管新规》的影响主要体现为流动性效应和加剧债务风险。本文从企业债务风险的角度拓展了《资管新规》的政策效应研究,为优化强监管政策提供经验参考。     

论支持专业户养猪

专业户养猪由于突出经济效益,一出现就显示了它的生命力,在整个饲养业的发展中,大有后来居上之势。据柳江县的穿山、洛满,忻城县的北更、遂意四个公社调查:由于专业户的带动、影响,四个公社在81年末生猪总存栏增加4646头,专业户猪的出栏率竟高达94.5%。专业户养猪业能有个发展,是基于两个积极因素所致:银行在信贷支持上突破旧框框,一改过去的贷少不货多,贷小不贷大、贷猪不贷料、贷短不贷长(不支持扩建猪栏);一经     

中国离岸金融市场的可行性分析和路径选择

离岸金融市场的发展给世界许多国家带来了巨大的经济利益和便利,有助于促进我国经济金融业的长足发展,同时,离岸市场资金短借长贷的特点使得国际金融市场变得更加脆弱。     

指标定位：探问银行流动性风险

银行“短借长贷”特征是难以改变的,因为这是银行发挥市场融资中介功能的主要方式。问题的关键是银行需改变对短期、利率敏感性短期资金的依赖,更多地吸收核心存款来稳定资金来源。     

保险资金亟待突破长钱短用难题

由于保险资金特别是寿险资金带有储蓄功能，能积聚大量稳定、长期的贷币资本，而在保险可投资的金融工具中缺乏与之相匹配的品种，造成了“长钱短用”，长期保险资金运用的压力较大。     

总结经验改进管理把工商企业流动资金贷款业务提高到一个新水平

为了搞活建设银行的信贷资金，逐步改变短存长贷的资产负债结构，从一九八六年起，建设银行开始试办工商企业流动资金贷款业务。几年来，建设银行开办的工商信贷业务从无到有，从小到大，取得了可喜的成绩，具体反映在下列几方面：     

如何识别和避免企业的短贷长用行为

所谓短贷长用，就是银行根据企业的需求发放给企业的一年期内的短期信用，如：短期流动资金贷款、银行承兑汇票等，这些信用被企业用于如基本建设、技术改造等固定资产投资中，这种现象给我们的信贷管理增加了难度，也给贷款带来了隐性的风险。     

对住房抵押贷款证券化实施的思考

一、现行房地产市场对推行住房抵押贷款证券化的障碍 住房抵押贷款达到一定规模时必将会使我国金融机构"短存长贷"的矛盾和资金短缺问题凸现出来,此时住房抵押贷款证券化就会成为各商业银行降低经营风险的必然选择.尽管如此,要在房地产市场推行住房抵押贷款证券化将会面临很多的障碍.     

国地税合并与企业投融资期限错配改善

作为税收征管体制改革的重要内容,国地税合并对于企业的投融资决策具有重要影响。本文采用双重差分方法系统考察了国地税合并对企业投融资期限错配的影响。结果显示,国地税合并显著抑制了企业“短贷长投”倾向,即企业投融资期限错配得以改善。作用机制检验证实,国地税合并一方面显著提高了企业实际税负,增加了企业流动性约束,表现为企业现金持有增加、股利分配和资本支出减少,另一方面显著提升了企业的信息披露质量,从而缓解了企业投融资期限错配。异质性分析发现,国地税合并对企业投融资期限错配的改善作用在融资约束严重、盈利能力较弱和面临较强税收征管力度的企业中更为明显。本文结论表明,国地税合并不仅有助于提高企业的纳税遵从度,而且可以抑制企业的“短贷长投”倾向,对于防范化解系统性金融风险和实现有效投资具有重要政策启示。