人民币升值、房价上涨与通货膨胀——兼论房价上涨是否助长了通胀

利用VAR模型,通过协整检验和Granger因果关系检验,对人民币升值、房价上涨与通货膨胀三者之间的动态关系进行了实证分析。检验结果表明:人民币升值会推动房价上涨,房价上涨又会进一步推动人民币升值,二者存在正反馈效应;人民币升值无法抑制通货膨胀,而通货膨胀会推动人民币升值;房价上涨抑制了通货膨胀,而通货膨胀没有推动房价上涨;人民币升值无助于解决中美之间的贸易顺差问题;国际投机资本和国内投资投机资本是推动我国房价升高的两个主要因素。     

流动性陷阱与流动性过剩的比较研究

防止流动性过剩,已经成为目前我国经济应注意的一个重要问题。流动性、流动性陷阱以及流动性过剩的内涵各不相同,流动性陷阱和流动性过剩在表现及成因上也存在较大差异,政府应对流动性陷阱和流动性过剩所采取的宏观调控政策也各不相同。本文认为,当前我国既要化解流动性过剩,同时也要防止从流动性过剩转向流动性陷阱。     

基于流动性过剩视角的房价波动分析

2004年以来,我国局部地区出现房地产热,房价一路高歌猛进。但自2007年年末以来,受全球金融危机和国家宏观调控的影响,房地产市场进入萧条阶段。本文在考虑居民消费价格指数的情况下,利用我国2006年1月至2008年1月的房价指数、货币供应量和外汇储备的月份数据建立误差纠正模型,使用格兰杰因果检验方法对我国流动性过剩和房价波动的关系进行实证检验,得出结论：流动性过剩是影响房价波动的重要原因。     

流动性过剩的辨析与货币调控

本文从流动性的内涵出发,探讨了市场流动性、银行流动性、宏观流动性以及全球流动性的内涵及相互间的关系,在此基础上对流动性过剩的表象及内涵做出了界定,认为流动性过剩是指货币供应过多,超出正常经济所需要的货币数量,并最终导致资产价格超乎预期的、持续而大幅度地上涨。中央银行的流动性管理应该加大利率政策和汇率政策的使用力度,改革外汇管理体制,改变市场预期,有效遏制全球流动性的传递。     

流动性过剩对房价波动的动态影响

利用我国2006年1月至2008年1月的房价指数、货币供应量和外汇储备的月份数据建立VAR模型,使用格兰杰因果检验方法和脉冲响应函数研究我国流动性过剩对房价波动的动态影响,得出结论:流动性过剩是影响房价波动的重要原因,房地产价格对流动性过剩的冲击会有一个正的脉冲响应。     

货币流动性过剩与资产价格关系研究

利用VAR模型对流动性过剩与资产价格（股票与房地产）之间的传递效应进行实证研究后发现：流动性过剩在相当大程度上推动了股票价格和房地产价格的上涨,资产价格的膨胀也会进一步助长流动性过剩。政府应从稳定汇率预期、扩大内需、完善金融市场等方面积极配合财政货币政策共同应对流动性过剩问题。     

中国货币流动性过剩的衡量及其与经济波动的联动关系研究

运用H-P滤波法,考察1990～2006年货币流动性过剩的绝对和相对规模,并通过分析货币波动与经济波动的联动关系,揭示经济波动对货币波动的解释力度,进而对中国现阶段货币流动性过剩做出解释。研究显示:从绝对量上看,现阶段有货币流动性过剩规模最大且有上升的趋势;从相对量上看,现阶段货币流动性过剩并非处于历史的高点。同时,中国货币波动能部分被经济波动所解释,受投机、制度变迁等外生因素的影响较大,反映出中国货币波动的脆弱性。     

我国货币流动性过剩的原因分析与对策探讨

货币流动性过剩已经成为当前世界经济的共同特征,2008年全球性金融危机的爆发也与之相关。笔者认为,导致我国货币流动性过剩的关键因素主要包括外汇储备过剩、国内有效需求不足和银行流动性过剩三个方面,只有对这些因素进行深入剖析,并通过财政政策和货币政策的综合运用,才能最终有效地解决我国货币流动性过剩的问题,促进经济健康稳定的运行和发展。     

中国流动性过剩与资产价格关系的实证分析

近年来,我国的流动性过剩的现象日趋严重,并通过不同的渠道推动了房市和股市价格的上涨。一旦股市和房市的价格发生逆转,将对经济造成不可估量的损害。因此,我们应深刻的考虑这些潜在的风险问题,正确把握现代金融危机的本质,更好地制定适合我国经济发展和金融改革的货币政策。     

中国外汇储备增长与流动性过剩关系的实证分析

随着中国经济的快速发展和对外开放程度的不断加深,中国外汇储备的规模呈现急剧攀升的态势,与此同时,中国的通胀也长期走高,稳定物价已经成为当务之急。那么两者究竟有无内在联系?本文利用主流的计量经济学研究方法对中国2004Q1-2011Q4间的外汇储备和货币供应量的时间序列数据进行了实证分析。结果显示,二者确实存在稳定的协整关系,而且由格兰杰因果关系检验可知,外汇储备规模的急剧扩大是造成中国目前流动性过剩的重要原因。因而,本文最后就如何化解当前流动性过剩的现状从外汇储备方面提出了简要的政策建议,即遏制外汇储备失控增长,提高外汇储备管理水平,优化外汇储备结构和币种。     

货币政策应对流动性过剩有效性研究——基于2005.7～2007.12数据的实证分析

本文基于2005.7～2007.12月之间的数据,通过对我国流动性过剩与货币政策之间的关系进行实证研究,并得出结论——在此段时间内我国的货币政策在治理流动性过剩方面有一定的效果,但是货币政策存在一定的时滞,长期对于流动性的影响要大于短期,并且短期内汇率对缓解流动性过剩的压力要优于利率。     

