循序渐进推出新三板转板制度

新三板市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点的市场。目前在新三板上市的企业主要是股东少于200人的非公众高科技公司。即将进行的新三板扩容将有效地     

新三板转板机制推出的可能性有多大

<正>2月10日,证监会主席刘士余在2017年全国证券期货监管工作会议上再次提到新三板市场的定位问题:新三板既要有苗圃功能,又要发挥土壤功能。让一批创新能力强、诚实守信、市场前景好的企业,能够转板的就转板,不愿意转板的就在新三板里面绽放。而针对刘士余主席的这一发言,深交所方面趁热打铁地提出,要深化创业板改革,推动新三板向创业板转板试点,支持一批创新能力强、发展前景广、契合国家发展战略     

我国新三板转板制度设计研究

作为我国场外交易的核心市场,新三板挂牌企业持续增加,但受制度设计限制,我国新三板转板机制仍不完善,本文在借鉴美国资本市场转板机制设计的经验,提出了完善我国资本市场体系、完善新三板交易制度等多项完善我国新三板转板制度设计的建议。     

我国新三板引入转板制度研究

新三板在我国自成立以来就获得了快速发展,对中小企业的融资和发展有重要意义。但是转板制度的缺陷一定程度上阻碍了新三板的健康发展。打通新三板与主板、中小板和创业板的转板路径,在新三板与主板、中小板、创业板架起互通的桥梁对优化资本市场功能具有重要作用。对资本市场的健康运行和是资本市场更好的服务实体经济意义重大。     

构建新三板转板制度相关问题的探讨

党的十八大报告提出要“深化金融体制改革,健全促进宏观经济稳定、支持实体经济发展的现代金融体系,加快发展多层次资本市场”,强调资本市场建设的多层次性。党的十八届三中全会补充提出“建设统一开放、竞争有序的市场体系,是使市场在资源配置中起决定性作用的基础”,强调市场体系的有序竞争性。     

新三板转板制度的意义分析及发展建议

新三板市场作为我国重要的资本市场,近年逐渐活跃起来,其中挂牌的企业数量增长速度大大提升,同时也标志着我国多层次资本市场体系初步构建并且逐步向成熟阶段发展.但是不同资本市场之间的流动性仍有待提升,转板制度就是为了实现多层次资本市场体系之间相互连接的桥梁.新三板市场构建与其他层次的资本市场的转板机制就是为了拓展企业的融资渠道,同时优化资本市场.我国新三板转板制度的原则是升板自愿、降板强制,确保整个资本市场的正常运转.     

科创板需充分发挥市场力量

<正>制度变革要取得预期的效果还需要市场相关主体行为模式的改变,并在市场主体的相互博弈中形成新的均衡2018年11月5日,国家主席习近平在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布设立科创板,并在该板块内进行注册制试点。经过不到一年的准备,科创板于2019年7月22日正式启动。回顾科创板从筹备到正式运行一年来的情况,在肯定取得成绩的同时,需要看到一些不足,并秉持市场化的初心和坚持注册制的核心,努力建设更具包容性的科创板。强制型制度变迁有力地打破了路径依赖著名经济史学家道格拉斯·诺思认为,制度是"一个社会的博弈规则,更正式地说,是人为制定的用以规范人们互动行     

完善资本市场转板制度

<正>北京证券交易所（以下简称北交所）的成立，丰富了我国多层次资本市场体系。为进一步加强市场间的有机联系，更好发挥各市场的功能，拓宽上市渠道，激发市场活力，2022年1月，证监会颁布《关于北京证券交易所上市公司转板的指导意见》（以下简称《指导意见》），允许北交所上市公司申请转板至上海证券交易所（以下简称上交所）科创板或深圳证券交易所（以下简称深交所）创业板。     

