论风险投资中道德风险的防范与控制

风险投资过程中存在双重委托代理关系,在信息不对称条件下很容易引致道德风险。本文分析了道德风险的成因,从借鉴发达国家经验出发,指出我国风险投资中道德风险控制的路径选择:加快有限合伙制在风险投资业中的应用,建立完备的风险投资交易设计体系,建立有效的基金经理人市场和风险企业家市场,营造良好的创业者精神激励环境。     

风险投资中道德风险的防范

信息不对称是契约经济学理论中的核心概念，也是交易双方设计和签订契约的基本原则。所谓信息不对称是指市场上交易双方所掌握的信息不对等，或一方掌握的信息多，另一方掌握的信息少；或一方信息准确，另一方信息失真。在现代企业委托代理关系中，由博弈论我们知道，如果委托人可以观测代理人的努力水平，风险问题和激励问题可以独立解决，帕累托最优负担和帕累托最优努力水平就可以同时实现。在委托人不能观测代理人的行为选择和外生变量，而只能观测到产出的情况下，将会出现信息不对称。在风险投资市场，风险企业家与风险投资家之间也存在着信息不对称。风险企业家能力信息不对称，投资项目质量、市场前景信息不对称通常引起逆向选择(Adverse　Seletion)问题，企业家行为选择信息不对称往往导致道德风险(Moral Hazard)问题。     

如何防范信息不对称所带来的道德风险

<正>风险投资项目评价中,风险投资公司会面临一个非常棘手的问题就是信息不对称,被投资企业会由于急需资金,迫切需要风险投资公司风险资金的注入以发展风险投资项目,从而对风险投资公司隐瞒一些对企业不利的因素,甚至向风险投资公司提供一些虚假信息,来骗取风险投资资金。这样,对风险投资公司而言,如何防范风险投资中由信息不对称所带来的道德风险就成了风险投资公司必须解决的课题。     

风险投资中的多任务委托——代理模型分析

在风险投资中,各方信息不对称会产生委托——代理的风险问题。加上激励不相容、监督乏力、风险企业家追求自身利益的最大化等,很容易引发风险投资运作过程中委托——代理关系的失灵,从而导致风险投资的失败。多任务委托——代理模型,即是对风险投资运作过程中的代理问题进行分析,探讨如何在委托——代理关系中设计有效的激励约束机制来提高风险投资效率。     

我国风险投资价值评估研究特点及存在问题

风险价值评估理论及方法的相关研究正在我国逐步兴起,但由于研究起步相对较晚,受到市场交易数据不充分、中介机构缺位、研究者综合素质不强及制度环境不完善等多种因素的制约,使得我国风险投资价值评估理论与方法研究存在特有的缺陷,对我国风险投资行业的发展产生了极大的制约作用。     

基金会关联交易的识别、评估和风险控制研究

为规范通过恶意基金会关联交易掏空基金会和避税行为的发生,文章从基金会关联交易的识别、评估和风险控制三个层面探讨了基金会恶意关联交易的治理措施.建议放开基金会关联交易的制度限制,通过制定基金会关联交易准则、加强关联交易信息披露、引入注册会计师审计监督、加强政府监管、完善基金会法人治理结构、加强伦理道德建设等措施规范关联交易;建议允许建立风险基金会,将是慈善活动和风险投资精神的完美结合.     

论风险投资当中道德风险的防范与控制

文章论述了由于风险投资过程中的高度不确定性和信息不对称性,容易伴随道德风险,从而认为要使我国的风险投资健康发展,必须借鉴国外在这方面的制度设计,对风险投资当中的道德风险进行防范与控制。     

风险投资内部差异性对认证作用的影响——基于信息不对称的角度

文章深入探讨风险投资内部的差异性,把活跃于我国风险投资行业的风险投资分为政府背景风险投资、公司背景风险投资以及独立风险投资,分析其在出现动机、参与企业的发展阶段、参与企业经营管理的程度、对风险投资管理人员的激励程度以及投资决策效率等方面的不同.结合不同背景风险投资所具有的差异性并基于信息不对称原理,对不同背景风险投资的特征影响风险投资发挥认证作用进行了分析,并得到结论:独立风险投资认证能力最强,企业背景风险投资次之,政府背景风险投资的认证能力最弱.     

信息不对称与风险投资

<正> 1997年以来,我国新一轮的风险投资热开始兴起,产业界(特别是高新技术产业)和理论界对此极为关注。本文拟从信息不对称的角度对风险投资进行理论分析。全文共分三部分。第一部分讨论风险投资的由来以及对风险投资的几点认识;第二部分讨论信息不对称如何阻碍风险投资的顺利进行;第三部分对发展我国风险投资事业过程中的几个问题进行讨论。一、风险投资的由来     

优先股制度在美国风险投资中的应用探析

院优先股结合了股权和债权融资的特点,具有良好的灵活性及适应性,尤其适合于具有不确定性和信息不对称特质的风险投资.美国的优先股制度以其特殊权利安排的形式,在调整风险投资家与风险企业、风险企业家之间的利益冲突方面起着重要作用,在美国风险投资实践中得到了广泛应用,并逐渐成为世界各国在制定本国优先股制度的重要参考范本.文章通过解析美国风险投资中优先股的融资设计优势及其应用环境,考察美国优先股的代表性条款设计,并探讨我国小规模非上市公司的优先股相关制度的完善问题.     

