经济利润、市场竞争与企业价值

从经济利润的涵义入手,从市场竞争的角度阐述了经济利润在企业经营过程中的变化趋势。由于市场竞争最终会趋于一个相对稳定的状态,即均衡竞争,因此,企业的投资资本回报率在充分竞争下会等于资本成本,经济利润最终将趋于零。经济利润与经济利润趋于零的思想对传统的估值理念与估值方法提出了新的挑战,为此,在经济增加值(EVA)和剩余收益(RI)估值模型原有的理论基础上,探讨了如何将新的估值理念运用到这两种估值模型中。     

经济增加值方法在我国证券市场的有效性检验

引言 EVA是经济增加值(Economic Value Added)的英文缩写,等于调整后的公司税后净营业利润减去公司的加权平均资本成本率与其全部投入资本的乘积(Paul A Dierks & Ajay Patel,1997).剩余部分才是投入资金在特定时间段创造的利润,经济学家称之为剩余收入(residual income)、经济利润(economic profit)或者经济租金(economic rent).     

会计随想——"经济附加值"给你一双慧眼

其实,经济附加值(Economic Value Added,EVA)并不是什么“新玩艺”。知道管理会计的人都知道“剩余收益”(ResidualIncome)。就基本思路而言,经济附加值与剩余收益没有什么差别。然而,自从2001年思腾思特公司(Stern Steward)在《财经》杂志发表《谁在创造财富,谁在毁灭财富——2000年中国上市公司财富创造和毁灭排行榜》之后,经济增加值观念似乎成为国人的“时装”。大有不知道经济附加值就是21世纪“经济文盲”之味道。在一般人眼里,利润就是赚钱。人们一直认为利润是衡量企业经营管理工作的成果。其实,经济学家的眼里的“利润”观念与…     

经济增加值的局限性分析

经济增加值(EVA),即经济学意义上的税后利润,等于税后经营利润减去债务和股本成本,是所有成本被扣除后的剩余收入。多年来,经济增加值被企业界应用,在企业绩效评价方面取得了显著成效,但在实施过程中也面临着一些困难,本文试进行分析。     

在运用经济附加值评价时应注意的问题

在责任会计当中，我们常常使用剩余收益（Residual Income简称RI）来评价某一企业或部门的经营业绩，以考察其对责任的履行情况，剩余收益实际上是对投资报酬率（Retum On Investment简称ROI）进行修正后的指标，但由于它仍然缺乏可操作性和可理解性，美国一家咨询公司斯特恩&;#183;斯图尔提倡并最终将剩余收益改为另一个易于理解和接受的名字-经济附加值（Economic Value Added简称EVA）。由此可见，EVA并不是一个新概念，其实质仍为剩余收益。但“改为换面”后的剩余收益一EVA概念扩展了传统剩余收益的评价方法，因为它是基于理财学的最新发展。特别是“资本资产定价模型”（Capital Asses Pricing Model简称CAPM）推导出体现该待业的资本成本和部门的风险特征，因此，基于传统的资本加权平均成本，而不是平均的资本成本率，资本资产定价模型能够得出一个专门的、以市场为基础的单独业务单位的风险水平，此时，使用“改头换面”后的剩余收益-EVA来评价经营业绩才为企业界所接受，并受到各方青睐。主要因为：它是一个综合性的衡量方法，代表了利润与投资的基本特征，体现了投资行为的基本经济内涵，并在一定程度上可以激励企业或部门降低成本，节约开支，努力扩大销售增加销售收入等。不可否认，与传统剩余收益比起来。EVA有着诸多的优点，并且在实践中也取得了良好的效果。比如，它能较好地实现企业的财务管理目标，一股东财富最大化，还能很好地协调和统一企业内部的财务管理体系等，但我们也应该同时看到：EVA指标仍然可能受到诸多因素的影响，在很大程度上存在被人为控制的危险。因此，在运用这一指标进行实际评价时，我们必须对此有充分的认识，否则，很容易歪曲实际的经营业绩，影响评价结果。本文就从两个方面谈谈认识。     

