MBO及其在中国的实践与障碍

MBO起源于20世纪70—80年代的欧美国家，它是一种便利的所有权转换形式和改善企业经营管理绩效的措施。我国实施MBO的主要目的是为了实现国有资本的市场退出，其主要特点体现在MBO的收购主体、收购方式、资产转让时的定价、资金来源四个方面。目前MBO还存在许多现实障碍，具体表现在：人们在观念上容易将MBO误认为国有资产流失、MBO融资时面临着的潜在的法律风险、MBO对股市可能造成不利影响、社会各界对MBO所催生出的大批富豪存在疑问和不满。文章最后分析了MBO在中国的发展前案。     

拔掉国企改革思维谬根

透过2004年下半年轰轰烈烈的产权改革大讨论，政府顺从民意而叫停了管理层收购（MBO），虽然不禁止小型MBO，但会加强对小型MBO的规范。这次政府叫停大型MBO以及规范中小型MBO的做法，虽然朝向一个更为规范的方向前进，是政府以民为本思维的具体表现。可是我认为，政府的监管机构并没有真正了解，转移国有资产的经济规律，不符合经济规律的国有资产移转，必然会造成社会的不安与动荡。     

我国企业管理层收购(MBO)中的问题分析

管理层收购在我国的应用和发展为我国国有企业改制提供了新思路,也引发了新的问题。本文即从四个方面较为详细地分析了在我国现阶管理层收购行为中出现的问题。     

MBO制度实施的国际经验及其在中国生成的环境

带有典型渐进式特征的国有资产管理体制改革，是整个经济体制改革的中心环节，它不仅关系到中国经济的持续快速增长，也关系到中国在国际政治、经济地位的提升。为了完成党在十六大中提出的深化国有资产管理体制改革的目标，本文先综述企业家理论演进，然后描述国际管理层收购(MBO)背蒂和经验，最后在分析提升国有资产运营效率前提下指出中国管理层收购制度的缺陷，并给出相应的实施条件和次序。     

关于MBO--管理层收购的理论研究

中国国有经济布局和结构的调整中，管理层收购作为国有企业产权制度改革的有效形式之一，已成为国有资本退出的一种手段，用以解决国有企业产权虚置和所有者缺位的问题。要把握MBO的有效运作，并用法规制度规范MBO，有必要从理论上对MBO进行正确的认识。     

我国实施MBO的财务思考

MBO(管理层收购)是西方发达国家资本市场的运作模式。由于我国经济不具备完全的市场经济性质，因此在我国运用MBO无疑与西方具有很多差异。本就国有企业实施MBO所涉及的财务问题作些思考。     

关于我国国有企业MBO(管理层收购)历程的分析

近期,由香港大学中文系教授郎咸平教授掀起的一股讨伐国有企业MBO的讨论在各大媒体吵得沸沸扬扬,而中央高层最近对国企MBO的严谨态度,使得各商家心存疑虑,本文在回顾我国国企MBO的基础上,对其内因进行了一定的分析。     

企业管理层收购(MBO)若干问题研究

MBO是20世纪80年代以来西方发达国家企业治理结构演变的主要趋势.近年来,我国某些企业也开始借助MBO方式实现企业产权的变革并引起较大的争议.本文就MBO的起源;MBO在我国的实施及存在的问题进行了较详细的分析,并提出为了进一步搞好我国企业MBO必须实施的若干对策.     

MBO制度实施的国际经验及其在中国生成的环境

带有典型渐进式特征的国有资产管理体制改革,是整个经济体制改革的中心环节,它不仅关系到中国经济的持续快速增长,也关系到中国在国际政治、经济地位的提升。为了完成党在十六大中提出的深化国有资产管理体制改革的目标,本文先综述企业家理论演进,然后描述国际管理层收购(MBO)背景和经验,最后在分析提升国有资产运营效率前提下指出中国管理层收购制度的缺陷,并给出相应的实施条件和次序。     

中外管理层收购(MBO)的比较及思考

自从四通首开我国企业管理层收购先河，短短几年，国内企业MBO运动蓬勃兴起，但是由于我国处于经济转轨时期，市场环境、制度环境、法律环境都与西方不同，故中国版的MBO也独具特色。如何看待MBO这一“创新”了的舶来品，需要客观理性的态度。本文拟对中外MBO进行比较，作出粗浅的思考。     

MBO:盛宴还是陷阱?

MBO到底是盛宴还是陷阱，2003年会成为MBO年吗？如果是的话，MBO将以何种形式、何种强度来推行？     

浅析MBO对公司治理结构的影响

本文描述MBO的特征以及对公司治理结构的影响,并分析了其对我国上市公司治理结构的影响,得出目前实施的MBO大多并未实现对上市公司资产剥离或转移至新成立的公司,无法实现管理层作为自然人在MBO上市公司的所有权与控制权的统一的结论。     

重新解读"郎顾之争"

国资委在"郎顾之争"后,严令叫停了MBO(管理层收购).文章认为,这场争论不是理论之争或者学术之争,也不是所有企业都不能实行MBO,基于法律基础和事实条件,满足实行MBO条件的国有中小企业可以采取此种产权治理结构来促进自身发展.     

论管理层收购与国有资产保护--从法律角度的思考

因为大量涉及国有资产，我国的管理层收购较之西方国家在目的、对象、主体和标的等方面均存在差异，所以不能照搬西方国家现成的做法。由于观念束缚、体制缺陷和立法漏洞，我国管理层收购中国有资产流失严重。因此，从立法角度，我国应尽快制定和完善相关的法律法规，为管理层收购创造一个良好的法制环境，使管理层收购有法可依，在保护国有资产的前提下有序进行。     

对我国MBO实施过程中的若干争议和指责的思考

在国有企业进行战略性调整和产权改革进入攻坚阶段的大背景下,MBO在我国从一个新生事物很快变成企业产权改革、激励机制创新的主要角色。在其发展过程中受到了来自多方面的争议和指责,这些争议和指责反映出我国现阶段还不具备MBO优势得以发挥的外部条件。加快相关法律法规的建设、培育多层次的金融市场、建立完善的法人治理结构等对MBO在我国发挥其特有的优势具有特别重要的作用。     

管理层收购(MBO)的产生演变和发展

本文详细介绍了管理层收购在美国、东欧转轨国家的产生和发展历程,为我国国有企业改革和公司重组提供了宝贵的借鉴意义.     

MBO公司的财务特征研究

文章考察中国上市公司管理层收购(MBO)中目标公司的财务特征问题。研究发现,这些公司在总资产、净资产、员工人数和财务杠杆等一般财务特征方面与行业平均水平没有明显差异,但是它们在经营效率、获利能力和成长性等方面都明显地优于行业平均水平。Logit回归的结果也支持这一结论。这些实证结果为监管当局采取相应的政策措施来防止国有资产流失以及加强对中小股东的利益保护提供了有力的数据支持。     

我国实施MBO存在的问题及治理对策

MBOI即管理层收购，是指目标企业的管理利用借贷所融资本购买本企业的股份，从而改变本企业的所有结构、控制权结构和资产结构，进而重组本企业并获得预期收益的一种并购行为。MBO由美国KKR公司发明，在20世纪八、九十年广泛流行于欧美国家。我国自1999年四通公司首次实施MBO以来，很多上市公司和非上市公司都在积极探索MBO