中国白银期货市场与现货价格关系的实证研究

本文以我国上海白银期货与现货价格为研究对象,运用ADF单位根检验、协整检验、误差修正模型(VECM)以及Granger因果检验对我国白银期货与现货的价格关系进行实证研究,得出我国白银期货价格与现货价格之间具有长期均衡的关系,且现货价格对期货价格具有单向引导作用。     

我国国债期货价格发现和避险功能实证分析

<正>布雷顿森林体系解体后,国债期货因其具有规避风险、价格发现的核心功能而成为全球重要的利率风险管理工具。我国国债期货刚刚重启,研究国债期货的价格发现功能对评判其风险管理能力以及确定国债期货以后的发展策略和方向具有重大的意义。本文选取了自国债期货重启以来的市场日间交易数据。首先,文章利用VEC模型分析了国债期货价格和现货价格间的引导关系,运用方差分解模型进一步探究了期货的价格发现功能。然后,文章通过VAR模型检验了国债期货的风险规避功能。实证结果显示：当前我国国债期货市场与现货市场之间的引导关系是期货直接引导现货,当现货价格偏离均衡时,存在负向调节机制使其回归均衡;     

IF1006与沪深300:谁引导谁?

本文首先介绍了期货价格与现货价格关系的主要理论及研究现状,然后利用协整检验、Granger因果检验、GS模型以及误差修正模型对上海、深圳期货交易所沪深300指数与IF1006合约价格进行了实证分析,发现期货滞后价格对现货价格有引导关系,而现货滞后价格对期货价格没有引导关系,利用GS模型发现期货价格在价格发现功能中起主要作用.     

国债期货价格领先现货价格吗?——基于中国金融市场数据的检验

本文采用国债期货活跃合约和现货指数数据,使用ADF检验、VEC模型等方法研究国债期货与现货价格之间的领先滞后关系。结果证明,中国国债期货和现货之间存在双向引导关系,相对而言,国债期货对现货价格的引导能力更强。本文研究结论对交易员制定债券投资策略具有重要参考价值。     

中国股指期货和现货市场关系的实证研究

本文主要运用协整理论和Granger因果检验方法,并结合脉冲响应分析和方差分解方法对沪深300股指期货交易的近期、远期连月数据和沪深300指数数据间的关系进行实证分析。研究发现沪深300股指期货与现货指数之间确实存在长期的均衡关系,而且期货与现货市场的价格引导关系中存在互为因果的关系。现货价格对近期期货价格具有很强的引导作用,但近期期货价格对现货价格的引导作用却不明显,而且真正对现货价格起到引导作用的是远期期货价格。     

中国股指期货和现货市场关系的实证研究

本文主要运用协整理论和Granger因果检验方法,并结合脉冲响应分析和方差分解方法对沪深300股指期货交易的近期、远期连月数据和沪深300指数数据间的关系进行实证分析。研究发现沪深300股指期货与现货指数之间确实存在长期的均衡关系,而且期货与现货市场的价格引导关系中存在互为因果的关系。现货价格对近期期货价格具有很强的引导作用,但近期期货价格对现货价格的引导作用却不明显,而且真正对现货价格起到引导作用的是远期期货价格。     

中国玉米和大豆期货市场价格发现功能的实证分析

本文利用大连商品交易所2009年5月至2011年12月玉米和大豆的期货与现货价格数据,使用单位根检验、协整检验、方差分解和Granger因果关系检验等计量分析方法,对玉米与大豆的期货价格与现货价格之间的关系作了实证分析,结果显示,大豆期货价格与大豆现货价格、玉米期货价格与玉米现货价格之间都存在长期均衡关系;大豆期货价格和玉米期货价格分别是大豆现货价格变动和玉米现货价格变动的原因,我国的玉米和大豆期货市场具有价格发现的功能     

大连玉米期货价格发现功能的实证分析研究

本文借助向量自回归模型、协整检验、误差修正模型,方差分解等方法,以大连商品交易所玉米期货品种为例,研究了期货价格与现货价格之间的动态关系,定量刻画了期货市场在价格发现中的作用.研究结果显示:期货期货价格与现货价格存在相互引导关系,并且期货与现货价格之间存在长期均衡关系,对玉米期货来说,期货市场在价格发现功能中起到主导作用.     

利率市场化、国债期货价格发现与风险规避功能

本文基于中国国债期货上市后的交易数据,分析国债期货价格发现功能的效果,及中国国债期货规避利率风险的功能。国债期货价格和现货价格存在长期的协整关系,并且在短期内存在双向的Granger引导关系,说明中国国债期货从合约设计和交易制度上来讲是有效的。通过对国债期货规避利率风险功能的实证分析,发现在样本内运用OLS套保模型和VAR套保模型进行套期保值的效果较好,国债期货发挥出了规避利率风险的功能。目前中国国债期货已经初步发挥了价格发现和规避利率风险的功能,这将促进中国利率市场化改革。     

