“十五”期间中国国债供给,国债需求的分析与预测

本在借鉴发达国家资本市场结构和国债认购主体结构的基础上,从我国“十五”期间即２００１－２００５年政治、经济、军事改革和发展的需要及未来我国国债认购主体结构的变化出发,分析和预测了２００１－２００５年我国国债供给的增长空间约为４２５００亿元,我国国债需求的增长空间约为５００００亿元。２００１－２００５年我国国债的供需基本平衡。     

关于保持国债适度规模的思考

自1986年我国重新发行国债以来,国债规模几乎年年扩大,尤其是1998年以来,国债发行量以年均25％以上的速度迅速膨胀。现论界对适度控制国债规模的界限问题进行了广泛的讨论。这些讨论大多局限于对国债规模相关衡量指标的比较,或作历史的纵向比较,或作国际的横向比较,以求找到一个适度国债规模的数量界限。然而,其比较、分析的结果往往是相悖的,无法据此对我国当前的国债规模是否合理做出清晰判断。适度的国债规模受到多种因素的综合影响,必须把它放在国民经济发展的大环境中去研究。控制适度国债规模应把握如下几个关系：1）国债余额增长率不得超过国民经济增长率;2）国债实际利率不得超过国民经济增长率;3）国债余额与GDP之比不能一直趋于上升。     

商业银行入市是否增强了国债期货市场的价格发现功能

我国国债期货市场自2013年重启以来,产品种类逐渐丰富,期现货价格高度相关,提升了收益率曲线的市场化程度.然而,商业银行作为我国国债的最大持有者,2020年4月10日才正式进入国债期货市场参与交易,那么这一政策是否会进一步增强国债期货的价格发现功能有待检验.本文选取2019年7月10日至2020年7月10日期间国债期货...     

交通

菲律宾交通部将举行达沃码头项目招标 据菲律宾《商报》1月1日报道，菲律宾交通部将在近期为投资40．4亿比索的棉兰老岛达沃港Sasa码头的建设、运营和维护项目举行招标。菲律宾交通部长约瑟夫·阿瓦亚称，将于2014年年初向国家经济发展署申请审批立项，并希望在第一季度举行项目招标，该项目是菲政府公私合作伙伴关系计划的一部分。菲港口管理局称，菲政府寻求在未来5年内将达沃港的容量从目前的70万个标箱提升到120万个标箱。     

5月中国增持美债77亿美元

正近日,美国财政部公布最新一期国际资本流动报告(TIC)显示,2014年5月,中国小幅增持美国国债77亿美元,总额增至1.2709万亿美元,依旧为美国国债最大持有国。紧随其后的日本则增持104亿美元,持美债总额增至1.2201万亿美元。同时,报告显示,2014年5月,美国长期资本净流入194亿美元,前值修正为净流出412亿美元。国际资本净流入355亿美元,前值修正为净流入1209亿美元。今年以来,中国曾连续3个月小幅减持美国国债,总     

中国银行业为何比美国银行业更坚强？

去年中国建设银行的净利润飙升10％至119亿美元。与此同时，拥有中国银行19％债权的美国银行，仅仅盈利了40亿美元，比2007年下降了73％。这样你就能明白了，为什么在今年5月份美国银行为了73亿美元而变卖了中国建设银行5．8％的股票。美国银行在美国的金融危机中损失惨重，需要融资数十亿来充盈资本。与此同时，在中国经济继续扩张的背景下，中国银行业首先掌控了金钱。     

国债的规模控制与管理问题研究

我国改革以来国债规模的现状是：债务依存度和偿债率过大,债务负担率偏发行不仅没有起到应有的经济调控效应,反而对20年来的经济过热起到了“推波助澜”的作用。为此,我们得出结论：国债的累积规模不大但发行规模过大,当务之急是降低国债的发行规模。当然,通过财政的增收节支可以控制国债的发行规律,但在我国目前可行性却不大。当前,我们只能通过加强国债管理的方式解决我国国债规模问题,具体措施有：实现国债期限结构的合理化;进一步推进国债品种的创新;积极培育和完善国债流通市场;适当增加国外公债的比例;适时发展地方公债等。     

"基金热"冲击国债发行

2007年第一季度,甘肃武威市出现"基金热",这从一个侧面反映出国债发行中存在的凭证式国债期限设计单一、国债承销机制不健全等问题.本文建议优化国债结构,拓展投资群体,扩大国债承销范围,培育和发展农村国债市场.     

我国国债规模及风险分析

我国自1981年恢复国债发行以来,国债规模的发展变化经历了五个阶段,国债数量增速较快。国债的发行,对促进社会经济的发展起到了非常重要的作用。但是,国债规模的扩张,势必会增加财政债务风险。因此,适当控制国债规模、防范债务风险是非常必要的。     

银行间国债定价中的流动性效应分析

本文采用交易量作为债券流动性的代理变量,利用我国银行间2008年10月1日至2014年10月1日所有存续的国债交易数据,分析我国银行间国债定价中的流动性效应,并且在流动性效应显著存在的条件下,估算出流动性效应对我国国债定价的贡献程度.实证研究表明:我国银行间市场的国债定价中普遍存在流动性效应,并且国债的市场价格对流动性效应的变动较为敏感;随着我国债券市场制度的深化和法律法规的完善,国债市场价格中的流动性效应逐步趋于理性.同时,流动性效应对我国国债定价的贡献程度大约在40-70个基点左右,是对国债定价影响最大甚至是唯一的因素,在国债定价中的作用越来越大,其在国债定价贡献程度的所有因素中的占比有逐步提高的趋势.     

