上证50ETF跟踪误差实证研究

交易型开放式指数证券投资基金(ETF)投资目标是跟踪复制标的指数收益与风险,但交易费用导致跟踪误差仍不可避免存在.本文根据上证50ETF抽样数据,定量分析其跟踪误差大小.实证结果表明虽然上证50ETF基本能达到投资目标,但样本后期存在跟踪误差变大风险.     

上证50ETF跟踪误差实证研究

交易型开放式指数证券投资基金(ETF)投资目标是跟踪复制标的指数收益与风险,但交易费用导致跟踪误差仍不可避免存在.本文根据上证50ETF抽样数据,定量分析其跟踪误差大小.实证结果表明虽然上证50ETF基本能达到投资目标,但样本后期存在跟踪误差变大风险.     

证券融资融券交易的国内外文献综述

"证券融资融券交易",又称"证券信用交易",通常是指券商为投资者提供融资和融券交易。融资是借钱买证券,融券是借证券来卖,然后以证券归还,即卖空。融资融券交易是海外证券市场普遍实施的一项成熟交易制度,是证券市场基本职能发挥作用的重要基础。从三个方面对证券融资融券交易进行阐述,进而分析我国推出融资融券交易机制的现状。     

我国主要基金管理公司内部羊群行为的实证研究

我国证券投资基金起源于上世纪80年代末,虽然起步比英国晚了一个世纪,但在短短二十多年的时间里,为我国的经济建设和金融市场发展做出了巨大贡献,一大批学者对证券基金公司投资行为的研究始终保持着高度的重视。本文以Sias(2004)的序贯交易模型为基础,从需求反馈交易这一角度深入研究证券基金公司的投资行为,并把需求反馈策略分解为自我、跟随同类和跟随异类这三个交易策略。     

基金投资交易的股价效应研究

基金投资交易活动会对股价产生什么样的影响是关系到我国证券投资基金能否起到稳定市场作用的前提性问题。本文运用协方差分解估计方法弥补公开数据不足的缺陷,对基金投资交易与其所投资股票价格变动关系进行实证研究发现:我国基金投资交易与同期股价变动显著相关;基金交易在过程中对股价形成了流动性压力;基金管理人较其他投资者具有一定信息优势,股价变动包含了基金信息交易因素。研究未发现基金系统地进行正反馈交易的证据。     

我国证券流转税浅析

证券税制是指与证券行为过程有关的各种税收法律和规章制度的总称,具体包括证券发行税、证券流转税(证券交易税或证券交易印花税)、证券所得税以及证券遗赠税等.证券市场投资风险高,因此多数国家对证券市场投资和交易一般采取轻税政策,在证券税制设计上,通常不在上述所有环节同时征收,而是选择其中的几个环节进行征税,并且制定较低的税率以鼓励证券市场的发展.西方发达国家的证券税制一般以所得税和资本利得税为核心,较少征收证券交易税;即使征收,也课以较低的税率.而发展中国家和地区则一般以证券流转税为主.     

证券内幕交易的认定及其规制

作为市场经济的重要组成部分,证券市场具有很强的风险性和不稳定性,所以说相对于实物市场,证券市场更加渴望公平、公正和公开。然而证券交易市场的内幕交易严重违反了证券市场的公平、公正和公开的原则,证券内幕交易严重侵犯了投资者的平等知情权和财产收益,对于证券市场的有很大的影响。该文对证券内幕交易的概念进行介绍,认定证券内幕交易的定义,分析了证券内幕交易的规制的重要性,提出了如何对证券内幕交易规制的措施和方法。     

交易费用的测量研究

交易费用的测量是交易费用经济学从理论研究走向实证研究的重要因素。根据交易费用的不同定义,可以将交易费用分为宏观层面上的交易费用和微观层面上的交易费用,同时将微观层面上的交易费用分为市场型、管理型和政策型交易费用。研究表明,尽管近年来在交易费用的测量方面已取得不少成绩,但总的来说,方法还是比较单一,尤其对非市场交易费用和政策型交易费用的测量仍然停留在经验层次,还有很多需要进一步深入研究的领域。     

交易费用的测量研究

交易费用的测量是交易费用经济学从理论研究走向实证研究的重要因素。根据交易费用的不同定义,可以将交易费用分为宏观层面上的交易费用和微观层面上的交易费用,同时将微观层面上的交易费用分为市场型、管理型和政策型交易费用。研究表明,尽管近年来在交易费用的测量方面已取得不少成绩,但总的来说,方法还是比较单一,尤其对非市场交易费用和政策型交易费用的测量仍然停留在经验层次,还有很多需要进一步深入研究的领域。     

我国股市过度投机下个体证券投资者行为分析

过度投机是我国股市的现状,而研究这种状况下投资者采取何种投资策略,对于其能否克服投机行为带来的风险,并进而利用其他投资者的行为来获取收益至关重要。文章从行为金融的角度去研究个体投资者的交易行为,深入考察了中国个体证券投资者行为的主要特点,并分析其行为的决定因素。在此基础上提出个体证券投资者在交易中应该采取的有效投资策略。     

