Money creation and economic activity

Summary In the Netherlands not much attention is paid to money supply figures as an indicator of actual monetary conditions. This can be partly explained by the publication lag and the continuous revisions of seasonally adjusted data. However, the information that can be derived from money supply figures is limited because of temporary disturbances originating from the foreign exchange market. In this paper a correction method for these temporary disturbances is proposed. Money supply figures show a much closer link to real economic activity when corrected in this way.A different version of this essay with less emphasis on Holland but more information about other West-European countries has been published as chapter II Watching the money supply in: Eduard J. Bomhoff,Monetary Uncertainty, Amsterdam and New York, 1983. We gratefully acknowledge the able research assistance of Isolde B. Woittiez and Geert Rouwenhorst; Kempen and Co. kindly provided the two figures.     

谈欧洲货币一体化及其影响

一九九九年一月一日．欧元问世，标志着欧洲货币一体化质的飞跃，它稳定了有关国家的汇率，促进欧洲国家间的贸易和投资增长；消除货币兑换成本；推动了欧洲统一大市场的建立；有利于有关国家的经济增长。但在短期内，也有可能在抑制通货膨胀中产生负面效应，尤其对美元的霸权地位提出挑战。     

百姓理财与金融大市场

为期四天的第三届北京金博会观众人流量高达213万人次,创三年来新高。1000多名理财师齐聚现场为观众提供咨询服务,四天共开设"理财大讲堂"110场,听众人数超过5万人次。百姓理财欲望可见一斑。     

Trade diversion,trade creation and factor market imperfections

Zusammenfassung Handelsumlenkung, Handelsschaffung und Unvollkommenheiten der Faktorm?rkte. — Bekanntlich werden Verzerrungen der Faktorm?rkte nicht nur durch die Lohnunterschiede zwischen den Industriezweigen verursacht, sondern auch dadurch, daΒ es an Faktormobilit?t zwischen den Industrien und an Faktorpreisflexibilit?t fehlt. Welche Wohlfahrtsimplikationen die Verzerrungen der zuletzt erw?hnten Art für die regionale Integration haben, ist aber bisher im groΒen und ganzen unerforscht geblieben. Deshalb ist es das Hauptziel dieses Aufsatzes, die Theorie der Zollunion im Lichte von Faktorimmobilit?t und/oder Faktorpreisrigidit?t zu überprüfen. Es wird gezeigt, daΒ die günstigen oder ungünstigen Auswirkungen auf die Wohlfahrt des Inlands nicht nur davon abh?ngen, welcher Art die Verzerrungen der Faktorm?rkte sind und wie sich diese auf die auΒenhandelswichtigen Industrien konzentrieren, sondern auch davon, welche Typen der Handelsumlenkung und Handelsschaffung vorliegen.

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Résumé La détournement de commerce, la création de commerce et les imperfections des marchés de facteur. — II est bien connu que les distorsions sur le marché des facteurs ne dérivent pas seulement des différences salariales interindustrielles, mais aussi de l’immobilité des facteurs et de l’inflexibilité des prix de facteur. Les implications de bien-être du dernier type de distorsion pour l’intégration régionale ont été généralement inexplorées même jusqu’aujourd’hui. C’est pourquoi le but principal de cet article est d’examiner la théorie de l’union douanière sous les aspects de l’immobilité des facteurs et/ou de la rigidité des prix de facteur. L’auteur démontre que les effets favorables ou adverses sur le bien-être social du pays d’origine ne dépendent pas seulement du type des distorsions sur le marché des facteurs et leur concentration dans l’industrie d’exportation et dans les industries en compétition avec les importations, mais aussi du type de détournement et de création de commerce.

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Resumen Desviaci?n de comercio, creacion de comercio e imperfecciones en el mercado de factores. — Es bien conocido, que las distorsiones en el mercado de factores provienen no solo de una diferencial entre los salarios interindustriales, sino que también de la inmovilidad interindustrial y la inflexibilidad de precios de los factores. Las implicaciones de bienestar del ultimo tipo de distorsiones para la integration regional han quedado hasta ahora prácticamente inexploradas. Por lo tanto, el objetivo principal de este trabajo es examinar la teoria de uniones aduaneras bajo la luz de la inmovilidad y/o rigidez de precios de los factores. Se demuestra que los efectos favorables o adversos sobre el bienestar social del pals de referenda dependen no solamente del tipo de distorsiones del mercado de factores y su concentration en la industria de bienes exportables e importables, sino que también en los tipos de creation o desviación de comercio.

