中国线材期货价格指数波动率预测能力分析

利用上海期货交易所线材期货15分钟高频价格数据构造已实现波动率估计序列,并以此作为参考标准,运用6种损失函数以及Diebold-Mariano检验法检验4类不同波动率模型对线材期货价格波动的样本外预测能力,显示,中国线材期货市场,基于高频数据的GJR(1,1)模型具有最为出色的波动率预测能力,而在某些损失函数标准下,HYGARCH(1,d,1)与GARCH(1,1)模型也体现出了较好的波动率预测能力。     

我国农产品期货市场波动率实例分析

本文以郑州商品交易所白糖期货15分钟高频价格数据为例,运用多种损失函数,以已实现波动率为模型评价衡量标准,实证检验了不同异方差模型对白糖期货价格波动的刻画能力。实证结果显示,就我国2006年1月6日推出的白糖期货而言,GJR模型具有最为出色的波动刻画精度,而在某些损失函数标准下,IGARCH模型也体现出了较好的波动刻画精度。     

我国玉米期货价格波动非对称性研究

玉米期货在农产品期货交易中具有重要地位。研究玉米期货价格波动,对于促进我国玉米产业的健康发展具有重要意义。本文采用非对称GARCH模型实证研究我国玉米期货价格波动,结果表明:我国玉米期货价格波动具有非对称性。在此基础上,进一步探讨了我国玉米期货价格波动非对称效应产生的原因,提出加强对期货市场中小投资者的教育和大力发展机构投资者的建议。     

我国股市收益波动率的实证分析

利用GARCH模型对上证综指日收益波动和周五到下周一收盘价收益的方差进行更深入地研究,并根据模型各参数的含义深入分析和分别计算两组数据收益率的方差,从而得出中国股票市场的结论,与国外市场的相关结论进行比较。     

我国黄金期货市场价格波动率实证研究

中国于2008年1月9日在上海期货交易所推出了黄金期货,这标志着我国黄金流通的市场化由现货市场与期贷市场并驾齐驱的新纪元.GARCH族模型较好的你喝了实证研究中发现的资产收益的肥尾、波动率集聚等特征,广泛应用于资产收益与波动率的分析.本文应用GARCH、EGAECH、GARCH-M等GARCH族模型扩展形式,对我国黄金期货进行分析,论证了其时间序列具有肥尾,波动率集聚特征,很强的波动持续性存在ARCH效应.通过对模型的拟合,认为我国黄金期货市场不存在杠杆效应和高风险高回报特征.     

基于GARCH类模型的我国黄金市场波动特征研究

文章运用GARCH类模型研究了我国黄金市场的波动特征,得出如下几个结论：（1）我国黄金市场具有波动聚集的特征;（2）GARCH模型能够较好地拟合黄金价格的波动,而EGARCH（1,1）模型的拟合效果比GARCH（1,1）模型更好;（3）模型的研究结果表明黄金市场的波动具有持续性;（4）EGARCH模型中的非对称项的系数估计值为正．且为显著的,表明我国黄金市场也存在着非对称效应,正的冲击比负的冲击更容易增加黄金市场的波动。     

人民币汇率波动特征动态化研究

本文通过GARCH（1,1）-t模型,以人民币／美元汇率为样本,研究了汇改以来人民币汇率的动态波动特征。通过实证分析发现,人民币汇率波动存在明显的集聚性和尖峰厚尾性,且比较容易受到过去波动和外界的冲击,表明汇改以来人民币汇率市场化程度明显提高。对子区间的分析表明,随着人民币汇率管制的逐渐放宽和人民币国际化速度的加快,汇率波动所受的外界因素影响越来越多,波动幅度越来越大,但动态参数估计结果显示不能简单得出汇率管制放松和人民币国际化一定使得汇率波动增加的结论。     

我国燃油期货市场成交量和持仓量对价格波动的影响研究

研究燃油期货市场成交量、持仓量对价格波动的影响,有利于降低燃油期货市场风险。建立EGARCH-t模型,分别考察成交量、持仓量以及同进考察成交量与持仓量对我国燃油期货价格波动的影响。研究结果显示：在分别考察成交量和持仓量时,当期成交量对价格波动方差具有比较明显的影响,滞后成交量与持仓量对价格波动方差都没有很显著的影响。在同时考察成交量和持仓量对价格波动方差的影响时,有A〈B（若当日成交量和持仓量同时增加,则令当日价格波动幅度大小为A;若当日成交量减少（或不变）,则令当日价格波动幅度大小为B）成立。同时,燃油期货市场的滞后成交量和持仓量对价格波动方差的影响不明显,说明我国燃油期货市场运行效率较好。     

中国股市波动特征及其影响因素研究

本文实证分析了中国股市波动规律.首先,文章通过GARCH模型研究发现,中国股市的GARCH效应明显,上证指数的模型中GARCH项为0.935126,深成指数模型中GARCH项为0.93546,两个GARCH均超过了0.9,这表明中国股市波动具有一定的持续性;此后,通过脉冲响应分析发现,股市波动对新增开户数和成交量都有正向反应,但反应效果不明显.而方差分解的结果显示,股市波动自身的冲击是其第一位的方差来源,再次说明了中国股市波动的持续性较为明显.     