高新技术风险投资中介机构作用问题研究

一、风险投资中介机构的概念和功能高新技术风险投资的市场体系是由资本市场、项目市场和股权交易市场有机结合,并辅以市场媒介即中介机构和市场环境的大市场体系。从大市场体系角度综合看待和研究风险投资,才能真正创建风险投资市场体系,实现科技与金融的真正结合。在科技风险投资市场体系中,资本、项目和股权交易三个主体市场是基础,而连接主体市场的中介机构则是关键。1．风险投资中介机构的界定风险投资中介机构是指通过设计、创立和运用各种金融、投资工具和手段沟通和连接科技产业中的筹资者和投资者的专业服务机构,核心人员由…     

发展我国风险投资基金的思考

首先概述了我国风险投资基金的现状,然后论述了风险投资存在的三个主要问题:信息不对称,缺乏退出机制和不完善的外部环境,最后针对这三方面问题提出了相应对策。     

联合风险投资的道德风险与逆向选择

本文首先分析了联合风险投资的优点,然后运用信息经济学的理论与方法,从信息不对称角度分析了联合风险投资融资与投资过程中的逆向选择与道德风险问题,最后提出了解决此类问题的理论上的对策建议。     

风险投资异质性对IPO抑价的影响——基于科创板的研究

本文主要从信息不对称角度分析风险投资异质性对IPO抑价的影响。本文选取2019—2022年科创板上市公司作为样本,通过实证研究发现：科创板上市公司中有风险投资机构参与的企业IPO抑价水平会提高;风险投资机构资本背景的差异对IPO抑价率有不同的影响。其中,对IPO抑价水平影响最明显的是政府背景的风险投资机构,公司背景的风险投资机构影响程度中等,独立背景的风险投资机构影响程度最低。基于此,本文认为在解决信息不对称问题上,不同背景风险投资机构的处理能力存在差异。     

风险投资中的委托--代理风险及其化解

风险投资领域中的信息不对称问题远较一般行业严重,风险投资中形成了两个委托——代理关系,都由于信息不对称的严重而形成了巨大的风险性。这就需要通过一定的制度安排来降低信息成本,改善信息利用机制,抑制代理风险。本文提出了一些减少风险投资中代理问题的对策建议：建立有效的激励约束机制;形成市场——声誉机制;建立有效的风险投资公司组织结构和公司治理机制;建立良好的信息传递机制;完善风险投资监管机制。     

我国中小企业知识产权服务的现状及对策

知识产权服务是以号利、商标、版权等知识产权制度和相关法律法规为基础，以中介机构、知识产权事务服务中心等各类专业组织为载体，为服务对象提供代理、评估、质押、风险投资、预警、展示交易、许可、培训、诉讼、维权、信息等服务的各类机构和社会资源的总和。按服务内容分，可分为知识产权代理服务、知识产权信息咨询服务、知识产权交易服务、知识产权融资服务、知识产权法律服务和知识产权人才培养服务六个方面。     

我国上市公司关联交易信息披露问题思考

现阶段,我国上市公司关联方交易披露透明度较低,依然存在着披露不充分、不及时、不完整等问题,部分公司甚至利用关联方交易制造虚假利润、转移亏损。本文简述了上市公司关联交易信息披露的内涵,着重分析了我国上市公司关联方交易披露存在的主要问题,提出了完善我国上市公司关联交易信息披露的建议。     

IC设计:风险投资的宠儿

<正> 由于IC设计有知识密集、高附加值、高成长等特性,成为风险投资关注的重点领域之一。 全球IC设计领域的风险投资 经过了2002-2003年的低谷,2004年1Q,全球IC设计领域的风险投资走出了低谷,比去年同期增长了32％,是连续第三个季度保持2位数的增长。 图12近5年IC设计领域风险投资金额季度分布 无线通讯、网络、消费电子的相关的IC设计是全球IC设计领域风险投资的热点,占据了超过70％的投资金额。 图132003年全球IC设计领域风险投资细分行业分布     

信息不对称下关联交易信息披露问题探讨

信息不对称主要来源于内部信息和内部交易。目前,我国上市公司关联交易信息披露中存在着严重的信息不对称,制约了我国证券市场的发展。文章从加强外部监管和企业内部监督机制两方面提出了规范上市公司关联交易信息披露的对策建议。     

基于风险资本退出的风险管理研究

作为高风险与高收益并存的风险投资业，风险资本的安全退出是风险投资公司实现投资收益的重要手段。在资本退出过程中风险投资公司将面临选择什么渠道退出、什么价格交易、什么时候退出等一系列决策，这些将直接影响到投资收益。本文分析了风险资本退出的风险因素并提出组合退出的风险应对策略。