宁波市上市公司盈利质量不高的原因与对策

盈利质量的不断改善和提高是企业可持续发展的根本。上市公司的主营业务利润比重与企业盈利质量存在正相关关系，即主营业务利润比重越大，上市公司的盈利质量越高，因此，提高盈利质量的关键就是要突出主业，壮大主业，不断提高主营业务利润比重，形成自己的核心盈利能力。     

中小企业板公司上市前后绩效变动的实证研究

本文以2004—2005年在我国中小企业板上市的50家上市公司为研究对象,从净资产收益率、主营业务收入增长率和营业利润增长率三个指标出发,研究了中小企业板上市公司IPO前后的业绩变化是否具有显著性,并对引起业绩变化的相关因素进行了回归分析。研究结果表明:公司上市后的净资产收益率、主营业务收入增长率和营业利润增长率都出现了不同程度的下降;位于中西部地区的上市公司的整体绩效表现优于位于东部地区的上市公司;上市公司的管理层持股比例高、第一大股东持股比例高,其上市后业绩的下滑更明显;流通股比例对中小企业板公司上市前后的业绩影响不具有统计意义上的显著性。     

配股绩效与募集资金数量

<正>中国上市公司普遍存在的“圈钱”行为,上市公司配股资金投入项目的真实情况到底如何……卞文针一对中国土市公司普遍存在的"圈钱"行为,从卜市公司配股绩效出发进行实证研究,一是检验上市公司配股后绩效大幅下滑;二二是从舞股收益、净资产收益率、主营业务收入、主营业务利润、投资收益、净刊     

中国上市公司IPO负面效应分析

本文对深沪上市公司主营业务利润、利润总额、净资产收益率和每股收益等4项指标在IPO前2年、当年和IPO后3年共6年间变化情况做了实证研究。结论是：中国上市公司存在比较明显的IPO负面效应。为此,本文分析了造成上市公司IPO负面效应的原因,提出了抑制IPO负面效应的具体措施。     

IPO与企业绩效:理论与经验分析

基于对1996年至2000年间进行首次公开发行股票的682家上市公司进行实证分析,发现我国上市公司在LPO之后,主营业务收入净额、主营业务利润、利润总额和净利润都增长显著,资产总额、固定资产净值和股东权益都大幅增长,但企业的销售净利率却没有发生显著的变化,企业的总资产周转率和资产负债率都显著下降,以净资产收益率和总资产收益率衡量的公司绩效非常显著地恶化。基本结论是,我国上市公司背离了股东价值最大化的企业目标,降低了公司的投资价值,削弱了我国股票市场的基础。     

上市公司主营业务贡献与经营绩效的实证分析

主营业务是公司稳定利润的主要来源，其左右着上市公司的核心盈利能力和市场竞争力。主营业务利润占公司总利润的比重的高低及其稳定性还将影响公司经营业绩的稳定性，从而也影响公司的后续发展。因此，上市公司必须扎根主业，壮大主业，不断提高主营业务利润的比重，才能增加公司的价值和竞争能力。     

主营业务利润、核心竞争力和公司价值

上市公司只有不断壮大自己的主业，提高核心能力，才能持续增加公司的价值，以往投资者在分析上市公司业绩时，往往忽视了对公司业务利润构成的具体分析。本文考察了我国上市公司主营业务利润的构成，指出我国上市公司利润构成中投资收益和补贴收入所占比例过大，盈利质量不高且持久性较差。同时检验了主营业务利润比重与公司价值的相关性。     

资本结构与公司绩效的关系——农业与零售业上市公司实证比较

文章以沪深交易所的农业和零售业上市公司为对象,采用面板数据模型研究净资产收益率与资本结构之间的关系。研究结果表明两个行业的流动负债比率、长期负债比率和总负债比率有显著差异,零售业上市公司的总负债率和流动负债比率与滞后的净资产收益率显著负相关,表明其依据前期业绩调整负债比率。而农业上市公司的负债比率与净资产收益率之间的关系不明显,在负债比率调整上缺乏灵活性。     

财务杠杆效应实证分析——以青岛双星股份有限公司为例

文章以青岛双星股份有限公司作为研究对象,选取其1996—2012年的财务数据,实证分析了负债权益比、债务利息率、息税前利润率等因素对财务杠杆效应核心指标净资产收益率的影响。通过多元回归发现:负债权益比、息税前利润率与净资产收益率呈显著的正相关关系,债务利息率与净资产收益率呈不显著的负相关关系。     

基于Logistic回归的中国创业板上市公司信用风险度量研究

本文以我国创业板20家上市公司为研究样本,利用其2011年一季度的财务数据,通过运行SPSS 17.0软件,建立Logistic回归模型,对每一家上市公司考虑其经营状况,根据对财务指标的曼一惠特尼检验结果,建立了包括净资产收益率、主营业务收入、净资产、总资产、每股净资产、每股现金流6项财务指标的Logistic预测模型.     

公司治理与审计意见之间关系的实证研究

以2009—2010年我国沪深两市的A股上市公司为研究对象,采用Logistic回归分析方法,实证研究了上市公司的公司治理与审计意见之间的关系。研究结果表明:在不同年度,不同上市公司的公司治理指标对审计意见的影响程度不同;总体上看,流通股比率、每股净资产、每股收益、资产周转率和现金流量债务比与非标准审计意见负相关,董事会会议次数和资产负债率与非标准审计意见正相关。     

Profit tax and tariff under international oligopoly

A simple model of international duopoly is developed to examine the effects of tariff and corporate profit tax. It is shown that in an export-cum-on-site-production regime, a tariff continues to be an effective instrument for shifting net profit away from foreign to domestic firms. A corporate profit tax, on the other hand, could lower the domestic output and employment and decrease the net earnings of both domestic and foreign firms. Thus when the host government's ability to raise tariff is limited, it should seriously consider a corporate tax cut policy to achieve the dual purpose of creating more jobs and increasing corporate earning at home.     

