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一、当前国债市场存在的问题1、中央财政债务依存度偏高。用于衡量一国国债规模大小的指标主要有两个 ,一是国债负担率 ,即国债余额占当年GDP的比重 ,它着眼于国债的存量 ,反映国债余额相对于同年经济总规模的比例关系。二是债务依存度 ,即国债发行额占同年财政支出的比重 ,它着眼于国债的流量 ,反映当年财政支出对债务收入的依赖程度。就国债负担率看 ,1998年我国为9.5 % ,与 45 %的国际警戒线相比较低。但从债务依存度看 ,1998年我国国债发行额为 3891亿元 ,分别占当年全国财政支出额的 36%和中央财政支出的76.3% ,同国外的债务依存度… 相似文献
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上个世纪90年代初,当国际社会重点关注拉美国家和非洲国家主权债务问题的时候,日本债务余额占GDP的比例和国债依存度均超过了国际警戒线。实际上,在OECD国家中,日本是最早面临政府主权债务危机的。2009年以来,欧元区GIIPS(Greece,Italy,Ireland,Portugal,Spain)成员国像多米诺骨牌一般连续爆发的主权债务危机给 相似文献
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最近,国际上有一种声音显著增强,那就是担心日本的财政将会破产。资料显示,日本的国债发行余额占GDP的比重为世界最高,据经济合作与发展组织(OECD)评估,2011年这一占比将达到213%,国债的还本付息成为日本政府沉重的财政负担。由于政府财政的入不敷出而被迫发行国债,在国民储蓄逐年递减、国债信用评级降低的情况下,日本将面临巨大的财政与金融风险。如果政府不增加税收,减少支出,逐年降低国债发行余额,那么到2015年,由日本财政破产产生主权债务危机进而殃及全球的预想可能将不再是空穴来风。 相似文献
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日本政府债务规模位列全球第一,但是国债利率水平却属全球最低(见图1)。目前,日本10年期国债的收益率仅为0.5%,其政府债务相对于GDP的比例却高达240%,并且还在不断上升中。相比之下,美国10年期国债收益率为2.5%,其政府债务相对于GDP的比例仅为104%;而导致欧债危机爆发的源头希腊,其债券收益率为5.9%,政府债务占GDP比例为173%(希腊政府为其占GDP比例较低的负债支付更高的利息)。可以说,日本的这种状况是由其特殊的基本面情况所导致,且未来存在难以为继的风险。 相似文献
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自2008年以来,中国的政府性债务问题就陷入了一种困境:一方面是在美国和欧洲的债务危机警示下,中国对政府性债务的各类强化监管措施一个接着一个,审计署也于2011年、2012年和2013年分别进行了三次政府性债务审计;而另一方面,审计的结果却表明,与2008年相比,截至2013年6月末的全国政府性债务余额增长了将近一倍.旧债未去,新债又来,政府性债务的风险为何越控越大?可喜的是,10月初国务院《关于加强地方政府性债务管理的意见》)(以下简称《意见》)文件的出台,让大家看到了中国地方债回归到主流制度体系中来的希望. 相似文献
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国债余额管理制度对货币政策效应的影响 总被引:1,自引:0,他引:1
2006年开始,我国将参照国际惯例开始实行国债余额管理制度,结束多年一直执行的逐年审批发行额度的方式。所谓国债余额管理制度是指,根据每年的中央政府预算赤字,加上经全国人大批准的特别国债额度来确定本年度的国债余额,国债年度期末余额不能超过此余额。在一年之间的国债发行和偿还由财政部自主决定。 相似文献
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《武汉金融》2005,(5)
