美联储联邦基金利率调整对美国股票市场的影响——基于2012年至2022年美联储及美国股票市场的证据

美联储对联邦基金利率进行调整是一种传统的货币政策工具,已有的研究聚焦在短期内联邦基金利率的变动对美国股票市场的影响。伴随着美联储调息的经济背景和原因的综合化,美联储调息对于美国股票市场的影响表现得更加复杂。本文在已有研究的基础上,使用VAR模型,进一步探究不同滞后期数的联邦基金利率的月变化值对于美国股票市场月波动值的影响。研究发现,不同滞后期数的联邦基金利率的月变化值,会对美国股票市场月波动值带来负向影响,且美国股票市场的月波动值会对自身的未来期数的月波动值产生正向冲击。本文结论表明,在以月份为观察周期的情况下,联邦基金利率的变化值增加,会使美国股票市场的波动值下降,联邦基金利率的变化值减少,会使美国股票市场的波动值上升,二者呈反向变动趋势。     

2023年中国主要金属矿产品价格运行态势展望

<正>2022年1-10月,在国际、国内众多突发事件困扰下,我国经济下行压力持续偏大。作为国家工业的基础,金属矿业行业呈现严重的行业“滞涨”问题,产业链价格传导瘀滞,行业利润下滑严重。全球经济在近三年疫情影响下开启类似“重启”模式,经济全球化受到多维度的冲击,叠加美元持续加息以及不断突发极端事件和国内反复疫情影响下的供需双降,依旧将构成2023年我国经济发展的众多不确定性影响因素。在此背景下,预计2023年的金属矿产品市场走势将呈分化态势,有色金属总体形势将强于黑色系金属,自2016年以来的“牛市”周期面临考验。     

浅析国际金融危机对中国保险业的影响

国际金融危机背景下，中国保险业也将受其影响：（1）保险需求增长与供给速度可能放缓，险种结构面，临调整；（2）投资的规模和结构受到影响，投资收益将下降，影响保险企业盈利。归根到底，金融危机在宏观层面通过利率、消费者物价指数、个人可支配收入、经济增长率和产业竞争等因素，最终影响到保险企业偿付能力。另外，此次危机给保险监管也带来了新的启示。     

利率市场化背景下的财务公司投资业务探讨

<正>随着经济全球化进程加快和我国市场经济的发展与变革,利率市场化成为一种必然的趋势也是我国金融改革的主要内容。企业集团财务公司服务于企业集团,利率市场化将为财务公司带来新的机遇与挑战,也将会对其发展定位和投资策略产生影响。本文主要探讨利率市场化背景下企业集团财务公司投资策略。一、利率市场化对集团财务公司投资业务的影响企业集团财务公司是以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的,为企业集     

一份两代人受益的保险计划

世界经济仍面临不确定性,国内物价上涨压力加大,此种背景下,如何在＂负利率＂时代筹划自己的养老育子已成为如今很多城市家庭关心的时髦话题。为此，光大永明重庆分公司的保险理财规划师团队给出了自己的建议。     

疫情后建筑国企的"变"

关于这次疫情影响,国内外经济组织和机构已经在进行分析与预测,可谓众说纷纭,莫衷一是。有预计疫情可能对中国经济造成0.2%-0.4%的不利影响,有分析今年一季度GDP不排除低于5.0%的可能性,还有认为疫情将对全球经济产生"V型影响"。尤其是2月下旬以来,国外疫情形势进一步加剧,意大利、美国、西班牙、德国、伊朗。     

为能源政策及时纠偏叫好

2021年的中央经济工作会议,与往年相比,能源方面着墨更多,且体现出一个鲜明的特点:政策在及时纠偏. 去年能源行业出现了许多变化,在疫情影响和全球货币宽松背景之下,包括油气、煤炭在内的大宗商品价格出现大幅上涨,这也直接影响了国内的能源供给:石油天然气价格出现阶段性新高;煤炭供给不足,多年未遇的"一煤难求"情形再现;受此...     

