中小企业私募债发行指南

5月22日、23日,深圳证券交易所和上海证券交易所先后发布《中小企业私募债券试点办法》,随后,上交所宣布将在6月1日起开始接受中小企业私募债备案发行材料。截至6月21日,已有20多家通过两大交易所备案的中小企业私募债正式挂牌。     

中小企业私募债融资问题研究

中小企业在我国的发展一直受到融资难的困扰,私募债作为高收益债一种,为中小企业提供了一个有效的解决融资问题的途径。本文通过介绍目前我国中小企业的融资现状,再结合美国高收益债券市场的发展情况,探讨了如何发展我国中小企业私募债市场。     

中小企业私募债融资问题研究

中小企业在我国的发展一直受到融资难的困扰,私募债作为高收益债一种,为中小企业提供了一个有效的解决融资问题的途径。本文通过介绍目前我国中小企业的融资现状,再结合美国高收益债券市场的发展情况,探讨了如何发展我国中小企业私募债市场。     

中小企业私募债的风险防控

中小企业私募债能否成功运行并稳定发展的关键,就是能否总结我国公募债券市场发展以及海外债券市场的经验,建立起有效的风险防控机制作为债券市场的创新品种,中小企业私募债与公开发行的债券相比,风险更高,包括企业成长不确定带来的被动违约及运作不规范带来的信用(违约)风险,信息透明度较低带来的信息不对称风险,以及制度建设和监管逐步完善过程中带来的制度缺陷和监管风险。中小企业私募债能否成功运行并稳定发展的关键,就是能否总结我国公募债券     

中小企业私募债业务案例分析

2013年,中国工商银行在上交所成功发行了全国首单中小企业私募债。本业务的成功不但满足了企业的融资需求,更优化了中小型民营企业的融资方式,丰富了银行支持实体经济,惠及中小企业的服务内容。     

河北省科技型中小企业融资创新机制构建——基于高收益债券视角

科技型中小企业对经济发展、科技创新及社会和谐稳定都起着重要作用,但作为资本密集型企业,在发展过程中资金的紧缺成为科技型企业普遍面临的问题,也成为阻碍其发展的首要症结。本文基于发行高收益债券视角,在解决科技型中小企业融资难过程中遇到的问题,并提出了利用高收益债券融资创新发行机制,使其成为科技型中小企业融资的破冰之举。     

发展中小企业高收益债券市场的问题及建议

我国债权融资市场偏好绩优大型企业和政府担保的融资平台,发债主体的评级重心偏高,债券的信用利差偏小。发展高收益债券有利于缓解潜在高增长企业的融资需求,扩大交易所债券市场规模,为投资者提供高风险、高收益的债券品种。目前高收益债券市场可以谨慎推出,但仍存在一些制度障碍需要从政策层面加以调整,同时应完善高收益债券市场的风险控制制度及配套措施。     

美国高收益债券市场发展对我国私募债市场发展的借鉴

我国中小企业私募债市场经过快速的扩容后面临发展暂时停滞的窘况。美国高收益债市场经过多年的发展形成了较为完备的市场。本文通过研究美国高收益债市场的发展历程和成功因素,对我国的私募债市场提出发展建议。     

中小企业私募债的风险防范

正截至2012年7月29日末,沪深交易所在不到两个月的时间内共发行中小企业私募债41只,融资总额36.63亿元,单笔募集规模在1000万元至2.5亿元之间。中小企业私募债发展速度之快超出了市场预期,也超出了设计者想像。毫无疑问,它的推出及快速发展对于完善资本市场结构、加快债券市场发展、推动利率市场化有重要意义,对缓解中小企业融资难问题有很强的现实意义。发展中小企业私募债须具备的市场条件试点发展中小企业私募债是我国对高收益债券的有益尝试与探索。根据高收益债券的基本特点以及成熟市场经验,发     

美国高收益债券市场对中国中小企业私募债券的借鉴与启示

以发展中国中小企业私募债券的必要性及其现状分析为基础,对美国高收益债券的发展历史和市场特点进行剖析,试图借鉴美国成熟市场的经验探索推动中国中小企业私募债券市场健康、持续发展的方法和措施。将风险长期维持在可控范围内是中小企业私募债券市场发展的关键,应当建立违约风险监控制度,突破违约偿债机制和信用评级体系两方面问题。同时,放宽限制,促进中国中小企业私募债券市场的自由化;加强创新,保持中国中小企业私募债券市场的活力。     

