公司分拆:资产重组的一种方式

近年来，企业间的资产重组非常频繁，特别是１９９８年被称为证券市场资产重组年，上市公司的资产重组活动层出不穷。但一般意义上理解的资产重组，往往不止是收购、兼并等活动。企业资产重组的另一个重要组成部分是公司分拆。一、公司分拆的背景兼并收购固然能迅速扩大企业规模．分散经营风险，但兼并收购的迅速发展也带来了一系列问题。公司分拆就是作为对企业多元化经营所带来的一系列后遗症进行反思的结果。兼并收购多元化经营的战略是出于分散经营风险，追求规模经济的考虑，企业进行兼并收购，要得到风险分散和规模经济的好处，一个根…     

论WTO背景下外资并购国有企业存在的几个法律问题

在WTO背景下，外资将更多地关注和参与中国国有企业的重组和改组，本分析外资并购国有企业中的法律地位问题，被兼并和收购企业国有资产的价值评估问题，兼并和收购协议的中方主体问题，兼并和收购协议的法律适用问题，并由此提出了一些对策。     

资产重组与技术创新

在加快推进国有企业改革进程中,资产重组已成为近一段时间以来的热点。广义的资产重组,包括兼并、收购、破产、上市发行等多种资本运营方式。通过资产重组,企业重新整合自己所拥有的各种资源,重新构造企业的生产经营格局,调整产业结构和产品结构,同时不断扩大企业规模,建立起新的技术创新机制、企业组织与制度,从而有效地实现生产力的重组,达到经济资源的优化配置,提高企业的市场竞争力。一、资产重组必须注重技术创新目前,我国大多数企业间的兼并、收购都是对实物形态资产的操作,而对无形资产特别是企业技术创新考虑得较少,单…     

兼并和收购振兴国有企业之捷径

兼并和收购振兴国有企业之捷径吴国江，李福唐当前，在建立现代企业制度的进程中，尽管许多国有企业在实行改组、改造和改制取得了良好的效益和显著的成绩，但还有相当一部分国有企业仍处于严重的亏损状态，出路何在？我们认为兼并和收购不失为解救和振兴这些企业的有效途...     

企业资产重组与银行债权保全

国有企业改革是我国当前经济工作的重点。一个以市场为导向、以资本为纽带、以资产重组为内容的企业战略性改组正在以兼并、合并、收购、托管、联合、重组、参股、控股等多种形式在全国１１１个试点城市中全面展开。无疑，这给我国６．８万多家国有企业、特别是５．３万多...     

资产重组 国有经济战略性改组的关键

国有经济战略性改组,从本质上说,是按照市场经济原则,通过破产兼并、扩股融资、集股变现等资本运作方式,对企业进行重组,将国有资源从效益差和不该进入的领域中撤出,集中到应该而且必须加强的领域中,实现分布优化和质的提高。 一、资产重组的内涵及作用 国有资产重组是一个系统的大概念,它是以价     

中国东方资产管理公司石家庄办事处

中国东方资产管理公司石家庄办事处以支持国有企业改革、推动河北经济发展为己任，成立以来，按照党中央、国务院“化解金融风险，支持国企改革”的战略决策，遵循“千方百计提高资产回收率，千方百计降低处置成本”的经营方针，对收购的银行不良资产实行全面的债务追偿，并综合运用出售、置换、资产重组、债转股、证券化等方法全力推进不良资产处置工作；对债权人提供管理咨询、收购兼并、分立重组、包装上市等方面的综合服务；对确属资不抵债、需要关闭破产的企业申请破产清算；按照国家有关规定向境内、外投资者出售债权和股权。     

试论商誉评估

企业的发展通常有两种战略:通过加强内部管理以提高经营效果的内部成长战略和对外企业收购与兼并进行资产重组的外部扩张战略。90年代以来,欧美企业的收购与兼并的发生频率与成交规模不断扩大。据统计,美国在90年代以来金额超过700亿美元的收购与兼并案例已有20多起。1997年以来,我国企业收购与兼并、资产重组也逐渐成为企业发展中的热点问题。通过购并、重组,企业实现了生产要素的重新配置,盘活了企业存量资产,这已成为国有企业改革的一条重要途径。但是企业在购并、重组过程中也出现了一些急待解决的问题。其中有关商誉的评估问题尤其突出。本文就商誉特征、商誉评估方法及评估中应注意的问题作初步探讨。     

中国购并案十例

<正> 7月1日起开始实行的《证券法》将成为中国资本市场发展史上的一个里程碑,它不仅规范了市场主客体的行为,更为以市场为基础进行的一系列融资、兼并、收购活动提供了丰富的想像空间。有人曾断言,今后围绕二级市场展开的企业兼并收购活动将进入一个活跃期。上市公司与非上市公司之间以资产重组、瓜分市场资源为目的的兼并收购战将带来资本市场资源配置格局的巨大变化。反观近几年,中国企业在经历了一次低成本扩张热潮之后,进入了一个沉寂时期,尽管时间不长,但已有相     

认真扎实地推进国有资产重组

认真扎实地推进国有资产重组○本刊编辑部资产重组是加快国有企业改革，加大结构调整力度，优化资源配置，解决宏观总量矛盾的有效方式。目前，以抓好大企业、放开小企业为重点的存量调整和战略性改组，正成为我国国有企业改革的主流。企业兼并重组潮一浪高过一浪，标的超...     

