通胀预期管理的国际实践及对我国的启示

通胀预期是公众对未来通货膨胀变动方向和幅度的事前估计和判断,是真实通货膨胀形成的重要因素。一些国家在通胀预期管理实践方面积累了较为丰富的经验。当前,我国通胀预期管理的实践尚处于起步阶段,缺乏针对通胀预期的调查制度和专门的通胀预期管理手段,需要借鉴国际经验,构建适合本国国情的通胀预期管理体系。     

关于通胀预期形成模式及其管理对策的研究

该文在对通胀预期三种形成方式进行比较分析的基础上,认为不完全理性预期是较为符合实际的预期形成方式;而通货膨胀持久性、经济主体获得信息并进行有效分析的能力、中央银行信誉是影响不完全理性预期的主要因素。中央银行应在货币政策目标上赋予币值稳定更高的权重,并通过进一步加强与公众的沟通,尽量向公众提供能使其形成合理预期所需的信息量等方式来管理通货膨胀预期。     

附加预期泰勒规则在通胀预期管理中的应用及启示

附加预期泰勒规则内含通胀预期因素,通过该规则行事,可以提高货币政策透明度、可信性和有效性,从而起到稳定公众通胀预期的作用.中国人民银行虽然没有明确提出按照附加预期泰勒规则行事,但多项实证研究表明,附加预期泰勒规则是可以很好拟合我国货币政策操作的.本文阐明了附加预期泰勒规则的含义,回顾不同学者对附加预期泰勒规则的实证检验结论,探究附加预期泰勒规则对通胀预期的作用机制,总结附加预期泰勒规则货币政策实践需要注意的问题,最后提出附加预期泰勒规则对我国通胀预期管理的启示.     

预期管理的国际经验及启示

自2008年国际金融危机以来,各国中央银行越来越重视预期管理,纷纷将其作为与市场沟通的重要手段.从实践效果看,预期管理在稳定、引导市场预期,促进金融市场健康发展等方面发挥了积极作用. 预期管理的国际经验 美国.美国在预期管理方面积累了大量经验,主要包括以下几个方面.一是政策表态.由高级官员在公开场合进行表态,影响市场预...     

通胀预期的形成及其管理

尽管当前物价指数刚刚转正,但社会对通胀的预期增大。加强通胀预期管理是今年宏观调控的一个重要任务。管理好通胀预期,应准确把握政策取向,继续保持适度宽松的总体基调;真正做到“有保有压”。寻求信贷规模调整与信贷结构优化的平衡点;适时考虑退出策略,分步实施政策调整与转向;加强舆论引导,避免由非理性通胀预期引发“羊群效应”;综合运用其他经济政策,化解物价上涨和资产价格膨胀的压力。     

适度提高通胀容忍度有利于引导和管理通胀预期

中央银行应当致力于提高货币政策透明度,设置合适的通胀目标,以此引导和管理通胀预期。现阶段经济主体对通货膨胀的容忍度有所提高,适度提高通胀目标能减少频繁的目标偏离,增强中央银行的公信力,提高货币政策的有效性。实证研究表明,4.5%左右和[2%,6%]可以作为现阶段通胀目标值和目标区间的参考值。     

现阶段通胀预期产生的背景、影响及管理

通货膨胀预期是导致通货膨胀的一个重要原因,如何有效地管理通胀预期是成为日前大家关注的一个焦点。本文首先解释了通胀预期的概念,在此基础上分析了目前我国通胀预期产生的国内外背景,以及通胀预期产生的影响,最后,对于管理段通胀预期给出了一些建议。     

适度提高通胀容忍度有利于引导和管理通胀预期

中央银行应当致力于提高货币政策透明度,设置合适的通胀目标,以此引导和管理通胀预期。现阶段经济主体对通货膨胀的容忍度有所提高,适度提高通胀目标能减少频繁的目标偏离,增强中央银行的公信力,提高货币政策的有效性。实证研究表明,4.5%左右和[2%,6%]可以作为现阶段通胀目标值和目标区间的参考值。     

通胀预期形成机理研究——基于SVAR模型的实证分析

本文利用中国人民银行调查的1999年四季度以来的居民通胀预期季度数据,通过建立SVAR模型,对居民通胀预期的影响因素进行动态考察。研究表明,居民通胀预期具有自我实现的性质;以往的通胀经历、汇率波动、资产价格、国际油价对居民通胀预期的形成均有明显影响;货币供给对居民通胀预期的影响幅度不大但较为持久,产出缺口、工资水平、粮价对居民通胀预期的影响并不显著。     

能源价格与通货膨胀预期——兼论通货膨胀预期管理

随着能源价格走高,如何应对能源价格上涨的影响,管理好通货膨胀预期,成为央行宏观决策需要研究的重大问题.本文揭示能源价格对通货膨胀预期影响的渠道及效应,并基于统计优化的2001年第二季度到2009年第三季度样本数据,就能源价格对通货膨胀预期影响进行实证研究.结果表明:通货膨胀预期与能源价格两者存在显著的长期均衡关系,但通货膨胀预期与能源价格互相强化、不断上升的螺旋过程并不存在.本文最后就如何在高油价时代管理好通货膨胀预期提出建议.     

