上海证券市场效率评析——基于制度变迁和比较分析的一个解释

效率是现代金融学分析与思维的主线,衡量证券市场优劣程度的首要标准就是市场效率的高低。证券市场效率是实现证券市场资源配置功能的基本前提。中国证券市场不缺钱,缺的是合理的制度和机制。我们应充分发挥市场机制作用,通过改善交易机制与定价机制以提高证券市场的资源配置效率。     

我国证券市场信息披露制度存在的问题以及对策分析

信息披露的公正、及时、准确和完整,是保护投资者利益和促进证券市场顺利发展的必要条件。当前,我国证券市场的信息披露存在不真实、不完整、不准确、不规范的情况。随着我国证券市场的不断发展,完善和规范信息披露制度对我国证券市场的发展有着重要作用。     

证券监管规范化:理论、证据与实践

近年来,不少国家证券市场的违规行为愈演愈烈,证券监管的必要性及其效率受到质疑。证券市场是特殊的资本市场,其特征内生了该市场的发展离不开监管,加强监管应是题中之义。然而管制俘获理论揭示,如果不规范监管者的行为,监管对证券业来说未必是一件好事。从英、美国家的证券监管历程来看,当前,证券监管的规范化工作比加强监管对我国证券市场的健康发展也许更为重要。     

证券市场信息披露失灵问题的研究

证券市场是一个高度信息集约化的市场,近些年来证券市场,由于信息披露不及时、不充分甚至虚假现象的发生,导致广大投资者的利益受到损害,而且信息失灵和信息不对称以及由此引起一系列问题,将严重影响证券市场效率目标的实现。因此,健全信息披露制度、加强对信息披露监管处罚力度、提高证券市场的透明度和有效性成为完善中国证券市场的重中之重。     

制度缺陷导致证券市场资源配置效率低下

将社会资本配置到产出效率较高的部门并且有效的利用,是证券市场效率的内在涵义,也是各国对证券市场功能的基本定位。我国证券市场资源配置效率呈现出逐年下降的趋势,制度缺陷是造成这种状况的主要根源。制度缺陷只能源于制度设置本身,提高证券市场资源配置效率也只有通过制度创新的途径。     

我国证券市场的有效性分析

论述了证券市场的有效性,分析了证券市场的运行特点和弱有效市场、次强有效市场和强有效市场对证券市场运行的影响。结合当前我国证券市场有效性程度不高的特点,提出应从实证角度完善CAPM模型,以利我国证券市场健康发展。     

我国证券市场上的信息不对称分析及存在的风险探讨

目前我国的证券市场仍然有待完善和规范,上市公司披露财务信息失真、粉饰报表等违法犯罪行为层出不穷,严重扰乱了正常的证券市场秩序,致使人们普遍质疑第三方审计的独立性和权威性。究其根源,证券市场上的信息不对称是导致以上问题的重要原因。文章就我国证券市场上的信息不对称进行了分析,而后探讨了信息不对称导致的市场风险。     

当前我国证券市场监管的现状及对策研究

在整个金融体系中,证券市场占有举足轻重的地位。证券市场的任何动荡都会波及到整个金融系统,并且影响到国家经济的稳定和发展。因此,证券市场的监管尤为重要,科学的监管措施可以有效克制证券市场不足,保护投资者的合法利益,保障证券市场平稳和透明,提高交易效率和证券创新能力,降低风险。文章分析了中国证券市场现行监管体制监管存在的问题,并提出了相应完善我国证券市场监管的对策。     

我国证券市场的制度缺陷及其创新

当前我国证券市场的种种不规范现象是由筹资功能定位不当、上市公司股权机构不合理、长期缺乏退出机制等一系列制度缺陷造成的,在客观地分析了我国证券市场的制度缺陷基础上,提出我国证券市场深入发展需要在制度创新方面下工夫。     

我国上市公司会计信息质量控制研究

目前,在我国证券市场上,披露的上市公司会计信息的质量．存在诸多不规范因素．极大地误导投资者,增加证券市场风险,破坏了证券市场的正常运行,阻碍了我国证券市场功能的发挥。本文正是基于会计信息质量存在的不良状况．对我国会计信息质量控制问题进行探讨。     

我国多层次证券市场体系建设研究

随着我国证券市场的快速发展,市场层次单一等问题也日益突出,成为我国证券市场体系建设的一块绊脚石,阻碍其健康快速发展。我们应该比较借鉴美国、日本等发达国家的市场建设经验,针对我国证券市场的现状,首先以交易所为基础,放大证券市场的空间;以"做市商"精神启动我国多层次市场建设;对沪、深交易所重新定位,建立合理的主板市场等。     

股改对市场有效性影响的实证分析

以沪深300指数数据为样本,分别对股改前后中国证券市场的弱有效性与半强有效性进行实证检验。结果表明,股改之后中国股票市场有效性得到增强、但仍然不是半强有效市场。针对这一情况,提出了为"大非"的解禁工作做好制度性安排、推出卖空机制与平准基金、改变中国证券投资基金的排名机制等,以提高中国股票市场有效性的三点建议。     

上市公司会计政策选择多样性研究

本文以2001年沪深股市发行A股的公司为样本,对我国上市公司会计政策选择多样性进行了描述和解释。结果发现:我国上市公司会计选择受多种因素的影响,其中证券市场监管占主导因素,强制性会计变更也会影响企业的会计选择。具体到每种会计程序,还会受其他各种因素的影响。同时还发现,选用不同类型会计程序公司净资产收益率均值均大于零,资产负债率均值均小于50%。     

我国上市公司基于关联交易的盈余管理方式及治理

随着我国证券市场的产生与发展,盈余管理问题也已经在我国出现且日渐突出。本文以上市公司为研究对象,对关联交易盈余管理的涵义、方式进行了分析,并在此基础上对关联交易盈余管理的治理对策进行了论述。     

规范我国私募证券基金发展研究

我国私募证券基金的飞速发展,已成为证券市场不可忽视的力量,无论是国际趋势还是我国的私募证券基金的发展现状,都由于我国市场发展的不成熟,使我国的私募证券基金的发展受到的制约因素较多。特别是法律环境的不健全,既为私募基金的发展提供了发展的空间,但同时也为私募证券基金的发展留下了隐患。加快对私募证券基金的立法,从各个方面加强对它的监管,协调私募证券基金与有关法律的关系是当务之急。     

我国债券市场现状、问题及对策浅析

债券市场在证券市场中处于一个举轻重的地位,证券市场是不是能够繁荣发展,标识着整个国家金融市场的兴衰成败。这些年,我国债券市场发展十分迅速,实际上,我国债券市场的发行规模还比较小,市场内部不统一,在管理上也不统一,法律制度、交易方式、市场监管等方面发展的也不够完善,这些都不能使我国资本市场健康地向前发展,甚至会阻碍我国经济的可持续发展。所以,不断推进债券市场的繁荣,不仅有利于金融市场体系的完善,而且能够更好的保持金融市场的可持续发展。     

谁来拥抱创业板?

千呼万唤始出来,犹抱琵琶半遮面。对于已经热议了十年的创业板这次似乎终于要正式登台了,不过对于广大企业、投资者来说,创业板这块蛋糕究竟吃不吃?如何吃?他们心中充满了矛盾……     

明确独立董事责任及其追究制度:提高审计独立性

审计独立性是影响审计质量的重要因素,面对我国证券市场审计质量低下的现状,探讨如何提高审计独立性具有十分重要的意义。从公司治理角度出发,分析了公司治理缺陷是造成独立性缺失的根本原因,并提出明确独立董事责任及其追究制度,提高审计独立性的建议。