跨国并购再掀浪潮

上世纪90年代以来，众多跨国公司参与了第五次跨国并购浪潮：进入21世纪后，并购浪潮的趋势有增无减，从传统行业进一步扩展到科技和金融业．并且中国的企业也开始登上了跨国并购的舞台，引起了广泛的关注。本文在回顾近年来的重大跨国并购事件的同时，分析了跨国并购的几个主要特点以及未来并购的趋势，尤其关注中国企业的几大跨国并购事件，以此为国内企业的跨国并购提出一些建议和设想．     

我国上市公司并购方式效应分析

在过去的几年里，企业并购浪潮风起云涌．并购涉及的领域和规模与以前相比发生了巨大的变化。企业并购作为优化资源配监的有效手段，在西方国家由来已久，并随着经济全球化趋势的加快，促进了全球范围的产业结构调整，使一些巨型企业和跨国公司重新得到了发展的契机。     

中国企业跨国并购的风险

一、中国企业跨国并购的背景及概述 经济全球化的今天,企业跨国并购是快速积累资本、占有资源、扩张市场的一种重要途径,并且在很大程度上影响世界各大型跨国公司的决策,影响跨国并购国和东道国的行业经济,影响着全球经济的格局,其重要程度可见一斑。纵观国内,中国企业跨国并购迄今已有20多年的历史了,特别是2001年我国加入WTO后：中国企业掀起海外并购的新一轮浪潮,涌现了一系列具有重大影响的海外并购事件。     

我国上市公司跨国并购的动因与战略

伴随着全球第五次并购浪潮的推动，在全球跨国公司实施积极并购的示范作用下．我国企业越来越注重跨国并购．并开始将其作为“走出去”的一种战略选择。根据商务部的统计．2005年跨国并购巳成为我国对外直接投资的主要方式。联想收购IBM-PC业务更将我国企业跨国并购活动推向了高潮。鉴于我国企业跨国经营步伐的加快．拥有雄厚资金和健全公司治理结构的上市公司必将成为我国企业跨国并购的主力军。     

跨国公司在华并购投资的模式探析

20世纪90年代初跨国公司就通过并购的方式进入我国。依据被跨国公司并购的企业是否上市，可以将跨国公司在华的并购模式分为两大类。随着最近我国政策的进一步放宽，跨国公司会以更多的创新模式通过并购进入我国。     

横向并购——并购形式的复古

横向并购又称水平并购，是指为了提高规模效益和市场占有率，相同行业的公司之间进行的并购，实质上是竞争对手之间的合并．也是并购史上出现最早的形式。在1895年-1904年的第一次企业并购浪潮中．横向并购作为主流并购形式，催生了很多像美孚石油公司．杜邦公司．美国烟草公司和美国钢铁公司这样的行业“龙头”，提高了产业集中度．促使了寡头垄断市场结构的形成。始于20世纪90年代，至今仍在持续的第五次企业并购浪潮仍以横向并购为主．大量案例是上个世纪第一次企业并购的再现。与以“小并小”为特征的第一次企业并购浪潮不同，当前的并购以“强并强”为特征，且涉及到几乎所有的行业．这种全方位的企业并购使许多行业形成新的“寡头经济”。主流并购形式经过横向并购．纵向并购．混合并购后又皈依于横向并购，这一历史轮回使我们有必要对其进行深入研究，以使其更好地为我国的企业管理和经济发展服务。     

民族品牌慎待外资并购

自1995年以来，跨国公司在我国的并购金额逐年提高，1999年全国跨国直接投资的总额为8400亿美元，其中外资并购金额为7200亿美元，占跨国直接投资的85％以上．2000年单项交易超过10亿美元的外资并购有109起。可以说并购已经成为跨国公司进入中国市场的重要方式之一。随着中国加入WTO。     

周立群：中国并购市场的新特点

目前国内的并购市场有三种类型： 1．中国企业的境外收购。比如中海油的海外收购。 2．外商企业在中国的收购。 3.国内并购。 2005年到2006年8月份的公布数据显示，并购在中国的发展非常迅速。2006年前8个月，三种类型的并购都有大幅度的增长。     

跨国公司在华并购的敌意行为分析

近年来，跨国并购浪潮席卷全球，随着我国加入WTO，越来越多的跨国公司以并购的方式进入我国。不可否认的是，跨国公司的并购给我国承接国际产业转移和创新利用外资方式带来了新机遇，但是由于跨国公司的并购在中国刚刚起步，我国现今的政策和法律措施存在很多漏洞，亟待完善，这给跨国公司的恶意并购带来可乘之机。恶意并购将会损害东道国市场的公平竞争秩序，小则损害消费者的利益，大则直接危害国家经济安全。因此，我们必须加大跨国并购的监管力度，制定和完善相关政策措施和法律法规，提高警惕，防范恶意并购。     

