新三板挂牌公司违规情形、监管机制存在的问题及对策建议

经过三年多的发展,以非上市公众公司为主体的新三板市场已成为我国多层次资本市场的重要组成部分.本文分析了全国中小企业股份转让系统即“新三板”挂牌公司存在的主要问题、风险及其原因,结合现有监管机制存在的问题,对新三板挂牌公司的监管提出政策建议.     

我国非上市公众公司监管制度研究

我国非上市公众公司数量众多,但是法律法规的相关规定却寥寥无几,非上市公众公司的监管制度更是处于真空状态,公司的健康发展和投资者的利益保护都难以得到有效保障.本文拟从我国非上市公众公司发展的现状出发,介绍发达国家的先进监管经验,并对非上市公众公司监管制度的设计进行初步分析和探讨.     

日本非上市公众公司监管经验与借鉴

日本金融商品交易法实施后,对非上市公众公司的监管规定更加清晰明确。日本通过对股份公司向50名以上的一般投资者发行或转让股票且金额超过1亿日元的行为,以及最近5年内达到资本金5亿日元及1000名以上股东人数的公司纳入监管等规定,来实施对1000家非上市公众公司的监管。日本的相关做法对我国探索建立非上市公众公司适度监管制度具有借鉴意义。     

新三板挂牌过程中常见信息披露违法违规行为

新三板挂牌公司属于"非上市公众公司".中国证监会制定的《非上市公众公司监督管理办法》第19条规定了非上市公众公司(以下简称公司)的信息披露义务:公司及其他信息披露义务人应当按照法律、行政法规和中国证监会的规定,真实、准确、完整、及时地披露信息,不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏.     

非上市公众公司：定位、立法改革与转板机制

非上市公众公司是为了配合证券监管部门对各类别公司的监管动向和监管制度改革要求而提出的一个概念,并非公司法意义上对公司组织形式的一种新的划分方法。然而,基于公司类型二分法的非上市公众公司的法律适用及监管要求又很大程度上与该类公司兼具封闭性的实际产生冲突。因此,不仅应对在法律位阶和立法技术上凸显不合理性的《非上市公众公司监督管理办法》进行修正,还需要对目前的公司分类标准加以改革。同时,场内外市场间转板制度的推行是大势所趋,但目前由于股票发行制度和信息披露质量等方面的制约,转板制度的推进应更加慎行。     

要闻回顾

1月13日为推动新三板各项改革措施平稳落地,中国证监会对《非上市公众公司信息披露内容与格式准则第3号——定向发行说明书和发行情况报告书》《非上市公众公司信息披露内容与格式准则第4号——定向发行申请文件》进行修订,同时制定《非上市公众公司信息披露内容与格式准则第9号——创新层挂牌公司年度报告》和《非上市公众公司信息披露内容与格式准则第10号——基础层挂牌公司年度报告》,自发布之日起实施。     

要闻回顾(2008年3月23日～4月7日)

3月24日中国证监会非上市公众公司监管部获批成立。该部门将积极推动出台统一的有关非上市公众公司股票发行及监管规定,将非上市公众公司监管切实纳入法制轨道。3月25日中国人民银行、中国银监会、中国证监会和中国保监会联合发布《关于金融支持服务业加快发展的若干意见》。     

新三板助力私募股权投资规范发展

新三板的扩容将有力拓宽中国企业融资渠道,为愿意接受公众监管的非上市股份制企业提供交易市场,并完善我国多层次资本市场体系中国经济自改革开放以来,获得了飞速的发展,GDP以每年平均8%以上的速度高速增长,经济总量目前已跃居世界前列,     

国内财经

非上市公众公司监管办法明年施行证监会10月11日正式发布《非上市公众公司监督管理办法》,自明年1月1日起实施。《办法》明确了非上市公众公司到交易所上市的要求,同时明确办法施行前股东超过200人的股份公司纳入监管范围。证监会有关部门负责人介绍,下一步证监会将尽快推     

论场外交易的法治路向

场外交易的稳步、快速发展对促进非上市股份有限公司的股票交易和融资有不可替代的作用.为此,新《公司法》、《证券法》允许场外交易的合法存在,以图摆脱单一市场格局的弊端,但对交易场所和交易方式缺乏详细的规定,致使场外交易的法律调控面临困境,市场发展裹足不前.基于此,本文通过反思场外交易法律调控的现状和不足,就非上市公众公司的股票交易、“新三板”的制度构建、区域性股权交易市场的突破和创新、场外交易市场的内部转板机制、场外交易市场的监管主体等方面提出法治路向.     

