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《金融理论与实践》2017,(1)
近年来,人民币汇率市场波动状况和大量研究表明,原有的人民币中间价形成方式导致了市场交易价与中间价、在岸价格与离岸价格之间的长期背离,从而影响中间价的市场基准地位和权威性。2015年"8·11"汇改后,汇率中间价、在岸市场与离岸市场汇率走势明显趋同,汇差也明显缩小。因此,分别基于"8·11"汇改前和汇改后美元兑人民币汇率中间价、离岸汇率和在岸汇率日数据,首先通过Chow检验从定量角度验证"8·11"汇改后汇率中间价、离岸汇率与在岸汇率时间序列发生结构突变;在此基础上,进一步使用协整检验、Granger因果检验、VAR模型框架下的脉冲反应、方差分解等方法,分别研究了"8·11"汇改前和汇改后上述汇率之间的相互影响关系状况,并对其进行对比研究和分析。 相似文献
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本文在简单介绍汇率预测及时间序列模型的基础上,利用时间序列模型中的ARIMA模型和EGARCH模型,分别对我国汇改以后的人民币/美元日汇率值进行实证研究,并对结果进行分析比较,结果表明EGARCH模型相对于ARIMA模型结果更加可靠,更适合于预测人民币/美元的日汇率走势。 相似文献
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本文在简单介绍汇率预测及时间序列模型的基础上,利用时间序列模型中的ARIMA模型和EGARCH模型,分别对我国汇改以后的人民币/美元日汇率值进行实证研究,并对结果进行分析比较,结果表明EGARCH模型相对于ARIMA模型结果更加可靠,更适合于预测人民币/美元的日汇率走势。 相似文献
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人民币实际有效汇率指数的波动分析,对于汇率风险的防控具有重要作用。本文基于非线性STAR模型对人民币实际有效汇率时间序列的动态行为进行研究,结果显示,人民币实际有效汇率存在显著的非线性特征,在长期内呈现均值回复现象,并且LSTAR模型能较好地描述人民币实际有效汇率的非线性波动特点。 相似文献
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本文运用外汇期权和即期市场的大量基础数据,使用"无模型"方法计算了人民币汇率的期限为一个月的期权隐含波动率和实际波动率,Wilconxon符号秩次检验表明它们存在显著差异,体现了汇率波动率不确定性的风险,且811汇改后,这种差异在增大.本文实证分析发现:市场结售汇对隐含波动率有显著影响,811汇改前后,售汇行为波动增大... 相似文献
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国际外汇市场和中国外汇市场的交易规模 按照国际清算银行的分类,外汇市场按照交易工具可以分为:传统的外汇市场和外汇衍生品市场.前者包括的交易为:现汇交易,远期交易和外汇掉期交易,后者包括的交易为:货币互换交易,外汇期权交易,以及其他涉及外汇的衍生品交易. 相似文献
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证券交易所的可竞争性与我国证交所的发展 总被引:1,自引:0,他引:1
在技术与制度激变的全球化时代,证券交易所越来越成为了金融业中的竞争实体,21世纪初全球证交所大范围的整合并购,要求我们对于证券交易所的定位与发展应该有新的认识。本文从证交所在市场的中可竞争性出发,探讨我国证券交易所的未来发展。 相似文献
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人民币汇率、外汇储备累积与宏观经济波动 总被引:1,自引:0,他引:1
周靖祥 《广东金融学院学报》2009,24(3):14-38
汇改后,外部经济失衡成为了政府部门的"棘手"问题。选取2000年1月~2008年2月的时间序列数据检验外汇储备累积带来的宏观经济和金融波动影响,并借助ARCH模型和TVP模型进行动态分析得出:外汇储备在长期内影响价格波动,而对产出的影响具有短期性;外汇储备对经济增长的动态波动系数为β1=-0.09,外部失衡下经济高增长波动较小,低速增长时期的波动加大;而对国内宏观金融的影响则恰好相反(分别为1β=0.08和1β=0.689);TVP模型检验得出,国内产出增加和FD I流入都不是国际收支波动的主要影响因素,而进口和外汇储备占款成为国际收支失衡量的重要影响因素。因此,解决"内外"经济平衡的关键是要运用汇率、利率、物价水平调节国际收支及外汇储备。 相似文献
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Yunong Li 《新兴市场金融与贸易》2018,54(3):690-706
Exchange rate disconnect is one of the central puzzles in international macroeconomics. Recently, there is a growing literature that studies the microeconomic foundations or mechanisms for incomplete exchange rate pass-through. However, the estimations of the exchange rate pass-through vary widely in the existing literature. Our article proposes the use of a policy-based instrumental variable for exchange rate, exploiting the exchange rate reform in China, and finds that 67% of exchange rate pass-through into the FOB export price of Chinese exports. This contrasts to the almost full exchange rate pass-through using OLS estimation. We further find that the export price of homogeneous goods, low-technology goods, and goods supplied by domestic non-SOEs is more sensitive to exchange rate changes. 相似文献
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跨境关联交易是涉及境内外关联方之间转移资源或义务的交易活动,它与外汇资金的流动密切相关,对一国的外汇管理具有不可忽视的影响。特别是在当前我国国际收支持续大幅双顺差、外汇储备不断增加的形势下,更需要高度关注跨境关联交易的各种风险。 相似文献
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实证分析表明,将外汇市场干预变量放入货币市场和外汇市场均衡的分析框架内是必要的.面对人民币升值压力,如果国内同时存在通货膨胀压力,则外汇市场干预与为抑制通货膨胀而采取的紧缩性的货币政策就会发生冲突.特别是,利率的提高虽然在短期内可以抑制通货膨胀,但会吸引更多的资本流入,而且对经济增长的抑制作用也较为明显.美国金融危机背景之下,国内通货膨胀压力的基本消除和经济运行中出现的下行态势为在保持汇率稳定的同时实行适度宽松的货币政策提供了契机. 相似文献