企业并购中目标企业的定价方法述评

在企业并购的过程中,如何对目标企业的价值进行评估是一个非常重要的环节,也是并购双方所关注的焦点问题。本文对西方现有的并购定价理论进行了梳理,并就各种方法优缺点进行了评论,旨在为我国的企业并购决策提供参考。     

基于实物期权方法的企业并购价值评估

与传统的价值评估方法比较,基于实物期权理论的企业并购价值评估方法充分考虑了企业经营灵活性的价值。将该方法应用于实例,分析结果显示实物期权方法能够正确定价企业经营灵活性的价值,为企业价值评估提供了新思路。     

论公司并购中目标企业价值评估的原则与方法

企业价值评估是将一个企业作为一个有机整体,依据其拥有或占有的全部资产状况和整体获利能力,并充分考虑影响企业获利能力的诸因素,对企业整体公允市场价值进行综合性评估。企业价值评估方法有成本法,收益法和市场法。本文初步探讨了企业价值评估方法选择的原则,并介绍了三种并购中评估目标企业价值的方法,也包括成本法、市场法、协同效益价值法。     

企业并购中目标公司价值的实物期权定价新方法

研究目标：给出研究企业并购中目标公司价值的一种实物期权定价新方法。研究方法：在实物期权理论的基础上,建立企业并购中目标公司的实物期权定价模型和外生竞争性服从跳扩散过程的实物期权定价模型,并在此基础上运用前景理论,考虑决策人有限理性对目标公司估值的影响,构建基于前景理论的服从跳扩散过程的实物期权行为定价模型。研究发现：在实证研究中,选取了一个典型的企业并购案例,通过建立基于前景理论的服从跳扩散过程的实物期权定价模型,并用最小二乘蒙特卡洛（LSM）模拟方法对模型进行了模拟计算,得到了合理的目标公司价值的估计值。研究创新：考虑决策者的有限理性,建立基于前景理论的目标公司价值的实物期权定价模型。研究价值：在企业并购过程中为确定目标公司价值给出了一个有限理性框架下的定价新思路。     

企业并购中的目标公司价值评估方法

并购是企业进入新行业、新市场的首选方式,也是进行行业内资源整合的重要手段。在我国十几年的经济市场化进程中,企业并购活动日趋频繁,战略投资者所占的比重越来越高。企业并购的目标更多地着眼于长期发展的目标,以期从根本上提高企业的核心竞争力,而不仅仅局限于短期的投资回报。在企业并购中,如何对目标公司进行合理定价,以成功地达到收购目的,成为并购中首要的财务决策问题。根据企业并购类型的不同,本文将分别介绍投资型并购和战略型并购中的目标公司定价方法。     

并购过程目标企业价值评估的理论研究

本文就并购过程中目标企业的价值评估方法,分析比较了三类评估方法：传统的现金流量折现法、EVA评估法与实物期权定价法。EVA强调了股权资本的时间价值,但它并未有效地反映并购后产生的协同价值。企业兼并收购过程中由于期权的延迟权,而使得目标企业价值隐含有实物期权值。由布莱克——肖尔斯期权定价模型导出的实物期权定价模型,体现了并购所产生的协同效应。     

并购价值正效应预期的企业价值评估方法的比较

企业并购在中国已成为一种活跃的市场行为，作为资源整合、提高效率的手段，其基本动因在于对并购价值正效应的预期，即并购能够产生价值增量。对目标企业的价值评估是决定并购成功与否的重要因素，因此，在并购中选择运用企业价值评估方法时，不仅要了解各种估值方法的特点，更为重要的是从并购创造价值的角度，选择适当的方法并相应予以调整，以利于作出正确的并购决策。     

基于增长期权的并购目标企业价值评估

实物期权评价方法的引入弥补了传统现金流量法在并购目标企业价值评估中的不足,并充分考虑了管理灵活性所具有的价值。首先,回顾了国内运用实物期权评价法对并购目标企业价值评估的研究;然后,建立包含增长期权的并购目标企业价值评估模型,在对其中增长期权的定价中加入市场竞争及企业竞争力的影响;最后,运用案例演示具体计算过程。     

