建立多元化投资机制推动地方经济发展

在市场经济条件下,各级政府和政府各部门必须按市场经济规律办事,用市场经济规则规范投资行为,发挥调控、管理和服务作用。 １．建立多元化投资的政策引导机制。第一,实施积极的财政政策,运用财政贴息、减免税收等财税杠杆启动民间投资,尽快从目前的以政府投资为主转向政府与市场主体共同投资的方式,形成多元化投资形式。一是对重要基础产业的大规模固定资产更新,由财政直接投资转向企业投资、财政贴息,通过优惠政策使企业成为重要的投资主体。二是对基础设施建设投资在财政贴息的基础上,实行项目招标,鼓励非国有经济投资。三是…     

加强广西财政投资评审工作研究

一、广西财政投资评审工作的基本情况(一)评审力度不断加大,财政投资评审工作成效明显。"十一五"时期,广西各级财政投资评审机构积极开展预(概)算、结(决)算评审,进一步规范了政府投资工程项目的资金使用行为,节约了财政资金。据统计,"十一五"时期,广西各级财政投资评审部门累计完成评审项     

改革开放以来中国财政教育投资问题研究

财政教育投资是指国家和各级政府对教育领域的投资,它是发展教育事业的重要物质保证.中国财政教育投资绝对数增长较快,但相对数水平较低,投资级别结构和地区结构均不合理.应加强财政教育投资的调控,完善财政教育经费收入制度,确保财政教育投资落实到位.     

发挥财政投资评审作用 加强政府投资监管

近年来,河北省各级财政部门积极适应政府投资爆发式增长的新形势,充分利用投资评审工具努力对政府投资实行全覆盖、全过程、全方位评审,使政府投资可管可控,有效降低了政府投资和财政风险,但也存在财政投资评审工作开展不均衡,政府投资监管"缺位"和"空位"等亟待解决的问题。对如何更好地发挥财政投资评审作用,加强政府投资监管进行探讨。     

西部大开发中的财政投资政策研究

对西部的财政投资政策应遵循市场导向、对内对外同时开放、可持续发展、“物质”资源与人力资源并重、政策性与有偿性相结合等原则。要提高中央财政在西部地区投资的比重 ,对西部地区企业实行适度的投资补贴 ,加大国家财政贴息和信贷支持的力度 ,充分发挥国家财政投资的诱导作用 ,引导民间资本参与西部开发。     

财政投资项目事前评审工作优化性探讨

财政投资项目预算事前评审作为财政职能部门的重要组成部分,促使财政投资项目资金的每一项支出在实施前准确、可靠、细致,使国家财政的钱花得规范,花得合理.其主要工作项目为：项目预算、财政评审和竣工结算.只有财政部门严加管理项目资金流动和投资项目的使用与管理,才能保障资国家的资金安全使用和合理调动.目前,我国的财政部门在管理体系和相关法律法规上,尚存在评审部门管理不严,制度不完善等问题,直接的影响其职能的发挥.本文针对于财政投资项目预算事前评审工作优化性思考进行全方面研究和探讨,通过分析明确优化目标和在评审过程中存在的问题给予合理化建议,使财政项目投资管理体系和相关的法律法规逐渐完善,更好地发挥其职能的作用.     

完善财政投资农村公共基础设施制度的建议

近年来,国家连续出台加大财政支农的力度、加快农村基础设施投资建设的政策,反映出目前以及今后一个时期我国财政投资在农村基础设施建设中地位和作用的强化。而在实践当中,我们应清晰地看到,财政投资建设农村基础设施普遍存在效率低下的问题,这其中有现阶段财税体系事权下沉、财权上升,二者不相匹配造成地方投入不连续、投入不足的原因,也有政府各部门条块分割,利益格局固化的沉疴顽疾,还有项目决策不科学以及建设管理上的相关问题等。文章针对财政投资农村基础设施普遍存在较低效率的问题进行了分析,阐明影响投资建设效率的一些重要因素等,并提出了相关的建议。     

财政投资与经济增长相关性研究

一个地方政府的财政投资是影响经济增长的重要因素。改革开放30多年来,财政投资与经济增长之间存在着协整的关系,在财政支出中,财政投资能够促进经济增长,而财政消费则会对经济增长起到消极作用。本文主要分析了财政投资对经济增长的影响,对优化财政住处结构提出了一些建议。     

