基于VAR模型对短期Shibor基准性的实证分析

基准利率是一国利率体系的核心,也是一国经济发展的重要指标.现代经济的发展需要金融来作为支撑,而利率是其重要的一个组成.本文主要上海银行间同业拆放利率(shibor)进行分析,并与运用VAR模型、脉冲响应函数以及方差分析对回购定盘利率、全国银行间同业拆借利率(chibor)和shibor之间的关系进行对比和研究,得出目前短期shibor还未完全成为基准利率.因此,需要不断对shibor的运行进行完善.     

进一步确立Shibor的基准性地位

该文为中国人民银行副行长易纲在2008年Shibor工作会议上的讲话。Shibor自运行一年多来取得了有目共睹的成绩和进展。文章从利率定价、产品创新、商业银行内部转移定价、人民币国际化等多个层面阐述了确立Shibor在利率体系的基准地位对我国金融市场改革带来的巨大意义和重要作用,号召各方市场参与主体共同努力,进一步推进Shibor的基准性地位。     

Shibor中长端利率的基准性建设初探

文章回顾了Shibor运行3年多来在基准性建设上所取得的进展,指出现阶段完善Shibor的关键在于提高中长端Shibor的基准性,建议通过大力发展票据市场与短融市场、推动基于Shibor的金融产品创新、构建以Shibor为基准的商业银行内部资金转移定价体系,以及将管制型利率适时与Shibor挂钩等途径,扩大Shibor中长端利率的应用,进一步完善Shibor的基准性并推进我国利率市场化进程。     

以Shibor为基准的农村信用社贷款定价模型设计——以包头市兴胜信用社为例的实证研究

贷款定价是金融机构对贷款合同价格的设定．其核心是贷款利率的决定。西部欠发达地区金融机构，尤其是农村信用社的贷款定价，普遍具有简单、粗放的特点，已经不能适应利率市场化要求苛影响其市场竞争力和长远发展。本文在分析经典定价模型和信用社目前利率现状的基础上，尝试建立“Shibor（或国家基准）＋保本利差＋保利利差＋期限利差＋信用利差一综舍调整利差”的贷款定价模型并以兴胜信用社为倒模拟定价，同时结合实际提出完善农村信用社贷款定价机制的建议，以期对推动农村信用社合理的利率机制的形成有所裨益。     

基于Shibor样本的基准利率有效性检验

对Shibor作为基准利率的有效性检验表明:Shibor具有较好的基础性、稳史性和相关性,同时,由于其自身交易的高度市场化,Shibor已经基本具备基准利率的四个必备属性。也就是说,Shibor充当货币市场基准利率具有一定的有效性但同时也存在着市场代表性不强、对中长期利率传导不够、对市场利率影响力小、报价存在失准、对国民经济的影响较弱等问题。并提出通过扩大报价团成员的数量和范围、完善Shibor的形成和传导机制、推进中长端品种的发展、建立统一的金融市场等手段提高其行使基准利率职能的有效性。     

基于VAR模型对CPI与房地产价格关系的实证分析

随着经济的不断发展,物价波动与房地产价格之间的关系逐渐成为关注的焦点。本文选取我国2006年1月至2010年12月的CPI和房屋销售价格指数月度数据,建立VAR模型。通过格兰杰因果检验发现:房地产价格和物价波动之间存在单向的因果关系。通过脉冲响应函数进行分析,表明房屋销售价格指数对CPI有着正向的作用。方差分解的结果说明在长期CPI的变动很大程度是由房屋销售价格指数引起的,房地产市场价格波动受自身因素的影响较大。     

Shibor对股票指数的影响

上海银行间同业拆放利率自运行至今有三年,本文选取Shibor运行以业的经验数据,分析了Shibor对股票指数的影响程度。基于实证研究结果,最后提出了完善Shibor作为我国贷币市场基准利率的相关对策。     

基于VAR模型的中国资源利用产出效应分析

本文基于1978-2011中国资源利用与产出情况的时间序列数据,运用EVIEWS软件,建立VAR模型估计主要资源与产出相互之间的动态影响,进行Granger因果分析和脉冲响应方差分解分析,结果表明化石能源对产出影响不大但是有滞后效应,而固定资本代表的钢铁水泥等资源对产出作用快且大。     

Shibor定价理论模型研究及其应用

作为中国的"Libor",上海银行间同业拆放利率(Shibor)的推出对于利率市场化进程有重要意义。自推出以来不到两年的时间里,其基准性地位基本得到确立。但是,由于Shibor定价缺乏理论模型和实践经验的指导,报价随意性较大,导致商业银行Shibor定价能力弱和报价基准性差,制约了Shibor基准的公正性和应用价值。本文通过分析Shibor的运行机理,运用数理方法提出了一种可用的Shibor定价模型,并通过实际数据对模型进行了检验、分析和修正。     

