资本结构影响因素的实证研究综述

对资本结构影响因素的研究,一直是资本结构研究的热点问题。对国内外资本结构影响因素实证研究文献进行全面、系统地回顾,着重从公司特征因素、公司治理因素、行业因素和宏观经济因素四个方面进行了梳理。     

资本结构特征影响因素文献综述

资本结构理论和实证研究文献表明盈利能力、公司规模、非债务税盾、成长性、自由现金流量、资产担保价值、经营风险等公司特征因素影响资本结构的选择,对影响资本结构的上述七个特征因素进行了综合回顾及评价。国内外文献中每个因素对资本结构的影响不尽相同。在中国,盈利能力、非债务税盾、成长性与资本结构负相关,而公司规模、自由现金流量、资产担保价值和经营风险与资本结构正相关。     

互联网平台上市公司资本结构影响因素的实证研究

公司的资本结构的影响因素有很多,如宏观经济因素、公司内部因素等,而各类影响因素对资本结构的影响效果各有不同.本文通过构建面板数据模型来检验互联网上市公司资本结构受各种因素的影响程度,最终针对性的提出完善互联网上市公司资本结构的建议和对策.本文研究的创新点在于将互联网平台上市公司作为研究样本,研究资本结构的各种影响因素对资本结构的影响程度.     

宏观经济因素与公司资本结构变动的相关分析

纵观全球企业、大型集团在经营期间形成了各具特色的公司资本结构,除了受到市场经济因素的作用和影响外,宏观经济因素也对公司资本结构变动产生相当影响,引起研究人员的重视.公司资本结构下包括运营情况、财务状况、财务风险、企业利率等诸多组成部分,一旦有宏观经济因素出现就会促使这些内容的系数变动继而引发资本结构的改变.对此,要持续深入研究宏观经济因素与公司资本结构变动的关系,建立解决措施.     

我国上市公司资本结构现状分析

资本结构问题是企业经营管理的重要课题,它与公司成长、公司治理、公司战略和公司价值之间存在着深刻的内在联系.动态资本结构理论认为,公司存在目标资本结构,但由于调整成本的存在,使得公司的资本结构会暂时偏离目标资本结构.公司在向目标资本结构调整的过程中,调整速度受到公司自身因素和宏观经济环境的双重影响,使实际资本结构和目标资本结构间存在一定的差距.本文以房地产行业为背景,选取七个主要的变量,通过资本结构调整系数分析房地产上市公司实际资本结构调整的程度.     

资本结构影响因素研究综述

本文对国内外资本结构影响因素的研究文献进行了全面、系统的回顾,主要从宏观经济因素、行业因素、公司特征因素、公司治理因素等方面进行综述。通过综述,掌握国内外研究动态,为我国上市公司资本结构问题的研究和资本结构决策提供依据。     

资本结构的影响因素研究

跟踪国外以及我国财务管理前沿问题研究动态,资本结构问题始终是现代财务管理理论和实践的一个重要课题和领域。资本结构的设计,是公司在筹资过程中在财务杠杆利益、筹资成本与筹资风险等各要素之间寻求一种合理的均衡。本文试图将公司资本结构的影响因素作为研究问题的切入点,剖析影响资本结构的外部和内部诸多因素,从定性的角度对不同地区、不同行业、不同规模、不同时期的公司资本结构进行分析,以易于对公司合理的资本结构区间进行有效判断,为深入研究公司资本结构的决定机制奠定基础。     

资本结构优化与公司融资策略初探

文章通过对研究财务管理目标与资本结构理论的关系,对如何优化公司资本结构,以及资本结构对公司融资策略的影响的问题进行了探讨。指出股东财富最大化,财务杠杆利益是衡量公司资本结构的重要指标,并在分析影响公司资本结构有关因素的基础上,对如何优化公司资本结构问题提出了建议。     

资本结构优化与公司融资策略初探

文章通过对研究财务管理目标与资本结构理论的关系,对如何优化公司资本结构,以及资本结构对公司融资策略的影响的问题进行了探讨.指出股东财富最大化,财务杠杆利益是衡量公司资本结构的重要指标,并在分析影响公司资本结构有关因素的基础上,对如何优化公司资本结构问题提出了建议.     

信息技术业资本结构影响因素的实证分析

现代资本结构理论表明,资本结构是公司相关利益者权利义务的集中反映,影响着公司的治理状况,影响公司的价值.有关企业资本结构的实证研究,国际上一般有两种做法:一是资本结构的经济效果研究;二是资本结构的影响因素研究.有许多学者从实证和角度探析资本结构的决定因素,为企业资本结构的优化设计提供参考.     