我国国债政策的可持续性研究

自从1998年我国实施积极财政政策以来,我国国债规模空前扩大,于是我国国债政策的可持续性就成为了人们关注的问题。本文从国债的应债能力和偿债能力两类指标体系出发,实证分析了我国国债的规模及其经济负担,并运用国债预测模型对我国未来二十年的国债负担率作了动态预测,揭示出我国国债仍有巨大的潜力,说明我国国债政策的可持续性。     

西方国家国债期货交易及其启示

国债作为一种特殊商品,其交易方式由现货交易发展到期货交易,是市场经济发展和金融工具不断创新的历史必然。国债期货交易始于1976年的美国,随后,英、法、德、日等西方国家相继推出各自的国债期货交易,并获得巨大成功。重新启动我国国债期货交易,应借鉴其成功经验：注重国债现货市场的培育完善,设计科学合理的国债期货合约,加强风险管理,完善信息披露制度,大力发展机构投资者,注重国债期货市场法律法规的建设,等等。     

创业投资

我国债券发行总额达8000亿元据全国银行间债券市场最新统计显示:由财政部、国家开发银行、中国进出口银行和中国国际信托投资公司等发债主体,2003年在银行间债券市场上共发行47只本币债券和一只美元债券,发行总额约8000亿元(不含1只美元),比2002年增加1437亿元,发行总量创新高。其中国债发行11期,发行面值3355亿元;证监会建议资本市场设立中小企业板日前,中国证监会副主席范福春在深圳表示,将在资本市场上建立中小企业板,解决国内中小企业融资的难题。范福春表示:从建立中小企业板入手,为高成长性中小企业和创业型企业增加融资渠道,当前社会…     

试析我国国债负担率的走势

自1995年以来,我国名义国债增长速度一直快于经济增长,长此下去必须加重债务负担,积聚债务风险。所以,沿用赤字→债务→赤字思路的积极的财政政策应适时转向。保持经济稳定增长,控制赤字率,逐步降低国债利率是减轻国债负担的必然选择。     

国债发行与货币供应量关系研究

作为发展中国家，资金短缺是制约国民经济发展的重要因素。我国政府为弥补财政资金之不足，从１９９４年起，加大了国债发行的规模与速度。针对中国的财政、经济现实，从西方经济学、财政收支及国债运行过程等不同角度，分析举借国债对货币供应量的影响，不难发现举借国债会增加流通中货币供应量。所以，在运用国债这一宏观调控工具时，一定要与财政政策和货币政策综合起来协调考虑，以免引发新的通货膨胀。     

对国债回购风险的反思及对策研究

国债回购提高了国债市场的流动性,因为有国债做质押,被投资看作无风险品种。但是交易所国债回购规则却为券商违规挪用客户债券提供了便利,因国债回购引发的资金黑洞长期被掩盖,终于导致2004年国债回购黑洞的最终爆发。本就国债回购风险产生的机制做深入的分析,探讨回购市场制度缺失导致的违规行为,并提出初步的解决办法。     

1998年湖南省对外经济贸易形势分析及对策

党的十五大强调，对外开放是我国长期坚持的一项基本国策。而外经外贸是对外开放的重要内容。对外经外贸形势进行分析，前瞻性地提出预测和对策，则是抓住机遇，夺取先机之利的关键。1997年，在湖南省委、省政府的领导、组织和发动下，各地、各部门进一步解放思想，扩大对外开放，认真贯彻落实“开放带动”战略，外经外贸工作取得了较大的成绩。全年实际利用外资13．19亿美元，为年计划的109．8％，比1996年实际增长20％。其中吸收外商直接投资完成9．17亿美元，比1996年实际增长27．7％；借用国外贷款完成4．02亿美元，比1996年实际增长5．…     

关于2008年记账式（十九期）国债发行工作有关事宜的通知

为筹集财政资金．支持国民经济和社会事业发展．财政部决定发行2008年记账式（十九期）国债（以下简称本期国债）。现就本期国债发行工作有关事宜通知如下：     

量化宽松货币政策:美联储的次优选择

2009年3月18日,美联储发表声明,宣布将在未来6个月内买入总额为3000亿美元的美国2-10年期长期国债和7500亿美元MBS债券,以及1000亿美元的机构债.这标志着美联储时隔40年再次实施量化宽松货币政策.该政策短期内会导致美元走软,但从长期来看美元仍会继续走强.同时,该政策对美国经济复苏总体上是有利的.然而,这一非常规的货币政策的实施,是当前全球经济危机背景下的无奈之选.因此,在借鉴日本的经验基础上,本文认为美联储实施的量化宽松货币政策仍然具有一定局限性,是次优选择.而中国应采取积极措施,应对该政策可能带来的影响.     

从国债收益率曲线看我国国债发行的问题

国债收益率曲线描述某一时点上一组上市交易的国债收益率和他们所余期限之间的关系。我国国债收益率曲线基本属于平向类型，即国债收益率对国债期限的变化呈钝化状态，说明国债发行中存在问题。应建立合理的国债利率结构,改变国债期限结构与利率结构倒置的现象。