管理层股权激励对公司业绩影响的文献综述

管理层股权激励是解决委托代理问题的一项重要激励机制。本文首先介绍了管理层股权激励的概念及其理论基础,在此基础上对国内有关管理层股权激励对公司业绩影响的实证研究结论进行分类,并分析了造成结论差异的原因。     

中国上市公司股权激励与公司业绩关系的实证研究

本文在分析中国上市公司股权激励实施现状的基础上,选取2009--2011年之间实施股权激励的198家上市公司为研究样本,运用相关性分析和多元线性回归分析,对中国上市公司股权激励与公司业绩之间的关系进行实证研究,分析了中国上市公司股权激励效果不明显的原因并提出了相关建议.     

股权激励、股权结构与公司业绩关系的实证研究——基于公司治理视角

运用我国上市公司2008年第3季度季报的数据,采用因子分析法及多元线性回归方法对其业绩与股权激励之间的关系、股权结构对二者关系的影响问题进行了研究。研究结果表明:公司业绩与股权激励比率呈明显正相关关系,但不同的股权激励类型与公司业绩之间的敏感程度不同。此外,第一大股东持股比例对公司业绩与股权激励之间的关系具有正向影响,而第一大股东的控制力对公司业绩与股权激励之间的关系具有负向影响。     

创业板财务特征、代理成本与股权激励水平

本文以创业板为基础,从创业板与主板、中小板的财务特征、代理成本差异角度分析其对股权激励水平的影响.本文以2010年初到2013年6月底创业板的数据为基础,以提出股权激励计划并实施的上市公司为研究样本,分析公司的财务特征、代理成本两者分别对股权激励水平的影响,以及两者对股权激励水平的综合影响.根据实证分析结果,提出了创业板公司应采用多种股权激励模式、保持合理的股权集中度等建议.     

大股东利益侵占对股权激励实施效应的影响

基于中国上市公司2003—2007年的面板数据,对大股东利益侵占与股权激励实施效应之间的关系问题的研究发现：大股东对中小股东利益的侵占将损害股权激励实施效应,对上市公司业绩带来负向影响;内部人控制问题送一步加重了大股东侵占的代理成本,对股权激励实施效应带来负向影响。这也说明,集中的股权结构下,股权激励在解决现代企业委托代理问题上无显著效果。     

盈余管理、股权再融资与公司业绩表现*

在公司股权结构集中的情况下,控股股东实施盈余管理并进行股权再融资后会引起公司利润回调,并可能对公司长期经营能力造成影响。本文以沪深两市实施股权再融资的A股上市公司为样本,研究发现盈余管理导致公司股权再融资后业绩下降。进一步地,在热发市场中公司实施盈余管理的幅度更大,引起股票错误定价的程度更高,导致股权再融资后会计业绩和市场业绩下滑的作用更为明显。此外,在发生控股股东股权稀释的公司中,盈余管理引起公司股权再融资后业绩下降的程度更为严重,这表明控股股东利用股价高估的“机会窗口”侵占外部投资者利益的动机非常强烈。     

股权集中度、管理层持股对公司业绩影响的研究

文章从公司治理角度出发,以2009年A股上市公司为样本,研究我国上市公司股权集中度、管理层持股对公司业绩影响。实证研究结论表明控股股东持股比例、第二至第五大股东持般比例与公司业绩有正相关性,管理层持股比例与公司业绩相关性不显著。     

股权集中度、管理层持股对公司业绩影响的研究

文章从公司治理角度出发,以2009年A股上市公司为样本,研究我国上市公司股权集中度、管理层持股对公司业绩影响.实证研究结论表明控股股东持股比例、第二至第五大股东持股比例与公司业绩有正相关性,管理层持股比例与公司业绩相关性不显著.     

基于上市公司实际数据的股权激励与公司业绩关系研究

文章通过对我国沪、深两市上市公司2003-2005年的数据进行实证分析,得出了与国内已有文献不同的结果:我国上市公司经管层股权激励水平与公司业绩之间呈倒N型关系.这说明我国上市公司在经管层股权激励方面得到了改善,但我国上市公司的总体经管层股权激励水平偏低.     

中小企业股权激励实施策略 ——股权激励的工具选择与股权的受让方式分析

中国经济正在高速发展,但能支撑起中小企业高速发展的制度保障还未充分建立起来.本文主要探讨当前经济情况下中小企业如何通过股权激励方案的设计,完成企业中长期激励规划,实现企业对人才的保留和吸引.本文主要建议中小企业采取期权工具和有条件的股权受让方式,实现企业核心人才的激励.股权激励要实现的是企业和员工的双赢,本文探讨的目的...     

