上市公司信息披露“预警制度”的实证分析--兼论我国证券市场的有效性和过度反应

本文主要是对上市公司信息披露新规则颁布实施后上市公司的市场表现所作的实证分析,旨在说明这一新规则是否按照监管当局的意图向市场传递了有效信息,以及市场对这一新规则的反应和表现是否合理,并且通过市场对这一新的信息披露规则的表现尝试从另一个侧面考察我国证券市场的效率问题,本文的研究表明,监管当局为了加强信息披露和保护投资者利益而新规定的预警披露制度很有实际意义,并且市场反映强烈,其设计具有有效性;我国的股票市场还没有达到半强式有效。     

债券市场和股票市场的信息披露制度差异原因研究

随着我国债券市场的快速发展,尤其是公司信用类债券的跨越式发展,发行制度不断完善,债券品种不断丰富,产品创新不断涌现,作为基础设施之一的信息披露制度,在债券市场上也日益凸显其重要性。文章认为,探究债券市场和股票市场信息披露方面的差异原因,有助于发现两个市场在信息披露方面的特有需求,从而为完善两个市场的信息披露制度提供有益参考。     

不完全反映假说对我国财报信息披露监管的启示

有效市场假说(Efficient Market s Hypot hesis)认为信息在资产价格中得到充分反映,投资者无法通过交易获得超额收益。然而,现实中的诸多异象使市场有效性越来越受到实务界的置疑,也由此诞生了能对现实市场做出更贴切解释的不完全反应假说(Incomplet e Revelat ion Hypot hesis)。该假说认为资产价格反映信息的多少取决于信息的解析成本,解析成本越高的信息越难完全反映到资产价格中去。信息解析困难造成的资产价格有效性低下会催生管理者信息披露的机会主义行为,导致投资者利益受到损害。文章从不完全反映假说的理论与应用角度,指出改善信息披露环境、降低信息解析成本,对提高我国上市公司财报信息披露质量有重要意义。     

大型企业上市对中国股市的影响

通过总结2000年至今通过IPO上市的大型企业特征,分析大型企业上市对中国股市的影响.总的来说,大型企业上市对证券市场的积极影响大于其带来的负面影响,有助于稳定市场、改善上市公司质量、完善信息披露制度等,帮助中国股票市场从无效向有效发展,有利于市场改革的深入开展.但由于大盘股上市时间尚短,进一步的影响效果还有待观察和实证检验.     

关于完善我国上市公司信息披露问题的思考

上市公司信息披露是股票市场的核心问题之一。目前我国上市公司信息披露在及时性、充分性、准确性、公正性等方面存在诸多问题。其原因与我国上市公司体制、法规制度建设、监管、审计执业水平等密切相关。提高上市公司信息披露质量，必须从改善上市公司的治理结构、完善会计审计制度、加强执法力度等方面入手，才能使信息披露向规范有序方向发展，充分发挥其在证券市场中积极有效的作用。     

大型企业上市对中国股市的影响

通过总结2000年至今通过IPO上市的大型企业特征，分析大型企业上市对中国股市的影响。总的来说，大型企业上市对证券市场的积极影响大于其带来的负面影响，有助于稳定市场、改善上市公司质量、完善信息披露制度等。帮助中国股票市场从无效向有效发展。有利于市场改革的深入开展。但由于大盘股上市时间尚短，进一步的影响效果还有待观察和实证检验。     

从会计信息披露角度分析上市公司的治理结构

一、目前我国会计信息市场的现状现代证券市场是建立在信息披露制度之上 ,而会计信息披露则是信息披露制度的核心内容。根据有效市场理论 ,股票价格反映了所有信息 ,投资者根据公司披露的会计信息评价股票的内在价值 ,并以此评价股票价格是否偏离其内在价值 ,从而进行合理的投资。因此 ,上市公司的会计信息披露对市场的有效性有着基础性作用 ,会计信息披露能否做到真实、准确、全面和及时 ,直接关系到投资者的利益 ,关系到社会资源的合理配置 ,关系到证券市场的健康有序运行。由于我国上市公司的现行披露制度还不健全和规范 ,因此在当前的上…     

中国企业债券市场现状分析与建议

中国的企业债券市场近年来有了较大发展,但与股票市场相比,存在比较大的差距。债券发行规模偏低,金融工具的功能没有得到充分发挥。要健全企业债券市场就必须扩大企业债券发行规模,推动发债主体多元化,完善资源评级制度和信息披露制度。     

中国股票市场有效性浅析

本文先对有效市场假说理论文献略作介绍.从国家规划战略、制度监管失位两个方面总结出影响中国股票市场有效性的主因,最终得出些许改善的建议.     

遏制内幕交易：政府与市场应共同作为

股票市场是一个信息密集的市场,证券价格对信息的变化十分敏感,投资决策的有效性与投资者所获得信息的数量与质量高度相关,甚至市场的有效性也取决于信息的供给与传导机制.可以说,信息的经济意义在股票市场上得到了最强烈的表现.因此,股票市场在客观上要求上市公司将所有信息准确及时地披露给投资者,以求股票市场的"公平、公正、公开".     