企业集团加强内部控制的必要性

近年来，伴随着我国经济增长方式的转变，国有企业改革的深化，经济结构的调整和国有经济的战略性改组，以及我国证券市场的发展，围绕上市公司而展开的兼并、收购和资产重组活动日趋活跃，一些企业集团规模迅速扩张，实现了超常规的发展。     

多元化陷阱——上市公司的经营方式误区

<正> 过分追求多元化经营忽视专业化经营我国不少上市公司为了迅速扩张,不仅在本行业大量并购,而且进入别的行业。有的上市公司甚至提出发展自己的八大支柱产业,并认为这可以使企业的经营风险分散,利于企业稳定发展。表一:1997年兼并收购上市公司数从表一可看出,1997年中国上市公司资产重组案例达231家(不含股权重组),其中兼并收购类重组为133家,而且在这133家中,又有90家是属于非关联(即走向多元化经营)的兼并收购。     

谈国有企业托管经营和代理的风险及防范措施

目前，众多国有企业面临高负债、低效率的财务困扰，解决国有企业高负债、低效率的途径之一是进行资产重组。在资产重组过程中存在众多不确定性因素，这些不确定性因素将增大资产重组预期目标损失的可能性，即导致资产重组风险。因此合理选择资产重组方式的前提是对不同重组方式可能带来的风险及防范措施进行必要地分析，以求避险趋利。当然，可供选择的资产重组方式较多，主要有托管经营、收购兼并、分拆、上市、债务重组等，其中，托管经营方式是实践和理论上较为认同的方式之一，故本文就托管经营方式的风险及防范措施进行探讨。 1托管经…     

国有企业资产重组战略抉择

诺贝尔经济学奖获得者乔治·丁斯蒂格勒曾经说过这样一名话：“没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种方式的兼并重组成长起来的。”兼并收购，资产重组成为企业获得最佳规模和竞争实力的最有效方式。中国经济深层次的大变革为国有企业资产重组提供了历史性的大舞台。“抓大放小”、“多兼并，少破产”必将推动中国企业资产重组浪潮的到来！中国企业资产重组行为最早兴起于1984年的产权交易活动，至今已有十多年的发展历史。1984年7月，保定纺织机械厂以承担债权债务方式兼并了保定市针织器材厂，开创了国有企业资产重组之光河；1985年…     

企业兼并的可行性论析

企业兼并实质上是一种跨企业甚至跨行业的资产重组形式，通过兼并使企业资源得到重新优化配置，以提高兼并后企业的总体经济效益。针对这种情况，本文给出了企业兼并应考虑的主要因素，对兼并项目的可行性评价提出了合理的定量分析方法。1企业兼并应考虑的主要因素1.1被兼并方的产品状况产品是否适应市场需求是决定一个企业生存的关键，产品状况分析应包括产品的市场前景、市场占有率、技术占有率、技术状况及产品投入市场后的使用状况等。进行产品状况分析的目的是要为兼并方今后是否有能力进行产品改进、以及规划未来产品发展方向提供依据…     

浅谈资本重组与资本扩张的联系和区别

资本重组是现代市场经济条件下充分发挥各种生产要素功能、更为有效地配置社会资源的一种特殊的资本运作方式。在我国,伴随着改革的深化与结构调整力度的加大,资本重组作为对国有经济实行战略性改组、调整优化经济结构的有效方法与途径正日趋活跃,并愈益显示出其无可替代的重要作用。但由于就我国经济而言,资本重组尚属新事物,人们对之较为生疏,因而在实践中不少人还只是将其简单地理解为就是通过兼并或收购来壮大企业规模,达到扩张资本的目的。这样,实际上就将资本重组与资本扩张混淆了起来。其实,资本重组与资本扩张虽有联系,但却并不是一…     

培育我国的购并市场

培育我国的购并市场□雷光洁一、对我国资产重组模式的探讨资产重组的方式主要为以下四种：（１）公司制改组、改制。我国企业股份制改组经过数年试点，已形成四种行之有效的模式，这就是整体改组模式、整体改组分立模式、部分改组分立模式、共同重组模式。股份制改组成为...     

浅论企业重组中的文化冲突与整合

企业文化是企业在长期的经营实践中积淀、凝聚起来而形成的,与企业的经营模式和战略目标融为一体。在企业文化的长期磨合下,企业内部各组织结构会处于相对平衡、协调状态。企业资产收购、兼并等重大战略调整,必然打破这种平衡,使企业进入一种新的不稳定状态。现实中,企业重组各方文化的冲突是一个十分突出而又至关重要的问题,能否做到文化有效整合,关系到企业重组的成败和重组后企业的可持续发展。分析当前企业重组中存在的文化冲突现象,着重掌握实行企业文化重组的重要性及其必须遵循的原则、重组的内容和有效措施,对于有效推进企业重组具有重要意义。     

论资产重组的两大主体

论资产重组的两大主体□魏杰一、资产重组中大企业集团的作用在当前的资产重组过程中，有两点人们的认识越来越统一：一是资产重组必须在较大范围内进行，较小范围内或者单个企业是难以进行资产重组的；二是资产重组必须要有一个重组的运作主体。这两点实际上是内在统一的...     

企业规模扩张的风险与对策

通过兼并、收购和重组等方式，扩张企业规模实行多元化经营，是现代企业资本运营的实质性内容和较普遍形式，是企业内外部以增值为原则而形成的主要的管理和运作方法。成功的扩张能使企业经济效益奇迹般地呈几何级数增长，是任何一个成熟企业必须采取的经营战略。但是，实践证明，并非所有企业规模扩张都大获成功，特别是目前我国企业普遍存在着体制不活、产品竞争优势不强、缺乏风险意识、抗风险能力较差等问题，因此，企业在进行兼并、收购、重组等决策时，应注意结合自身具体情况，正确选择利于企业自身发展战略的购并目标，充分发挥地域…