我国民营上市公司跨国并购中估值调整的现状与对策

估值调整在我国资本市场还没有成为一种制度性的条款,在并购中也不是经常被使用。但在跨国公司并购我国上市公司中已经跨国公司并购我国上市公司中已经广泛的使用了。在很多创业型企业、成熟企业并购申,都有很多案例,而且其中有很多企业也取得了很好的效果。尤其是在国际投资银行对我国上市的非国有企业的投资过程中,估值调整的应用非常广泛。文章从中国大陆引进估值调整的背景入手,分析我国上市公司跨国并购中估值调整的现状及存在的问题,并提出相应对策。     

基于外资并购新形式对我国产业安全影响的研究

随着世界全球化进程的不断推进,一些跨国公司开始不断并购我国行业领域内的相关企业,作为我国被并购的企业,怎样能在并购活动中保证自己的利益,防止国有资产的外流,政府能充分利用并购引进外资和国外先进技术这是目前摆在我国政府和很多企业眼前的一个难题。本文分析我国目前面临的跨国公司并购过程中出现的新问题,并针对相关问题提出几点建议。     

近看企业并购中的文化整合

近些年来．全球企业出现了并购的新浪潮．众多企业通过兼并、并购和联合等方式组建新的企业集团。在中国，据不完全统计，20世纪90年代以来国内并购重组之风促使2万多家企业参与并购，转移存量资产这上百亿元人民币。而2004年底联想收购IBM的FC业务则敲响了中国企业在跨国并购乐章下的最强音。     

跨国并购融资风险的防范策略

除非企业有自己的财务公司或国外有正常的金融伙伴，否则企业的跨国并购多少会遇到资金上的困难。当今世界著名跨国公司大都拥有数额庞大的资本金和公司控股的银行，而中国跨国并购的投资母体，即使在国内称得上是“航空母舰”级的大企业，在国际上也只能算中小企业，“供血”能力有限。而对于民营企业来说，跨国并购融资问题无疑显得更为严重。     

企业跨国并购风险及对策分析

自20世纪90年代始，第五次并购浪潮席卷全球，在经济全球化的背景下，以强化市场地位、降低成本、提高效率、优化资源配置等为目的的跨国并购成为国际资本运动的主要形式。近年来．我国企业把跨国并购当成了企业国际化的快速通道，掀起了我国企业跨国并购的浪潮。然而，     

中国企业境外并购的战略思考——评《中国企业海外并购的理论与实践研究》

在全球化背景下,中国企业走出去实行海外并购,是中国企业做大做强的重要途径,也是中国企业成长为世界级跨国公司的必由之路。本书系统地介绍国内外关于跨国并购的理论成果,总结概括了中国企业海外并购的经验教训,较好地回答了中国企业为什么要跨国并购以及如何成功实施跨国并购的战略问题。     

跨国并购的风险防范

全球跨国公司的成长发展史也可以说是跨国并购的历史，跨国并购是国际企业资产重组最重要的方式。跨国并购的直接收益在于扩大规模，占领市场，降低成本，实现规模效益，优势互补。然而，并购充满了风险，这在科尔尼顾问公司最近的一项调研中得到了证实。该公司筛选出1998年和1999年全球范围内115个巨型并购案例，其中58％没有达到事先设定的价值创造目标。     

浅析外资并购中国企业的效应

一般而言跨国公司通过资本积累、技术进步、就业、贸易机会的扩大以及经济长期稳定的发展等来影响一个国家的经济增长进程。但是这其中既有正面影响也有负面影响。本文分析了跨国公司并购我国企业的正面效应和负面效应,旨在警示我国企业在应对跨国公司并购行为时,要辩证地对待,既要考虑要并购行为的积极性,更应该谨慎并购行为的消极性,以达到保护本企业及国家经济的目的。     

并购模式的中外比较

国内的学者对“并购模式”并投有一个统一的定义。有的学者按并购双方产业的联系将并购模式划为横向并购、纵向并购和混合并购；有的学者按并购的支付方式将并购模式划为现金购买并购、股票交换并购以及承担债务式并购；有的学者按并购企业涉及的范围将并购模式划为整体并购和部分并购。所以国内在并购模式研究方面还相当混乱。按照笔者的理解．上面提到的并购模式的划分都是对并购模式的狭义理解。     

跨国公司并购与我国企业的对策

一、跨国并购的现状概述 迄今为止,世界范围内共出现过五次大的企业并购浪潮.在1995年掀起的第五次企业并购浪潮中,跨国并购已经成为国际资本运动的主要形式.据联合国贸发会议的统计资料,1998年跨国直接投资总流量达到6440亿美元,其中跨国公司并购总额达4110亿美元,占全球跨国直接投资额的63.8%;1999年,全球企业并购成交总额超过2万亿美元,其中属跨国并购的占一半以上.     

鼓励和规范并重——直面外资并购

近几年来．随着越来越多的跨国公司来华发展．我国利用外资出现了一些趋势性的变化．这主要表现为国际跨国公司开始在重化工产业、基础材料产业、消费品生产和服务业等领域开展并购．中国现在已成为仅次于日本和澳大利亚的亚太第三大并购市场。特别是2006年凯雷收购徐工案、高盛收购双汇案引起了全国范围内关于外资并购的大讨论．