市值管理的"真"与"伪"

9月24日,证监会发布消息称,在配合公安机关开展联合行动中,一举查获3起有组织实施操纵市场的违法犯罪案,并表示接下来将严厉打击以市值管理之名实施操纵市场、内幕交易等恶性违法犯罪活动. 同日,证监会召开新闻发布会,提出了市值管理的"三条红线"和"三项原则",要求市场各方对市值管理形成正确认识.中国上市公司协会等还从行业自律的角度发出了倡议书.监管部门高效调查、及时处理"伪市值管理"违法行为,并首次厘清市值管理的合法性边界,既为市值管理正名,也指明了市值管理的合规路径,值得点赞.     

浅析上市公司如何加强市值管理

随着全流通时代的到来,"市值管理"这一理念成为中国资本市场的一个热门话题。市值管理关系到上市公司及股东和管理层的利益,上市公司实施市值管理能够促使上市公司经营目标从追求利润最大化向追求市值最大化转变,降低企业融资负担,使股价更真实地反映出企业内在价值,提升资本市场的资源配置水平,最终给股东和投资者带来更多经济利益。本文从上市公司内在价值角度简要分析了上市公司如何进行市值管理,并提出了促进市值管理良性发展的若干建议。     

上市银行应当重视并加强市值管理

随着股权分置改革的完成,我国资本市场发展步入了"股票全流通"阶段.市值作为一项重要的资本市场评价指标,对上市公司的股东价值实现、资本经营、品牌和社会形象等方面的影响作用越发突出.本文从资本市场、股东利益、管理层激励和考核、价值创造和综合竞争力等角度阐述了上市公司,特别是上市银行应当加强市值管理的必要性.最后,围绕市值管理的"价值创造"、"价值实现"和"价值经营"这三方面,提出了上市公司加强市值管理的若干建议.     

我国上市公司市值管理问题探析

本文在回顾和评述上市公司市值管理理论研究的基础上,分析中国资本市场整体走势与上市公司市值之间的关系以及不同板块上市公司市场估值与公司内在价值的差异,指出上市公司市值管理中存在着由于资本市场低效造成"劣币驱逐良币"、理论与实践偏差造成市值管理运作扭曲、对违法违规查处不力造成市值管理变质等问题,提出在认识上要纠正偏差,回归价值创造本源,让上市公司回到实体经营之本;在实践上要提升资本市场运行效率,以投资者利益为中心开展市值管理.     

首份上市公司市值管理年度报告发布

近日,中国上市公司市值管理研究中心发布了2008年上市公司市值管理年报,这也是中国第一份关于上市公司市值管理的年度报告。报告认为,2008年,三一重工等135家上市公司的限售股率先全面解禁,标志着中国证券市场全流通时代的正式揭幕,股市的急剧下跌更是激发了上市公司市值管理的集体冲动。     

简析上市公司市值管理

我国股权分置改革后提出了一个新的管理概念,即市值管理。本文在介绍市值管理的基本概念后,详细阐述了市值管理的必要性,并对上市公司如何有效的进行市值管理提出了建议。     

掘金市值管理

市值管理的核心是价值管理,是价值创造与股东价值实现。市值管理是上市公司基于公司市值信号,综合运用多种科学、合规的价值经营方式和手段,以达到公司价值创造最大化、价值实现最优化的一种战略管理行为。市值管理是推动上市公司实体经营与资本运营良性互动的重要手段。市值管理的核心是价值管理,是价值创造与股东价值实现;目标是追求可持续的上市公司市值最大化;其本质是一种长效战略管理机制。2014年5月,国务     

市值管理动机下的控股股东股权质押融资与利益侵占

股权分置改革后,市值管理在公司治理与资本市场监管中的重要性日益突出。本文以上市公司控股股东的股权质押行为为切入点,研究控股股东市值管理动机下的融资行为及其治理效应。以2006-2011年的沪深A股上市公司为样本,本文发现市值管理有助于控股股东进行外部融资,并减少其对上市公司的利益侵占行为,表明市值管理存在治理效应。进一步研究发现,控股股东持股比例越高,市值管理对其利益侵占行为的治理效应越强。本文在国内首次对市值管理的治理效应进行了大样本的实证检验,丰富和深化了公司治理文献中基于大股东行为的研究。     