新三板企业转板科创板的绩效研究——以嘉元科技为例

自2019年设立以来,凭借较低的投资者准入门槛、实行注册制等优势,科创板吸引了众多新三板企业的转板,截至2021年底,已有99家企业从新三板转板至科创板。本文以嘉元科技为例,对其转板动因、过程和转板前后财务及非财务绩效进行分析后发现,因新三板不断暴露出信息披露不实、监管力度不够、流动性不足等问题,嘉元选择了转板,而转板后其财务及非财务绩效均得到显著提升。据此本文提出应加强新三板改革、适当降低投资者持有证券资产门槛、继续完善新三板企业转板制度、优质企业应主动转板等建议。     

新三板转主板财务策略探析

转板企业的财务策略在新三板转主板中具有至关重要的作用,通过实施科学、有效、合法合规的财务策略,有助于提升转板企业整体的运营能力,帮助转板企业顺利的通过IPO审核。本文分析了新三板转主板面临的财务挑战,提出了新三板转主板的财务策略,期望对提高转板企业的IPO过会率有所帮助。     

新三板市场交易机制与流动性研究北大核心

流动性问题是制约新三板市场发展的重要因素,而流动性不足是各种市场因素和制度因素共同作用的结果,其中交易制度是重要原因。在梳理新三板市场流动性特征的基础上,本文对交易机制与流动性关系进行实证分析后发现:在做市商制度推出之后,新三板市场的流动性短期内得到改善;创新层进行"大换血"后,新进入创新层的公司流动性更好;在做市转让方式下,投资者人数的增加可较为明显地改善流动性,而在协议转让方式下,投资者人数的增加未能明显改善流动性。在充分考虑现实情况与借鉴国外经验的基础上,本文分别从做市商制度、大宗交易及分层制度三个角度提出了做市商制度引入竞争和竞价制度、大宗交易以及分层差异化三种交易机制优化设计方案,以提高新三板市场的流动性,更好地发挥新三板市场在丰富我国多层次资本市场中的重要作用。     

推出国际板意在挤压市场泡沫

货币政策开始收紧、IPO持续发行,市场连连破位,而管理层提出加速国际板建设。我们认为其主要用意是挤压市场泡沫,完善市场估值。     

新三板市场问题探究

得益于新三板市场较低的挂牌门槛和灵活的交易制度,近些年来,新三板市场的知名度和市场规模都在与日俱增。但不容忽视的是,当下的新三板市场不论是挂牌企业还是投资者,甚至是主办券商,都存在着问题。本文通过对当前市场的数据分析,总结归纳新三板市场存在的三个突出问题,并针对性的提出建议,寄希望于新三板市场能够从严监管,实现良性健康可持续发展。     

新三板完善新陈代谢机制

截至10月23日,新三板挂牌公司合计9227家,其中,做市转让1645家,协议转让7582家.根据笔者团队统计,新三板企业的行业分布呈现集中的特点,工业企业2654家,信息技术企业2486家,非日常生活消费品企业1313家,原材料企业1075家,医疗保健企业576家,日常消费品企业495家,电信业务企业202家,能源企业187家,金融企业137家,公用事业67家,房地产63家.     

台湾证券市场转板机制动因及影响

转板机制 自1992年台湾中小企业板市场(下面称柜台市场)的南帝化工转到台湾证券交易所上市起,每年陆续有台湾柜台市场上柜公司申请到台湾交易所转上市,但直到1998年之后才开始形成一定的规模.特别是2000年以来,台湾证券交易所出台和修订了上柜公司转上市的审查准则和作业程序,大大促进和便利了上柜公司的转上市.     

对我国推出国际板市场的思考

从国际板设立的缘由和现实条件谈起,提出推出国际板可能产生的影响,最后提出相应的思考和建议。     

对我国推出国际板市场的思考

从国际板设立的缘由和现实条件谈起,提出推出国际板可能产生的影响,最后提出相应的思考和建议。     

新三板市场IPO功能展望

在当前中国的制度体系中,IPO即意味着上市,上市就只能是在证券交易所挂牌。这是一种错误的观念。正确的理解应该是：在场外交易市场挂牌也是“上市”,在场外交易市场挂牌之前也可以IPO。