管理通胀预期与货币政策风格转变

国内通胀预期的影响因素通常认为,影响通胀预期变动的因素主要有:一是当前通胀水平。通胀具有适应性调整的特点,当通胀预期较高时,会带动真实物价水平上升。而真实物价水     

高货币化、通货膨胀预期与通货膨胀

通货膨胀成为信用货币经济中循环往复的问题,货币是症结关键。通过建立包含货币缺口和收入差距的凯恩斯Phillips曲线理论模型,利用中国1979-2010年的数据实证得出:货币化通过两种途径作用于通货膨胀,一是通过扩大货币缺口、直接推动当期物价上升,二是高货币化导致了较高的通货膨胀预期,这种预期又推动了通货膨胀的自我实现。因此,在经济平稳发展情况下,货币化是一个金融发展程度指标,但在严重依赖货币扩张推动经济增长的情况下,货币化却可能是货币超发的指标,与通货膨胀存在着密切关系。     

资产价格与通胀预期

资产价格上升对宏观经济存在怎样的影响,这个问题已经成为目前中国宏观经济争论的焦点.本文阐述了资产价格和未来商品价格、通胀预期之间的理论关系,数据分析显示中国资产价格和商品价格之问存在较大失衡,这种失衡体现为资产价格隐含的高通胀预期,本文粗略估计了该通胀预期,认为从中央银行容忍范围和对总需求影响的角度来看,该通胀预期过高而难以实现.本文最后从总消费需求和金融稳定角度,分析了恢复均衡的另一种途径即资产价格下跌,认为资产价格下跌发生的概率较大,对宏观经济的负面影响也更小.     

通货膨胀动态与我国货币政策走向

本文首先在理论上分析了通货膨胀在货币政策制定与实施中的地位,然后深入探讨通货膨胀的决定因素与通货膨胀惯性之间的关系,最后在简要总结我国2009年上半年的宏观经济金融形势的基础上对未来一段时期我国的通货膨胀态势与货币政策走向进行预测.     

稳定公众通胀预期的优选策略:通货膨胀目标制——基于制度特征的分析与借鉴

目前,我国通货膨胀预期压力日益加大,中央银行的货币政策调控面临巨大的挑战,作为西方国家成功实践的通货膨胀目标制,在实现低而稳定的通货膨胀预期方面取得了明显的成效.本文分析了通货膨胀目标制在稳定通胀预期方面的制度特征,结合我国实施通胀目标制所面临的货币政策困境,提出了增强中央银行的独立性与可信度、以通货膨胀目标制作为单一名义锚、建立合理的通货膨胀目标区间、采用核心消费价格指数、增强信息披露机制、完善监测指标体系等政策建议.     

对当前国内通货膨胀预期的研究与思考

随着世界经济缓慢复苏,国内经济运行朝宏观调控的预期方向发展,通胀预期逐渐强化.本文在借鉴国内外研究成果的基础上,根据费雪方程和无偏预期理论,从短期名义利率(银行间同业拆借利率)中分离出通货膨胀预期和Ex-ante实际利率,对通胀预期进行了分析和预测,并使用Ex-ante实际利率与主趋势的偏离程度衡量我国货币政策实施效果,针对我国加强通胀预期管理提出了完善调查监测制度、完善信息披露机制、加大央行票据发行力度、建立适合我国国情的通胀目标制等政策建议.     

2010:通货膨胀预期下的中国货币政策

如果说2009年的主题是信贷高增长,那么2010年的关注点无疑就是通胀。通胀预期的恐慌也早已伴随着前期释放的巨大流动性充斥全国,那么,事实到底如何?本文将在此为您详解细数。     

通胀预期与物价变化关系实证研究

本文分析了通胀预期的表现形式,重点探讨了通胀预期与物价变化的关系。研究结果显示,通胀预期对不同种类的价格影响程度是不同的,对消费品价格变化影响较小,CPI对通胀预期缺乏敏感;对企业生产品价格影响程度远大于对消费品价格的影响。