不同到期日期货价格有效性的实证检验

随着期货市场对经济的稳定作用越来越明显,期货市场上现货价格与期货价格之间的动态关系以及我国期货市场的运行效率等一系列问题越来越受到监管者和投资者的关注。本文借助协整检验、误差修正模型(ECM)和脉冲响应等方法,以上海期货交易所金属铜期货品种为例,研究了不同到期日期货的期货价格与现货价格之间的动态关系,刻画出期货市场在价格发现中作用的大小。研究表明金属铜的期货价格与现货价格之间存在长期均衡关系,期货价格与现货价格相互作用、相互影响且互为因果关系,并且期货市场在价格发现功能中处于主导地位。     

不同到期日期货价格有效性的实证检验

随着期货市场对经济的稳定作用越来越明显,期货市场上现货价格与期货价格之间的动态关系以及我国期货市场的运行效率等一系列问题越来越受到监管者和投资者的关注。本文借助协整检验、误差修正模型(ECM)和脉冲响应等方法,以上海期货交易所金属铜期货品种为例,研究了不同到期日期货的期货价格与现货价格之间的动态关系,刻画出期货市场在价格发现中作用的大小。研究表明金属铜的期货价格与现货价格之间存在长期均衡关系,期货价格与现货价格相互作用、相互影响且互为因果关系,并且期货市场在价格发现功能中处于主导地位。     

上海燃料油期货市场效率的实证检验

本文以上海燃料油期货合约为研究背景,选取其2007年期货合约价格以及相应现货市场价格,依次进行单位根检验、协整性检验、Granger因果关系检验等分析,得出期货市场与现货市场价格具有协整关系,存在长期均衡关系,并且也存在因果关系,期货价格与现货价格具有双向引导的结论。     

我国股指期货价格发现功能的研究

本文根据沪深300股指期货高频数据,运用协整检验、Granger因果检验来分析股指期货同现货价格之间的领先滞后关系,借助VECM模型和GS模型方法揭示股指期货与现货在价格发现和信息传导中各自的重要程度,得出股指期货价格和现货价格间存在长期稳定的协整关系,股指期货具有价格发现的功能。     

中国玉米期货市场价格发现功能的实证分析

本文利用大连商品交易所2011年9月19日至2012年9月14日玉米的期货与现货价格数据,使用ADF检验、协整检验、Granger因果关系检验,对玉米的期货价格与现货价格之间的关系作了实证分析,结果显示,玉米期货价格与玉米现货价格之间存在长期均衡关系;玉米期货价格是玉米现货价格波动的原因。     

天胶期货价格与现货价格关系实证研究

随着期货市场的不断发展完善,期货和现货水乳交融的现象越来越深刻,对期货价格和现货价格相关关系的研究也变得愈加重要。为此运用了相关性分析、ADF检验、协整检验、Granger因果检验和方差分解模型对2009年度天然橡胶期货市场和现货市场的橡胶价格进行了定量分析研究,发现在天胶市场中,期货价格对现货价格具有显著的引导作用。在此基础上,提出了相应的对策。     

天胶期货价格与现货价格关系实证研究

随着期货市场的不断发展完善,期货和现货水乳交融的现象越来越深刻,对期货价格和现货价格相关关系的研究也变得愈加重要。为此运用了相关性分析、ADF检验、协整检验、Granger因果检验和方差分解模型对2009年度天然橡胶期货市场和现货市场的橡胶价格进行了定量分析研究,发现在天胶市场中,期货价格对现货价格具有显著的引导作用。在此基础上,提出了相应的对策。     

中国饲料工业期货的价格发现实证研究

本文借助向量自回归模型、协整检验、误差修正模型、方差分解、脉冲响应函数等方法,以中国唯一的饲料工业期货———大连商品交易所豆粕期货品种为例,研究了期货价格与现货价格之间的动态关系,定量刻画了期货市场在价格发现中的作用。研究结果显示:豆粕期货价格与现货价格存在相互引导关系,并且期货与现货价格之间存在长期均衡关系,对豆粕期货来说,期货市场在价格发现功能中起到主导作用。     

中国玉米期货市场价格发现功能的实证分析

本文利用大连商品交易所2011年9月19日至2012年9月14日玉米的期货与现货价格数据,使用ADF检验、协整检验、Granger因果关系检验,对玉米的期货价格与现货价格之间的关系作了实证分析,结果显示,玉米期货价格与玉米现货价格之间存在长期均衡关系;玉米期货价格是玉米现货价格波动的原因。     

我国棉花期货价格与现货价格关系实证研究

本文根据2010年郑州商品交易所的棉花期货货价格和中国棉花协会的现货价格,运用单位根检验、协整检验、误差修正模型等方法来实证研究中国棉花期货市场的价格发现作用。结果表明:棉花期货价格与现货价格有很强的相关性,但这是单向相关的,即现货价格对期货价格有明显的引导作用,而期货价格对现货价格的引导作用不强。     

我国棉花期货价格与现货价格关系实证研究

本文根据2010年郑州商品交易所的棉花期货货价格和中国棉花协会的现货价格,运用单位根检验、协整检验、误差修正模型等方法来实证研究中国棉花期货市场的价格发现作用。结果表明:棉花期货价格与现货价格有很强的相关性,但这是单向相关的,即现货价格对期货价格有明显的引导作用,而期货价格对现货价格的引导作用不强。