热钱流入中国

美国自2001年到今年利率不断下降以及人民币汇率升值预期是热钱流入的主要因素。显然对于一个开放经济资本自由流动是必要的,但是对于中国国内信贷和外汇存储管理的困境来说却有不同的含义。     

突发危机事件下中国股市行业板块间多尺度相依结构及动态演化研究——以新冠肺炎疫情为分析背景

近年来，频繁爆发的危机事件对中国经济和金融市场造成了严重的负面冲击。在此背景下，本文将变分模态分解和R Vine Copula结合，以新冠肺炎疫情为分析背景，研究突发危机事件下中国股市行业板块间相依结构及其动态演化，并进一步从短期和长期两个方面，探讨相依结构的异质特征。研究发现：(1)行业间相依结构的关键节点及行业间关联方式随疫情的发展而发生变化，在长期和短期尺度下，行业间相依结构具有异质性特征；(2)疫情冲击导致相依结构中关联行业间相关系数提高，引起跨行业风险传染，长期传染效应强于短期传染效应；(3)疫情冲击在短期内引起各行业间发生风险传染，但长期来看，存在“风险隔离行业”。研究结果可以为投资者决策、行业部门风险监测预警、监管者防范和化解系统性风险提供重要依据。     

利率市场化对中国商业银行的影响及对策

中国为顺应世界潮流,在不断进行利率市场化的改革。在利率市场化的大背景下,对中国的商业银行会带来一系列的影响。文章首先分析了中国进行利率市场化改革的必要性,然后,在中国当前改革的背景下,分析了利率市场化对商业银行带来的机遇和挑战,最后,为商业银行提出了对策。     

中国成品油市场月度分析

受西方发达国家经济可能陷入衰退、世界经济前景愈加暗淡的影响,10月份中国经济增速继续放缓,制造业受到的影响开始凸显,出口和工业增长减速更为严重。为此,央行在近两个月内连续三次调低人民币存贷款利率。10月份仍然是秋季石油需求的高峰季节,但在当前大环境低迷的背景下,国内实体企业效益不佳,     

新冠肺炎疫情冲击下长三角经济韧性及影响因素分析

新冠肺炎疫情对我国经济和社会发展造成了巨大冲击。本文基于2000～2021年相关数据，从抵抗力和恢复力两个角度考察了疫情冲击下长三角26市2020年与2021年的经济韧性，并深入探讨了各市经济韧性的空间相关性，分析了经济韧性影响因素。研究表明：(1)长三角中东部城市的经济韧性较强，西部城市经济韧性较弱；(2)疫情对长三角的经济冲击是暂时的、可恢复的，2021年大多数城市已恢复到疫情前或更好的水平；(3)区域发展基础、科技创新水平、劳动力环境、产业组成、政府管理、对外开放程度是抵抗力的主要影响因素。卫生事业水平、产业组成、对外开放程度是恢复力的主要影响因素；(4)长三角地区经济韧性具有正向空间关联性，特别是2020年抵抗力的空间关联性较为明显，形成了“长三角一体化”特征。     

新冠疫情对发电企业的影响及对策

突如其来的新冠肺炎疫情,加大了国内经济下行压力,虽然不会改变我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势,但短期内的冲击不容忽视。从目前来看,在国内复工复产进度慢于预期,其他国家疫情加速蔓延的形势下,疫情影响需要深入评估。此次疫情也为我国电力行业发展提供了启示。对一季度宏观经济的影响2019年,我国经济在经历了中美经贸摩擦与逆周期调节政策之后,在年末艰难企稳,经济出现阶段性回暖。     

中国成品油市场月度分析

回顾 1.需求 受全球经济危机不断深入发展的影响,2008年中国经济增长明显放缓,而且逐季回落.12月份估计国内经济形势更加严峻,以至于迫使政府在短期内连续下调存贷款利率和商业银行贷款准备金率以及提高出口退税率.虽然12月份是一年当中中国石油消费的高峰季节,但在经济发展减慢、交通运输业受到明显影响的背景下,国内石油需求仍然疲软.估计当月中国石油需求约为105.49万吨/日,同比仅增长2.65%,环比增加1.38%.     

应对金融危机的公共支出政策研究——基于政策效果的一般均衡分析

金融危机可以通过贸易和资本流动的渠道传导到中国。由于当前国内利率没有市场化,因此利率和汇率政策在一定程度上抵御了金融危机的冲击。但在中国有所放宽金融和资本账户下,金融危机传导到我国经济的路径更趋多元化。基于这样的前提,如何应对金融危机冲击将成为一个很值得研究的问题。研究的分析框架、政策措施及其效果越来越受到政府部门和中外学者的密切关注。本文基于一个实物部门与金融部门相统合的可计算性一般均衡(Computable General Equilibrium,CGE)模型,从比较动态的角度定量分析在金融自由化背景下应对危机的公共支出政策对中间品、相关产品价格和产量、宏观经济指标、金融指标及居民收入的影响,并提出模拟结果的相关政策含义,为政策的制定提供更充分的理论依据。     

