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作为重要金融工具,股票杠杆交易对于资本市场效率的提高具有重要意义.本文通过融资融券的交易数据研究中国股票杠杆交易行为及收益情况,从信息披露、盈余质量及公司估值三个层面,本文发现参与融资融券的杠杆交易者更多选择信息披露质量差、盈余质量低的公司,且交易的股票估值偏高.通过构建投资组合,我们发现这种杠杆交易行为获得超额收益.本文进一步从业绩预告和证监会处罚两个视角进行检验,发现杠杆交易者可能是通过内幕信息获得收益.本文打开杠杆交易的黑箱,为监管层监管杠杆交易的合理性和必要性提供了依据,也为在打造规范、透明、有活力的资本市场过程中,如何让金融工具更好地服务于资本市场提供了参考. 相似文献
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我国融资融券交易风险及其防范研究 总被引:1,自引:0,他引:1
融资融券交易的推出是我国资本市场的一件大事,对于完善我国资本市场具有重要意义,但是,融资融券交易的风险也不容忽视。本文在系统分析了融资融券交易的风险基础上,有针对性地提出了防范融资融券交易风险的建议。 相似文献
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融资融券交易的推出是我国资本市场的一件大事,对于完善我国资本市场具有重要意义,但是,融资融券交易的风险也不容忽视。本文在系统分析了融资融券交易的风险基础上,有针对性地提出了防范融资融券交易风险的建议。 相似文献
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美国、日本和中国台湾地区均已建立了比较完备的证券监管体系,融资融券交易均由政府监管部门实行严格监管,甚至由多个金融监管部门实行联合、协同监管;同时,这些国家(或地区)加强融资融券交易立法,完善相关法律制度,并根据市场环境的变化不断修订和更新融资融券交易法规、或者调整融资融券的具体交易机制。尤其是美国证券信用交易市场在经历半个多世纪的发展之后,其在法律制度、监管体系和交易机制上已经日趋完善,这为世界其他证券市场开展融资融券交易提供了有益的借鉴。 相似文献
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融资成本过高是制约实体经济发展的原因之一,资本市场的健全和发展有助于降低企业融资成本。本文基于融资融券制度这一准自然实验,以2010—2020年沪深两市A股上市公司为样本,采用双重差分模型研究融资融券制度实施对企业股权融资成本的影响及作用机理。研究发现:融资融券制度实施与公司的股权融资成本显著负相关,融资融券交易制度可以通过提高公司透明度来降低股权融资成本;进一步研究发现,融资融券制度实施对非国有企业和分析师关注度较高的企业的股权融资成本的降低作用更加明显。本文丰富和拓展了融资融券制度和股权融资成本等相关领域的文献,为我国加强金融市场监管和促进金融体制改革提供了理论参考。 相似文献
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融资融券业务为证券信用交易开启了一种全新模式,近几年,融资融券交易规模就得到了飞速发展.对证券公司而言开展融资融券业务不仅有效改善了收入结构,通过融资融券业务的竞争各个证券公司的经纪业务还面临新一轮的洗牌,为各个公司提供了全新的竞争机会.同时,通过转融通业务资本市场与货币市场得以更加紧密联系.本文在分析融资融券业务积极作用的基础上,分析了证券公司开展融资融券业务面临的业务规模、流动性、客户违约、平仓纠纷、市场变化、经营管理及操作等多方面风险,并针对性地提出客户准入、资金规模控制、抵押资产定价、强化动态管理与风险预警系统、完善相关配套交易制度、完善内部控制及监管体系等方面的风险防范措施. 相似文献