货币升值对不同产业就业的影响——对亚洲八国汇率与就业关系的经验分析

为了研究人民币升值可能对中国各产业就业影响,且避免单独研究中国数据所产生的局限性,本文选取八个亚洲主要国家和地区的数据,利用面板数据模型进行实证分析。实证结果显示汇率升值将对制造业的就业产生负效应,而对第三产业的效应为正,按照该结果,人民币升值将会给中国本已严峻的就业形势带来更大的压力。根据中国各产业就业形势的当前状况及发展趋势,解决中国就业问题的根本出路在于大力发展第三产业。     

人民币升值下中国外贸顺差趋势的原因分析——基于国内紧缩政策与世界经济不确定性

汇率改革以来,在人民币升值趋势下,由于目前国际货币体系构成的复杂性、国际产业转移形成的"迁移效应"和世界市场对中国产品需求大量增加等深层次根源,导致了中国巨额贸易顺差。但由于世界经济放缓、人民币汇率和国内政策调控等因素,认为2008年外贸继续保持自2002年以来连续六年22%以上增势的可能性较小,2008全年外贸顺差增速可能放缓。     

中国区域房价泡沫测度及空间传染性研究——基于2001-2005年35个大中城市面板数据的实证分析

本文以我国城市房地产价格泡沫为研究对象,利用2001-2005年全国35个大中城市的面板数据对各城市房地产价格泡沫大小进行测算以及对区域间房价泡沫的传染性进行研究。在适应性预期的框架下对各大中城市的房价泡沫测算的结果显示,城市房价泡沫大小与房价的高低并不存在必然联系。另外,利用CD检验统计量对各区域城市间的房价泡沫的相关性进行检验认为,房价泡沫在区域间以及区域内城市之间存在传染,东部地区城市间传染性最强,而西部地区城市与北部地区城市之间的传染性不显著;同时,本文也对各地区城市间房价泡沫的传染态势进行了分析。     

人民币升值对中国对外贸易影响的实证研究——基于2005~2007年的数据

2005年7月中国放弃盯住单一美元的汇率制度,此后,人民币升值对中国进口产生了较大的影响。但是,随着人民币的升值,出口也在不断增长,出现了反常的正相关,与一般贸易理论认为的一国货币升值会促进进口、减少出口的理论相悖,因此,马歇尔—勒纳条件不能解释人民币汇率与中国对外贸易的关系,需要结合中国特殊的经济背景来对这一现象做出解释。     

货币流动性与国债交易的相关性——基于中国交易所市场的实证检验

国债市场具有核心金融市场功能,但中国国债市场存在扭曲,尤其交易所国债市场呈现边缘化趋向。货币流动性通过价格机制和替代效应影响国债交易。实证表明,中国货币流动性与国债交易存在负向相关性,货币流动性是国债交易的格兰杰原因,反之则不然。因此,要完善国债市场流通机制,重点是引入交易所债券市场大额交易机制和做市商制度,同时推进国债市场统一化进程。     

寻找资本市场流动性过剩的真正元凶——与"国际收支不平衡"导致流动性过剩观点商榷

从2006年8月15日至2007年12月25日间,央行为了控制"流动性过剩"连续12次上调存款准备金率,2007年12月21日央行再次调整人民币存贷款基准利率,一年期存款基准利率由现行的3.87%提高到4.14%,上调0.27个百分点.这已经是央行年内第六次调整人民币存贷款基准利率.一时间,流动性过剩问题成为热门话题,由此引发的原因猜测也众说纷纭.在日前召开的"2007年上市公司百强论坛"上,央行行长助理易纲认为当前流动性过剩的原因是国际收支不平衡所致,关键在于人民币汇率上升浮动造成.     

人民币升值对区域碳排放强度的非对称冲击研究——以广西和广东为例

理论上,人民币升值在空间和时间两个维度对高碳和低碳产业的影响不同,导致区域碳排放强度差异先收敛后扩散。然后以广西、广东为例,分别以人民币的名义和实际有效汇率,采用VAR模型的脉冲响应分析进行检验,证实了前述理论分析。最后建议,一是在分解区域碳排放指标时应考虑人民币升值对区域碳排放强度的非对称冲击;二是积极探索在人民币升值背景下低碳劳动密集型产业发展的新机制;三是在广西试点建立跨省区的低碳合作区。     

社会公平认知、流动性预期与居民再分配偏好——基于CGSS数据的实证研究

利用CGSS数据,采用有序logit模型,考察了社会公平认知、流动性预期对中国居民再分配偏好的影响.实证结果显示:(1)社会公平认知对中国居民的再分配偏好产生显著影响,即使不考虑经济利益动机,社会公平认知依然与再分配偏好显著相关;(2)具有向下流动性预期的居民表现出更强的再分配偏好,即“POUM”假说在中国成立.因此,营造一个机会均等、公平竞争的社会环境是当前政府改革的主要目标之一.     

人民币升值对我国出口贸易结构的影响——基于企业性质和贸易方式的VAR模型研究

人民币升值在多个维度对我国的出口贸易产生了重要的影响。以往的文献集中于研究人民币升值对出口总量和不同商品出口结构的影响,忽视了从贸易结构分析人民币升值对私营企业出口占比和加工贸易出口占比的影响。利用2005--2008年间月度数据进行VAR模型分析,结果表明：人民币升值在短期内会减少私营企业出口占比,但在长期内却能提高私营企业出口占比;同时,在短期内人民币升值会增加加工贸易出口占比,然而在长期内却会减少加工贸易出口占比。