外部监督、股权激励与股权代理成本

基于股权代理成本角度,采用2010年中国沪深两市发行A股的非金融类上市公司截面数据,并运用最小二乘法和logistic二元逻辑回归模型,研究了外部监督、股权激励与股权代理成本之间的关系。研究发现,股权代理成本高的公司更加倾向于寻求有效的外部监督,聘请高质量的会计师事务所;股权激励并不能起到完善公司内部治理机制的作用,反而会提高股权代理成本;股权激励会提高公司对外部审计质量的要求。     

股权集中度与公司业绩的关系——来自中国上市公司的数据

文章以控股权影响下的股权结构的有效性为研究重点,考察了股权集中度与公司业绩之间的关系.研完发现,控股股东持股比例的增加有助于提高公司业绩,表现为利益协同效应.     

股权性质与公司业绩--基于盈余管理基础上的经验分析

文章从盈余管理的角度对股权性质与公司业绩的关系进行了考察,我们发现上市公司盈余管理程度的差异将会影响我们对这一问题的判断.法人控股公司盈余管理程度明显高于国家控股公司;剔除盈余管理影响后的业绩比较没有差异;股权性质发生变更后公司盈余管理程度也发生变化.我们的结论证明,不考虑会计信息质量这一前提很容易导致我们对企业经营业绩做出错误判断.     

管理层股权激励、股权分置改革与公司风险承担

本文基于我国上市公司的样本数据,考察管理层股权激励薪酬契约机制对公司风险承担的影响,并利用股改提供的自然实验条件,检验大股东与中小股东之间的利益冲突如何影响管理层股权激励的治理效果。研究发现,管理层股权激励对公司的风险承担水平产生了重要影响,授予管理层的股权激励越强,公司的风险承担水平越低。股权分置改革显著地减弱了管理层股权激励对公司风险承担的负面效应,二者的关系在股改完成后不再显著。上述结果表明,基于股权的薪酬契约强化了管理者个人财富对公司业绩的敏感性,风险厌恶的管理者倾向于降低公司的风险承担以化解个人财富的分散化风险,而大股东治理机制的改善有助于约束管理者的卸责行为,降低股权激励对公司风险承担的负面影响。     

国有股权、经营风险、预算软约束与公司业绩:中国上市公司的实证发现

以中国上市公司为例,本文首次采用分量回归模型实证分析了国有股权对公司业绩的复杂影响。我们发现:在经营表现较差的上市公司,国有股东监督内部人的积极作用超过了行政或政治干预公司经营的消极作用;而在经营表现较好的上市公司,以上作用没有显著差异。源自国有股权并受经营风险影响的上市公司的预算软约束预期损害了所有公司的业绩。与经营表现较好的公司相比,在经营表现最差的公司,国有股东监督内部人的积极作用以及国有股权导致的预算软约束预期的消极作用都更为显著。虽然国有股权对公司业绩影响的净效果在所有上市公司中都为负,但在业绩最差的上市公司里负面作用最为突出。政策含义在于国有股权的调整应当从业绩最差的上市公司开始。     

动态股权制与动态股权激励模型比较研究

动态股权制没有完全消弥股份制分配弊端并且在细节设计上也存在一些不利于激励的问题。本文通过一个服务中心案例,指出动态股权激励模型能有效弥补股份制固有激励缺陷,使股权激励效果大大增强,同时可广泛应用于各行业领域分配活动中,而不受是否实行股份制的影响,并能与现行激励方式和政策兼容。     

我国股权激励有效性研究综述

股权激励制度越来越受到企业的青睐,对于它的激励作用和与公司绩效的关系,与国外学者研究类似,国内的研究时此也有许多的争论.支持股权激励有用论的学者认为这一激励方式可以降低代理成本,是经理人利益与企业利益趋于一致;而反对者则认为股权激励并不是那么的有效.本文将对股权激励在我国的有效性研究进行综述.     

恒瑞医药股权激励效果研究

股权激励机制已成为企业解决经营权与所有权分离问题、维护基本员工和支持企业发展的主要手段。同时股权激励政策有利于企业的绩效管理,为我国的大型企业做好供给侧改革提供有力帮助。我国经济大环境不断改善,众多大型企业的推崇股权激励政策。恒瑞医药在行业中具有代表性,文章选此公司为例,对其盈利能力、偿债能力和成长能力进行了总结,对企业的实施效果进行总结归纳,对恒瑞医药存在瑕疵提出相应的改革措施。