我国黄金期货市场价格波动研究

以上海期货交易所2008年1月9日至2011年6月30日的黄金期货市场量价关系为研究对象,构建了GARCH(异方差)族模型检验我国黄金期货市场的价格波动特征.研究结果表明,当分别引入黄金期货市场的交易量和持仓量时,交易量对价格波动的影响在当期和滞后期均十分显著,而持仓量对价格波动的影响在当期显著,滞后期则不显著;当同时引入黄金期货市场交易量和持仓量时,他们对价格波动的解释作用增加,且当期统计检验显著,滞后期效应则不明显.     

我国期货市场的波动性与有效性--基于三大交易市场的实证分析

通过对中国三大期货市场的铜、黄豆和小麦三种主要期货品种收益率的分布与波动性的实证分析 ,论证了其时间序列存在ARCH效应 ;运用GARCH模型对这三种期货品种进行了拟合分析和统计检验 ,检验结果表明这三个期货品种的波动性均具有很高的持续性 ,但大连黄豆的波动持续性弱于上海铜和郑州小麦 ,其波动性受各种外部冲击的影响较大 ;通过GARCH( 1 ,1 )的市场有效性检验 ,论证了中国期货市场尚未达到弱式有效 ,市场风险较大。     

上海燃料油期货价格发现功能研究——基于GS模型的实证分析

本文选择相关系数、协整检验、误差修正模型、Granger因果检验、Garbade-Silber模型对上海燃料油期货市场价格发现功能发挥和价格引导情况进行递进、全面的分析,实证结果显示上海燃料油期货价格与国内现货价格之间存在协整关系,燃料油期货价格发现功能得到一定程度发挥,但仅存在现货价格对期货价格的单向引导关系,且在价格发现功能中,现货价格起着决定性的作用。     

基于正态混合分布的上证指数波动性分析

近年来,越来越多的实证研究表明实测金融数据的尾部往往厚于正态分布的尾部,并不服从传统的正态分布假设。而正态混合分布能够具有厚尾、有偏、任意阶矩等良好性质。因此,只有用正态混合分布假设下的GARCH模型才可以较好地解释上证指数的波动性。     

上证50指数收益率特征及其波动性分析

研究国内非综合指数即成份指数(上证50指数)的收益率特征及其波动性,可以估计得出对指数风险收益具有较好预测作用的自回归———GARCH(1,1)-M模型,并实证分析指数收益的风险特性、稳定性、波动性等特征,这对当前探讨上证50指数相关指数衍生品推出及其投资分析均具有重要意义。     

中国开放式基金收益及其波动性的周内效应研究

了解基金收益及其波动性是否存在周内效应对投资者非常重要,投资者可以利用收益及其波动性的变动信息调整投资组合,增加投资收益。运用均值方程含有虚拟变量的GARCH(1,1)模型和条件方差方程含有虚拟变量的修正的GARCH(1,1)模型,我们分别对2003年6月1日至2005年8月18日期间中国开放式基金收益的周内效应和收益波动性的周内效应进行实证研究,结果显示,在研究期间内样本基金收益及收益的波动性在周三这一天显著不同于其他交易日,即存在“周三效应”。     

股指期货与股票市场波动性关系的实证研究

以日本的N225指数期货、韩国KOSPI200指数期货和我国台湾地区证交所加权指数(TWSE)期货作为样本,通过GARCH模型的序列建模,从样本总体和分阶段子样本分别对其股指期货推出与股票市场波动性的关系进行实证检验。结果表明,台湾地区的股票市场引入股指期货后现货市场的波动性并未受到影响,而日本和韩国股票市场在引入股指期货之后其波动性加剧,但这种波动性的加剧仅仅是短期性的,长期内并无影响。     

我国涤纶原料进口价格波动风险因素实证分析

我国涤纶原料PTA和MEG的进口依存度过高,受国际市场价格的波动影响较大.通过多元回归模型及Granger因果检验法,对涤纶原料的进口价格波动因素进行定量分析表明,PTA期货价格、进口依存度等因素与涤纶原料进口价格波动之间有着密切的关系,进而提出了相应的的风险规避对策.     

PTA期现价格动态关系实证研究

以郑州期货交易所PTA期货和进口、国产PTA现货为研究对象,利用格兰杰因果检验、协整检验、误差修正模型等方法,分析了我国PTA期货市场与现货市场长期均衡关系和短期动态关联关系。结果表明:国内的现货PTA价格和期货PTA价格是互相引导的;PTA期货价格对现货价格的影响强于现货价格对期货价格的影响;短期来看PTA期货价格与现货价格之间存在协整关系;长期来看PTA期货价格与现货价格保持着长期的均衡关系。以上研究表明,我国PTA期货市场已基本具备市场价格发现功能和一定的价格自我约束机制。