VaR在我国开放式基金绩效评价中的应用研究

通过按照开放式基金的种类,选取一级市场上30只开放式基金为样本,采用基于VaR的RAROC方法,运用统计学软件Eviews中处理厚尾现象著称的GARCH模型进行统计分析,得出的结论是:成长型基金的绩效低于股票基金标准;平衡型基金和收入型基金的RAROC值相对较高,超过了股票基金标准;指数型基金的绩效超过股票标准(市场数据);在债券种类中,债券基金的绩效最高。     

论新聘基金经理对基金业绩的影响

基金经理调整是我国基金业内的一个普遍现象,运用三因素风险调整模型,结合事件分析方法,以开放式股票型基金为例,分析了新聘基金经理对基金业绩的影响。研究发现:新聘基金经理对基金的业绩不会产生显著的影响。     

基于风格层面的开放式基金反馈交易行为的实证研究

文章通过结合Sharpe模型的参数构造一个基于风格层面的基金反馈交易检验模型,对我国在2004年之前成立的开放式股票型基金的反馈交易行为进行实证研究,结果发现：基金普遍采取正反馈交易策略,价值型基金比成长型基金具有明显的正反馈交易特征;在熊市时期,债券型基金的正反馈交易特征最为突出;在牛市时期,成长型基金和债券型基金则表现出明显的负反馈交易特征;历史业绩突出的基金更容易在随后时期内采取正反馈交易策略,这种策略在熊市中会恶化业绩,而在牛市中往往会提高其随后的业绩。     

我国股票型证券投资基金业绩评价及实证分析

选择比较成熟的单因素T-M模型,对2008年12月22日到2010年8月27日间86个交易周的20只股票型基金进行业绩评价,考察股票型证券投资基金的基金经理是否在我国这种弱式有效的市场上具备良好的选股能力和选时能力。     

领涨不抗跌的指数型基金

基金课堂"个人投资者的最佳选择就是买入一只指数型基金,并保持在一段时间里持续、有规律地买进。"巴菲特如是说。然而,另一个不争的事实是,今年以来,指数型基金套牢了一大批投资者。截至3月20日,剔除QDⅡ基金,2008年以来跌幅最大的30只基金中有11只为指数型基金。从过往的情况来看,指数型基金可说是各类偏重股票投资的基金中,风险收益最高、业绩反差最大的基金种类,业绩波动性接近大盘。那么,在今年是否应该投资或继续持有指数型基金?     

基于金融市场背景下基金科学创新投资之浅见

一、基金投资研究背景 2009年,基金指数成为大赢家,出现跨越式的大发展。从数据看出,年初至三季度末共发行14只指数型基金,10月之后,有6只指数型基金发行成立,这一数量超过了此前历年指数基金发行数目的总和（19只）,在这20只指数基金中,以沪深300为跟踪标的指数型基金达到13只。2009年的指数基金,除了发行数量上的大幅增加之外,品种也日渐丰富,从完全复制到增强型指数型基金,到分级指数型基金。     

如何选择基金投资

正银行利率太低,民间理财风险太高,基金作为风险小,比定期存款高的理财产品受到很多人的追捧,如何选择基金成为很多人关注的话题。现在我国的基金主要有以下四种:货币型基金、债券型基金、股票型基金、混合型基金。货币型基金指的是全部资产都投资在各类短期货币市场上的基金;债券型基金指的是债券投资比例占基金资产80%以上;股票型基金指的是股票投资的比例占基金资产60%以上;混合型基金指的是投资于股票、债券和货币市场工具,但是投资股票和债券的比例又不满足股票型基金和债券型基金要求的基金。     

基于VaR方法的开放式基金流动性风险测度

本文采用VaR方法并结合GARCH模型,对选取的3种不同风格开放式流动基金,即股票型基金、平衡型基金、价值型基金的流动风险进行测度和比较,发现不同风格的基金流动性风险差距不显著,并分析了其原因,以便为投资者提供参考.     

