对股权分置改革对价问题的理论分析

解决股权分置问题，让非流通股变为可以流通的股份，必然存在非流通股股东为换得流通权而向流通股股东支付对价的问题。为协调流通股股东和非流通股股东两者的利益，非流通股股东必须支付一定的对价，作为取得流通权的成本。对价的高低不仅直接影响授资者的利益，而且是股权分置改革成败的关键。对价方式多样化为授资者提供了更多的市场机会。     

对股权分置改革对价问题的理论与实证分析

解决股权分置问题,让非流通股变成可以流通的股份,必然存在非流通股股东为换得流通权而向流通股股东支付对价的问题.为协调流通股股东和非流通股股东两者的利益,非流通股股东必须支付一定的对价,作为取得流通权的成本.对价的高低不仅直接影响投资者的利益,而且是股权分置改革成败的关键.对价方式的多样化为投资者提供了更多的市场机会.     

对股权分置改革中对价问题的思考

解决股权分置问题，让非流通股变成可以流通的股份，必然存在非流通股股东为换得流通权而向流通股股东支付对价的问题。为协调流通股股东和非流通股股东两者的利益，非流通股股东必须支付一定的对价．作为取得流通权的成本。对价的高低不仅直接影响投资者的利益，而且是股权分置改革成败的关键。对价方式的多样化为投资者提供了更多的市场机会。     

对股权分置改革对价水平问题的分析

对价支付合理与否是股权分置改革的关键问题.比较对价水平的高低,既要考虑对价的绝对水平,也要考虑对价的相对水平.作为一种金融衍生工具,权证具有财务杠杆和风险对冲两大功能.权证不仅为股权分置改革提供了一种新的对价模式,而且把两类股东在对价问题上的讨价还价变成了市场博弈,形成完全市场化的对价.权证在实现对价市场化的同时,为投资者提供了一种利益保全模式和风险控制模式,并激活证券市场交易,促进了证券市场功能的发挥,通过锁定投资者利益来推动股权分置改革的顺利进行.     

股权分置改革统一对价标准研究

从“国有股减持”试点到“全流通概念”的讨论,再到“股权分置”的正式试点,目前我国正在进行的股权分置改革,是股市建立以来最重大最深刻的深层次制度性调整和变革,也被称为股市发展的“第二次革命”,对我国证券市场由创立阶段向市场化阶段发展具有里程碑式意义。股权分置改革成败的关键是必须有科学的对价理论依据和统一对价标准。本文试对这场改革的意义、对价理论依据和统一对价标准进行理论探索。     

股权分置改革中支付对价的法律分析

股权分置改革影响整个证券市场的发展,上市公司的非流通股股东应支付一定的对价。对价问题是股权分置改革的核心问题。本文从理论和实践两个层面,揭示对价的法律内涵,即将股改对价方案视为社会化契约的表现形式,提出影响对价的因素是多方面的,其支付方式也是多样化的。各上市公司在具体操作时,要结合市场运行的现状,制定适合自身发展的对价方案。     

股权分置改革及对价决定因素的实证分析

本文以我国2005年510家股改公司为样本,分析了股权分置改革中非流通股对流通股的对价形式、对价大小以及非流通股东的承诺方式,对非流通股东支付对价的决定因素进行了实证分析。认为：公司非流通股比例越大,非流通股愿意支付的对价就越多;公司净资产越高,非流通股东愿意支付的对价就越高;公司的净资产收益率越高,非流通股东愿意支付的对价就越高;非流通股东禁售时间越长,非流通股东支付的对价就越少。     

股权分置改革对价谈判博弈分析

中国证券市场股权分置改革是一个系统工程，对价谈判博弈不仅仅包含讨价还价博弈，还包括上市公司股价估值，上市公司的行业背景和成长性分析，上市公司的股权结构特点分析等，是一个非常复杂的博弈模型。本文通过分析股权分置改革对价谈判的博弈过程给出了一个在完全信息条件下对价谈判的非合作博弈模型及其纳什（Nash）均衡最优解的求解过程．并详细分析了影响对价最终结果的关键因素和得到纳什均衡最优解的泽森（Zeuthen）讨价还价过程，供股权分置改革方案的设计者和广大投资人参考。     

