对债转股后两大经济运行主体运作的思考

在国家统一步骤下，一批符合债转股条件的国有重点企业相继与资产管理公司签定了债转股的协议，企业与原有借贷银行的债权债务关系，也转变为金融资产管理公司与转股企业之间的持股与被持股、控制与被控制的关系。但这仅是债转股工作的起步，而两大经济运行主体如何按债转股协议的要求规范运作，最终实现债转股的目的，才是债转股工作的关键。一、 债转股企业经济运行的思考债转股后企业如果不切实转换经营机制，建立责、权、利分明的现代企业制度，提高应变市场的能力，难免走回低效益、高负债的老路。因而企业必须加大改革的力度，练好内…     

试述债转股动作中的问题与政策建议

文章指出债转股运作中存在着道德风险，企业对股权回购压力大把握小，分离企业办社会职能和安置富余人员困难大，债转股不能解决企业和银行的所有问题，针对所存在的问题提出了明确主体目标，完善资产管理公司的职能建立有效的激励约束机制，积极拓宽股权退出通道及大力发展中介机构并加强信息披露等政策建议。     

关于债转股有关问题的思考

债转股是国家为支持国有大中型企业实现三年改革和解困目标，优化企业资产结构，促进国有企业增资减债工作而推出的一项政策性措施。债转股作为一种资本运作方式，对国有企业改革和社会主义市场经济的建立和完善，具有重要的意义。 　　一、债转股的含义及目的 　　债转股，是以商业银行成立的金融资产管理公司做为投资主体，将商业银行原有的不良信贷资产转为金融资产管理公司对企业的股权，将原来商业银行与企业部分债权、债务关系，转为金融资产管理公司与实施债转股企业之间持股与被持股、控股与被控股的关系，将原来的还本付息转为按股…     

我国国有企业实施债转股中存在的问题及其对策

一、某省实施债转股的进展情况及存在的问题 （一）债转股工作进展情况某省从1999年4月开始组织实施债转股。截止2004年末，全省29户企业制定的债转股方案经原国家经贸委批准实施，并签署了债转股协议，债转股总额120多亿元。其中有24户企业完成了新公司的注册登记；牵头资产管理公司绝对控股的占8户，相对控股的占7户；注册资本165亿元，各资产管理公司股本76亿元，占注册资本的46％。4户企业因负净资产和其他问题使债转股工作停滞不前，另1户企业已批准退出债转股。     

股权重组的信托机制设计

对市场经济转轨过程中出现的大量不良贷款，我国主要采取了政策性债转股方法。由于债转股只是对企业财务账面的调整，大部分债转股企业没有建立现代企业制度，治理结构仍然存在软约束，企业绩效日趋下降，致使资产管理公司持有的股权资产质量日益下降。本文在深入分析股权资产管理面临问题的基础上，提出引进信托机制参与股权管理的创新观点，并论述股权重组信托机制实施的可行性，最后对股权重组信托机制业务流程进行设计。     

关于安庆市债转股实施情况及其效果的调查报告

实施债转股是党中央、国务院为盘活商业银行不良资产，防范和化解金融风险，加快实现国有大中型亏损企业扭亏为盈，促进企业转换经营机制，建立现代企业制度所作出的重大决策。为了解我市债转股的实施情况及其效果，近日人民银行安庆市中心支行对中国石化股份有限公司安庆分公司、     

规范企业债转股制度的思考

1999年，国家经贸委向四家资产管理公司审查推荐债转股企业601户，债转股总额4596亿元。截至2003年底，批准实施债转股的国有企业共570户，涉及金额3178亿元。在已签订债转股协议的企业中，尚有20％没有完成新公司的注册登记，债转股余额达1808．97亿元。近期，国资委发出《关于对债转股企业进行全面清理检查的通知》，目的是通过全面清理检查，摸清债转股企业现状和存在的问题，发现并纠正债转股工作中的不规范行为，研究提出进一步规范债转股工作的政策和措施，防范金融风险，促进债转股企业健康发展。目前，企业债转股过程中存在诸多问题，包括：部分拟转股资产长期处于“非股非债”的悬空状态；资产评估水分多，资产管理公司股权受损严重；股权管理难以落实，资产管理公司股东权益缺乏保护等。     

股权重组信托机制初探

我国四大资产管理公司作为多家债转股企业的股东，对债转股企业的管理能力有限，客观上不可能全面履行股东职能。为此，采用股权重组信托的方式，不失为可行的办法。它是资产管理公司通过与外部特定机构建立信托关系，将债转股股权资产的所有权转移给特定机构，由该机构以自己的名义对信托财产进行必要的重组及运作。     

债转股:不良资产化解的有效途径

债转股是我国国有企业发展阶段的产物,是医治由于企业资本金投入不足或企业经营管理不善使企业陷入财务困境所采取的解救措施。因此,必须借助债转股的手段,提高不良资产的处置效率和效果。——加快债转股的速度。不良资产在资产管理公司手中的时间越长,资产贬值的可能性就越大。所以,现在方方面面应通力合作,尽快加快债转股的速度,全力打通股权的退出通道,有效避免国有资产损失的进一步扩大。——建立激励约束机制。金融资产管理公司也是国有企业,仍然来源于旧体制。因此,必须尽快建立激励约束机制,规范公司严格按市场经济的规律办事。——…     

市场化银行债转股:不能回避的制约因素

实行市场化银行债转股是有效降低企业杠杆率、提升企业发展能力和助推供给侧结构性改革的必然选择。实行市场化银行债转股还存在一些不容忽视的制约因素,推进市场化银行债转股还需政策准备、多方推进、多管齐下。     

