企业财务困境概念内涵的探讨

介绍了国内外学者对财务困境研究的各种观点,并对各类财务困境事项进行了分析。在此基础上,界定了财务困境的内涵,即财务困境事项包含严重亏损以及现金流量严重不足、不能支付优先股股利、无偿债能力、破产等事项。     

上市公司解除财务困境影响因素的实证分析

选取沪深两市A股2002～2007年度44家成功解除财务困境的上市公司为研究样本，采用了参数检验与非参数检验相结合的方法，考察上市公司成功解除财务困境的影响因素。研究表明，盈利能力、总资产营运能力、公司规模大小对公司解除财务困境具有正面的影响作用，而财务杠杆的选择对公司解除财务困境的影响并不显著，但是高杠杆公司的主营业务增长率较之于低杠杆公司平均要高4％，在不考虑经济困境的影响后，高财务杠杆对财务困境公司业绩存在一定促进作用.     

财务困境对公司业绩的影响研究述评

目前财务学界对于如何理解财务困境与公司业绩之间的关系尚未达成一致的观点，相关研究可以归纳为“财务困境成本”与“财务困境收益”之争。本文对此类文献进行了归纳、整理和评论，并指出未来的研究设计应探索三个方面的问题，即如何剔除经济困境的影响、公司业绩度量指标的选择以及财务杠杆的界定。     

财务困境对公司业绩的影响研究述评

目前财务学界对于如何理解财务困境与公司业绩之间的关系尚未达成一致的观点,相关研究可以归纳为“财务困境成本”与“财务困境收益”之争。未来的研究应探索3个方面的问题,即如何剔除经济困境的影响、公司业绩度量指标的选择以及财务杠杆的界定。     

基于logit模型的上市公司财务困境预警分析

本文首先介绍了当前国内外学者对财务预警模型的研究状况,在此基础上选择利用Logit模型作为本文所要研究的财务困境预警模型,并选取企业的各项财务指标和非财务指标。本文利用2013年~2015年上市公司的年度财务指标,根据是否为ST公司进行划分,构造虚拟变量,运用计量经济学Eviews软件分别对所选数据进行多元共线性分析和Logit回归分析。研究表明,从短期来看,利用Logit回归模型对上市公司财务困境的预测性较为准确。     

基于神经网络模型的财务困境预测实证分析

财务困境预测是金融领域一个倍受关注的研究课题，运用定量分析提前对企业(特别是上市公司)陷入财务危机进行预警，对于债权人、投资者以及监管部门来说都有极其重要的意义。通过研究我国A股上市公司，以公司因财务状况异常而被特别处理(ST)作为企业陷入财务困境的标志，利用BP神经网络模型提前三年进行财务困境预测，结果发现，预测准确率可以达到87％。     

基于BP神经网络的上市公司财务困境判别实证研究

本文以ST状况为目标变量的财务困境判别模型表明,对识别企业是否陷入财务困境的最有影响的因素是资产收益率、股东权益比率和净资产收益率增长率指标,并以神经网络技术建立财务困境判别模型,模型评价显示,模型的正确判别率高达90%以上;最后,得出结论和政策建议.当然随着数据环境的改变,必须不断地对其修正和完善,才能适应新的情况.     

上市公司财务困境预测模型——基于会计信息和公司治理信息的实证研究

以2005年上半年沪深两市中首次被ST的52家公司和52家非ST公司为研究对象,同时利用这些上市公司的会计信息和公司治理信息来构建财务困境预测模型。研究结果表明(:1)公司治理特征对公司陷入财务困境具有显著的影响(;2)公司治理信息不能为财务信息所覆盖。这一方面说明,公司治理结构对公司的财务安全具有重要的影响,因此当前应进一步完善公司治理结构;另一方面也说明今后在研究和构建财务困境预测模型的时候,不仅要考虑会计信息,还应考虑公司治理信息等,以构建出更为有效的预测模型。     

我国普通高校的财务困境——成因分析与对策研究

我国从1999年实行高校大规模扩招政策以来,教育成本逐年上升,高等教育投入却严重不足。在政府鼓励银校合作的背景下,高校过度负债融资,触发了日益严重的高校财务困境。然而,过度负债并非是导致高校陷入财务困境的唯一原因,管理体制上的弊端也是导致高校陷入财务困境的重要因素。为化解高校财务困境,应逐年增大财政教育经费投入,优化财政投入在高等教育中的分配方式,以及强制实施高校财务信息公开和独立的外部审计制度,以提高资金使用效率。     

上市公司财务困境预测的实证研究

基于财务困境预测概念的模糊性和评价指标的不相容性,在模糊物元分析的基础上,将熵值理论、模糊集和贴近度相结合,建立基于熵权与专家打分法所获组合权重的模糊物元模型来预测上市公司的财务困境,并以*ST夏新为例进行实证研究。研究结果表明,运用模糊物元模型预测上市公司的财务困境,其方法是可行的,它为上市公司的财务困境预测提供了一种新方法。     