企业社会责任信息披露法律制度的健全和完善

随着经济社会的快速发展,企业社会责任与企业社会责任信息披露法律制度随之产生。我国建立企业社会责任信息披露法律制度具有重要意义。但我国至今仍未建立比较完备的企业社会责任信息披露法律制度,实践中还存在很多问题。健全和完善我国的企业社会责任信息披露法律制度,应健全和完善企业社会责任信息披露的制度立法;健全和完善企业社会责任信息披露的内容制度、模式制度和方式制度,依法满足国家、社会公众和利益相关者的信息需求。     

中外上市公司会计信息披露比较

一、我国上市公司会计信息披露现状 我国股票市场建立至今才十几年,对上市公司信息披露的监管的时间更短,虽然取得了一定的成就,但是与西方发达国家之间还存在着明显的差距.尽管我国在信息披露制度的建设方面借鉴了很多国外的先进经验,从而使我国能在短短十几年达到在国外经历相当长时间才能获得的成效,但是我国的资本市场是与中国国情相结合的资本市场,必然有着一定的中国特色.我国上市公司信息.披露制度的建设是一个将国际经验与国情相结合,逐渐探索,使之适合我国资本市场发展阶段的历程.     

试论我国上市公司财务报告披露问题

我国证券市场发展20多年来，建立了较为完善的信息披露制度体系，已逐步规范化、法律化。然而上市公司会计信息披露不规范的问题仍阻碍着股票市场的健康发展。文章论述了我国上市公司会计信息披露的现状，包括取得的成绩和存在的问题。剖析了上市公司会计信息披露不规范的成因，并给出了规范上市公司会计信息披露的有效对策。     

机构投资者持股对上市公司透明度影响的实证分析

一、问题引入上市公司信息披露（information disclosure）是证券市场信息公开制度的核心内容，包括了上市公司强制信息披露与自愿信息披露。而透明度（transparency）是上市公司强制信息披露和自愿信息披露的共同结果，是资本市场效率的一个重要评价指标。在信息时代，资本市场信息条件与市场有效性问题日益成为金融经济学家关注的焦点。     

中国股票市场风险问题及化解思路

中国股票市场在转换企业经营机制、优化资源配置等方面发挥着日益重要的作用,但也存在着股市发展与国民经济发展不匹配、系统性风险占比过大、政策市现象明显、投资者风险意识淡漠、信息披露机制不健全、国际资本炒作等风险问题。可以从监管方、上市公司、投资者三个层面采取措施对风险加以化解,尤其要加快构建股票市场风险预警指标体系,推进多层次资本市场体系建设,完善金融产品创新监管机制,完善股票回购机制,完善投资者保护制度等。     

论企业财务信息披露制度的创新

企业财务信息披露在现代经济社会中具有十分重要的意义。目前我国企业财务信息披露存在着诸多问题，现状并不十分令人满意，特别是上市公司的财务信息披露，已经成为一个很重要的、影响资本市场发展的问题。研究和解决企业财务信息披露工作中存在的问题，必须从财务信息披露制度上进行创新。建立系统、规范、高效、适应社会主义市场经济要求的企业财务信息披露制度，既是社会主义市场经济的内在要求，也是积极探索我国企业财务信息披露制度完善发展的根本目的。     

论我国上市公司的股权激励机制

股权激励机制有助于降低企业管理成本、提高企业经济效益,是一种有效的长期激励手段,正在越来越多地被我国企业采用.股权激励在我国自上世纪末开始实施,目前,已经推行和实施的股权激励方式主要有期股激励和管理层收购(MBO).与发达国家相比,我国上市公司股权激励机制的发展严重滞后,股权激励制度还处于萌芽状态,上市公司中还没有非常规范的股票期权计划.完善股权激励机制的几点建议:制定和完善配套的法律法规;建立规范有效的股票市场;建立科学的考核业绩标准;完善公司治理结构和健全企业内部监督机制;制定严格的信息披露制度.     

论资本市场的效率与混沌性

对于资本市场的研究，占据主流地位的是“有效市场假说”。但资本市场却又不是如此有效的，常常变得混沌不堪。在探讨随机游走模型、独立性和信息的充分披露与资本市场效率性的关系的基础上，分析分形模型、相关性和信息披露的不充分性与资本市场混沌性的关系尤为重要。     

关于会计信息披露质量的思考

会计信息披露制度是保障证券交易安全维护投资者合法权益和资本市场秩序的重要法律制度。充分、及时、有效的信息披露能够有效防止资本市场的不公平现象,增强投资者的信心,保证金融市场的稳定。提高上市公司会计信息披露质量是一项综合性的工程,既需要从公司内部完善治理结构强化内部控制,还要从外部完善法律法规,加大监管力度,规范中介机构,提高投资者素质等方面着手。     

浅谈企业内部控制制度

市场经济拓展了内部控制制度广阔的发展空间,内部控制制度促进了市场经济进一步发展。完善企业内部控制制度,保证会计信息的质量,对于完善公司治理结构和信息披露制度,保护投资者的合法权益并保证资本市场的有效运行有着非常重要的意义。