头条

NO.1金融头条证监会将制定非上市公众公司监管法规非上市公众公司监管已正式列入证监会今年的立法工作计划。近日,证监会首次公开对外明确,今年的立法工作安排中增加了制定《非上市公众公司监管办法》及其配套文件。而此前,非上市公司的监管法规为空白。证监会是在18日披露的一份名为《加强证券期货法律体系建设保障资     

非上市公众公司监督管理办法

政策背景在境外成熟市场上,不仅对股份公司的证券发行行为进行监管,还根据股份公司是否涉及公众利益将其划分为公众公司和非公众公司。对不在交易所上市的公众公司,因其涉及公众投资者,也建立了相应的监管制度,包括准入管理、持续信息披露与公司治理等,将其纳入证券市场统一监管体系,规范其股份转让与融资等活动,保护公众投资者的权益,防范风险。非上市公众公司监管是一个崭新的领域,此类公司具有数量     

论我国非上市公众公司概念、现状及其发展

非上市公众公司是指公开发行或股东人数众多,累计超过二百人,但其股票未在证券交易所上市交易的股份有限公司。《公司法》和《证券法》修订后,通过两层监管模式和多层次资本市场建设等一系列的制度设计,可以构建完整的非上市公众公司法律制度体系,提升我国资本市场直接融资能力,提高资本市场竞争力。     

新三板市场会计信息披露质量研究——基于政策演进、问题及影响因素的分析

会计信息披露是新三板市场运行的基础.本文基于理论及现实,从新三板市场萌芽期、场外交易市场制度形成期、股转系统制度完善期三阶段梳理了新三板市场会计信息披露的演变进程,指出目前主要存在会计信息披露违规、外部监管不力、会计信息披露质量评价标准缺失问题;基于市场制度、公司内部治理、外部监管效力、披露成本维度分析了影响新三板市场...     

非上市公众公司信息披露的理论基础与价值选择

证券法的价值之一是保护投资者,判断某一类投资者是否需要法律的特殊保护及所需保护的强弱程度。这一问题是与公司的公众性结合在一起的。非上市公众公司是为配合证券监管部门监管各类别公司动向和满足监管制度改革的要求而提出的一个概念,其兼具封闭性和公众性的特征。基于其公众性特点,强制筹资者进行一定程度的信息披露,对于投资者克服信息不对称和做出理性投资选择,乃至使稀缺的社会资源得到优化配置都是大有裨益的。但在对非上市公众公司进行信息披露的制度设计时,必须要考虑其在公众性上与上市公司的差别,兼顾保护投资者利益与证券流动性,协调筹资便利和证券市场运行效率。     

循序渐进推出新三板转板制度

新三板市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点的市场。目前在新三板上市的企业主要是股东少于200人的非公众高科技公司。即将进行的新三板扩容将有效地     

浅析新三板挂牌中小企业估值与投资机会

我国经济正处于高速增长阶段,经济结构调整尚不完善,新三板是国务院批准的国家证券交易所,有限公开发行股票,融资,并购等与提供服务有关的公司.作为多层次资本市场体系建设的重要组成部分,建立三大板块市场是场外交易市场建设的重要举措,完善了多层次资本市场体系.国家中小企业转移制度有限责任公司经营管理机构,直接经国务院中国证券监督管理委员会批准.新三板是中小企业股份转让制度,是国家非上市股份有限公司的交易平台,主要面向中小企业.     

新三板”股份转让限制分析

不同于"中关村试点"期间和主板市场,"新三板"市场在股份转让限制方面形成了独特的特点。随着《非上市公众公司监督管理办法》的颁布实施以及全国中小企业股份转让系统有限责任公司成立并相继发布一系列业务规则,"新三板"市场的内涵也出现了变化和发展。自2009年开始实行了近四年的"证券公司代办转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份转让试点"(下称"中关村试点")发展成为以全国中小企业股份转让系统为交易平台的全国性证券市场(下称"新三板")。     

论非上市公众公司股份转让进展及对进一步完善场外市场建设的建议

从去年开始,我国场外市场建设动作频频。2012年9月28日,《非上市公众公司监督管理办法》出台,确立了非上市公众公司股份公开转让的合法性。2013年1月16日,"全国中小企业股份转让系统"正式挂牌,该系统是经国务院批准设立的全国性证券交易场所,明确挂牌公司为非上市公众公司。2013年2月8日,《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》发布。本文将对非上市公众公司股份转让的具体进展加以分析,并对进一步完善场外市场建设提出建议。     

论非上市公众公司股份转让进展及对进一步完善场外市场建设的建议

从去年开始,我国场外市场建设动作频频.2012年9月28日,《非上市公众公司监督管理办法》出台,确立了非上市公众公司股份公开转让的合法性.2013年1月16日,“全国中小企业股份转让系统”正式挂牌,该系统是经国务院批准设立的全国性证券交易场所,明确挂牌公司为非上市公众公司.2013年2月8日,《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》发布.本文将对非上市公众公司股份转让的具体进展加以分析,并对进一步完善场外市场建设提出建议.