浅谈如何加强工程建设的投资控制

工程建设控制贯穿于项目决策、设计、采购、施工到竣工投产的整个过程，造价审计及财政投资评审部门如何加强投资控制管理，实现项目建设和建设投资双赢，是一个值得探讨的问题。笔者结合参与工程项目审计和评审的实践，认为只有采取动态的，全过程、全方位的监管，才能达到投资控制的目标。另外，笔者还就建设项目在各个阶段的投资控制谈几点意见和建议。     

财政激励、投资战略与公司价值

基于政府规制理论、投资战略理论和价值创造理论,以中国A股上市公司为样本,探讨了财政激励、投资战略与公司价值之间的路径关系,并提出一个有调节的中介效应模型,对高管薪酬激励在“财政激励→投资战略→公司价值”路径中的调节作用进行检验.实证结果显示:①财政激励能够同时促进企业创新投资和规模投资,创新投资对公司价值具有创造作用,而规模投资对公司价值具有毁损作用;②高管货币薪酬激励能够增强财政激励对创新投资的促进作用,进而增强对企业价值的“创造效应”;高管股权薪酬激励能够遏制财政激励对规模投资的促进作用,进而削弱对企业价值的毁损效应.     

绿色科技创新、财政投入对产业结构升级的影响——基于长江经济带2003-2019年数据的实证分析

基于长江经济带2003—2019年数据,应用空间杜宾模型实证分析绿色科技创新、财政投入对产业结构升级的影响。结果显示：长江经济带产业结构升级内在动力和空间效应已经形成;绿色科技创新和财政投入分别对产业结构升级有显著短期正向效应;绿色科技创新和财政投入的交互项对产业结构升级有显著负向影响。为此,应当强化综合机制效应,保持长江经济带产业结构升级的内在动力;激励绿色技术创新,发挥科技创新在产业结构升级中的核心作用;提升财政投入绩效,有效激发科技创新投资支持产业升级;作好政策统筹协调,发挥各项政策对产业结构升级的综合作用。     

Can investment advisors promote rational investment? Evidence from micro-data in China

Investment advisors are important participants in financial markets. With the increasing demand for household financial asset management in China, the role of investment advisors is being widely discussed. Taking investors’ degree of diversification as the proxy of the rational investment, this study examines the role of investment advisors in promoting rational investments. It finds that investors with investment advisors are more likely to invest rationally. Further analysis shows that investment advisors play a greater role in promoting rational investment of investors with more investment experience, better financial literacy, more investible assets and male. The conclusions of this study indicate that giving full play to the role of professional investment advisors in household asset allocations and encouraging investors to invest rationally is important for the prevention of financial risks and the promotion of the healthy development of the financial market.     

农业科技及其投入特征探析

文章基于经济学理论分析了农业科技与农业科技投入的特征,指出农业科技具有弱质性和公共性,要使农业与国民经济其他部门的发展相协调,农业科技投入要保持适当的强度;提出基于农业科技与农业科技投入的特征,政府应当成为科技投入的主体,承担农业科技发展的责任和义务,弥补农业科技领域的市场失灵;最后,根据1990-2008年间我国农业科技投入数据,分析了我国农业科技投入强度,指出我国农业科技投入存在农业科技财政投入缺乏稳定机制、政府农业科技财政投入强度不足等问题,提出要加快我国农业科技进步,各级政府必须牢固树立"科教兴农"战略思想、明确政府在农业科技进步中的作用与地位、建立稳定的农业科技财政投入机制等对策建议。     

The impact of equity ownership groups on investment: Evidence from Ukraine

We empirically investigate the impact of different ownership groups on companies’ investment in Ukraine with a novel dynamic investment model where investment is based on present and historical levels of profitability (market-to-book value of equity) and lagged investment. Groups include state, insider, non-domestic, financial and financial and industrial group (FIG) ownership. Contrary to the literature, we find that the past level of profitability significantly affects investment; the majority presence of and increases in state ownership have a negative impact on firms’ investment, as is the case for non-domestic and financial companies’ ownership. Insider and FIG ownership have no impact on investment. We explain the results by the extent of liquidity concerns (hard and soft budget constraints), measured by cash flow interacted with a dummy variable of majority ownership of the respective group, and the extent of asset stripping for the corresponding ownership group and relate them to over- and under-investment, and to the free cash flow or cash constraint hypothesis.     