融资融券对股市流动性影响的实证检验

融资融券又称为证券信用交易,即投资者在买卖证券时,向证券公司或其他金融机构支付一定比例现金或证券作为保证金,并融入购买证券所需资金或出售证券所需证券的交易形式.2010年1月8日,中国证监会发布公告,称国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点,我国融资融券业务试点进入实质性操作阶段.融资融券对股市流动性的影响一直是市场关注的重点之一.考虑到我国融资融券业务模式主要借鉴我国台湾地区融资融券业务模式,因此,本文选取台湾地区融资融券作为研究时象,分别实证分析了融资交易和融券交易对股市流动性的影响,以期为完善我国融资融券业务有所启示.     

交易费用的测度:理论的发展及应用

交易费用的测度是交易费用经济学从理论研究走向实证研究的重要环节,它对于比较制度分析和理解不同国家间经济绩效差异也有重要的意义.由于交易费用概念的多样性,在交易费用的测度方面仍然缺少统一的理论框架,不过近些年来宏观交易费用、微观交易费用的测度以及经验性研究都取得了重要的进展,并在应用经济学中得到广泛运用.本文对交易费用测度的理论发展和应用进行了系统的评介,并展望了未来的研究方向.     

投资者保护研究:一个综述

投资者是证券市场的主体,如果投资者的合法权益得不到有效保护,投资者就会对证券市场失去信心,从而不再进行证券投资,证券市场不可能存在。投资者权益保护问题是全球证券市场发展过程中的一个十分重要的问题,吸引了诸多学者的眼球。本文从委托代理理论、交易费用理论以及法律三个层面,分别对投资者保护问题进行论述,最后指出未来相关研究的发展趋势。     

对中国开展融资融券业务的思考

<正>一、我国融资融券业务现状1.融资融券业务及其特点融资融券交易是证券信用交易的一种形式。总体来说,证券信用交易是与证券现货交易相对而言的一种交易形式,是交易客户在买卖股票等有价证券时,向经纪人支付一定比例的现金或者证券,其差额部分由经纪人或     

新创企业交易费用实证研究文献评述

当今时代对于创新创业的热情促进了对新创企业的研究,而目前对于新创企业的研究多集中于新创企业的类型、成长过程、影响其发展的因素、企业绩效、投资风险等,对新创企业交易费用的研究较少,尤其是对裂变型新创企业的研究尚无文献可供参考。由于新创企业特有的本质内涵与既有企业存在明显差异,不能够完全以既有企业的交易费用研究成果来概括新创企业的交易费用情况。而且裂变型新创企业因其自身与母体企业存在关联,其交易费用特点又有别于其他类型新创企业的交易费用情况,而目前对于裂变型新创企业交易费用的研究尚属空白。     

农村产权制度变迁的经济学分析——重新认识交易费用的测度问题

鉴于目前关于交易费用测度研究存在的不足,本文通过对安徽凤阳小岗村制度变迁的经济分析,对交易费用测度进行了研究,探讨了交易费用测度的标准和方法,就交易费用测度研究提出一管之见。     

我国证券信用交易的模式选择及制度规范

2006年8月,中国证监会和上海、深圳证券交易所先后发布融资融券试点管理办法和实施细则,我国证券信用交易将于近期启动。本文分析目前国际上较有特色的三种证券信用交易模式,初步探讨我国建立证券信用制度应注意的问题。     

考虑交易费用的投资组合优化模型研究

交易费用对投资组合具有影响,以下半绝对偏差作为风险度量,建立一种考虑交易费用的单位风险收益最大投资组合优化模型(一个非线性的0-1分式整数规划),可以为管理者提供组合投资和控制风险的决策参考。     

交易效率的测度及其跨国比较：一个指标体系

交易效率或交易费用可以通过市场扩展和分工演进而影响经济增长。本文通过区分技术型交易费用和制度型交易费用，构建了一个比较系统的综合交易效率指标体系，据此测度了2001年80个国家或地区的交易效率状况。实证研究结果显示：在国别意义上，综合交易效率指数与经济增长之间存在显著的正相关，交易费用或交易效率水平确实在很大程度上决定着国家的经济发展状况。上述理解对中国等发展中国家的经济持续快速发展具有重要的启发意义。     

法律视角下中国证券信用交易制度的构建

我国目前对"证券信用交易"的认识在理论和实践中存在一定的混乱.迄今为止,在中国的证券市场上,并没有建立起证券信用交易制度,法律也严格禁止证券商向客户融资融券.但是,证券信用交易却是证券市场比较规范的国家或地区的通行做法,也成为证券市场自然而不可缺少的一个部分.近年来,随着中国证券市场向纵深发展和加入WTO与国际接轨的需要,中国对是否禁止证券信用交易态度已有所改变,本文从法律的角度,对中国证券信用交易制度的构建提出相关建议.