上市公司股票市值管理策略研究

<正>上市公司股票市值管理与市场发展关系紧密,上市公司应构建完善的市值管理制度,提高公司发展实力,彰显公司管理水平。我国上市公司缺乏对市值管理的重视,不能根据工作实践构建完善的制度,一旦面对市场经济波动,缺乏行之有效的应对策略。本文重点分析股票市值管理相关理论基础,包括价值管理和市值管理,针对研究行业背景,当前市值发展状况,客观分析上市公司市值管理问题,提出有利于公司发展的股票市值管理设计,最后阐述了市值管理设计实施与保障措施。     

管理提升价值——2008年度中国上市公司市值管理百佳分析

伴随我国资本市场的建立和发展,越来越多的企业通过IPO或借壳实现了上市,股东价值得到了巨大的市场溢价,人们越来越把企业作为一个商品来考虑,这为企业本身的商品化创造了条件,企业经营管理目标逐步过渡到股东价值最大化。2005年启动的股权分置改革给中国资本市场带来了一场空前的重大变革,中国证券市场实现了全流通。在全流通下,由于大小股东利益在市值这个标杆上实现了一致,市值的意义和作用得到了空前提升,衡量上市公司综合实力将市值作为关键指标,考核上市公司经营业绩将市值作为政策取向,推进上市公司股权激励机制将市值作为重要保障,提高上市公司股权支付能力将市值作为根本前提,改善上市公司融资效率将市值作为客观条件,防范竞争对手敌意收购将市值作为有效工具。于是,市值受到了越来越多的关注,市值管理开始成为中国上市公司企业管理的一种全新理念,成为中国企业管理的一场新革命。市值管理作为中国资本市场的一个全新课题,已经成为中国所有上市公司的一门必修课。上市公司是市值管理最直接的主体。毫无疑问,一切市值管理行为都要通过上市公司付诸实施,它同时担任着市值管理的规划者和执行者的双重身份。上市公司通过董事会制定其市值管理战略,通过经营层推进市值管理战略。引入市值考核机制后,公司管理层的利益更是与股价紧密地联系在一起,因而他们也必然更加重视市值管理,将采取各种措施提高公司经营业绩和充分揭示公司价值。与此同时,市值管理也是上市公司股东、特别是控股股东面临的一个重要课题。上市公司股东是市值管理的主要践行者,也是直接受益者。无论从市值管理的主要目标还是常用手段来看,市值管理更多是上市公司股东最为关心的事情,因为公司的市值与他们的切身利益密切相关。实现股东权益最大化是进行市值管理的最主要目的。这其中大股东的责任更为重大,顺利推行市值管理计划将与大股东的理解和支持程度正相关。应对这一课题,上市公司市值管理首先面临认识的挑战。市值管理决不是股价管理,也不是简单的投资者关系管理,它是一项系统的管理工程,需要全面认识、正确理解。其次,上市公司市值管理也面临实践的挑战。市值管理是一项新的系统管理工程,如何在实践中开展科学、有效的市值管理面临许多难题,包括上述的机构设置、运营机制、考核机制、人力资源等难题,解决这些难题需要时间和智慧,需要科学的规划和安排。第三,上市公司市值管理还面临市场竞争的挑战。市值管理的目标是实现股东价值的最大化,公司经营得好,就会给股东创造价值,就会得到股东更多的支持;公司经营得不好,就会给股东价值造成损失,就会失去股东的支持,其市场表现就会很差,这样就会成为管理得好的竞争对手并购的对象。最后,上市公司市值管理也面临市场环境的挑战。中国的资本市场仍是一个新兴加转轨的市场,也是一个弱有效的市场,上市公司良好的经营业绩不一定全都得到市场的认同,更何况中国新兴的资本市场相当程度上还是一个齐涨齐跌的市场,良莠不分十分严重,恶意炒作也很流行,这些现象对上市公司推行科学、有效的市值管理造成了很大的阻碍,需要我们保持理性和耐心,需要我们坚定地在打牢价值创造的基石的基础上,去合理地进行价值经营,去充分地揭示价值,而决不能舍本逐末。针对上述问题,我们特别推出《管理提升价值——2008年度中国上市公司市值管理百佳分析》报告,希望能引起更多的上市公司关注股东权益,通过学习和借鉴百佳上市公司先进的市值管理策略与手段,不断地提高自身的管理水平,实现股东权益的更大增值。     

