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冯娟娟 《金融经济(湖南)》2007,(16)
做市商制度是国际外汇市场上主要交易制度之一。做市商作为价格形成的中介与核心,不断进行双向报价,以自有资金与投资者进行交易,并通过买卖价差实现一定的利润,为市场提供流动性。2005年5月,我国外汇交易中心推出外币做市商制度,中国银行等九家中外银行成为首批做市商,外币买卖包括欧元/美元、英镑/美元等八个货币对的即期交易。2006年1月,我国银行间即期外汇市场推出美元/人民币做市商制度和引入询价交易方式,并改进人民币汇率中间价形成方式。做市商制度的推出对于我国外汇体制改革有着重要的意义。此前中国人民银行是外汇市场中人民币对外币交易的唯一做市商,在美元/人民币做市商制度推出后,由中外银行组成的做市商成为人民币汇率形成的市场力量,有利于更好地发现人民币的市场汇率水平,为进一步的汇改提供参照。引入做市商制度和询价交易方式后,银行间外汇市场交易主体既可选择双边授信、双边清算的方式进行询价交易,也可选择集中授信、集中竞价的方式进行交易。对于外汇市场做市商制度的研究,国内的相关资料不多,且偏重于宏观层面的讨论。本文基于市场微观结构视角,分析外汇市场做市商的收益与成本,研究做市商的日内交易行为以及指令流的传递过程,并从提高做市商... 相似文献
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2005年年底,做市商制度终于在中国银行间外汇市场从“试点”转为了“定点”。其实,对中国外汇市场的交易员来说,做市商并不是一个陌生的名词。广州市商业银行国际业务部经理、首席交易员蔡思隽回忆说,早在2002年左右,银行间外汇市场就在港币交易中进行了做市商制度的试点。上海银行交易员熊秉坤对记者说,在2002年银行间外汇市场就在欧元和港币交易中推行做市商制度试点后,2005年5月18日,又在银行间外币买卖市场推出了外币对业务,在这项新业务中采用了以做市商报价驱动的竞价交易模式。2006年1月份开展的外汇即期询价交易就完全采用了标准的做市商制度。由此可以看出,中国外汇市场对于做市商制度的选择是一个循序渐进的过程。 相似文献
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银行间外币买卖业务的推出,有利于发展和完善我国银行间外汇市场;有利于扩展投资渠道,缓解人民币升值压力;有利于引入人民币对美元交易的做市商制度。在资本项目部分管制的现行条件下,为保持人民币汇率的稳定,外汇局需要加强对该业务交易资金来源的管理。 相似文献
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人民币汇率形成机制问题成为近年来国际经济事务中的焦点.中国外汇交易中心2005年5月推出8种外汇交易品种以及引入外币间交易做市商制度,这一举措成为观察、试验做市商制度的序曲.本文研究认为,外汇市场引入做市商制度有利于改善人民币汇率形成机制,但是由于我国外汇市场还不完善,引入做市商制度也会带来一定的成本.为了全面推广做市商制度,多方面配套问题尚待解决. 相似文献
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经过一年时间紧锣密鼓的准备,我国于今年春夏之交推出了银行间外币买卖业务,并首批指定了10家中外资银行作为做市商。该业务一经推出,便引起各界广泛关注。首日银行间外币买卖业务共计成交103笔,成交金额折合美元2.175亿。有专家指出,要建设一个具有活力和深度的银行间外汇市场,不仅需要具备先进的交易设备、方便的交易手段,根本上需要一种合理有效的交易制度。而这次推出的8种“货币对”交易均采用了做市商制度。国外有媒体认为,该业务的推出是试验真正做市商制度的前奏, 相似文献
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内容交易制度对金融市场的运行质量会产生直接的影响。本文通过对实施做市商制度前后我国外汇市场运行的分析,发现实行做市商制度后,我国外汇市场的流动性和市场效率都有所提高,美元/人民币的即期汇率波动虽然较以前增大,但依然处于比较稳定的状态,适应增强人民币汇率弹性的要求。 相似文献
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Cao Yong Cai Ruiqi 《国际金融研究》2008,(12)
内容交易制度对金融市场的运行质量会产生直接的影响。本文通过对实施做市商制度前后我国外汇市场运行的分析,发现实行做市商制度后,我国外汇市场的流动性和市场效率都有所提高,美元/人民币的即期汇率波动虽然较以前增大,但依然处于比较稳定的状态,适应增强人民币汇率弹性的要求。 相似文献
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银行间外币买卖业务采用了做市商报价驱动的竞价交易模式,这是我国金融市场建设中在交易制度安排上的全新尝试。它将推动国内外汇市场向更有效率的市场发展,实现市场参与者的“多赢”,并有助于完善人民币汇率形成机制,失去我国金融市场走向国际化。 相似文献
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推进外汇市场做市商制度的思考 总被引:2,自引:0,他引:2
外币做市商交易制度于2005年5月正式启动,中国外汇交易中心选择了9家银行作为外汇做市商,同时增加8个外汇交易品种,并计划在2005年9月推出美元/人民币做市商制度。做市商制度的出现是外汇体制改革的一个重要转折点,但在短期内对中央银行干预会形成一定程度的冲击。目前需要逐渐完善金融制度环境,为推进做市商制度的发展创造条件。 相似文献
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人民币汇率稳步调整促进汇市改革 总被引:1,自引:0,他引:1
2005年7月21日人民币汇率形成机制改革后.以市场供求为基础的浮动汇率制度开始实行.人民币不再盯住任何一种单一货币,而是以市场供求为基础.参考一篇子汇率进行调节;11月24日,国家外汇管理局发布公告.在银行间市场引进做市商制度;2006年1月4日起,正式推出即期询价交易方式.美元做市商制度出台。不到半年时间,中国外汇市场改革相继推出的多项重大举措,显示汇市改革市场化进程明显加速。 相似文献
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中国外汇市场基础性建设的不断成熟与完善,为中信银行充分参与市场、寻求获利机会搭建了良好的制度平台。中信银行作为首批获准的外汇买卖做市商(两家中资银行之一),以及首挑获准的银行间外汇市场人民币对外币交易做市商(13家中外资银行之一),一直积极参与和全力支持中国的外汇市场建设,充分发挥金融机构在企业和个人汇率风险管理中的中枢作用,同时为外汇市场的有效运转提供流动性支持。 相似文献
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上榜理由自2005年中以人民币汇率波幅扩大为主要表征的汇改以来,人民币对外币交易的做市商制度已逐渐得到确立。虽然有着种种的局限,但目前中国外汇市场还是基本实现了由做市商驱动的市场机制。中国的银行间人民币外汇交易做市商制度实施不过两年,其间市场运行平稳,汇率还没有出现大的波动,而流动性也少有匮乏的时候。相信做市商银行作为中国外汇市场的核心群体,在中国外汇市场由初级阶段走向成熟市场的过程中必能发挥积极作用。 相似文献
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