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企业间的商业信用融资可以作为银行信贷的一种有效替代机制缓解企业融资约束,从而在企业的经营和成长中扮演着重要角色.本文利用中国A股上市公司数据,研究发现商业信用融资对企业成长有显著的正面影响,尤其是对于受融资约束企业和民营企业而言,商业信用融资对企业成长的促进作用更加明显.进一步地还发现当金融发展水平较低时,商业信用对企业成长,尤其是民营企业成长的作用相对较大.随着金融改革和市场化改革的深入,企业成长对商业信用融资的依赖将逐渐减弱. 相似文献
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基于2007—2021年沪深两市A股上市公司数据,探讨ESG绩效对商业信用融资的影响及作用机制。研究发现:ESG绩效提升了企业商业信用融资能力;机制检验发现,ESG绩效提高了信息传递效率和公司治理水平,从而影响商业信用融资;区分样本发现,ESG绩效对商业信用融资的影响在低竞争地位、非污染性行业、东部地区和环保法实施后的样本中更为显著。以上研究结论为企业进行ESG实践,提升商业信用融资水平提供了经验借鉴。 相似文献
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以2003~2019年我国非金融上市公司为样本,通过构建区域社会资本指数,检验各省份社会资本差异对企业商业信用融资的影响及其内在作用机理。研究发现,位于社会资本水平较高地区的企业会减少对商业信用融资的使用。机制检验结果表明,社会资本通过缓解融资约束对企业商业信用融资产生影响,且在会计信息质量高、正式金融融资能力强、国有企业以及行业竞争激烈的企业中,社会资本与商业信用融资的关系更显著,而经济政策不确定性能够调节社会资本与商业信用融资之间的关系,随着经济政策不确定性的增加,社会资本负向影响商业信用融资的作用会被强化。 相似文献
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债务来源异质性和行业异质性是学者们关注的重点,本文对嵌入行业周期的债务来源的主要成分商业信用与银行贷款之间的内在效应进行分析.研究发现:(1)其他条件相同情况下,相比于成熟期和衰退期行业,成长期行业的商业信用比例较低;市场化程度越高地区的公司其商业信用比例越高.(2)在资产负债率一定情况下,商业信用与银行贷款存在替代效应;其他条件相同情况下,相比于成熟期和衰退期行业,成长期行业缓解了银行贷款对商业信用的替代效应;相比于市场化程度低地区的公司,市场化程度越高地区的公司加剧了银行贷款对商业信用的替代效应.(3)进一步分析中支持了商业信用融资相对优势假说,但没有支持信贷配给假说.(4)相对于企业成长性特征,行业周期特征对债务来源的影响更显著,效应更大.此发现有助于理解行业周期嵌入后企业债务来源间的内在效应以及现实中企业的债务融资决策. 相似文献
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商业信用融资作为企业非正式融资中最重要的融资渠道,不仅能够缓解融资约束,而且还具有债权相机治理功能。以沪深A股2007—2020年上市公司为样本进行实证检验的结果显示:商业信用融资与企业高质量发展显著正相关,且这种影响在小规模企业和非制造企业中表现得更加明显。作用机制检验结果表明:商业信用融资可以通过提高现金持有水平和发挥债权治理作用来降低企业经营风险和管理层代理成本,进而促进企业高质量发展。因此,可以从夯实信用基石,加强诚实守信文化建设;强化制度保障,完善信用风险预警体系;加强信用监管,构建数字信用监管机制3个方面扩大商业信用融资,促进企业高质量发展。 相似文献
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以2011~2018年我国中小企业板上市公司作为研究样本,实证考察数字普惠金融的发展对中小企业融资约束的影响。研究结论表明:一方面,数字普惠金融的发展有助于缓解中小企业融资约束,且对非国有中小企业和高新技术中小企业更为明显;另一方面,数字普惠金融的发展对中小企业融资约束的积极作用在制度环境较好的地区更显著。因此,应当提高我国金融市场化程度、改善地区制度信用环境、提高经济发展水平,进而强化数字普惠金融的发展对中小企业融资约束的缓解作用。 相似文献
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文章通过研究产权性质、银行业竞争环境对企业债务融资结构行为的影响,发现国有上市公司使用了更多的商业信用融资和更低的银行借款融资,控股股东股权比例的提高加强了该融资行为的显著性。文章研究结果为商业信用的融资比较优势理论提供了新的证据。 相似文献
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本文以2009~2021年A股上市公司为研究样本,利用“金税三期”的实施作为准自然实验,采用双重差分模型实证检验税收征管对企业商业信用融资的影响。研究表明,以“金税三期”为代表的税收征管能显著促进企业获取商业信用融资;作用渠道显示,税收征管通过增加融资约束和提高信息透明度两个渠道促进企业获取商业信用融资;进一步分析发现,当企业产权性质为民企、产品市场地位低、征管机构为地税机关以及处于市场化程度低的地区时,税收征管对企业商业信用融资的促进作用更明显。本研究结论在丰富税收征管经济后果和商业信用融资影响因素的同时,为政府部门进一步完善大数据税收征管和面对政策变化时企业如何做出合理的融资决策提供了参考价值。 相似文献
