对冲基金积极主义与公司治理文献综述

股东积极主义是通过行使股东权利而向公司管理层施压的一种投资策略。对冲基金作为公司治理的一股新兴力量,有着先天的公司治理优势。因此,对冲基金积极主义成为了近年来公司治理领域较为热门的研究课题。本文将依照时间顺序对现有相关研究做一梳理,总结其研究成果,进而为未来研究指明方向。     

名人金融

被誉为美国对冲基金精英少帅的巴里·罗森斯坦恩（Barry Rosenstein）是采取股东“积极投资主义”策略对冲基金的典型代表之一。他于2001年创建的Jana基金（Jana Partners LLC．）也成为美国高手林立的资本市场中的后起之秀。     

巴里·罗森斯坦恩——激进投资者后起之秀

被誉为美国对冲基金精英少帅的巴里·罗森斯坦恩(Barry Rosenstein)是采取股东积极投资主义策略对冲基金的典型代表之一。他于2001年创建的Jana基金(Jana Partners LLC.)也成为美国高手林立的资本市场中的后起之秀。2001年至2010年的十年中,罗森斯坦恩赢得了23%的年化收益率(扣除管理费后),骄人的战绩也令Jana基金的资     

对冲基金对我国可能带来的冲击及其监管

在上世纪90年代的几次金融危机中，对冲基金起到了导火索和推波助澜的作用。从此以后，对冲基金广为人们所知，并几乎成了金融动荡的代名词。近年来，对冲基金发展势头依然强劲，不断向新兴市场国家扩展。目前，中国加入世贸组织过渡期已经结束，资本账户开放正逐步推进，对冲基金跃跃欲试。在此大背景下，进一步认识对冲基金的特点，积极应对未来对冲基金的挑战，对于维护我国经济和金融稳定，实现又好又快发展，具有十分重要的意义。     

对冲基金的特点及投资策略

自1949年美国记者琼斯创立第一支对冲基金以来,对冲基金获得了长足的发展。本文在介绍对冲基金起源的基础上,分析了对冲基金的若干特点,最后按照投资策略将对冲基金进行分类。     

对冲基金的特点及投资策略

自1949年美国记者琼斯创立第一支对冲基金以来,对冲基金获得了长足的发展.本文在介绍对冲基金起源的基础上,分析了对冲基金的若干特点,最后按照投资策略将对冲基金进行分类.     

离对冲基金远点儿

对于对冲基金经理们来讲,现在可不是什么好光景。在过去的几年间,对冲基金行业频频受到打击令人尴尬的丑闻和基金破产的消息不绝于耳,此外,很多对冲基金的收益也颇令人失望。但是人们仍在不断地买进对冲基金。因为除此之外他们不知道还能投资些什么。所以,我认为,是时候卖出对冲基金了,至少大部分的对冲基金都该卖。     

减少神秘性是对冲基金监管的核心

对冲基金阿马兰斯投资天然气失利，以及一系列对冲基金先后出事，显示对冲基金正面临第二次大整合。神秘运作和高杠杆是对冲基金具市场危害性的基础，也是对冲基金兴衰跌宕的本质原因。在对冲基金投资者结构发生深刻变化下，应要求对冲基金定期披露信息，提高透明度。减少神秘运作，切实保护投资者利益。维护市场稳定。     

我国对冲基金的生存偏差、市场环境偏差与绩效评价

本文以我国796只对冲基金作为研究样本,实证检验对冲基金的生存特征、市场环境特征对基金绩效的影响。研究结果发现:我国对冲基金存在显著的生存偏差和市场环境偏差,并且这两种偏差在一定程度上都影响了对冲基金绩效的持续性,其中生存偏差虚增了对冲基金绩效。基于此,本文提出了基于偏差修正的对冲基金绩效评价方法。     

试论对冲基金监管现状及措施

随着金融全球化的发展,对冲基金的跨国活动对全球金融稳定的影响已成为全球金融监管者关注的问题。如何加强对对冲基金的监管,减少对冲基金对金融体系稳定性的负面影响,成为全球金融业面临的一项挑战。笔者在陈述对冲基金监管现状的基础上,简要探讨了如何对对冲基金进行监管。     

美国对冲基金

一、对冲基金探源 对冲基金在美国有很长的历史。最早记录在案的对冲基金名为 AR Jones,发行于1949年,至今仍活跃在金融市场上。 当这种基金在美国首次出现的时候,因为被准予做空头交易,从而具备了套期保值,控制风险的能力,“对冲基金”即由此得名。     