论并购中目标企业的价值评估

本文基于中外企业研究的现状,从并购理论出发结合具体实例,探讨并购中目标企业的价值评估方法,分析其优缺点,并介绍了现金流量法在并购价值评估中的应用。     

企业并购目标企业价值评估的问题思考

并购，是兼并和收购的简称。企业并购是企业为获得目标企业的控制权（部分或全部），而运用自身可控制的资产（现金、证券及实物资产），并因此使目标企业法人地位消失或引起法人实体改变的行为。并贝勾中主动进行并购的一方称为并购方，被动的一方则为并购方的目标企业。     

企业价值评估方法中实物期权定价理论的地位和现状研究

本文在总结了企业价值评估传统方法的适用情况以及存在的问题的基础上,就实物期权理论在企业价值评估方法中的运用做了详细的表述。同时,筛选了国内外学者在运用实物期权定价理论评估企业价值方面的研究进展,指出其中的不足和有待研究的问题,为相关领域的研究提供了参考方向。     

投资项目评价方法的比较分析

回顾了投资项目评价方法的发展,分析了现有评价方法之间的关系。然后,从投资项目的收益流、投资价值、投资成本、投资时机、影响因素以及应用范围等方面,对已有投资项目评价方法进行了比较分析。最后,通过将期权博弈方法与其它评价方法进行两两比较,讨论了期权博弈方法的优越性,指出期权博弈方法是目前战略投资环境中评价项目价值最可靠、最合理的方法。     

企业战略并购中目标企业价值评估方法研究

本文首先探讨企业并购过程中常用的价值评估方法,继而评价各种方法的优缺点及其适用范围,最后分析了影响目标企业价值评估方法选择的主要因素。     

浅议房地产企业现金流管理的重要性和现金流的管理措施

简述现金流在房地产企业管理中的重要作用,在此基础上进一步探讨房地产企业现金流管理的具体措施。     

基于AHP的客户价值评价体系及市场细分方法研究

从客户价值和市场细分的关系入手,总结了目前流行的客户分类和市场细分方法,分析了现有方法的不足,并设计了一种基于层次分析法(AHP)的客户价值评价体系,然后以此为据提出了一种新的市场细分的方法。     

基于公众角度的电子政务价值评估方法的研究

随着全球化和信息化的深入发展,推动政府信息化,积极发展电子政务,构建电子政府已经成为一个不可逆转的世界潮流,而电子政务绩效评估体系的不健全,客观上制约了电子政务的进一步深入发展。为合理解决这一问题,以经济学作为电子政务价值评估的基础,以条件价值评估的方法,站在公众角度,提出了一种基于公众的电子政务价值评估方法。     

房地产企业信息价值管理现状及对策研究

通过对我国房地产企业信息价值管理现状、问题及发展趋势的分析,提出加强房地产企业信息价值管理协同创新,以大数据的思路提升房地产企业服务价值链。     

目标成本的管理在房地产开发企业的现状及改进策略

在我国高速发展的经济时代,企业在发展过程中已经不再局限于物资和人力资源的限制,如果企业在竞争时依旧选择粗放型管理和无序管理,就无法满足企业的可持续发展。通过合理的目标成本管理,能够使企业在运行中的一系列指标都能够得到有效的显示,通过这种方式使企业实现利润最大化的提升,完成最终的经营目标。     

公司权益价值的评估方法浅析

介绍了折现现金流量分析法以及公司权益评估的两种方法。一种是直接用公司权益资本要求的必要报酬率对股权自由现金流量进行折现,另一种是用公司加权平均资本成本对公司自由现金流量的折现值减去债务价值。本文对两种评估方法进行了比较分析。     

基于自由现金流量的企业价值评估方法的探讨

随着资本市场及经济全球化的不断深入发展,企业价值管理及其价值评估日益受到人们的重视,因此企业价值评估的应用空间得到极大扩展。文中以传统的评估技术和方法为基础,通过对企业价值评估的三种主流方法和三个评估指标的比较,最终得出基于自由现金流量的企业价值评估方法是最符合我国企业目前现状的评估方法,对规范我国企业价值评估方法具有一定的实际意义。