信号传递理论在上市公司市值管理中的运用——以“万科”房地产公司的财务政策为例

2014年5月,市值管理的概念首次被写入了国家级文件,使其自股权分置后再次成为了各方学者和公司关注的焦点。本文以万科2011~2015年的年报以及公告的财务数据为研究对象,利用信号传递理论来分析财务政策在市值管理中的作用,希望可以为我国上市公司以后更好的适应内外部环境,以及通过市值管理达到最优发展提供借鉴。     

浅述上市公司市值管理

本文介绍了市值管理的定义、影响因素及目标，分析了市值管理与价值管理的关系，具体介绍了市值管理的三大主要方法。     

对全流通背景下市值管理的思考——基于控股股东视角的分析

股权分置改革后,市值管理这一词被赋予了新的内涵,逐渐成为上市公司、股东、资本市场乃至宏观经济管理者关注的焦点。本文认为在市场“失灵”严重,“无形之手”调节股权市值成本太大的情况下,利用符合法律、法规和准则的手段和方法对股权市值加以管理成为必然。文章接着在对市值管理内涵进行界定的基础上,分析了控股股东市值管理的重要性,探讨了控股股东市值管理的思路。     

中国林业上市公司市值管理评价研究

市值管理是新时代的产物,是一套具有中国特色的管理体系。然而,中国林业上市公司在市值管理道路上走得并不顺利,公司内在价值始终不能很好表现到市值中去。本文通过建立市值管理评价指标体系,选取了10家具有代表性的林业上市公司,对其进行打分排名,分析了我国林业上市公司市值管理中存在的问题,并提出相关建议。     

大型上市银行市值管理问题研究

有效的市值管理可以尽量克服投资者与上市公司之间的信息不对称,促进资本市场对上市公司内在价值的有效发现。市值管理对大型商业银行意义重大,有效的市值管理能够提高大型上市银行的核心竞争能力。本文在对大型上市公司市值管理的重要时机和主要方式进行探讨的基础上,对资本市场上常用的市值管理实践进行了介绍。     

弱市下的市值管理

弱市给上市公司刚刚觉醒的市值管理意识泼了一盆冷水,给蹒跚起步的市值管理实践打了一个闷棒——去年挺管用的市值管理方法仿佛突然失灵了。     

市值管理:股市新生态内核

中国证监会2014年12月19日披露信息表示,依托大数据系统,强化针对市场操纵线索筛查和调查工作,已对18支股票的涉案机构和个人立案调查。自此,“市值管理”争议再起。中国宏观经济趋势的变化,令A股市场生态结构也在随之变化。共生共赢是股市新生态最显著的特点,其核心正是上市公司市值的增长。市值不增长,市场就失去了活力。因此,在股市新生态下,加强市值管理,追求市值成长,成为上市公司、投资者、证券机构、政府等市场各主体追求共生共赢的核心。然而,各利益主体对市值管理内涵的理解五花八门,市场上出现了各种类型的市值管理模式。从合规性和科学性来看,大致可以归纳为3     

上市公司市值管理的可行性研究——以山西省为例

我国资本市场进入全流通时代后,出现市值管理的这一全新命题.开展市值管理对于上市公司为核心的山西资源型经济转型尤为重要.由于受到多方制约,事实上导致山西上市公司市值管理方面的不作为.借鉴中信证券反周期运作的成功经验,依据市值管理框架,本文在保持原有大股东控股权的前提下,筛选出12家便于市值管理的山西上市公司,提出了要尽快制定市值管理政策,增强价值创造和价值实现的关联度,积极培养市值管理人才,做好投资者关系管理等相关政策建议.     

浅析国有控股上市公司市值管理

本文认为伴随新一轮国企市场化改革的推进,市值管理在国有控股上市公司经营运作中的重要性进一步凸显,然而国有控股上市公司的市值管理绩效与其在我国资本市场中的重要地位并不匹配。本文探讨了新形势下国有控股上市公司开展市值管理的必要性和可能性,针对其实践中存在的障碍从市值管理的三个层面提出了优化路径。     

我国上市公司市值管理探讨

新国九条首次提出鼓励上市公司建立市值管理制度。市值管理作为日益时髦的词汇越来越多的出现在上市大股东,资本运作家的口中。本文从市值管理的价值创造和价值实现入手,分析中国上市公司市值管理的目前状况,并对上司公司的市值管理给出一些建议。