浅谈修正的内含报酬率法

内含报酬率(ＩｎｔｅｒｎａｌＲａｔｅｏｆＲｅｔｕｒｎ,简称ＩＲＲ)是指使投资项目未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率,或者说是使投资项目净现值为零的贴现率。通过计算内含报酬率,可以反映投资项目自身的收益水平,并据以同企业的资本成本率或要求的报酬率相比较,从而确定投资项目的可行性。同时,由于在计算内含报酬率时,已考虑了投资收益与投资额的比较因素,因而它具有可比性。因其具有这些特征,所以在投资项目分析中被广泛应用。虽然内含报酬率指标有很多优点,但是目前关于内含报酬率的计算方法却隐含着一个缺陷:再投资…     

利用Excel制作基于净现值的投资决策模型

一个投资者在投资项目时,往往经常会关心以下问题：有哪些投资项目？投资哪个项目合算？与参考项目的净现值相等的贴现率是多少？投资项目的净现值是多少？贴现率在哪个范围内投资项目优于参考项目而值得投资？贴现率在哪个范围内投资项目劣于参考项目而不值得考虑？等等。本文针对以上问题,利用Excel的财务函数及其分析工具建立了一个基于净现值的投资决策模型,使复杂的投资决策变得更为简捷高效。     

浅谈内涵报酬率法在投资决策应用中的不足及修正

内涵报酬率法也被称为内部收益率，是目前企业投资决策最主要的一种方法之一。内含报酬率是指投资项目在其寿命周期内，根据贴现率对投资项目每年净现金流量进行贴现，未来收益总现值正好等于该项目原始投资额时，此时的贴现率即为内含报酬率，它是投资项目可达到的真实的报酬率。     

对内含报酬率方法的评析

内含报酬率(IRR)方法是根据方案本身的内含报酬率是否大于市场贴现率来评价方案优劣的方法.内含报酬率是指,能够使未来的现金流入量的现值等于未来现金流出量的现值的贴现率,即使方案的净现值(NPV)为零的贴现率.内含报酬率方法不像净现值方法或现值指数方法那样需要预先设定一个贴现率,而是根据方案本身的现金流量计算投资报酬率,反映了方案的获利水平,因而常为一些公司所采用.即便如此,内含报酬率方法仍有很多缺陷.     

房地产开发投资决策新视角

一．传统NPV法应用于房地产开发投资决策的弊端。房地产开发投资决策传统上采用NPV法，NPV法是传统决策法中最能体现投资目标是实现价值最大化的方法，其原理就是将未来的现金流量期望值以适当的贴现率进行贴现，再将得到的收益现值减去所需投资额现值，得出项目的净现值。其过程可简单表示为：项目净现值(NPV)=资产收益现值-资本支出现值。一般而言，净现值大于零时项目可行，反之则不可行。     

IRR分析在政府投资项目决策中的应用

IRR（InternalRateofRetum．内含报酬率）是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率．或者说是使投资方案净现值为零的贴现率．也称为“内部收益率”．“内部收益率”本身不受资本市场利息率的影响．是评价长期投资方案优劣的一种常用方法。它完全取决于项目自身的现金流量．反映了项目内部所同有的特性．这也是其被称为“内含报酬率”的原因。     

试谈配比原则在净现值法中的应用

净现值法是指利用净现值指标对投资项目经济效果进行评价的方法,它是项目经济效果评价方法中最重要的方法之一。所谓净现值,是指项目按一定的贴现率将各年的净现金流量折现成现值的总和。所以,现金流量及贴现率的确定对净现值指标的计算至关重要。本借用会计上的配比原则旨在说明计算净现值时关键在于现金流量和贴现率的一致性,具体包括以下几个内容：     

投资项目风险分析的风险调整贴现率法

投资风险是市场风险和经营风险。它是指企业各种资金运用过程中产生的风险，它包括各种生产和投资活动所带来的风险。风险调整贴现率法就是投资风险分析最常用的方法。它的基本思想是：高风险的项目要求有较高的报酬率，应采用较高的贴现率去计算净现值，然后根据净现值法的规则来选择方案，这里所采用的较高的贴现率，就是指风险调整贴现率。计算方法为：其中：风险调整贴现率即是期望投资报酬率，它由两个部分组成：一部分是无风险报酬率，如购买国家发放的公债，到期连本带利肯定可以收回，是最低的社会平均报酬率。另一部分是风险报酬率…     

内部收益率的一种快速算法─迭代法

内部收益率的一种快速算法─迭代法张宗元（重庆建筑工程学院管理系６３００４５）内部收益率（ＩＲ）是使各年之现金流人贴现后的现值总和与建设投资（现金流出）的贴现值相等时的贴现率（或者说是净现值为零时的收益率），它能反映建设项目自身的盈利能力。它是项目占用...     