国际金融系统风险的放大与传导:对冲基金在金融风暴中的作用

作为国际热钱的代表,对冲基金在2007～2008年金融风暴中究竟起了怎样的作用?本文首先分析了对冲基金在危机中去杠杆化操作的原因及后果;通过构造1171家美国上市银行加权平均投资组合,以其月度收益率作为美国银行业代理变量,采用1994～2008年对冲基金月度数据进行经验论证。研究发现:第一,对冲基金去杠杆化放大了系统风险;第二,对冲基金全行业具有杠杆效应的一致性;第三,对冲基金的收益水平与美国银行业紧密相关,因此,对冲基金的行动是资本市场剧烈波动的影响因素,向美国银行业传导了系统风险,推动了金融风暴的形成。最后,本文提出加强对冲基金监管的思路。     

对冲基金新特点及其对中国资本市场的影响

1997年亚洲金融危机以后,由于人们普遍认为对冲基金是这次危机的罪魁祸首,对冲基金格外受到各国的关注。近几年来,对冲基金表现出了新的特点,随着中国对外开放的扩大,对冲基金必然要影响中国的资本市场。近期看,对冲基金对中国的资本市场不会有太大的影响;从长远看,对冲基金进入中国资本市场是迟早的事情。而对冲基金的运作模式,将对我国金融体制改革的深化和资本市场的发展起到很好的借鉴作用。     

对冲基金与西方商业银行风险管理

对冲基金是投资基金的一种，是以有限合伙方式利用对冲投资技巧投资于证券及各种金融衍生工具的投资基金，多为私人投资基金。据美国范氏顾问公司对1997年的全美对冲基金的统计，60％的对冲基金使用信贷杠杆筹资效果。显然，对冲基金的这一特征使之与商业银行间结成了密切的联系。范氏顾问公司对该年各投资集团回报率的统计表明，虽然1998年由于全球政治经济情况的意外波动造成几家著名的对冲基金投机失败，使对冲基金陷入困境，但就总体而言，1993年以来对冲基金的收益率一直高于其他类型基金的平均收益率，使曾对对冲基金持谨慎态度的商业银行又回到了对冲基金的身边。     

论对冲基金对逐步实现金融自由化的中国的意义及启示

20世纪以来,金融危机不断爆发,1997年爆发亚洲金融危机,1998年长期资本管理公司濒临倒闭,1998年8月,香港政府与以索罗斯为首的国际金融炒家的激战……在这一系列的剧烈波动中,机构投资者,尤其是对冲基金发挥了强大的作用,更有人将对冲基金描述为"魔鬼"。但同时,对冲基金在过去几十年中的优良业绩,又使部分投资人称其为"天使"。究竟是天使还是魔鬼?对冲基金和金融市场之间有何关联?如何对对冲基金实施适当的监管?发达国家及地区的对冲基金制度是否值得我国借鉴?对冲基金的国际监管合作成效如何?     

对冲基金如何影响全球金融市场

"对冲"一词原本指的是一种风险管理方式,而对冲基金的"对冲"则是指这些基金在不同市场或不同证券之间的高卖低买的套利行为。虽然对冲基金的高频套利活动具有增强市场弹性的一面,但其固有的高风险特性难以改变,加之松散的国际监管环境,对冲基金的风险聚合力难以估量。     

论对冲基金的国际监管分歧

各国由于不同的利益使其在对冲基金的国际监管上存在分歧。美国出于自身利益的考虑,不同意德国等提出的对对冲基金进行全面的监管建议,而遭受对冲基金狙击的国家则强烈要求进行加强对冲基金的国际监管。国际监管合作是符合各国的根本利益。     

论对冲基金的国际监管分歧

各国由于不同的利益使其在对冲基金的国际监管上存在分歧。美国出于自身利益的考虑,不同意德国等提出的对对冲基金进行全面的监管建议,而遭受对冲基金狙击的国家则强烈要求进行加强对冲基金的国际监管。国际监管合作是符合各国的根本利益。     

对冲基金的发展、运作及业绩回顾

对冲基金从20世纪60年代初诞生以来经历了迅速的发展和演变，在历次国际金融动荡中都扮演了重要的角色。对冲基金的内部运作机制是基金冒险性和灵活性的根源，而从1988—1995年对冲基金的业绩回顾中也可以看出，在不同的时期各种类型的对冲基金收益状况也大不相同。     

论对冲基金对逐步实现金融自由化的中国的意义及启示

20世纪以来,金融危机不断爆发,1997年爆发亚洲金融危机,1998年长期资本管理公司濒临倒闭,1998年8月,香港政府与以索罗斯为首的国际金融炒家的激战……在这一系列的剧烈波动中,机构投资者,尤其是对冲基金发挥了强大的作用,更有人将对冲基金描述为“魔鬼”.但同时,对冲基金在过去几十年中的优良业绩,又使部分投资人称其为“天使”.究竟是天使还是魔鬼?对冲基金和金融市场之间有何关联?如何对对冲基金实施适当的监管?发达国家及地区的对冲基金制度是否值得我国借鉴?对冲基金的国际监管合作成效如何?