产权保护、双重计量与三重列报

有效的产权保护需要准确界定产权,会计计量是界定产权的基础,现代会计计量的对象是财权流。二元经济结构(实体经济+虚拟经济)决定了二元经济产权结构和财权结构的发轫。根据财权契约的完备性,财权可以划分为基于企业公平的通用财权和基于企业效率的剩余财权。实体经济中的财权以"通用财权为主、剩余财权为辅",其计量属性应以"历史成本为主、现行价值为辅";虚拟经济中的财权则以"剩余财权为主、通用财权为辅",其计量属性应以"现行价值为主、历史成本为辅"。由此形成"双重计量"(对每一项资产或负债同时采用历史成本计量和现行价值计量)与"三重列报"(财务报表项目同时列示"历史成本"、"现行价值"和"现行准则"数据)。文章分别针对实体经济中的财权和虚拟经济中的财权提出了"三重列报"操作方案,该方案是财务会计适应性变革的可行路径。     

商业银行的绩效评价——经济利润测算

从所有者的角度看,考察银行的真实经营状况,重点是衡量银行是否真正为股东创造了价值,看看银行的绩效是否得以改进,而经济利润指标就是一个很好的工具手段。评判银行竞争力的标准之一就是银行的绩效如何,20世纪80年代起逐步出现了一批以股东价值为中心的绩效评价指标,其中由思腾斯特(SternStewart)管理咨询公司推出的经济增加值指标(EVA),即本文所指的经济利润(EP)最具影响力。经济利润指企业净利润扣除资本成本之后的资本收益,其反映的实质是资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险,它才是银行股东真正财富的创造者。尽管经济利润指标同样也存在     

EVA经济资本控制下基层行经营行为变化研究

EVA经济增加值，自上世纪末在美国问世以后，已经成为当今全球理论和实务界公认的先进企业管理工具。是指资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险，其计算公式为：账面利润一经济资本成本（经济资本成本=月加权平均经济资本占用总额预算×EVA经济资本回报率），它能够表明一定时期扣除风险拨备，经营成本后为投资者增加了多少价值，是专门从投资者的角度定义的利润。     

违规成本与违规收益：金融监管低效原因分析

违规成本与违规收益金融监管低效原因分析中国人民银行海南省分行徐诺金现代微观经济学的研究表明，以利润最大化作为基本目标的经济利益主体，其行为决策准则就是在成本最小化约束下，实现利润的最大化。由于金融企业和其他工商企业一样，也是通过向社会提供金融商品获取...     

资源型省区经济绿色化改造的成本收益分析——以新疆为例

长期以来,新疆作为典型的资源型省区,经济增长严重依赖资源粗放投入来支撑,产业长期处于低端化,产业利润长期集中在低附加值的能源、原材料等初级产品上,经济发展过程中"三高一资"特征明显。面对节能减排目标任务以及不断增大的环境保护压力,新疆经济发展的绿色化改造势在必行。本文根据"十三五"时期相关规划目标对绿色化改造的成本收益进行了估算。结果发现:一方面,在推动经济绿色化改造的动态过程中,需要付出一定的成本和代价,包括增量投资、潜在的宏观经济损失、岗位流失等;另一方面,在实现经济绿色化改造目标后,也能产生显著的收益,包括节能收益、创造新的经济增长点和绿色就业机会、健康效益等。但总体来看,新疆绿色化改造的效益远高于成本。文章最后还对绿色化改造的路径设计和技术路线图给出了一定的建议。     

EVA考核在中央企业的推广及应用思考

EVA(经济增加值)理论诞生于20世纪60年代初,是由诺贝尔经济学奖得主弗兰克和米勒首先提出的,1982年美国思腾思特公司付诸实施后,在企业发展目标设定、战略规划、财务预算、投资决策、资源配置、薪酬设计等方面得到了广泛的应用。EVA即经营产生的经济利润,是在扣除资本占用费用后企业经营所产生的剩余价值。企业实现的利润高于资本成本的差额才是真正为股东创造的价值。     

信息不对称下订单农业合约设计

基于绿色成本信息不对称,运用博弈方法,构建二级绿色订单农业供应链,考量订单农业合约设计.结果表明:信息不对称下,采用批发价合同,公司利润可能受损,当公司高估绿色成本时,农户获利;采用收益分享合同,公司利润可能受损,但有利农户.无论信息是否对称,当农户的保留收益、绿色努力成本系数或产出不确定性较小时,公司宜选择收益分享合同;反之,宜选择批发价合同.与批发价合同相比,菜单合同可以降低信息不对称性和供应链的"双边际"效应,激励农户增加绿色投入,促进优质绿色农产品供给和各主体增收.     