     

基金投资：省钱就是赚钱

在2006年上半年股市的带动下，开放式基金出色的业绩，使得人们开始关注基金，将基金作为日常理财的工具。时至今日，市场对基金的追捧热度不减，从最近拆分和复制的几只基金的火爆发行即可见一斑。我们看到，越来越多的人希望能通过基金打理家庭资产，实现财富自由，但却苦于不知如何操作，无法下手。     

Mr Drage,Mr Everyman,and the creation of a mass market for domestic furniture in interwar Britain1

This article examines strategies used by durable goods retailers to create a mass market in interwar Britain, via a case study of domestic furniture. Interwar demand for new furniture witnessed particularly rapid growth—mainly owing to the extension of the market to lower‐income groups. A number of innovative national retailers developed liberal hire purchase (HP) facilities in order to bring furniture within the economic reach of these groups, while sophisticated national advertising campaigns were used both to legitimize the buying of furniture on HP and to project the idea that furnishing by this means was key to achieving the type of aspirational lifestyles being promulgated in the popular media.     

Africa's Money in Africa

Workers' remittance and compensation of employees received in Sub‐Sahara Africa (SSA) increased from USD 1.398 billion in 1980 to USD 4.834 billion in 2000 and soared to USD 21.101 billion in 2010. The impact of remittance on recipient economy requires further empirical investigation as there has not been consensus on whether remittance induces “financial prodigality” or investment in Africa. Differing from extant studies, this study employed rule of law, regulatory quality and government effectiveness as indicators of institutional quality. This is with a view to exploring how institutional quality and financial depth interact with remittance to influence investment in 44 African countries (1995‐2010). The major finding from the study, inter alia, is that institutional quality and financial depth play complimentary role in influencing remittance for investment in Africa. This study concludes that the impact of Africa's money in Africa will be enhanced in the presence of reliable institutional quality and viable financial sector. Thus, the side effect of “financial prodigality” that might be associated with remittance can be ameliorated.     

电子货币的替代效应对货币层次的影响

文章以电子货币为视角,将电子货币引入传统货币层次理论的分析框架,在对电子货币的替代效应对货币层次产生的影响进行深入分析的基础上,认为电子货币对传统货币层次的划分方法提出了巨大的挑战,从而加大了中央银行选择货币政策工具和目标的难度,并对电子货币条件下货币层次划分的可能性、可行性及货币供应量作为货币政策中介目标的可靠性进行了讨论。     

Money stock control in the EEC countries

Zusammenfassung Kontrolle der Geldbest?nde in den EWG-L?ndern. — Der Aufsatz behandelt das allgemeine Problem, wie die Zuwachsrate der Geldbest?nde vorausgesch?tzt und kontrolliert werden kann unter der Annahme, da\ nur der Multiplikator eine stochastische Variable ist. Relativ einfache statistische Verfahren, bei denen die Ver?nderungen der Multiplikatoren in der Vergangenheit sowie die Ver?nderungen der Geldbasis in der Gegenwart und in der Vergangenheit als erkl?rende Variable verwandt werden, deuten darauf hin, da\ die europ?ischen Zentralbanken ihre monet?ren Ziele nur mit betr?chtlichen Fehlermargen erreicht haben. Diese Fehler k?nnen aber bis auf ein Drittel oder ein Viertel vermindert werden, wenn man statt eines viertelj?hrlichen ein j?hrliches Kontrollverfahren benutzt. Au\erdem sind die Fehler für die Zuwachsraten von M2 kleiner als für die von M1. Drei Aspekte der Arbeit erfordern eine weitere Untersuchung: der drastische Anstieg in der Variabilit?t des Multiplikators seit 1969, der betr?chtliche Unterschied in den Ergebnissen von Land zu Land sowie die Frage, ob die Geldbasis eine kontrollierte Variable ist oder nicht. Ein Strukturmodell oder Transferfunktionen mit mehreren Input-Variablen k?nnen bei der L?sung der ersten beiden Probleme hilfreich sein; eine bessere Kenntnis der Institutionen bei der L?sung des ersten Aspekts.

