多层次资本市场发展模式研究

本文对我国多层次资本市场建设进行了系统的研究。文章首次构建了多层次资本市场建设的理论基础,并基于国际经验,对我国多层次资本市场的基本框架、各层次资本市场的功能选择、市场定位、制度安排、多层次资本市场各部分之间的关系,以及建设我国多层次资本市场的具体步骤等进行了分析。     

多层次资本市场发展模式研究

本文对我国多层次资本市场建设进行了系统的研究。文章首次构建了多层次资本市场建设的理论基础,并基于国际经验,对我国多层次资本市场的基本框架、各层次资本市场的功能选择、市场定位、制度安排、多层次资本市场各部分之间的关系,以及建设我国多层次资本市场的具体步骤等进行了分析。     

海内外多层次资本市场发展模式比较

多层次资本市场就是资本市场具有多层级性,以适应融资的差异性和投资的多元化。比较海内外多层次资本市场的发展模式,特别是通过对美国、英国和日本等发达多层次资本市场与我国目前多层次资本市场的比较,从而对我国多层次资本市场的发展以启示和借鉴,加快我国多层次资本市场的建立以及健康、高效的发展。     

美国资本市场分层状况及对我国建设多层次资本市场的启示

对于多层次资本市场的概念，有多种不同的理解。本文对美国证券市场的分析主要以股票市场为例。     

我国多层次资本市场发展问题的思考

我国虽然在股票市场、期货市场、债券市场以及产权交易市场等方面取得了一定进展，但它们都是单一层次的市场，并没有形成多层次的市场体系。随着我国金融体制改革的深入，建立和完善多层次资本市场体系已成为中国资本市场改革的基本任务，产权交易是其中的重要组成部分。     

构建云南多层次资本市场模式初探

本文对云南多层次资本市场建设进行了初步的研究。文章运用构建多层次资本市场建设的基础理论,并基于国际经验,对云南多层次资本市场的基本框架、各层次资本市场的功能选择、市场定位、多层次资本市场各部分之间的关系,以及建设云南多层次资本市场的设想等进行了初步分析。     

构建云南多层次资本市场模式初探

本文对云南多层次资本市场建设进行了初步的研究。文章运用构建多层次资本市场建设的基础理论,并基于国际经验,对云南多层次资本市场的基本框架、各层次资本市场的功能选择、市场定位、多层次资本市场各部分之间的关系,以及建设云南多层次资本市场的设想等进行了初步分析。     

韩国交易所多层次市场发展特色及启示

韩国资本市场自上世纪50年代起步,逐渐发展成熟,其成长路径与我国有许多相似之处,值得参考借鉴。本文分析了韩国交易所多层次资本市场的架构及运作机制,剖析了韩交所国际化战略和集团化运营对于发挥市场功能,提高组织运作效率的作用,并对我国交易所发展提出了四方面建议,包括发展多层次资本市场、推进国际化进程、丰富产品体系和实现集团化运营。     

多层次资本市场改革及其对商业银行的影响

在美国贸易战和A股市场剧烈下行的背景下,国家从顶层设计上正一步步完善多层次资本市场,以满足企业的融资需求。以主板、二板、新三板、区域性股权市场为主体的"正金字塔形"资本市场初步形成。IPO审核趋严、效率提高、监管趋严、国际化、投资者保护升级以及上市制度和退市制度的改革成为资本市场发展的新动向,这导致商业银行的传统业务受到巨大冲击。直接层面来看,企业融资渠道拓宽,商业银行投行化转型成为一种必需;深刻层次来说,商业银行必须拓展新的利润增长点,如提供交易撮合、咨询服务、资产管理业务等中间业务收入。商业银行亟须创新产品、技术、服务和商业模式,大力发展资产证券化,积极对接资本市场,提升国际竞争力。     

新时代中国多层次资本市场的发展与完善

资本市场是重要的直接融资渠道。近年来,我国多层次资本市场建设取得了显著成效,但也存在着直接融资规模占比偏低、多层次资本市场服务实体经济功能不强、金融维稳压力加大等问题,使其作用和特性未能得到充分发挥。在我国发展新的历史方位,要推进资本市场市场化改革和法治化建设,分层次补齐资本市场建设短板,以促进多层次资本市场健康发展,使其在决胜全面建成小康社会的新征程中作出新贡献。     

我国多层次资本市场体系建设的思考

本文对我国资本市场的发展历程和基本框架进行梳理,并与世界主要发达国家资本市场的发展状况进行比较,探究我国资本市场体系建设的方向,并提出一些建议。     

资本市场的多层次特性

今天我想谈一个与我们的沦坛主题有关的题目,即资本市场的多层次特性。主要内容是,资本市场本身具有多层次特性,有了这个基础才需要有“建设多层次资本市场”的提法。     

多层次资本市场与资源配置效率

本文以1997—2013年中国31个省份的面板数据作为研究对象,采用空间杜宾模型实证测度了主板市场、中小板市场和创业板市场的资源配置效率。结果表明:中国股票市场更多地体现了政府指导下的资源配置效率,并且主板市场的配置效率最低,创业板的配置效率最高,中小板的配置效率居中;在市场竞价条件下,仅中小板市场发挥了基础配置作用,主板和创业板市场的配置效率尚未显现。因此,只有在强化市场监管独立性的同时,大力推进和完善多层次资本市场才能实现资源的优化配置,进而完成中国经济结构的调整和转型。     

积极促进多层次资本市场发展 化解民营企业融资难问题

在民营企业快速发展的过程中,融资难问题已经成为严重制约其发展壮大的瓶颈,文章分析了民营企业的融资现状及其面临的困境,认为民营企业融资难问题的根本解决必须从企业自身的经营机制、外部制度以及机制的完善和健全两方面着力,除了要转变民营企业的经营管理观念外,还应采取切实有效的措施,扩大民营企业间接融资比例,推进多层次国内资本市场的发展,鼓励和引导民营企业根据其自身发展的需要,选择合适的市场定位,进行境内或境外上市融资。     

我国多层次资本市场体系完善路径

在占有大量学者研究成果的基础上,分析发现我国多层次资本市场存在主板市场定位不当、中小板市场边界模糊、创新板市场亟待完善,“新三板”任重道远、区域产权市场功能削弱、市场“转板”机制缺失等问题,提出主板市场重新洗牌、强化中小板功能、大力发展创业板、扩容“新三板”、完善区域产权市场、建立“转板”制度等建议。     

加快制度调整 推进我国多层次资本市场建设

尽管目前各方在建设多层次资本市场的“必要性”上已经达成共识，但在什么是“多层次”和如何建设“多层次”方面，仍然存在着一些模糊认识。     

从差别化监管的角度看发展多层次资本市场

发展多层次资本市场的基本思想是为处于不同发展阶段、或具有不同性质特征的企业提供差别化的资本市场服务。从国际经验看,这种"差别化"一方面体现于各层次市场组织者在准入门槛上设置了不     

台湾银行业引入民营资本的教训、经验及启示

20世纪90年代以前,台湾地区的金融体制基本上呈封闭状态,国有银行占绝对主导。在新台币遭遇强大升值压力、国际热钱源源不断流入、地下金融泛滥的背景下,台湾银行业放开民营资本进入。但由于开放步伐过快,过度竞争导致银行经营环境恶化,不良贷款率不断上升,频频爆发本土性金融危机。90年代后随着金融市场及监管改革步伐加快,台湾民间金融无序混乱格局大为改善,较好地发挥了民间金融对实体经济和金融市场的正面效应。本文收集整理了台湾银行业引入民营资本的相关背景及经验教训,提出了规范我国民间金融发展的建议。