中西方资本结构理论的比较研究

资本结构理论又称总价值估价模型,主要是探讨公司负债资本与股权资本的比率关系对公司价值和资本成本的影响。本文分别从西方和我国对资本结构影响因素的研究情况进行阐述对比,进而分析出我国资本结构理论存在的局限性。     

我国寿险公司资本结构的影响因素

寿险公司的融资方式可以分为权益融资和债务融资，寿险公司债务资本与权益资本的比率构成了寿险公司的资本结构。本文考察了我国寿险公司资本结构的影响因素。我们的研究表明，在1998-2003年期间，寿险公司资本结构主要受寿险公司的规模和寿险公司收益波动性的影响，而成长性、获利性、信息不对称问题及代理问题并非影响寿险公司的主要因素。     

论中国上市公司资本结构的主导决定因素及其变迁逻辑

影响中国上市公司资本结构的因素包括公司特征因素、资本成本因素和股权结构因素三大类,现有文献对各类因素的相对重要性缺乏研究,我们首次通过实证研究表明:股权结构是中国上市公司资本结构决定的主导因素,公司特征因素和资本成本因素次之,在股权结构中,只有国家相对控股才对资本结构具有显著影响。为了探究我国上市公司资本结构决定的制度根源,我们基于国家控制权变迁逻辑,说明了在国家控制权主导下,国家通过金字塔型控制权结构实现了由绝对控股向相对控股的产权多元化演变,由此形成了企业的股权结构,而最终形成的资本结构则是在产权多元化过程中国家、银行和中小投资者等不同产权主体之间博弈的结果     

论资本市场在改善公司治理中的作用

公司控制权配置的基础是企业的资本结构,资本结构由融资方式决定,资本市场是影响公司融资方式决策的最重要的因素之一。资本市场通过改变公司的资本结构,进而影响公司的控制权配置,最终对公司的内部治理具有基础性的甚至是决定性的影响;资本市场是公司外部治理中最重要的要素,通过控制市场、资本市场规制、监管和信息披露机制等,对经营者的行为进行约束和激励。资本市场在改进我国公司治理结构和机制中将发挥引擎作用。     

新疆上市公司资本结构影响因素的实证研究

运用资本结构决定因素学派的理论框架，以2003年期末在上交所和深交所上市的20家新疆上市公司为样本数据，对影响新疆上市公司资本结构的主要因素进行实证分析，结果表明企业规模因素对企业资本结构的选择有显著影响，而获利能力、资产担保价值或资产结构和成长性因素对企业资本结构没有显著影响。     

我国电力行业上市公司资本结构影响因素的实证研究

针对我国电力行业上市公司资本结构的特征,利用2002—2009年20家上市公司的平衡面板数据,建立面板数据模型,从公司层面对影响我国电力行业上市公司资本结构的因素进行了实证研究。结果显示:公司成长性、资产有形性和规模与公司的资本结构显著正相关;盈利能力、非负债税盾和公司内部产生资源的能力与公司的资本结构显著负相关。     

宏观经济因素对公司资本结构影响的研究——兼论三种资本结构理论的关系

本文首先从公司资金供给和需求的角度,结合权衡理论、最优融资顺序理论和市场择机理论,从理论上分析了宏观经济因素对不同财务杠杆公司资本结构的影响。然后,采用1999-2013年中国上市公司和宏观经济的面板数据,就宏观经济因素对公司资本结构变化的影响进行了实证分析并发现:经济周期对所有杠杆类型公司资本结构呈顺周期影响;信贷周期对低杠杆公司资本结构呈顺周期影响,但只对高杠杆公司有息债务率呈逆周期影响;所有杠杆类型公司有息债务率和股市表现呈现反方向变化。三种资本结构理论分别或同时适用于不同杠杆公司资本结构变化的解释。最后,本文讨论了三种资本结构理论的关系,认为权衡理论是决定公司资本结构长期变化的"战略"理论,其它两种理论是决定公司短期融资行为的"战术"理论。在公司资金供给类型和需求类型匹配(不匹配)时,权衡理论和其它两种理论对于资本结构变化解释是一致(不一致)的。这种解释为将三种理论统一起来提供了一种分析思路。     

试析资本结构与代理成本的关系

从国内外的研究来看,围绕公司资本结构和代理成本这一论题已取得很多成果。本文在已有的研究基础上,侧重于分析影响公司代理成本增减变动的因素,据以解释在实践中公司资本结构的多样性,并进一步探讨我国公司如何优化资本结构,减少代理成本。     

上市公司资本结构的选择与管理绩效--基于代理理论的思考

资本结构是影响公司治理结构和经营运作机制的重要因素，MM定理奠定了现代公司资本结构理论的基石，公司股权结构改革是两企业制度的内在要求，公司投权的适当分散和内部股权比例的提高有利降低代理成本，规范公司的治理结构，公司资本结构选择与公司业绩存在相关性。，     

行业特征对公司经营的影响——基于上市公司资本结构的实证分析

通过对医药、房地产和纺织三大行业的资本结构影响因素分析,可以发现不同行业特征的资本结构影响因素存在显著差异,房地产业长期偏向股权融资、短期资金缺口较大并通过债务融资,医药行业的资本结构动态调整速度较快,纺织行业盈利能力较低,但现金流比较稳定,通常是较偏向于内源融资.这表明不同行业特征下公司的经营行为存在较大差异,通过公司资本结构的差异分析能更好地了解不同行业的公司经营特点.