中小企业私募债:中小企业融资新利器

2012年5月22日,中小企业私募债业务试点正式启动,受到众多机构投资者的追捧。作为我国债券市场的新品种,中小企业私募债对拓宽中小企业融资渠道,缓解中小企业融资难问题具有重要意义。本文介绍中小企业私募债的含义及特点,阐释福建省发展中小企业私募债的重要意义,并对福建省内发债试点提出建议。     

试析企业债券发行价格计算公式

发行债券是企业筹资的重要途径之一。随着我国市场经济的发展，特别是证券市场的不断完善，债券筹资管理也成为企业财务管理的一项重要内容。本文试就债券发行价格的确定作一深入分析。 一、现行计算公式 式中： n——债券期限； t——付息期数； I——第 t期支付的利息。 该公式可理解为：债券发行价格由债券到期还本面值按市场利率折现的现值与债券各期债息的现值两部分组成。 式中的有关参数除“市场利率”外都是票面上已经标明的，“市场利率”的确定就成为计算的关键。实务中，我国国内的市场利率通常以银行存款利率表示，或以国库券…     

美国144A规则对发展我国中小企业私募债的启示

美国拥有全球最发达的多层次私募债券市场,其债券私募发行法律经历了70多年的演进,尤其是144A规则的出台,解决了美国私募发债转售问题,体现了美国证券监管"与时俱进"的特征,有力推动了美国私募债券市场的发展。我国首批中小企业私募债已于2011年6月在深沪证券交易所成功推出,然而对私募债券市场发展模式还需更深入地探索。基于此,本文对美国144A债券市场的核心制度安排进行了详实的研究,希望为我国私募债券市场的发展提供借鉴和参考。     

集合债券:中小企业融资新途径?

单个中小企业发行企业债可能性很小,如果将一批中小企业捆绑起来,则发债的可行性将大增,这就是所谓的集合债券。正在发行中的分别由北     

理性认识中小企业私募债风险

作为一个比较彻底的市场化产品,私募债肯定不是保姆式的;私募债未来的发展,需要注意对风险的把控中国债券市场的发展总体比较滞后,有体制原因,有信用体系建设的原因,也有机构投资者发展不足的原因。但是无论从投资者还是从企业的角度来说,加快债券市场发展是共识。中国债券市场近期有两个重要进展,一是针对债券市场中银行间市场和交易所市场分割发展、分割监管的状况,     

私募债革新

5月22日,中小企业私募债（以下简称“私募债”）试点办法（以下简称“试点办法”）正式颁布,标志着“中国版”垃圾债券的启动。仅仅半月时间,沪深交易所已各有企业顺利完成私募债的发行。6月8日上午10点半,上海证券交易所通过官方微博发布信息,由东吴证券承销的苏州华东镀膜玻璃有限公司5000万元私募债于当日上午发行完毕,     

中小企业私募债将受宠

在金融服务实体经济以及民间资本阳光化探索的宏观政策背景下,中小企业私募债成为资本市场的新宠,机构投资者可通过专业化和职业化操作降低风险,获得较高收益。     

私募债市场发展的国际经验

美国次贷危机、爱尔兰政府债务危机以及欧债危机都充分说明,完善债券市场风险管理,增加市场稳健性的政策措施十分重要中小企业私募债是我国中小微企业在境内市场以非公开方式发行的,发行利率不超过同期银行贷款基准利率的3倍,期限在1年(含)以上,对发行人没有净资产和盈利能力的门槛要求,完全市场化的公司债券,也被称作是中国版的垃圾债。垃圾债最早起源于     

美国债券定向发行制度研究及启示——兼论我国中小企业债券融资制度建设

最近,我国债券相关主管机关正积极研究债券定向发行制度。该制度的立法本源是通过构建适合具有自我保护能力的投资者的发行豁免或简化制度,提高融资效率,形成多层次的融资渠道。美国从发行、转售和清算结算及登记托管等环节对定向发行制度进行了全面系统的规范。而我国的债券定向发行制度规定过于简单,条块分割明显,实践效果差。本文建议借鉴美国相关制度,完善我国债券的定向发行制度。