重组选择与财务困境恢复——基于2003—2011年沪深A股ST公司数据

以2003—2011年沪深A股ST公司为样本,分析财务困境公司的重组选择与其困境恢复之间的关系。研究表明,重组选择对ST公司的财务困境恢复具有相应影响,大股东对财务困境公司的支持在我国资本市场上显著存在。资产重组的时间越早、成本越高,ST公司摘帽恢复的可能性就越大。同时,ST公司的摘帽并非只靠单一某种资产重组方式,但是,最终起决定作用的方式在摘帽与未摘帽公司中存在差异,实证结果是摘帽ST公司较明显采取了资产剥离与股权转让方式。此外,困境程度对财务困境恢复负相关,对重组摘帽公司的重组策略选择具有显著影响。     

基于模糊物元的上市公司财务困境预测的实证研究

基于财务困境预测概念的模糊性和评价指标的不相容性,在模糊物元分析的基础上,将熵值理论与模糊集和贴近度相结合,建立了基于熵权与专家打分法所获权重的组合权重的模糊物元模型预测上市公司的财务困境,并以＊ST夏新为例进行实证研究,研究结果表明,运用模糊物元模型预测上市公司的财务困境,其方法是可行的,为上市公司的财务困境预测提供了一种新方法。     

公司财务困境新探

目前，关于财务困境的研究主要是依赖会计报表数据建立预测模型，但这种研究方法存在一些弊端。公司内部治理结构的弱化与财务困境是休戚相关的，研究它有助于更深层次地揭示公司陷入财务困境的原冈。本既对以往公司财务困境的研究成果进行了批判性回顾，同时也指出了公司财务困境与内部治理结构关系的研究方向。     

上市公司区域财务困境成本的度量

本文选取2000-2005年度沪深股市33家ST摘帽公司为财务困境企业样本,从主营业绩和流通股市值两个视角定量考察我国上市公司的区域财务困境成本。研究发现,虽然财务困境促使企业改善了经营业绩,但这种经营业绩的改善在中部企业得到投资者的认可,在东部和西部企业并未被市场上的投资者所认同,投资东部和西部企业的投资者分别承担了44．37％和16．73％的财务困境成本。     

公司治理结构与财务困境相关性探究

公司治理结构特征是探究企业陷入财务困境原因不可忽略的方面。通过对来自中国上市公司的最新数据研究表明,股权集中度和高管薪酬两个因素与企业陷入财务困境的可能性显著负相关,较高的第一大股东持股比例和管理层待遇有助于企业避免陷入财务困境。这种结果体现了中国转型经济背景下企业在公司治理和财务管理衔接上的特殊性。企业应该重视并构建符合自身的公司治理结构,以有效规避财务困境。     

公司治理结构与财务困境相关性探究

公司治理结构特征是探究企业陷入财务困境原因不可忽略的重要范畴。对来自中国上市公司的最新数据研究表明,股权集中度和高管薪酬两个因素与企业陷入财务困境的可能性显著负相关,较高的第一大股东持股比例和管理层待遇有助于企业避免陷入财务困境。这种结果体现了中国转型经济背景下企业在公司治理和财务管理衔接上的特殊性。企业应该重视并构建符合自身的公司治理结构以有效规避财务困境。     

企业财务困境问题初探

企业在激烈的市场竞争中面临着失败的压力,财务困境的威胁制约着企业的正常经营与发展,情况严重时将导致企业失败。认识企业财务困境及其形成原因,根据财务困境的征兆来判定、预测、规避和摆脱财务困境,具有十分重要的现实意义。     

CEO变更与财务困境恢复——基于ST上市公司“摘帽”的实证研究

本文以1998～2010年间沪深A股ST公司为样本,从财务困境恢复的视角实证分析了ST公司在困境期间非正常更换CEO等因素对困境恢复("摘帽")的影响。研究表明,ST公司在困境期间非正常更换CEO对ST公司的恢复具有显著的积极影响,显示出ST公司的内部治理机制存在效率。研究也发现,CEO的不同继任特征对ST公司的恢复具有显著差异,外部继任者和有职业经验的继任者相比内部继任者和无职业经验的继任者而言,更有助于ST公司恢复。这些结论对中国ST公司频繁发生CEO更换的现象提供了实证依据。     

基于财务比率调整的上市公司财务困境预测

在考虑中国上市公司财务信息质量特征的基础上，对常用财务比率进行了调整和拓展，并分别以常用财务比率和调整后的财务比率，利用logistic回归建立了预测模型。实证分析结果表明，以调整后财务比率建立预测模型的预测精度。明显高于以常用财务比率建立模型的预测精度。     

边缘公司财务问题研究

企业在经营过程中,由于存在投资失策、资金使用效益过低、资产负债率过高和现金流量不足等财务问题可能会遭遇"边缘"状态。企业要及时判断自己所处状态,从财务上进行调整和优化,以走出财务困境,摆脱"边缘"状态。