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我国上市公司的资本结构与代理成本问题分析 总被引:40,自引:0,他引:40
本文分析了我国上市公司股东与经理、股东与债权人之间利益冲突的特点 ,提出了代理成本的资本结构解决方案 :扩大债务融资比重 ,控制配股融资比重 ,建立我国企业债券市场体系 ,完善公司治理机制 相似文献
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股权代理成本的存在直接影响企业的价值,同时,由于我国制度环境的特殊性,使得股东与管理者之间的股权代理成本须深入研究。本文在总结我国上市公司股权代理成本的现状及存在的问题的基础上,从企业内部监督和外部约束两方面对如何降低我国上市公司股权代理成本提出相关建议。 相似文献
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股权代理成本的存在直接影响企业的价值,同时,由于我国制度环境的特殊性,使得股东与管理者之间的股权代理成本须深入研究。本文在总结我国上市公司股权代理成本的现状及存在的问题的基础上,从企业内部监督和外部约束两方面对如何降低我国上市公司股权代理成本提出相关建议。 相似文献
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我国上市公司资本结构影响因素实证分析 总被引:1,自引:0,他引:1
资本结构指在公司长期财务结构中债权与股权的相关比例。资本结构一直是公司财务的核心内容,在理论和实务中都得到了广泛的应用。由于中国资本市场的特殊性,我国上市公司在应用传统资本结构理论时需要进行一定修正。本文基于中国A股上市公司2005-2007年的横截面数据,就企业破产成本、资产结构、避税能力、盈利能力、成长性、公司规模、股利政策以及流通股比率等对资本结构最具影响的变量,对中国上市企业的资本结构和融资偏好进行了实证研究,并提出了相关政策建议。 相似文献
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资本结构问题一直是企业财务研究的重要领域,代理成本是分析企业资本结构时需要考虑的一个重要因素.自从Jensen和Meckling之后,资本结构与代理成本问题成为研究的一个重要方向.由于代理成本衡量的困难,使得该问题的研究结论具有很大的局限性.在股权集中与分散的条件下,企业所面临的代理问题不同,由此导致企业的代理成本必然也存在很大的差异性. 相似文献
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国外资本结构代理成本理论综述 总被引:5,自引:0,他引:5
袁卫秋 《上海金融学院学报》2005,(6):55-59
企业不同的融资方式形成不同的利益格局,不同的利益格局势必导致不同的利益冲突,不同的利益冲突导致了不同的融资方式的代理成本.围绕着融资方式的代理成本的研究形成了蔚为壮观的现代资本结构的代理成本理论. 相似文献
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我国上市公司资本结构影响因素实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
采用Panel Data模型分内外两条路径检验了公司治理因素对资本结构选择的影响,研究结果表明,股权集中度、国家股比例、流通股比例、董事会规模、产品要素市场竞争程度、创新战略指标和私人收益指标与资本结构水平负相关;独立董事比例、董事会会议频率和股权制衡度指数与资本结构水平正相关:法人股比例、总经理是否兼任董事长与资本结构水平关系不显著。 相似文献
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浅析所有权结构、资本结构与代理成本的关系 总被引:1,自引:0,他引:1
本文分析了企业的所有权结构、资本结构与代理成本之间的关系,得出的结论是在我国控股大股东持股与代理成本之间是“倒U”型关系,管理者持股与代理成本之间是“U”型关系,非控股大股东持股与代理成本之间是负相关关系;银行负债降低代理成本的作用不明显,而短期负债能在一定程度上降低代理成本。 相似文献
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本文基于货币政策的研究视角,利用中国上市公司2002~2012年的相关数据,结合考虑公司产权性质,研究不同货币政策环境下负债融资对股权代理成本的影响。研究发现:负债融资在紧缩货币政策下能有效减少股权代理成本,但与非国有上市公司相比,由于国有上市公司存在预算软约束和监督激励机制不完善等问题,负债融资抑制股权代理成本的效果在这些公司上较差;同时,短期负债降低股权代理成本的效果好于长期负债。因此,在紧缩性货币政策下,公司应调整融资结构,适当提高负债融资比例,特别是短期负债融资的比例,以降低股权代理成本,提升公司价值。 相似文献
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乌海馨 《内蒙古财经学院学报》2003,(4)
针对我国上市公司资本结构的现状进行分析,得出结论:目前我国上市公司资本结构的财务杠杆效应和治理效应都很弱,资本构成不合理;融资顺序与信息不对称理论相违背.优化我国上市公司资本结构的建议是:树立资本结构战略管理观念;调整股权结构,降低国有股比例,实现股权所有者多元化;加强股票市场管理;大力发展债券市场;加快商业银行的改革步伐,完善银行的信用制度. 相似文献
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徐惠玲 《中央财经大学学报》2008,(8)
企业的资本性支出的目的是实现企业所期望的某种效益,最终达到企业价值最大化的目标,但是我国上市公司却大量存在违背这一目标的支出行为。本文以我国上市公司1999-2005年末持有的货币资金和短期投资之和占总资产的比重作为企业资本性支出不足的替代变量,以固定资产、无形资产和其他长期投资之和占总资产的比重作为企业资本性支出过度的替代变量,对上市公司的资本性支出现状进行了描述性的统计分析,结果表明我国上市公司不仅存在资本性支出不足的状况,而且同时存在资本性支出过度的情况。这为学者们的后续相关研究提供了一个实证基础的企业资本性支出现状图景。 相似文献
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家族上市公司正在成为中国上市公司中一个逐渐增长并日益重要的构成部分,双层资本结构制度更符合这些公司的实际需要。 相似文献
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优化我国上市公司资本结构的若干思考 总被引:1,自引:0,他引:1
对企业而言,资本的构成能够直接影响企业的发展和经营。本文主要介绍了资本结构及其优化理论的三个发展阶段,并以上市公司中三个行业为例,着重分析了我国企业的资本结构现状,提出了其中存在的不足,进行了多方面的原因分析。最后作出了合理化资本结构的建议。 相似文献
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股权结构与中国上市公司治理绩效 总被引:2,自引:0,他引:2
中国上市公司国有股“一股独大”的股权模式,制约着公司内部管理和外部治理机制作用的发挥。建议引入机构投资者,由法人股股东担当我国上市公司的相对控股股东,形成控制权可竞争的股权模式。应该是符合我国上市公司实际情况的改革思路。 相似文献