从债转股到股变现

债转股是国家为了改善国有银行资产质量和帮助国有企业摆脱困境而衽的一项重大措施，债转股是一个特定概念。作为特定概念的债转股目前已经基本结束。债转股后的关键，是如何转换企业机制，提高企业效益，实现股权变现，减少债转股中的损失。     

浅议债转股企业应具备的几个条件

为了化解金融风险，减轻企业债务负担，帮助国有大中型企业脱困，国家将启动国有企业债转股工作，并明确规定了债转股企业必须具备的五个条件：一是产品品种适销对路，质量符合要求，有市场竞争力；二是工艺装备为国内国际先进水平，生产符合环保要求；三是企业管理水平高，债权债务清晰，财务行为规范；四是企业领导班子强，善于经营管理；五是具有符合现代企业制度的转换机制方案。笔者认为，上述条件与债转股政策本身至少存在着以下两方面的矛盾。第一，究竟哪些企业需要债转股或者说哪些企业可以债转股的矛盾。客观地讲，一个真正符合上…     

债转股对企业价值的影响及转股比例分析

本文首先应用现代资本结构理论中的权衡理论、信号传递理论和代理成本理论深入探讨了债转股对企业价值的重要影响。并以长航凤凰股份有限公司为例,通过对债转股前后该公司的偿债、营运以及盈利能力的变化进行对比分析,得出对于财务杠杆比例过高、陷入财务困境的企业,债转股能够有效的促进其企业价值的提高。最后给出了一种基于Black-Scholes期权定价公式的确定债转股比例的方法。     

浅议银行实施债转股的条件

我国现阶段企业转制过程中存在这样的问题；企业要尽量减少负债，轻装上阵，增强竞争力，一方面，绝大部分企业要减少负债主要是减少银行贷款，但企业又无法筹集资金来归还银行贷借款，另一方面银行又要求保存资产，提高资产质量。这就形成了突出的矛盾。要解决这个矛盾，笔者认为把银行债权转为银行控股权即债转股是一个较好的办法。由于历史原因，我国的债转股要做到法制化、规范化、经常化是一件容易的事情，债转股的条件不够充分，制约着债转股的顺利开展，这是债转股难的主要根源。下面就银行实施债转股的条件谈几点浅见。     

债转股过程中的风险探讨

债转股可谓是破解企业与银行双重困局的一般办法，但债转股本身并没有化解已经存在的风险，而是将原来银行所担的风险转移到金融资产管理公司（AMC）身上。因此，资产管理公司经营运作效果如何，才是债转股能否成功、国有银行与国有企业能否“双赢”的关键所在。据统计，至2000年1月底，全国拟实施债转股企业已达600余家，涉及银行不良信资产达4000亿元，在已实施债转股的企业中，平均资产负债率从71%下降至47%，相当部分企业实现了扭亏增盈，但是在实施债转股过程中存在不少风险的问题，其主要表现在。     

金融资产管理公司股权在债转股企业中的处置问题

为防范国有商业银行的金融风险,搞活国营大中型企业,国家在国有资产范围内开展了大规模的债转股工作。债转股后,金融资产管理公司的股权处置问题关系着债转股企业与金融机构双方的利益和长远发展。将金融资产管理公司的股权在国企债转股的前几年设置成优先股以后择机改为普通股,既有利于形成多元化的股权结构,改变国有大中型企业一股独大的局面,建立规范化的公司法人治理结构,又有利于银企双方今后在更高层面的合作。     

对实施债转股政策的三点思考

当前国有企业改革是一个重大举措就是债转股，债转股是党中央，国务院为减轻国有企业绩务负担和减少国有银行不良资产而作出的重要战略决策，国家组建了金融资产管理公司，依法处理银行原有的不良资产，对部分企业的银行贷款，以金融资产管理公司为投资主体实行债权转股权，其主要目的是解决不良资产，化解金融风险，帮助国有企业摆脱困境，促进国有企业转换机制，随着信达，东方，长城，华融四家金融资产管理公司的相继建立，债转股与逐渐成为人们关注的焦点，本文就债 转股的重要性，必要性，债转股的出路进行探讨。     

新一轮债转股风险及防范措施

<正>债转股,从字面上来讲即将债权转换成为股权。可以作为一种有效的债务重组方式。作为不良资产的有效处置的方式之一,债转股在实施初期就体现出其优越性。债转股,同时起到降低企业负债和增加注册资本的效果。债权人参与到企业生产经营当中,成为企业股东。我国历史上经历过数次债转股,其中第一次大规模债转股发生在1999年。当时我国GDP不断下行、通缩步步紧逼,国有企业面临亏损,同时也存在改革的压力。实体经济面临的危机一步步倒逼金     

“债转股”工作存在的问题及政策建议

河北省债转股工作经过多方努力,已取得了一定成效,截止四月未,河北省拟申请债转股的企业28户,占全国债转股601户企业的4.66%,经审查已有12户企业与金融资产管理公司签定了债转股协议,实施了债转股.为进一步化解金融风险,降低企业负债,推动全省债转股工作奠定了良好基础.但是对债转股工作认识不足、工作进展缓慢等问题,也在不同程度上影响了债转股工作的顺利进行.     

债转股股权退出的难点、实践经验及政策建议

作为企业去杠杆、银行化解不良资产的重要手段,债转股得以积极推广,然而股权的退出是债转股成功实施的关键。本文从新一轮市场化债转股的现实背景和实施要求出发,揭示债转股股权退出面临的难点和问题,总结国外债转股股权退出的有效经验,结合本轮市场化债转股股权退出的个案实践和路径设计,提出完善我国债转股股权退出机制的对策建议。