环境不确定背景下煤炭价格波动特征及影响因素分析

煤炭作为全球能源结构的主要组成,在国民经济发展中有着重要地位,其价格波动与宏观经济息息相关。利用代表国际煤价的欧洲动力煤、南非理查德动力煤和澳大利亚纽卡斯尔动力煤的现货价与代表国内煤价的秦皇岛动力煤(Q5500 K)的平仓价、长协价的阶段性数据,探寻煤价变动的规律和原因:利用皮尔逊相关性双侧检验,发现国际煤价与国内煤价相关度较高,并且煤价均呈上升趋势且在2022年增速最快,但国内煤价更为稳定。其次,影响煤价的因素包括低碳转型、极端天气、政府管控、可再生能源、新冠疫情和俄乌冲突等,其中后两者对价格影响更为明显。最后,在碳中和的背景下,煤炭行业要做好能源转型工作,提高可持续发展能力并推动能源结构调整。     

成品油调价对国内物价水平的影响

在总结美国历史上对油品价格管制的经验和教训的基础上,针对当前人们对提高国内油品价格会加重通胀的担心,从定性和定量两个方面分析并得出一致结论,即油品价格调整对国内物价水平的影响非常有限。强调指出：油价调整应重在价格形成机制的调整,市场化的成品油价格是节能的巨大动力;高油价有助于加快国内产业结构调整的步伐,长远看将促进我国经济健康和可持续发展。     

中美贸易摩擦与新冠肺炎疫情形成供给冲击压力的宏观闭合检验

利用CGE模型中不同宏观闭合选择的情景分析，本文检验了中美贸易摩擦与新冠肺炎疫情冲击下多种宏观经济理论在中国的适用性问题。主要发现：(1)综合供给学派和现代货币主义学派观点可解释供给冲击压力，中美贸易摩擦、新冠肺炎疫情、偏重投资等形成供给冲击压力诱因；(2)古典学派和新古典学派对中美贸易摩擦与新冠肺炎疫情形成供给冲击压力有着不完全一样的解读，全球化背景下中国企业通过市场机制对冲中美贸易摩擦和新冠肺炎疫情对供给冲击产生的消极影响，而应对新冠肺炎疫情则需要政府作用的适当发挥；(3)中美贸易摩擦与新冠肺炎疫情所造成的产业链断链断供冲击对经济下行压力影响远超中美贸易战的关税壁垒，需要引起足够重视。本文政策启示：(1)逆周期调节与跨周期协同对冲市场预期转弱趋势，沉着应对新冠肺炎疫情冲击和中美贸易摩擦挑战；(2)畅通国内国际经济循环，实现供给与需求在更高水平上的均衡；(3)让金融回归服务实体经济本源，促进金融、科技、产业良性循环。     

后疫情时代下新冠肺炎疫情对中国服务经济影响 ——基于多期双重差分模型的研究

本文使用中国31个省、直辖市和自治区2019年6月~2020年9月共16个月的月度面板数据,采用多期双重差分(DID)方法,分别就新冠肺炎疫情对服务业中的快递行业、金融行业、公路货运行业和进出口行业的影响展开分析,研究结果表明:疫情对快递行业和金融行业的影响有显著正向影响,对进出口企业和公路货运行业有显著负向影响。进一步,采用三重差分模型进行地区异质性与禀赋异质性检验后发现,疫情对东部地区的快递业影响不显著,对中西部地区的快递行业收入有显著正向影响;疫情对东部沿海地区的进出口总额有显著负向影响,对中西部进出口总额影响不显著;疫情对东部、中西部金融存贷款的影响均显著为正;疫情对东部地区公路货运量的影响显著为负,对中西部的影响显著为正。疫情与2019年卫生人员三重差分模型显示,对快递行业收入的影响显著为负;对公路货运量和进出口影响不显著;对金融存贷款影响显著为正。疫情与2019年人口资源禀赋三重差分模型显示,对快递行业收入、进出口总额和金融存贷款影响显著为正;对公路货运量影响不显著。     

新冠肺炎疫情对天然气行业影响评估

为全面评估新冠肺炎疫情对我国天然气行业造成的影响,从需求、供给和价格3方面视角进行了综合研判分析。需求方面,分析了疫情对天然气需求总体变化和各用气终端的影响,并按照当前国内外疫情的持续时间和防控效果,构建乐观、基准和悲观3种情景假设来预测2020年全年天然气需求;供给方面,从天然气国内开发、国外进口两方面来剖析新冠肺炎疫情对天然气供应的影响并给出全年天然气供给走势预判;价格方面,介绍了疫情爆发后全球三大天然气市场价格的走势变化和价格下跌对国内天然气各行业造成的连带影响,并预判全年天然气价格走势变化。最后,给出了疫情影响下国内天然气行业发展趋势及机遇。