A Note on the New Rule for the Current Account

In this note, we show that the two main concerns against the new rule for the current account are flawed. The new rule states that the impact of a transitory income shock on the current account is given by the savings generated by the shock multiplied by the ratio of the net foreign asset position to domestic wealth. First, we adapt the new rule to distinguish between gross and net foreign asset positions. Second, we demonstrate that the results for the new rule are driven neither by an accounting‐based “approximate” regression nor a steady state.     

Asymmetric Contributions to Research Joint Ventures

We show that ex ante identical oligopolists may find it optimal to contribute asymmetrically to a research joint venture. The reason is found in the trade-off between the desire to increase the variance of the distribution of unit costs within the oligopoly (which increases gross profit, though not necessarily net profit, of the group) and the incentive to efficiently carry out R&D activities by equalizing marginal R&D costs across firms. Conditions for non-existence of symmetric contributions are given. We also propose a profit sharing rule for asymmetric research joint ventures.
JEL Classification Numbers: L13, L23.     

综合收益提高了会计盈余的信息含量吗?——来自A股上市公司的经验证据

文章以A股上市公司为样本,基于行为金融理论,应用Vuong检验研究利润表中列报综合收益是否提高了会计盈余的信息含量。实证结果显示:股票收益和价格更多地包含净利润信息,综合收益并未有效提高会计盈余的信息含量。进一步研究发现:(1)在大规模以及中、高账面市值比的公司中,股票价格所含净利润和综合收益的信息并不存在显著差异;(2)在小规模公司中,随着账面市值比增大,综合收益与股票收益之间的关系由显著正相关转变为显著负相关,账面市值比发挥调节作用。因此,政策制定者需要进行分类监管,重点降低小规模公司信息的不对称程度;而投资者投资于预期净利润比较高且账面市值比较低的小规模公司能够获得较高投资收益。     

我国中小企业上市公司资本结构关联规则分析

以我国40家中小企业上市公司为研究对象,利用其财务报表数据,总结出中小企业上市公司的资本结构具有资产负债率总体水平偏低、负债结构不合理,流动负债比重极高的特征。进一步分析了企业的资产负债率与负债利息率、流动负债比重和资产收益率之间的关联规则,并比较了样本企业与其所处行业在关联规则上的差异。最后指出:银行应针对中小企业的具体财务指标情况对之采取不同的贷款政策;中小企业应重视资本结构管理,根据其内外财务环境及自身的盈利能力进行资本结构的战略规划。     

Profit persistence and stock returns

This article attempts to assemble further empirical evidence on the relationship between the product and the financial market. Drawing back on work in industrial organization, we analyse the relationship between profit persistence and factor-adjusted stock returns looking at about 2000 listed US firms over the last 34 years. While the relationship between (current, lagged and unexpected) profits/earnings and returns has been extensively analysed before, to our knowledge this is the first study to look at the relationship between stock returns and profit persistence. We interpret profit persistence as a result of market competition and innovation of the firm. It is shown that firm-specific long-run profit persistence after correction for other additional economic fundamentals of the firm has a positive impact on four-factor adjusted returns and a negative impact on their volatility.     

动态合作的利益分配机制设计

围绕基于盟主-成员的动态合作结构,首先,分析了影响动态合作利益分配的主要因素,从可分配的收益、分配标准以及分配方式三个方面看,动态合作的利益分配需要根据伙伴之间多样的协作形式,体现灵活动态的特性;其次,探讨了分配机制对于动态合作影响,合理的利益分配机制可以起到制度保障及激励作用,从而反作用于合作,促进合作成果的产生;此外,结合动态合作的特点以及合作利益分配过程及特征,分析了利益分配涉及的关键环节。利益分配原则分析表明,信息不对称是合作中导致利益分配问题的主要因素,围绕利益分配过程中的可分配利益确定、分配原则及分配方式制定三个环节,提出了动态合作中利益分配机制的设计要点。最后,针对实际中多方动态合作的利益分配问题,建立了基于多人合作博弈的利益分配模型,并就不存在核解的情况,借助模糊数学的方法进行了求解。     

集合竞价与连续竞价机制下权证价格行为的分析

本文运用价格调整模型,对比分析了集合竞价和连续竞价机制对权证开盘价收益率和收盘价收益率的影响。研究表明:在深沪两市收盘采取不一致的竞价方式的情况下,深沪两市权证价格行为存在较大差异。深市权证开盘价收益率与收盘价收益率的方差比值、最小值以及最大值比值的均值均大于沪市权证相应比值的均值,而峰度比值、偏度比值和一阶自相关系数比值的均值则相反,这表明竞价机制影响了权证价格行为的变动。     

我国乳品产业链利益配比的风险系数修正模型研究

乳品产业链较长,包括原料生产、乳品加工、运输销售等多个环节,如果各环节的利润分配严重不合理则会增加食品安全的潜在风险。本文基于高风险高收益的出发点,研究我国乳品产业链各环节合理的利益配比,为乳品产业的良性发展提供合理化建议。首先采用模糊物元法及熵权法对我国乳品产业各环节的风险进行综合评价,并计算风险系数;其次基于调研数据,分析各环节对应利益主体的贡献与利益分配的失衡现状;在此基础上将风险系数作为风险承担因子,利用修正的Shapley值模型计算得到风险系数修正的利益分配方案;最后提出相应措施和建议,以促使产业形成均衡的风险利益配比,从而降低乳品产业链风险。