上市公司小股东权益保护制度需创新

西方发达国家成熟市场非常重视中小投资者权益保护，将中小投资者权益保护作为证券市场监管的重要目标，把保护中小投资者权益作为制度设计的重要出发点，并具体落实在监管工作的方方面面中。从我国证券市场十几年发展历程来看，我国中小投资者权益保护得不到有效保护，个人投资者权益受到各方面的侵犯，其中来自上市公司中拥有决策权的大股东的侵犯现象尤其普通。由于现行相关法规存在漏洞，很多来自大股东的侵权行为在程序上并没有违法违规，也就难以避免。因此，为了杜绝或减少上市公司大股东对个人投资者的侵权现象，除了要依赖现有制度体系严格执法外，我们还应该积极探索以下的制度创新途径。     

上市公司会计信息披露的产权机理分析

上市公司的产权关系及结构决定了其会计信息披露的动因、性质及方式等。文章研究了目前我国上市公司的产权关系缺陷所导致的信息不对称对投资者利益的侵害 ,提出将投资者利益保护作为会计信息披露制度设计的首要目标。     

从国际经验看股东权益保护与公司治理

国际研究表明,投资者权益保护的不同形成了公司治理模式的差异。但在经济全球化和金融国际化的环境下,各国股东权益保护标准呈现出一定的趋同性。本文在比较股东权益保护标准趋同性的基础上,对我国公司治理的发展取向提出了建议。     

中小股东权益受到侵害的原因和对策

本文提出了现在企业中中小股东的权益受到不同程度侵害的现状,并分析了由于市场上的监管和法律的不完善,上市公司自身制度的缺陷以及投资者自身的问题等造成了中小股东权益受到侵害的现状。然后,本文就市场、上市公司和中小股东三方面提出了应该如何采取措施保护中小股东的权益。     

完善中小股东权益保护制度的若干建议

在建立社会主义市场经济体制的过程中，我国的公司制度和证券市场得到了飞速的发展，取得了令人瞩目的成绩，但同时也存在许多问题：上市公司严重违法、违规，大股东、控股股东滥用权力，恶意损害中小股东权益的事件屡屡发生，严重地挫伤了中小投资者的积极性，阻碍了市场经济发展的步伐。中小股东权益的保护问题已得到越来越多的入的关注，成为迫切需要解决的问题。     

《若干规定》出台 市场且喜且疑

<正>2004年12月7日，广受瞩目的“分类表决”制度终于 出台——证监会在当天出台并实施了旨在保护中小股东合 法权益的文件《关于加强社会公众股股东权益保护的若干 规定》(简称《规定》)。 《规定》根据我国上市公司股权结构的特点和运作中所 出现的一些问题，以切实保护社会公众股股东利益为中心， 有针对性地做出试行公司重大事项社会公众股股东表决制 为主要内容的相关规定。主要包括：试行公司重大事项社 会公众股股东表决制度；完善独立董事制度，充分发挥独立 董事的作用；加强投资者关系管理，提高上市公司信息披露 质量；上市公司应实施积极的利润分配办法；加强对上市公     

关于小股东权益保护的研究

大股东经常利用其控制地位,侵害小股东的权益,这一问题在世界各国公司治理结构中普遍存在,在转型中的我国尤其严重。本文针对我国小股东权益保护的现状,对这一问题产生原因进行了探讨,以法理为基础,从公司治理、法律救济等角度,提出保护小股东合法权益的有益对策。     

美国证券市场投资者保护立法的历史演进及对我国的启示

投资者保护的根本目的在于维持投资者信心，实现公司价值最大化，促进资本积累、证券市场发展和经济增长。美国证券市场经过多年发展，市场已经相对较为完善，投资者保护程度也较高，其中完备、灵活、有效的证券法律体系功不可没。通过回顾美国证券市场投资者保护立法的演进过程，并在此基础上分析美国证券市场立法的核心所在，以期对我国证券市场法律体系的完善具有一定的借鉴意义。     

关于少数股东权益保护不足的现状与原因分析

我国相关法律中有关少数股东保护的规定是相当的缺乏和非常薄弱的 ,一定程度上影响了我国市场经济与证券市场的健康发展及现代企业制度的构建。文章通过对少数股东权益遭受侵害的各种表现形式进行分析 ,研究我国少数股东权益保护不足的根本原因。     

投资者保护与会计稳健性——基于投资者保护时期与区域维度的研究

本文基于投资者保护时期和区域两个维度研究我国投资者保护对会计稳健性的影响,研究发现:随着我国投资者保护状况的持续改善,投资者保护提高了会计稳健性程度;我国投资者保护的区域差异显著影响投资者保护与会计稳健性之间的关系,东部地区相对较好的投资者保护状况显著提高了该地区的会计稳健性。本文研究结果不支持会计稳健性是我国弱投资者保护替代机制的观点。整体而言,投资者保护对提高我国会计信息质量起到一定的促进作用,但是这一作用未得到充分发挥。进一步提高投资者保护水平,降低投资者保护的区域差异,加强公司内部治理是公司治理和政府监管需要解决的重要问题。     

投资者的法律保护与公司融资

公司的融资能力与资本的有效配置在很大程度上依赖于对投资者的法律保护 ,投资者的法律保护主要通过对公司价值和资本市场发展的影响制约公司的融资效率。我们认为 ,要提高我国公司的融资效率 ,必须从以下两个方面加强投资者的法律保护 :完善保护投资者利益的法律内容 ;提高保护投资者的法律的执行质量。     