投资项目内部收益率的快速计算法

内部收益率(IRR)是投资项目寿命期内没有收回的投资的盈利率,它是项目经济评价中最重要的指标之一,具有相对于净现值法不需要在计算前确定基准折现率、表现形式直观明了(为百分数)等优点。但内部收益率的求解过程复杂,一般采用试错法,即按不同的贴现率依次计算净现值(NPV),     

投资项目内部收益率的快速计算法

内部收益率（IRR）是投资项目寿命期内没有收回的投资的盈利率,它是项目经济评价中最重要的指标之一,具有相对于净现值法不需要在计算前确定基准折现率、表现形式直观明了（为百分数）等优点。但内部收益率的求解过程复杂,一般采用＂试错法＂,即按不同的贴现率依次计算净现值（NPV）,     

硕士研究生教育个人投资的收益率测度

成本收益法是计量教育收益率比较普遍的方法,运用此方法时,基准贴现率的合理选择十分重要.此外,由于个人未来工资收入的数据收集比较困难,本文则尝试运用等额年金现值系数对硕士研究生的收益增量进行贴现,从而计量硕士研究生教育的个人收益率.     

基于经济增加值的附加市场价值指标与现金流的净现值指标之比较

·综合2005年第4期财会通讯考虑货币时间价值的项目投资决策的分析方法主要有净现值(NPV)法、现值指数(PI)法和内涵报酬率(IRR)法,其中净现值法以“永远是最优的选择方法”著称。净现值法的基本法则是将投资项目的预期未来现金流(NCF)按风险贴现率(或一定的资本成本水平)折为现     

资金成本在长期投资决策中的正确运用

一、资金成本在长期投资决策中的误用及原因分析资金成本是长期投资决策中的一个重要评估参数,在净现值法下,以资金成本作为贴现率对投资方案的现金净流量进行贴现,根据贴现值的正负判断投资是否可行;在内含报酬率法下,将     

内含报酬率的计算机应用程序

内含报酬率的计算机应用程序周晓莹一、内含报酬率的计算方法目前世界银行和亚洲发展银行的一些大型贷款项目，以及国内外的其他各种长期投资项目在进行财务评价时，都要求计算内含报酬率这个指标。使投资项目各年现金净流量的现值之和与原始投资额相等时所用的贴现率，叫...     

试论基于剩余收益的净现值法

剩余收益不仅可以作为一项投资绩效评价指标,还可以用来计算投资项目的净现值,进行项目投资决策分析。与传统的基于现金流量的净现值法相比较,基于剩余收益的净现值法不仅计算结果一致,而且实现了项目投资决策评价与项目投资绩效评价的有效统一。     

浅谈折现率的确定方法

折现率是在利用收益现值法进行资产评估时的一个重要的参数。折现率是否合理，直接关系到评估值的科学性和合理性，折现率的微小差别都会使收益现值产生很大的差异，因此，科学地选用折现率是应用收益现值法的一个必要的前提。     

实物期权模型在R&D投资评估中的应用

一、指标法与NPV法对R&D投资项目的评估,通常有指标法和NPV法。指标法是指针对具体的指标进行打分,并进行加权计算得到一个综合评分。NPV法是按设定的贴现率,对未来的现金流进行预计和折现,减去初始投资后得到项目当前的净现值,如果NPV>0意味着投资可     

试论项目评估中贴现率的选取

净现值法是项目评估的基本方法。净现值法的运用需要两方面的数据,即项目未来的现金流量和与该现金流量相匹配的贴现率。其中,贴现率的选取尤为重要,并且其难度也大于对现金流的估计。因此,本文拟针对贴现率的选取问题进行探讨,以期帮助决策者对项目的优劣作出正确的判断。一、对现行贴现率选取方法的评价以股东要求的必要报酬率作为项目评估的贴现率,不能体现全体投资者的要求。贴现率的选取不仅要体现股权资本投资者的要求,而且要体现债务资本投资者的要求。而且,由于股东自身财力状况、心理因素等的不同,对风险的承受能力也会有所差异,对…     

寻找股权价值最大化的财务安排——一个现金流贴现的模型

在投资估价理论中，主要有三大类估价方法，即现金流贴现法、相对比较法和期权定价法。现金流贴现法是把公司未来现金流按一定贴现率折为现值的一种估价方法，由于直接考察影响公司现金流和贴现率的各项因素，因此我们有理由认为，它具有相对较强的实用性。然而，在众多涉及公司估价的研究报告中，用得最多的却是以市盈率或市净率为核心的相对比较法，