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Résumé Le contr?le de stock de monnaie dans les pays de CEE. -Cet article s’occupe avec le problème de prévoir et de contr?ler le taux de croissance du stock de monnaie sous la supposition que seulement le multiplicateur est une variable stochastique. Des procédures statistiques relativement simples, qui utilisent les changements passés des multiplicateurs et les changements courants et passés de la base monétaire comme ressources, suggèrent que les banques centrales européennes devraient accepter les marges significatives d’erreur pour réaliser leurs buts monétaires. Ces erreurs, cependant, peuvent être réduites jusqu’a deux ou trois fois si on se dirige d’une procédure trimestrielle à une procédure annuelle. Additionellement, les erreurs sont plus petites pour les taux de croissance de M2 que pour ceux de M1. Trois aspects de l’étude exigent des investigations additionelles: l’augmentation expressive de la variabilité du multiplicateur depuis 1969, la différence substantielle inter-pays des résultats et la question si la base monétaire est une variable contr?lée ou non pas. Un modèle structurel ou des fonctions de transfert avec plusieurs inputs peuvent être adéquats pour la solution des deux premiers problèmes, une connaissance plus profonde des institutions pour la solution du dernier.

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Resumen Control de la cantidad de dinero en los países del MCE. —Este trabajo trata el problema de la predictión y el control de la tasa de crecimiento de la cantidad de dinero bajo el supuesto que solamente el multiplicador es una variable estocástica. Procedimientos estadísticos simples que usan como inputs los cambios pasados en los multiplicadores y cambios corrientes y pasados en la base monetaria sugieren que los bancos centrales europeos tendrán que aceptar márgenes de error significativos para alcanzar sus objetivos monetarios. Estos errores, sin embargo, se pueden reducir hasta dos o tres veces en la medida que uno se mueva de un procedimiento de control trimestral a uno anual. Adicionalmente los errores sou menores para las tasas de crecimiento de M2 que M1. Tres aspectos del estudio requieren de investigación adicional: el drástico aumento en la variabilidad del multiplicador desde 1969, la diferencia sustancial de los resultados entre países y el tema de si la base monetaria es una variable controlada o no. Un modelo estructural fonciones de transferencia de inputs pueden sev apropiados para la resoluci?n de los dos primeros problemas; un conocimiento institutional más profundo para el último.

     

Ideal Money

Money can be recognized as a technological development comparable to the wheel and of similar antiquity. Among the more recent developments in the technology that facilitates transfers of utility (in the sense of game theory) are systems like those of EZ Pass, by means of which vehicles traversing toll bridges or toll highways can pay their toll fees without stopping for the attention of human personnel manning the toll booths. In this lecture, I present remarks about the history of monetary systems and about issues of comparative quality or merit, along with a specific proposal about how a system or systems of “ideal money” might be established and employed. In addition, I criticize the Keynesian psychology in relation to the history of the influence of Keynesians on the practical characteristics of national currencies.     

账户金与实物金的对比

2006年是我国加入WTO后承诺五年过渡期的最后一年，金融市场的全面开放迫在眉捷。对于我国许多投资者而言，将黄金作为投资品还相当陌生。     

农村反假币工作的途径选择

近年来,假币逐渐向农村蔓延.农村反假关键点在于群防群治,构建 多层农村反假网络;切入点在于细分对象,准确进行反假宣传定位;因地制宜运用媒体,建立动态宣传机制;软硬兼施,注重货币防伪服务;健全制度,制定合理可行的奖励措施.     

试论宋代绢帛的货币功能

作者首次比较系统地论述了宋代绢帛的货币功能。认为宋代绢帛的货币功能较唐代大为减弱 ,政府始终没有颁行以绢代钱的正式法令 ,但是宋代绢帛也有一定的货币功能 ,作为实物货币 ,时时在流通领域代替铜钱行用 ,在当时经济生活中起着一种准货币的作用。     

城口“掘金”大森林

同样是栽树,但城口县却栽出了自己独有的特色.     

解读另类境外理财

继央行宣布QDII（合格境内机构投资者）开闸之后,2006年4月17日央行会同银监会、国家外汇管理局联合下发《商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法》（下称《暂行办法》）,允许境内机构和居民个人委托境内商业银行在境外进行金融产品投资.主管部门的一则政策将导致中国理财市场的重大变局,也标志着商业银行代客境外理财业务步入操作阶段.