关于项目投资评估中IRR法及其延伸方法的探讨

本文结合我国项目投资评估的实际情况,首先介绍了定量分析方法中静态和动态分析的一般方法,其次在净现值法和内含报酬率法的基础上,对国际上流行的增额内含报酬率法和修正的内含报酬率法的原理及其应用进行了重点阐述,对我国各类企业的项目投资评估具有较为重要的理论和现实意义。     

常规投资项目IRR计算方法的比较研究

对常规投资方案内部收益率(IRR)的八种计算方法,经过统一和简化公式,约定大致相同的计算量,以及用一个示例进行比较,结果显示精确性和简明性都较好的方法是割线迭代法。     

投资项目评价中IRR的应用及注意事项

内部报酬率(IRR)用于衡量项目的回报率,是企业投资决策中使用频率最高的决策方法。但解IRR时是高次方程,有可能出现多个根、无根或有且只有一个根的情况。虽然教材中明确表示多个根和无根时不可用,但此时难道就代表项目没有回报率?就算解出来无用或解不出来,企业也希望知道项目的回报率是多少。目前教材并没有回答这个问题。本文认为关键在于项目是非常规现金流,如果能将其转为常规现金流则可测算项目回报率;转为常规现金流的方式有两种,企业要根据实际情况选用不同的转化方法,本文通过案例将其展示。另外,当测算的IRR过高时会潜藏风险,此时并不代表项目真的可以获取这么高的回报,即使现金流估计及计算无误,原因在于再投资回报率的假设,因此,本文对其修正得到MIRR,以期更真实的衡量项目能够达到的回报;且MIRR的思想恰好能解决初始投资一样时,IRR法和NPV法决策结论相矛盾的问题。最后,本文总结出系统使用IRR法的决策路径图。     

企业投资评估:传统NPV法的延伸

长期以来,在企业投资价值评估中,NPV法一直被认为是一种科学的决策方法,但随着经济环境的变化及研究的逐渐深入,NPV法的缺陷逐渐显现。如何为企业投资评估找到更为合理的科学模型是摆在我们面前的一道问题。CVA法和决策树法秉承了NPV法的精髓,可以克服项目的不确定性带来的困扰,并对项目的评估进行周期化,在很大程度上弥补了传统NPV法的缺陷。     

企业投资评估:传统NPV法的延伸

长期以来,在企业投资价值评估中,NPV法一直被认为是一种科学的决策方法,但随着经济环境的变化及研究的逐渐深入．NPV法的缺陷逐渐显现。如何为企业投资评估找到更为合理的科学模型是摆在我们面前的一道问题。CVA法和决策树法秉承了NPV法的精髓,可以克服项目的不确定性带来的困扰,并对项目的评估进行周期化,在很大程度上弥补了传统NPV法的缺陷。     

IRR分析在政府投资项目决策中的应用

IRR（InternalRateofRetum．内含报酬率）是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率．或者说是使投资方案净现值为零的贴现率．也称为“内部收益率”．“内部收益率”本身不受资本市场利息率的影响．是评价长期投资方案优劣的一种常用方法。它完全取决于项目自身的现金流量．反映了项目内部所同有的特性．这也是其被称为“内含报酬率”的原因。     

NPV与IRR在项目评估中的实证分析

本文针对项目评估中的净现值 (NPV)和内部收益率 (IRR)开展分析讨论。首先阐述了NPV和IRR的涵义、特点 ;然后通过比较 ,得出两者在投资项目评价中的优越性和局限性 ,并提出两者同时对多种互斥方案评价时可能出现评价结果不一致问题的解决方法。通过实例分析 ,总结出了NPV、IRR和增量内部收益率 (ΔIRR)对项目评价时使用的条件和它们之间的相互关系。     

投资项目评估方法分析比较

任何投资都是风险与收益并存,要获取最大投资收益,必须进行投资项目评估,避免盲目冒险。投资项目评估的方法主要有加权平均资本成本法和调整净现值法。     

关于剩余法评估中投资利息与投资利润关系的探讨

在现行的剩余法中,作费用扣除时,对投资采用了即全额计算利息又全额计算利润的处理方法,我认为存在着重复计算投资的资金成本问题。     

关于项目监测评估的探讨

本文结合笔者的工作实践,从项目评价的角度出发,以项目生命周期为轴线,将项目评价划分为项目前评价、项目中评价和项目后评价。提出了项目监测评估从阶段上来说是属于项目中评价的范畴,并主要针对项目监测评估的概念和内容进行了详细探讨。     

工业固定资产投资项目节能评估探讨

固定资产投资项目节能评估和审查工作刚刚起步,目前还处于摸索阶段。工业项目在固定资产投资中比重较大,本文对工业固定资产投资项目节能评估的程序、内容和方法进行了探讨。     

关于投资回收期法的探讨

按照财务理论的规范性分析，投资回收期法只能作为投资决策的辅助性方法，但调查研究发现，许多企业在现实投资决策中将回收期法作为主要的决策方法。此悖论主要是由理论分析中关于决策者的“理性人”假设和决策目标与现实情况不完全一致所引起的。因此，实际应用时，要对不同类型的项目、不同行业以及不同性质的公司进行具体考虑，当项目后期现金流量很难把握或以流动性最大作为暂时的决策目标时，可以考虑将回收期法作为主要的投资决策方法。     

关于企业价值评估中收益法的探讨

企业价值评估是一项前瞻性工作,必须考虑并处理大量的变量,这些变量在很大程度上决定着企业的发展方向。收益法是企业价值评估中一个很好的选择,收益法中科学、客观的选择方法将使收益法评估结果的准确性,并使收益法从实践上更具可操作性、实用性。     

关于投资项目不可行性的探讨

许多项目在投资中只注重项目可行性分析，忽视不可行性分析，导致盲目立项。有必要把不可行性研究报告列为项目投资计划书的重要内容，这是规避投资风险的基本保证。     

关于投资项目不可行性的探讨

许多项目在投资中只注重项目可行性分析,忽视不可行性分析,导致盲目立项.有必要把不可行性研究报告列为项目投资计划书的重要内容,这是规避投资风险的基本保证.     

谈投资项目评估中贴现率的选择

本文运用MM资本结构理论和CAPM模型讨论了投资项目评估中贴现率的估算问题,并以一个实例展开论述。通过分析可得到：在满足MM假定且企业无负债的情况下,企业的WACC与企业的负债比例无关,完全由企业所从事的项目决定;而由于利息可以抵税,则考虑了所得税的WACC与负债比例负相关。     

谈投资项目评估中贴现率的选择

本文运用MM资本结构理论和CAPM模型讨论了投资项目评估中贴现率的估算问题,并以一个实例展开论述。通过分析可得到:在满足MM假定且企业无负债的情况下,企业的WACC与企业的负债比例无关,完全由企业所从事的项目决定;而由于利息可以抵税,则考虑了所得税的WACC与负债比例负相关。