<正>进一步推进利率市场化吴晓灵3005年3月20日由政府债务产品形成的固定收益产品的收益率曲线是金融产品定价的基准,而我国目前由于国债期限结构不完善,市场分割,难以形成完整的收益率曲线。为给金融市场提供定价基准,必须改进国债发行,从每年国债发行额管理过渡到国债发行余额管理,必须进一步完善国债登记托管制度,促进国债市场价格形成机制的完善。2004年,人民银行放开了商业银行贷款下限和存款利率上限,但还控制了社会的存贷款利差和一些特殊的存贷款利率。这是因为目前商业银行自我约束机制不完善,利差收入仍是商业银行的主要利润来源。利率市场化改革的目标是中央银行只控制基准利率,把存贷款利差的控制权交给商业银行。 相似文献
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审计署公告显示,截至2010年底,我国地方政府债务余额超过10万亿元;2012年底,36个地方政府本级政府债务余额接近4万亿元。2013年地方政府偿债金额接近2万亿元,约占地方政府当年土地出让预算收入的一半。地方政府的债务风险问题是否会引发地方政府债务危机着实为社会舆情所关注。本文在分析我国地方政府债务的发行、规模和结构的基础上,重点对我国地方政府债务的风险敞口、特殊性、形成机理等问题进行探讨,最后给出建议。 相似文献
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本文对此次美国债务上限谈判的背景及影响进行了重点分析。通过回顾美国过去的债务上限谈判,可以判定此次美国债务上限谈判无论从发生的频率还是从参众两院对峙的程度来看,都是美国债务上限调整历史上的常见现象,其不寻常之处在于由不确定的美国经济复苏前景、不确定的美国国债隐性违约程度和不确定的美国债务危机影响范围等因素构成的特殊经济背景。此次美国债务上限谈判的影响主要是短期效应与国际影响,对美国而言,债务风险反而在一定程度上得到了释放。对我国而言,需要在国债管理中认识到国债余额管理制度的局限性,重视美国国债的市场风险,并对美国债务风险的扩散予以高度关注。 相似文献
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最近,中国社科院的一位学者指出:根据各地统计局公布的城镇居民人均可支配收入、城镇人口、个人消费信贷余额计算,我国城镇家庭负债率已经达到了很高水平,其中上海家庭债务比例高达155%,北京家庭债务比例高达122%,已经超过了美国的家庭债务比例(115%)。此言一出,立即在社会上引 相似文献
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一、日本国家债务现状2010年底日本国家债务(中央政府债务)高达919万亿日元,国家债务余额占GDP的比例为191.80%,超过英法德GDP之和。2011年1月27日,标准普尔把日本维持8年多的长期主权信用评级从AA下调至AA-,消息公布当天,日元兑美元跌幅超过1%。穆迪2月22日宣布将日本Aa2的政府评级前景由稳定调整为负面。很多人担心,日本会不会像1990年代的俄罗斯、阿根廷,2009年的阿联酋迪拜,2010年的希腊、西班牙和葡萄牙那样,出现债务危机。 相似文献
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1 .国债市场和股票市场为直接融资市场的两个重要子市场 ,二者存在相互联系、相互补充和相互制约的关系。 2 .国债市场和股票市场规模都有自身的制约因素 ,制约因素是两个市场规模发展的基本界线 ,我们应在全面客观分析各制约因素的基础上去判断两个市场规模趋势。 3.国债市场规模既要考虑国际通用的国债负担率、国债依存度、国债偿债率和国债余额与城乡居民储蓄存款余额之比 ,在对四个通用指标进行国际对比时 ,切忌简单化 ,同时 ,要更重视国债使用效益这一质量指标。而股票市场规模既要分析股票市值占GDP比率指标 ,更要看股市发展的有关条件是否具备。 4.国债市场和股票市场的不同投资特点及对经济的不同作用 ,决定了两个市场应均衡发展。遵循自身发展规律并积极开拓两个市场的资金来源 ,是两个市场实现均衡发展的重要内容。 5.两个市场的发展比例要因所处时期和条件不同而有差别。近两年 ,在改善国债有关条件的前提下 ,可加快国债市场发展 ;随着股市各方条件的成熟 ,我国应以大力发展股市为主 ,可保持股票市场比国债市场快 1 - 2倍的快速发展水平。 相似文献
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最近,国际上有一种声音显著增强,那就是担心日本的财政将会破产。资料显示,日本的国债发行余额占GDP的比重为世界最高,据经济合作与发展组织(OECD)评估,2011年这一占比将达到213%,国债的还本付息成为日本政府沉重的财政负担。 相似文献