中报、年报,什么指标最重要

在上市公司中期报告和年度报告中,有许多经济技术指标,如:收入、成本、利润、公积金、现金流量、未分配利润、每股收益等等。会计人员中的股民,看上述报表相对而言要比非会计人员中的股民内行一些。但要问哪些指标最重要,答案则因人而异。如果从经济分析的角度看,收入、利润、每股收益、主营业务收入、主营业务利润,现金流量等指标都是重要的。但如果从炒股的角度看,笔者认为"股东三指标"才是最重要的。所谓"股东三指标"是笔者自己杜撰的一个词,它指的是股东户数、户均持股数和股东持股数变动情况。需要指出的是,有些上市公司不知出于什么目的,在中报和年报中往往漏报股东三指标,这属于信息揭露方面的违规行为,建议证监会和上交所、深交所对其进行督促和批评,并限期予以补报。     

基于财务原理构建国有企业绩效评价指标体系

一、EVA原理 经济增加值(Economic Value Added,简称EVA)是由美国的一家咨询公司Stern Stewart于1991年正式推出的一种具有战略观点的新的业绩评定方法.EVA指的是企业扣除了全部资本成本(既包括债务资本成本,也包括权益资本成本)之后的资本收益.具体而言,它是企业税后净经营利润(未扣除债务资本成本)减去债务资本和股权资本的综合资本成本后的余额.EVA的基本计算公式为:     

浅议利润质量

<正>一、利润质量的概念利润质量指的是利润的实质,而非利润的表象。"利润质量"的观念形成于20世纪30年代,常见的利润质量概念有以下几类。第一类观点是从收益的不同层次角度来定义利润质量,认为收益质量反映了会计收益和经济收益相一致的程度。在现实     

信贷市场中的"寻租"现象浅析:现状、原因和对策

"寻租"是经济主体寻求非生产性利润的行为.本文详细地分析了我国信贷领域"寻租"现象的现状和原因--目前国家实行信贷控制和利率管制政策,同时指出信贷领域的"寻租"对社会造成的损失,最后提出通过放弃金融抑制、让人们无租可寻和改变寻租者的成本--收益函数、从防范制度上减小"寻租"发生的可能性等措施来解决信贷领域的"寻租"行为.     

考虑政府补贴的制造业数字化转型演化博弈

数字经济时代，制造业数字化转型是重塑供应链体系、获取竞争优势的战略选择，而政府补贴政策对推进数字化转型至关重要。考虑政府补贴作用，构建了制造业数字化转型的演化博弈模型，并利用Matlab进行数值仿真探究其动因。研究结果表明，直接利润、直接收益系数、协同收益、转换成本及政府补贴力度对制造业数字化转型的策略演化结果有显著影响。其中，更高的直接利润、直接收益系数、协同收益及政府补贴力度是推动制造业进行数字化转型的重要因素；高额的转型成本会降低制造企业实施数字化转型的意愿。     

循环经济视角下企业的成本收益分析

从微观经济学的角度来讲,市场主体都具有自利性,企业应当遵循"成本最低,利润最大"的原则。循环经济则强调最有效地利用资源和保护环境,这样就会在很多方面增加成本。从循环经济视角下对企业的成本收益进行分析,就是要使企业的循环经济生产"有利可图",进而形成促进循环经济发展的自发机制。     

以“目标区间核算 实行成本否决”为核心探索商业银行内部运作新机制

所谓"目标区间核算,实行成本否决"就是要实现一定目标的利润,必须要有一定的资金总量和应达到的资金净收益率,这样资金总量资金净收益率构成一个区间,既为目标区间,围绕这个区间进行核算,并实行成本否决,超过目标区间以外的成本从个人工资或奖励中倒扣。一、推行"目标区间核算,实行成本否决"内部运作机制的基本思路商业银行实现效益最大化的条件,就是在固定费用和资金总量不变的情况下,以最少的变动成本,获取最大的变动收益。这里要说明的是,过去银行测算利润指标一般都是依据信贷资     

浅议经济资本在银行经营管理中的运用

现代商业银行经营目标无疑就是利润最大化。怎么实现利润最大化呢?这里先弄清楚什么是“利润最大化”，即利润的真实含义。人们常说的利润，一般都是指会计利润，即收入减“外露成本”(厂商对所有投入生产要素的货币之处)。在计算会计利润的时候，很容易遗漏“内隐成本”(资本成本和股东兼管理成本)，如果减去“内隐成本”，所得的利润就是经济利润，或是超额利润。银行追求的“利润最大化”应该是经济利润最大化，而不是会计利润最大化。