会计信息真实之程序理性观与结果理性观

本文通过对两份问券调查结果的分析，发现上市公司经理人与投资人对会计信息真实性的看法存在显著的视角差异，前者持会计信息真实的程序理性观，而后者持会计信息真实的结果理性观。从目前我国证券市场的现状来看，投资人处于信息严重不对称的弱势地位，上市公司会计信息失真使投资者蒙受了巨大损失。文章据此认为：对上市公司会计信息生成、审计和披露的监管，应偏重于会计信息真实的结果理性观，以保护投资者利益，降低经理人与投资人之间的信息不对称性。     

证券投资者保护基金有限责任公司法律风险之刍议

作为证券市场的一项基础性制度，证券投资者保护基金制度将有助于保护中小投资者的利益和推进证券市场风险防范与处置之长效机制的建立。在我国资本市场改革进入攻坚阶段，中国证券投资者保护基金有限责任公司获准设立，标志着我国证券投资者保护基金制度的正式启动。但在现实运作中证券投资者保护基金有限责任公司也不断遭遇到源于制度设计缺陷的法律风险，而要化解这些风险就必须进一步完善相关的法律制度。     

公司整体上市有利于改善投资者利益保护吗?

近两年来,我国政策制定层面和实务界普遍认为,公司整体上市有利于改善投资者利益保护。本文从公司上市模式这一视角,在界定投资者利益保护这一指标内涵的基础上,利用2003-2005年我国上市公司数据,对整体上市是否改善了投资者利益保护这一问题进行实证检验。研究表明,公司集团整体上市较分拆上市等其他模式在投资者利益保护的诸多方面存在显著差异;尽管集团整体上市的公司在投资者利益保护的某些方面较非整体上市的公司做得好一些,但是在更多的方面,集团整体上市较非整体上市的公司做的更差。这一研究具有重要的政策含义:当前被政策当局和业界普遍看好的集团整体上市,并不一定能显著改善我国资本市场和上市公司的投资者利益保护较差这一现状。     

公司治理中的股东区别对待

<正> 公司治理是在投资者所有权和经营权分离的情况下,合理配置所有者和经营者之间的权利和责任,保护所有股东利益的一种制度安排。通过既分权又能相互制衡的制度安排来降低经营权的代理成本和代理风险。我国的股份公司大多由企业改制而来,“一股独大”现象严重,控股股东借助其特殊地位,控制股东大会和董事会,越权行事,以达到侵占公司和中小股东的利益的目的。中小股东成为股份公司尤其是上市公司股东中的弱势群体,改变中小股东的弱势地位成为公司治理的一项亟待解决的课题。通过制度安排,区别对待股东,约束控股股东的行为,保护中小股东的权利行使,应成为完善公司治理的一项重要内容。     

对完善我国企业内部会计控制的研究

内部控制是实现现代企业管理的重要组成部分，也是企业生产经营活动赖以顺利进行的基础。规范企业内部控制建设，对于改善我国企业的内部控制现状，保证会计信息的质量，完善公司治理和信息披露制度，保护投资者的合法权益并保证资本市场的有效运行具有十分重要的意义。基于此，本文通过分析企业内部会计控制的现状，提出了完善我国企业内部会计控制的对策。     

我国证券市场投资者保护——一个法律保障的分析视角

投资者的有效保护对证券市场发展至关重要.本文认为证券市场投资者保护离不开法律的基础保障作用,同时从国际经验上看,市场主导型的判例法系对投资者的保护程度更高.我国证券市场投资者法律保护经历了三个阶段的变迁,目前已经建立了比较完备的法律保护框架.但是由于行政司法错位、司法价值取向背离、执法效率低下等原因,导致目前投资者保护法律机制中的民事诉讼赔偿机制无法发挥更好的作用.只有通过完善相关法律法规,加强执法力度,强化投资者的民事赔偿诉讼机制,才能为投资者保护提供有效的法律保障.     

浅析我国上市公司股权结构优化方案

针对我国上市公司股权结构的现状及其带来的消极影响，优化上市公司股权结构，完善上市公司治理结构，提高上市公司经济效益，防止国有资产流失，保护中小投资者利益就显得尤为必要。根据我国目前的实际情况，笔者认为应该采取以下方法。     

如何保护资本市场的中小投资者

当前中国中小投资者保护面临的突出矛盾是民事救济保护不畅，刑事执法保护面临挑战，而行政监管保护存在不少扭曲而急需矫正的问题，三方面的因素共同导致中国中小投资者保护水平与当前市场结构对中小投资者的保护要求存在较大差距、对于这些问题，笔者认为，当前需要从突出矛盾入手，通过疏通民事救济渠道，加强刑事执法保护，厘清行政监管保护方式、分清监管者与市场的权利界限等多方面综合考虑，共同构建有利于中国资本市场中小投资者保护的法规体系与执法机制.     

从“中国平安巨额再融资”看上市公司再融资存在的问题及对策

2008年初的中国平安巨额再融资计划暴露出了我国上市公司再融资所存在的问题。本文认为，我国上市公司在再融资方面存在强烈的股权融资偏好，融资投向具有盲目性和不确定性，融资效率低下，忽视对投资者利益的保护等问题，究其原因，在于股权融资的实际资金成本较低，上市公司法人治理结构存在缺陷，大股东通过再融资获取控制权私人利益等，因此，政府应完善融资制度，规范上市公司的再融资行为，完善公司治理结构，加强对中小投资者利益的保护。