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我国上市公司资本结构影响股权代理成本的实证分析 总被引:17,自引:1,他引:17
公司资本结构是公司治理结构的重要方面,它对公司代理成本有着直接的影响。本文对1990—2003年上市公司资本结构影响股权代理成本的实证分析表明,经营者持股比例与股权代理成本呈显著负相关;负债融资比例、法人股比例和第一大股东持股比例与股权代理成本呈不显著负相关;国家股比例和流通股比例与股权代理成本呈较显著正相关。这些研究结论表明,资本结构对股东、经营者和债权人之间的契约关系有着直接的影响,完善资本结构是完善我国上市公司治理结构从而降低代理成本的重要途径之一。 相似文献
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以我国2003~2006年A股上市公司为样本,以产品市场势力为产品市场竞争的代理变量,采用"产品市场竞争—异质性风险—经济后果"这一研究范式,实证分析产品市场竞争对股权资本成本的影响及其作用路径。结果发现,产品市场势力越大、则股权资本成本越小,异质性风险是产品市场势力与股权资本成本间的中介变量。 相似文献
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国内外学者通过对信息与资本成本的研究发现:不知情的投资者需要一个风险溢价以弥补与知情的交易者进行交易所产生的逆向选择问题;知情交易使价格更灵敏,从而减少了不知情者的风险,降低了风险溢价.私人信息的广泛分布降低了必要的风险溢价,从而降低了企业的资本成本;信息精确度越高,越有利于降低资本成本;投资者对持有的资产事先信赖程度越高,越能降低企业的融资成本;提高信息披露质量可降低企业的融资成本. 相似文献
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基于资本成本的股利决策分析 总被引:1,自引:0,他引:1
冯曰欣 《中央财经大学学报》2007,(3):91-96
在委托代理关系和信息不对称条件下,公司经理应以资本成本决策股利支付,贯彻资本成本观念。公司经理资本成本观念是在资本成本作用机制下形成的,需要具备一定的条件。我国上市公司股利支付的随意性表明,公司经理缺乏资本成本观念,其原因在于资本成本作用机制所要求的条件不具备,因此,规范上市公司股利支付行为应从健全资本成本作用机制所要求的条件入手。 相似文献
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金融危机的爆发促使各个企业开始注重低成本战略.加上金融市场的快速发展,企业降低权益资本成本已是大势所趋.本文立足现实,从影响企业权益资本成本的内外部因素方面进行分析,从而寻求企业降低权益资本成本的几种途径. 相似文献
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我国大部分上市公司都以权益融资为获取资金的主要渠道,因此企业都希望股权融资成本可以保持在理想的水平上。随着社会环境的变化及市场投资者素质水平的提高教资者对公司信息披露的要求也从仅仅专注于公司的财务信息到更关注公司社会责任(CSR)履行情况的信息。本文以深市和沪市A股上市公司为样本,检验了公司社会责任信息披露质量与公司股权资本成本的相关关系。实证结果表明啦会责任信息披露的水平提高可以促进股权资本成本的降低。 相似文献
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论资本成本的计量及运用 总被引:10,自引:0,他引:10
资本成本是特定主体为取得和使用资本而发生或应当发生的经济利益的总流出。仅从筹资决策考察,不同计量模型所确定的资本成本均有标杆作用,但投资项目预期报酬高于必要报酬是企业获取超额回报,并为股东创造价值的理财思想,其决定了资本成本计量模型与预期报酬计量模型之间具有高度关联性,只有实现投资决策和筹资决策之间的高效互动,才能进一步提高该指标在财务资源配置中的适用性和科学性。 相似文献
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我国上市公司内部控制缺陷的影响因素研究 总被引:4,自引:0,他引:4
本文以2009年深圳股市445家上市公司为研究样本,利用Logit模型对我国上市公司内部控制缺陷的影响因素进行了实证研究.研究发现:资产规模、盈利能力与内部控制实质性漏洞显著负相关;重大重组与内部控制实质性漏洞显著正相关.审计委员会会议次数与内部控制实质性漏洞显著负相关,审计委员会规模、审计委员会中独立董事比例与内部控制实质性漏洞相关性不显著. 相似文献
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我国上市公司审计收费影响因素的实证分析--来自深市上市公司的经验证据 总被引:21,自引:0,他引:21
采用多元线性回归方法,以2002年我国深市上市公司为研究对象,对影响我国上市公司审计收费的相关因素进行了实证分析,结果表明:上市公司的规模、子公司个数、事务所规模与上市公司所在地是影响我国上市公司审计收费的主要因素,而存货与资产总额之比、应收款项与资产总额之比、资产负债率、净资产收益率、审计任期、审计意见类型及审计任期与审计意见类型的交互效应对审计收费的影响不显著. 相似文献
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我国上市公司股权集中度影响因素分析 总被引:2,自引:0,他引:2
股权集中度的高低决定了公司代理问题的本质,因此确定合理的股权集中度有助于降低代理成本,提高企业价值,所以逻辑研究的前提是首先要了解影响股权集中度的相关因素。本文对我国上市公司股权集中度影响因素的实证分析结果表明,终极控制人性质、控股大股东性质、控制层级、地区市场化程度以及上市公司业绩、规模、风险、负债率高低及所属行业情况是影响股权集中度的主要因素。 相似文献
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上市公司内部审计外包决策的影响因素研究 总被引:9,自引:0,他引:9
本文在分析我国上市公司内部审计外包情况的基础上,建立了基于交易成本理论和公司治理理论的外包程度影响因素模型,并利用我国上市公司数据予以实证分析。结果发现,内审资产的专用性、内审活动的开展频率、审计委员会的有效性是影响内部审计外包程度的主要因素,即内审资产的专用性越低,内审活动开展越不频繁,审计委员会未成立或未有效运作,公司越可能进行内部审计外包。 相似文献
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上市公司现金股利政策影响因素研究综述 总被引:1,自引:0,他引:1
我国上市公司现金股利政策存在制定缺乏科学性、制度性以及投资者回报率低等问题,严重影响了公司未来的融资能力、资本结构和经营业绩.本文从公司内部环境和外部环境两个角度对我国1999年至2010年有关现金股利政策的影响因素的主要研究成果进行综述. 相似文献
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本文通过对股权托管前后公司实际控制权发生转移的公司经营业绩指标对比,分析了股权托管的绩效.实证结果表明,我国上市公司股东采取股权托管形式转移公司控制权,并没有达到预期效果,托管后公司经营业绩并没有得到明显改善. 相似文献
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本文以2005年至2010年我国沪深交易所成功进行跨国并购的103家公司为研究样本,利用多元回归模型对中国企业跨国并购绩效的影响因素进行实证检验。研究结果表明:现金支付方式、第一大股东持股比例、并购双方的文化异质对收购公司的并购绩效影响显著正相关;收购公司的政府关联度与其并购后的短期绩效正相关,与其长期绩效显著负相关;收购公司的公司规模与其并购后的短期绩效显著负相关,与其长期绩效显著正相关。在此基础上指出政府应加大对国内企业跨国并购的扶持力度,应当谨慎选择跨国并购的时机和目标公司,强化跨国并购后的整合效应,通过海外并购实现全球资源的优化配置。 相似文献
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以建立在市场非有效假设上的市场时机选择理论作为理论基础,选取在中国证券市场进行股权再融资的上市公司作为研究样本,检验中国上市公司的股权再融资是否存在着市场时机选择行为。研究发现:中国上市公司存在融资时机选择行为,这种融资时机选择现象的存在说明我国证券市场存在着非理性的交易行为以及上市公司存在"圈钱"的动机。 相似文献