股权分置对价支付方式的比较分析

在股权分置改革的过程中,较为核心的就是对价问题。对价支付方式有送股、缩股、扩股三种。通过比较分析认为送股方式最为简单可行。以对价测算模型总市值不变法进行实证分析说明,送股方式有利于企业股权改革的实施。     

谈股权分置改革中对价支付账务处理

股权分置改革的实质是上市公司的非流通股股东支付对价给流通股股东以取得非流通股的流通权。非流通股股东向流通股股东支付对价一般有付现、送股、缩股三种方式，付现方式会影响非流通股股东的现金流量但不影响其持股比例，送股及缩股方式虽不影响非流通股股东的现金流量但减少丁其持股比例。不同的支付对价方式会对非流通股股东、流通股股东和上市公司的会计要素产生不同的影响，笔对此试作探讨。     

股权分置改革对证券市场的影响研究

采用事件研究的方法对上市公司公布股权分置改革信息前后的股票异常收益率进行了实证分析.研究结果表明:市场对此反应积极,期间累计异常收益率为正,且市场反应程度与公司送股比例显著正相关,而与非流通股比例无关.     

股权分置改革对辽宁国有上市公司融资治理的影响

本文对股权分置改革后的辽宁国有上市公司股权融资和债权融资治理状况进行了实证研究。研究结果显示,股权分置改革后辽宁国有上市公司不同融资治理机制具有不同的治理效应,第一大股东持股、管理者持股和机构持股等机制效率低下,其他大股东持股治理效率显著,而债权融资非但没有起到应有的治理效应,反而会加大代理成本。这一结论为国有企业在股权分置改革后的深化改革提供了方向和思路。     

对股权分置改革市场效应的探讨--基于46家股改试点公司的实证分析

股权分置改革不能重蹈以往国有股减持的覆辙,要在逐步扩大的股改活动中吸取经验和教训,增强和灌输投资者真正的"投资"理念,不仅以短期利益来评判股改公司,而应关注其长期发展前景;要形成流通股股东与非流通股股东之间的利益制衡机制,使对价支付率在其充分博弈中形成;要加强股改公司与流通股股东的沟通,使其充分理解公司股改方案;对价设置应考虑流通股股东心理承受能力,从而降低股改相关成本.     

浅析证券投资心理行为的特征

证券投资心理与行为分析就是对证券投资者个体和公众在投资过程中所表现出来的投资心理活动和投资行为所进行的分析和描述，从而找出规律性的投资模式，帮助投资者做出正确的投资决策。证券投资心理行为的特征主要有：投资需要满足程度的层次性，投资大众心理行为的趋同性。投资者个性心理行为特征的偏执性等。     

我国预算会计核算基础改革研究

本文分析了我国预算会计核算基础存在的问题,介绍了国外预算会计核算基础改革的成功经验.提出我国预算会计核算基础的改革应采取先由收付实现制过渡到修正的收付实现制和修正的权责发生制相结合,再逐步扩展为权责发生制的形式,并给出相应的实施措施.     

对艺术设计实践教学改革的深层思考

不断提高高等学校教学质量,培养社会需要的专门人才是教学工作的永恒主题;深化教学改革,积极推进教育创新是提高高校教学水平的关键;加强实践性教学环节,已经成为高校教学改革新的工作重点.本文列举了已经出现的理论教学与实践教学相结合的多种教学新模式,提出了保证这些新模式运行效果的具体步骤和注意事项,并从教师承担历史重任的角度出发,将教师自身创新的成败与教学改革的深入、能否获得更大的成效联系起来思考.