The role of financial shocks in business cycles with a liability side financial friction

The paper investigates the role of investment specific technology shock within the particular type of financial friction of Gertler and Karadi (2011) and the impact of direct financial shock into this, such as a net worth shock, using US data. The paper explicitly shows how the bank balance sheet effect of counter cyclical movement of capital price attenuates such investment shocks and the extent depends on the type of financial shocks included in the model. Because of the construction of capital quality shock in such financial friction model, we need to incorporate a direct net worth shock while analysing the role of financial shock. This highlights finance sector as a fundamental source of shocks apart from amplifier of shocks originating in elsewhere of the economy.     

数字普惠金融对高技术制造业创新韧性的影响——基于系统GMM与门槛效应的检验

基于2011—2019年中国内地30个省份面板数据,运用系统GMM和门槛效应模型,检验数字普惠金融对高技术制造业创新韧性的影响以及消费升级和研发投入强度的门槛效应。结果表明,数字普惠金融及其覆盖广度、使用深度和数字化程度均对高技术制造业创新韧性具有显著正向影响;消费升级、研发投入强度分别在数字普惠金融对高技术制造业创新韧性的影响中表现出单一门槛效应和双重门槛效应。进一步的地区异质性研究发现,数字普惠金融仅对中西部地区高技术制造业创新韧性起到提升作用,消费升级在东部和中西部地区分别表现出双重门槛效应与单一门槛效应,研发投入强度在东部和中西部地区均表现出单一门槛效应。研究结果有助于丰富数字普惠金融应用于高技术制造业相关研究,为高技术制造业利用数字普惠金融提升创新韧性提供实践启示。     

“互联网+”战略、金融资产配置与企业创新投资——来自数字化企业的准自然实验

数字经济背景下，互联网对企业创新的作用日益凸显。数字化企业作为国家“互联网+”战略实施的“排头兵”，过度持有金融资产会对创新投资产生挤出效应，从而不利于国家创新能力提升和经济发展。互联网时代，能否通过“互联网+”战略促使数字化企业降低金融资产配置水平，从而促进创新投资成为亟待解决的问题。以2010—2020年沪深A股上市公司为样本，实证检验“互联网+”战略实施、数字化企业金融资产配置与创新投资三者间的互动关系。结果发现，“互联网+”战略能够通过降低数字化企业金融资产配置水平促进创新投资，即金融资产配置在“互联网+”战略与数字化企业创新投资间发挥部分中介效应。进一步将创新投资细分为探索式和利用式创新投资发现，“互联网+”战略能够促进数字化企业探索式创新投资，抑制利用式创新投资，同时金融资产配置在“互联网+”战略与探索式创新投资间难以发挥中介效应，但在“互联网+”战略与利用式创新投资间发挥遮掩效应；对企业金融资产配置的蓄水池动机和替代动机进行检验发现，“互联网+”战略能够削弱数字化企业的蓄水池动机，对替代动机无显著影响。结论能够为国家更好地发展互联网经济，合理配置数字化企业金融资产，优化创新投资提供经验借鉴和实证支持。     

我国商业银行理财产品趋同:羊群效应抑或是监管诱导简

我国商业银行理财产品趋同是羊群效应、外部监管制度诱导下银行规避行为与企业投资“潮涌现象”共同作用的结果。理财产品趋同对传统银行信用创造机制产生巨大的替代效应,关联交易问题突出,极大地增加了投资风险以及市场系统性风险。监管体制应由机构监管向功能监管过渡,加强宏观审慎监管,控制系统性风险;同时,采取政策引导理财产品差异化。     

Debt overhang in a business cycle model

We study the macroeconomic implications of the debt overhang distortion on firms׳ investment and labor decisions. We show that the distortion arises when the levels of investment and labor are non-contractible and chosen after the signing of the debt contract. The financial friction manifests itself as investment and labor wedges that move counter-cyclically, increasing during recessions when the risk of default is high. Their dynamics amplify and propagate the effects of shocks to productivity, government spending, volatility, and funding costs. Both the size and the persistence of these effects are quantitatively important.     

现金流对上市公司投资行为的影响分析

本文采用实证方法，检验我国上市公司融资约束、现金流与投资决策之间的关系。以沪深300指数样本上市公司为基础，结合面板数据和时间数据，利用线性回归方法检验公司投资行为与现金流量、营业收入、负债率、托宾Q等财务指标的关系，并进一步分析上市公司的投资与现金流量等指标的敏感性。