基于VAR模型的加息治理通胀有效性实证分析

本文采用1998年1月至2011年6月的月份时间序列数据,在VAR模型的基础上,对采用加息治理通货膨胀的有效性进行了实证分析。结果表明：在我国采用加息治理通货膨胀是基本有效的。一年期贷款基准利率（LBIR）对消费者价格指数（CPI）影响较强;提高一年期贷款基准利率（LBIR）,会引起短期内价格上涨,等到12个月以后,价格开始下降。     

Shibor基准地位确立及对我国货币政策传导效率影响研究

本文运用多种计量方法,对Shibor运行以来基准地位的确立情况以及本轮金融危机爆发以来Shibor基准地位的变动情况进行了分析,探讨了Shibor基准地位的确立对提高我国货币政策传导效率的影响,并提出进一步提高Shibor基准地位的建议。     

以Shibor为基准强化金融产品利率市场化

该文分析认为市场化基准利率的缺失已成为利率市场化产品定价的主要困难之一,认为将Shibor建成我国市场化的基准利率体系是人民币利率市场化必由之路,同时将大幅完善产品的市场化定价机制;而通过建立以Shibor为基础的内部资金转移定价体系,可将市场信号传导至业务端,在现行条件下能使管制利率下的存贷款利率部分实现与市场化利率的接轨。     

通货膨胀对主要影响因素的动态响应：基于向量自回归模型（VAR）的实证研究

本文对30多年来中国的通货膨胀对主要宏观影响因素冲击的动态响应进行了定量研究。研究发现：通胀本身具有持续效应,GDP增长率、货币供给M2增长率、固定资产投资能够造成通货膨胀压力。通货膨胀率自身的传导效应很大,通货膨胀一旦出现将会持续一段时期。     

我国货币政策传导机制有效性实证研究——基于利率传导途径的VAR模型分析

本文利用2002——2012年相关的经济金融季度数据,应用Johansen协整检验和Granger因果检验确定货币供应与经济增长存在长期稳定和因果关系后,建立向量自回归模型,并运用脉冲响应函数和方差分解对我国货币政策利率传导途径的运作机制和传导效果进行实证研究。结果认为:在我国商业银行存贷款利率尚未完全市场化的情况下,银行间隔夜拆借利率是很好的货币政策指标。银行间拆借利率与GDP存在长期且显著的负相关性,市场利率的降低可以显著的促进经济增长。     

基于VAR模型的商业银行信用风险与经济周期关系的实证研究

本文以不良贷款率作为评估商业银行信用风险的指标,选取对银行不良贷款率构成冲击的反映经济周期的宏观经济变量构建VAR模型,进行脉冲响应和方差分解分析。结果显示,CPI、GDP增长率比M2增长率更显著地影响到商业银行的信用风险水平,影响呈现周期性;信用风险水平与GDP增长率的滞后变量呈负相关关系,与CPI的滞后变量呈正相关关系;数量关系方面GDP增长率增加1个百分点,不良贷款率约降低1.7个百分点。     

浙江省高等教育经费与经济增长的实证分析——基于VAR模型

通过选取2006~2014年浙江省教育经费EA与全省生产总值GDP的相关数据,建立VAR模型,并运用脉冲响应函数、方差分解等方法综合分析了浙江省高等教育经费与经济增长之间的关系。结果表明:高等教育经费与经济增长存在长期均衡作用,且教育经费对经济增长做出了重要贡献。因此,浙江省应加大教育经费投入从而促进经济的有效增长。     

外部冲击对人民币汇率的影响效应分析———基于VAR模型

对人民币汇率的因素进行时问序列进行单位根检验和协整检验的结果表明,外汇储备、中美利差和通货膨胀率之差对人民币汇率的冲击影响显著,国内货币供应量和国外直接投资则对汇率的影响较弱.利用VAR模型进行脉冲响应分析和方差分解分析,进一步阐明各因素变化对[率波动的影响程度.     

基于基准利率视角的Shibor和我国国债收益率比较研究

本文以基准利率应该具备的基本属性作为衡量标准,对Shibor和我国国债收益率作为基准利率的运行情况进行了实证比较研究。文章认为,一方面,短端Shibor很好地充当了我国金融市场的基准利率;另一方面,经过格兰杰因果检验发现,与国债收益率相比较,长端Shibor暂时还未能有效担任市场基准利率的角色。     

CPI、PPI与MPI之间传导机制的实证研究——基于VAR模型的经济计量分析

本文选取原材料、燃料和动力购进指数(MPI)、工业品出厂价格指数(PPI)及消费价格指数(CPI)分别作为上游、中游和下游产品价格指数,对中国价格波动的现状进行分析,运用VAR经济计量模型的脉冲反应函数,研究了CPI、PPI及MPI三者之间的长期和短期动态关系.结论表明:三类价格指数之间的传导效应存在,且具有时滞性;三...     

进一步提高Shibor报价的基准性

提高Shibor报价的基准性是确立Shibor基准收益率曲线地位的关键。文章在具体介绍每日Shibor报价确定方式的基础上，分析了目前影响Shibor基准性的制约因素，并从商业银行特别是报价团银行的角度提出了提高Shibor报价基准性的若干建议。