社会责任承担、专门委员会设置与权益资本成本

文章拟分析连续11年进入中国企业300强上市公司,探究社会责任承担与权益资本成本的关系,以及上市公司专门委员会在二者之间所起的作用。为避免干扰研究将财务能力指标通过因子分析方法进行了信息浓缩。结论表明:(1)不考虑其他因素,权益资本成本适度的企业适合积极承担社会责任;(2)小规模企业加强社会责任承担可以显著降低权益资本成本,大规模企业仅依靠加强社会责任承担不能显著降低权益融资成本;(3)权益资本成本适中的企业较注重社会责任的承担和专门委员会制度运作以降低权益资本成本。     

中国上市公司资本结构影响因素探讨

资本结构决策是企业融资决策的核心问题,企业资本结构理论是微观金融理论和企业理论的一个重要组成部分,其主要内涵是指列在企业资产负债表负债与权益一方所有项目的组合和构成关系。它直接决定企业融资方式的选择及各种融资方式所占的比重,公司规模、盈利能力、资产结构、税收等内外因素都会对公司资本结构产生一定的影响。本文探讨了影响中国上市公司资本结构的宏观环境因素、行业环境因素和公司特征因素。     

我国上市公司资产出售的公告效应研究

文章以1999-2004年间185家企业226次资产出售事件为样本,检验了我国上市公司资产出售的公告效应,并对2008-2009年间我国上市公司的资产出售进行了稳健性检验.研究发现,我国企业的资产出售具有明显的年中和年末效应；企业股价对资产出售的反应显著为正,尤其是在(-2,0)区间内,资产出售的公告效应得到集中释放.对资产出售公告效应影响因素的检验表明,我国上市公司的资产出售更加符合有效配置假说,融资假说不能解释这种行为.     

我国上市公司并购融资偏好实证研究

选取2013年到2015年沪市发生并购活动的501个A股上市公司为研究样本。运用Multinomial Logit模型研究分析沪市A股上市公司并购融资偏好。结果发现:并购的规模越大上市公司偏向于权益融资;实施并购公司的资金量充裕会对融资方式产生显著影响;实施并购公司的破产风险越高越倾向于权益融资;公司的盈利能力、成长能力对融资方式的影响不显著。     

论金融结构演进对企业融资约束的影响

本文选取部分上市公司2008-2010年的面板数据,利用动态面板G M M估计方法考察了我国金融结构演进对企业融资约束的动态影响。结果发现,中国上市公司普遍存在融资约束;有效的金融结构有助于降低企业融资约束水平,民营上市公司的融资约束较国有上市公司得到更明显的缓解;金融中介的发展在缓解企业融资约束中的作用远比股票市场发展的作用大。     

上市公司资本结构的相关问题思考

资本结构决策是企业融资的重要决策,对于上市公司而言企业在资本市场上融资包括股权和债权两种融资模式,而债权的高低通过企业的资产负债率来体现,资本结构的最优化问题是高级管理人员对公司治理的重要方面,最优的资本结构,有利于企业加权成本的降低,有利于实现企业价值最大化即每股收益最大化。本文从上市公司资本结构现状,影响企业资本结构的因素,特别是微观因素方面,分析上市公司资本结构。     

关于资本结构的文献综述

资本结构决策一直是财务领域研究中的热点问题,因为资本结构决策直接决定企业的融资方式以及各种融资方式所占的比重,进而影响股东、债权人等相关利益主体对企业控制的程度。相比于国内对于上市公司资本结构影响因素的研究,国外研究的历史要比国内相对长很多,研究也更深入。但由于中国特有的历史因素和上市公司发展背景,中国上市公司资本结构的选择也有其本身的特色,如与国外融资结构理论显然不一致的现象,中国上市公司具有强烈的股权融资偏好,因此需要结合中国特有的因素对上市公司资本结构的影响因素加以分析。本文归纳了近50年国内外关于资本结构研究的文献。     

会展上市公司融资结构困境及应对措施

资金是企业生存和发展的基础,会展企业的发展离不开资本市场的推动,企业融资已成为保证现代会展业持续发展的重要因素。会展上市公司是会展企业中较优质资产,转型经营的非理性以及筹资渠道的不顺畅等原因造成了会展上市公司资本结构与总体上市公司水平相差甚远,有碍于提升企业价值。会展上市公司应采取降低经营风险来提升内源融资比例,提前为举借债务资金做好准备,构建外部畅通的融资渠道等举措,优化其融资结构。     

我国企业境外上市的新动向及其评析

本文分析近年来我国企业大量海外上市发展的现状A H上市模式、A股和H股价差变化、境外上市公司"海归"等新动态进行了归纳和评析,以期实现我国企业融资决策的优化及境外上市的可持续发展.     