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以中国2011—2016年战略性新兴产业A股上市公司为样本,采用联立方程模型实证检验融资结构与创新水平的互动效应以及生命周期对二者互动关系的影响。研究表明,企业融资结构对创新水平存在显著正向影响,同时企业创新水平也能够对融资结构产生反向促进作用,二者之间存在互动关系。进一步研究发现,融资结构与创新水平的互动关系只存在于成长期和成熟期企业,衰退期企业仅存在从融资结构到创新水平的单向影响,二者不具有互动效应。 相似文献
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商业信用作为企业最为重要的融资方式之一,对企业及整个供应链健康可持续发展具有关键作用.本文以业商业信用融资之间的关系进行分析,并进一步研究会计信息可比性在两者关系中起到的影响.结果表明:债务担保与企业商业信用融资之间显著负相关,且担保规模越大、存在高风险担保时这种负相关更为显著;会计信息可比性能显著提升企业的商业信用融资;并进一步发现会计信息可比性对债务担保与商业信用融资关系具有显著的削弱作用. 相似文献
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《企业经济》2017,(10):185-192
本文以2011-2015年参加国际CDP问卷调查的中国企业为研究对象,探析碳信息披露与商业信用融资之间的关系,并就市场环境对二者关系的影响进行实证检验。研究发现:碳信息披露能够显著促进企业的商业信用融资,且这一结论与市场环境紧密相连。从行业竞争和市场化水平两方面反映市场环境,发现行业竞争越大,碳信息披露越能促进企业的商业信用融资,而与市场化水平较低地区相比,市场化水平较高地区的碳信息披露更能促进商业信用融资水平的提高。因此,政府应建立一个全国性的且与地区、行业相配套的有机治理体系,以提高碳信息披露水平,同时推进碳减排顶层设计与底层支撑的协同治理,建设多元化碳金融市场体系。 相似文献
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商业信用是企业外部融资的重要方式,商业信用影响因素的研究越来越受到关注。本文以2002年至2007年中国上市公司为样本,实证检验了企业内部因素对商业信用的影响。研究发现,企业规模、销售增长率、销售净利率及流动资产大小,与商业信用的使用呈显著正相关关系,而银行负债水平与商业信用的使用呈显著负相关。表明企业经营状况对商业信用的获得有重要影响,商业信用相对于银行信用具有融资比较优势。 相似文献
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孙刚 《上海立信会计学院学报》2010,24(6)
文章将现金持有价值作为衡量企业资本配置效率的指标,系统考察了银行信用和商业信用两种债务融资的治理效应。实证检验发现,银行信用比例与现金持有价值呈负相关关系,在短期银行信用比例较高的企业中这一负相关关系尤为明显,特别对处于金融生态环境较差地区的企业,银行信用不仅不具有债务治理效应,反而会阻碍资本的有效配置。较之银行信用,商业信用并没有显示出显著更优的资金效率治理功能,并且其治理效应不受金融生态环境地区差异的影响。 相似文献
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以2006—2015年A股上市公司为样本,采用筛选出的1225家公司10年期的面板数据,通过构建固定效应模型研究货币政策、企业生命周期与银行信用三者之间的关系,结果显示:(1)不同生命周期阶段的企业拥有不同的银行信用,其中成长期企业拥有最多的银行信用,衰退期次之,成熟期末之;(2)货币政策对不同生命周期阶段的企业银行信用产生的影响不同,具体为,衰退期企业和成熟期企业受货币政策的影响比较大,成长期企业受货币政策的影响比较小。研究结论对处于不同生命周期阶段的企业在货币政策变动的情况下如何进行银行信用融资具有一定的启示意义。 相似文献
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以2000—2022年沪深A股上市公司数据为样本,研究经济政策不确定性对商业信用融资的影响及商业信用网络位置的调节效应。研究发现,面对经济政策不确定性时,企业会选择提升商业信用融资,企业的商业信用网络中心位置能够帮助企业获得更多性商业信用融资。进一步研究表明,面对经济政策不确定性时,商业信用网络中心位置的企业是通过提升企业的议价能力与系统性风险地位进而提升商业信用融资的。面对经济政策不确定性提升,商业信用网络中心位置会缓解企业对银行信用的依赖,但当企业自身能够获得银行信用青睐时,商业信用网络中心位置会进一步提升企业的商业信用。因此建议企业在经济政策不确定高时充分融入商业信用网络,以商业信用资源弥补企业的银行信用不足,同时监管当局需要合理引导优化金融资源配置,避免商业信用与银行信用资源的过度倾斜。 相似文献