也谈我国中小企业融资策略

合理的融资结构是企业在融资活动中要考虑的一个重要因素,因其能降低企业融资成本,增强企业的融资能力和市场竞争力。对处于不同发展阶段的中小企业应确定合理的融资规模,权衡融资成本与融资权益;谨慎运用债务融资,充分利用民间资本,大力发展风险投资。     

中国企业境外上市的反思及策略建议

中国企业境外上市在数量上和融资规模上均呈现持续、快速的上升态势。当前,中国企业境外上市存在的主要问题包括拟上市企业信息披露不规范、缺乏境外市场的选择经验、对境外融资代价缺乏充分认识和内部控制机制薄弱。文章进一步就中国企业的国际资本市场进入现存问题给出了相关的策略建议。     

投资者关注、盈余操纵与权益资本成本

在迎合理论和价格压力假说的基础上,选取我国A股上市公司为样本,研究投资者关注对权益资本成本的影响,并检验了中介效应.研究发现:投资者关注与权益资本成本呈现负相关关系;向上盈余管理是投资者关注影响权益资本成本的中介变量.研究结果表明,管理层具有迎合投资者需求的动机,在投资者关注较高时实施向上的盈余管理,能够实现较低的权益资本成本,从而增强公司的融资能力.     

我国上市公司资本结构影响因素分析

长期债务与权益资本的组合形成了企业的资本结构,权衡债务的收益和风险,实现合理的目标资本结构,实现企业价值最大化是资本结构的决策内容。资本结构决策是企业融资决策的核心问题,它直接决定企业融资方式的选择及各种融资方式所占的比重,从而影响股东、债权人等相关利益主体对企业控制的程度。随着我国上市公司日益成为我国经济运行中一个重要组成部分,对上市公司资本结构影响因素的研究,不仅有利于企业自身价值最大化,同时对推动国内经济理论与国际研究同步,健全和完善我国的资本市场体系都具有重要的意义。     

融资融券制度对上市公司治理的影响研究——基于促进上市公司履行社会责任视角的分析

随着企业社会责任在现代社会中的重要性日益凸显,融资融券作为一种外部治理机制对企业社会责任产生积极影响。本文基于2008-2020年上市公司数据,采用双重差分模型研究融资融券对企业社会责任的影响,结果发现：上市公司在成为融资融券标的公司后社会责任支出增加,社会责任承担水平更高,增加企业社会责任支出会显著降低企业被做空的概率。本文的研究对于提高上市公司承担社会责任水平和投资价值具有一定的借鉴意义。     

基于持续派现上市公司的股票回购决策影响因素分析

鉴于我国股票回购发展历史较短、个案数量较少的原因,本文设计了一个既有回购股票又持续进行现金分红的上市公司作为研究样本,分析上市公司进行股票回购决策的影响因素。Logit模型的实证分析结果显示每股收益、财务杠杆、市盈率、托宾Q和股票期权激励等因素均显著影响上市公司对股票回购的决策,并一步证明了EPS假说、财务杠杆假说、价值低估假说、财务灵活性假说和股票期权激励假说在我国资本市场的适用性。     

论我国企业境外项目的融资方式

随着我国"一带一路"建设的实施,中国企业走出国门投资开发境外项目越来越多,但是伴随着国内外经济金融环境的快速变化,外管政策更加严格,资金出境面临各种风险.本文主要探讨在满足外管政策的要求下,如何开展境外项目的融资,解决境外项目发展过程中至关重要的资金问题.本文首先阐述了拓宽中国企业境外项目融资的必要性和紧迫性;其次,对境外项目现有主要融资方式及要点进行了分析;最后,提出了境外项目可以努力尝试的融资方式.     

中国房地产上市公司的债务融资影响因素研究

伴随着房地产业高速发展,其过高的财务杠杆以及对银行贷款的过度依赖问题一直备受关注。现选取了中国84家房地产上市公司运用多元线性分析了其债务融资的影响因素。结果显示,首先,短期偿债能力是影响房地产上市公司债务融资影响的主要因素,其次,企业盈利能力和企业的规模状况和企业成长机会。     

上市公司融资方式及选择

资金是企业成长与发展的血液,是企业经济活动的推动力。企业的健康发展主要取决于资金流动过程,而融资成为保证资金来源促进企业持续发展的关键。上市公司拥有更灵活的融资方式,对企业发展具有推动作用。本文通过对我国上市公司的融资现状、影响融资因素、融资成本、融资环境的分析,说明我国上市公司如何选择融资方式。     

融资约束与企业成长关系分析

本文研究了我国东北三省上市公司融资约束对上市公司成长的影响,研究结果表明：削减融资约束可以推动企业的规模扩张与企业的成长,同时企业自身的成长可以降低企业的融资约束、促使企业规模扩大。     

由我国可转换债券境外发行引发的思考

<正> 国务院证券委第六次会议正式提出,要在国内选择一些有条件的上市股份有限公司进行可转换债券的试点发行。这一决定有利于企业进一步拓宽融资渠道,降低融资成本。但是在试点过程中曾经出现操作不规范的问题。随着我国股份制改革的深入和证券融资的进一步国际化,国务院原则同意,从1994年开始允许一些试点企业,尤其是海外上市公司在境外通过发行可转换债券方式融资,以适应它们扩展海外业务的需要。首批试点企业有深圳南方玻璃股份有限公司和上海轮胎橡胶股份有限公司,两家公司分别于1994年11月和1995年3月被批准可在境外发行可转换债券。由此,可转换债券步入了我国证券市场的国际化行列。可转