基金投资风格一致性及其对基金绩效的影响

以2004年2月27日之前上市的29只开放式股票型基金为样本,采用RSA风格分析方法,对投资风格进行静态分析和滚动分析,并设计投资风格一致性指标,考察中国开放式股票型基金的实际投资风格,以及投资风格一致性对基金绩效的影响。研究发现:中国证券投资基金实际投资风格与其所宣称的投资风格不匹配;在行情上升阶段,投资风格一致性高的基金绩效优于投资风格一致性低的基金,而在行情下降阶段则不存在显著差异。     

公司型基金:中国基金业发展的主要政策取向

公司型基金现已成为世界基金组织模式的主流形式,而我国到目前为止全是单一的契约型基金。相对于契约型基金的固有缺陷而言,公司型基金有契约型基金无可比拟的制度优势。基于此,公司型基金应该成为我国未来基金业发展的主要政策取向。为此,必须在法制上明确界定公司型基金的法制性质以及处理好公司型基金与契约型基金的税负均衡问题。     

基于詹森阿尔法的开放式基金业绩评价

本文运用基于CAPM模型的詹森阿尔法业绩评价方法对我国股票型开放式基金的业绩进行评价，得出如下结论：（1）以詹森阿尔法值表示的开放式基金业绩超越了证券市场收益；（2）开放式基金在不同时期内的业绩不稳定；（3）指数型基金在检验期内的詹森阿尔法值排名明显落后于积极型基金，从一个侧面反映出我国证券市场的效率不高。（4）CAPM模型本身可能易受异常因素的影响。     

低风险低收益——债券基金适合保守人士

进入半年，基金市场发行的第一只基金是中融基金管理公司旗下的融华债券型基金，加上去年8月发行的南方宝元债券基金和9月发行的华夏纯债券型基金，自此国内债券型基金的数目已达3只，同时这3只基金全部是开放式基金。从无到有，债券型基金日益成为投资看重的理财工具。     

我国开放式股票型基金经理个人特征对基金业绩的影响研究

在证券市场上,基金经理的个人能力对基金业绩的好坏影响重大。而在诸多可以代表基金经理个人能力的因素中,基金经理的个人特征譬如学历、年龄、性别等起着关键性的作用。本文通过SPSS软件研究我国开放式纯股票型基金经理的个人特征与其管理的基金业绩之间的关系。通过实证得出,基金经理任职该基金的年限、从事基金经理的年限、历任管理基金数目以及当前管理基金数等个人特征对基金业绩的影响较显著。     

基金主动性、投资者类型与收益的相关分析

文章选取2005——2015年作为时间窗口,以混合型基金和股票型基金为研究对象,通过对基金主动性做出定义给出其衡量指标,得到如下结论:第一,基金主动性管理的确能够带来超额回报。第二,与熊市相比,当市场为牛市时这种超额回报现象会更加明显。第三,基金规模越大,会影响到基金的流动性以及基金经理的决策,对收益造成不利影响;基金相对成立的时间越长,越可能积累相关的投资经验和投资技巧,使基金有更优的收益。第四,基金类型与基金收益有着较强烈的关系,表现在普通股票型基金作为投资产品的多样性会低于混合股票型基金,从而相对收益也较低。     

监督型基金与高管薪酬水平的相关性 ——来自A股上市公司的经验证据

本文以2003～2015年沪深两市A股上市公司为研究对象,考察监督型基金持有对上市公司高管薪酬水平的影响.按照上市公司在基金投资者投资组合中的重要程度来区分基金投资者的监督水平,本文认为只有监督型基金会从监督中获得超过成本的收益,更积极地对公司实行监督,对高管薪酬产生更大影响,帮助公司减轻代理问题.实证研究结果表明:监督型基金持股增加能显著提高高管薪酬水平,同时,通过分组样本回归结果,当公司为国有企业、 市场化程度低、 存在董事长与总经理两职合一现象时,监督型基金持有与高管薪酬水平的正相关关系更为显著.     

开放式基金业绩与VaR风险持续性比较研究

分别采用列联表和横截面回归方法,选择基金净值收益率、Jensen指数度量基金业绩,VaR度量基金收益风险,分析2004年1月～2008年4月间我国开放式基金中的股票型基金与混合型基金业绩和风险的持续性,及其在牛市和熊市阶段的不同表现,发现仅在2004年～2005年期间基金经过风险调整的业绩具有持续性,在其它阶段,基金业绩和风险均没有显著持续性;当市场从牛市转为震荡调整阶段后,基金业绩出现反转现象,而风险具有显著的持续性。     

南方基金:避险有大利

截至2005年12月31日,49家基金管理公司旗下的219只基金呈上了全年的投资业绩,在大盘(上证指数)同期下跌8.29%的情况下,保本基金的表现格外引人注目.其中南方避险增值基金以12.6%的年净值增长率位列5只保本基金之首,势头直逼运作最优秀的股票型基金.而同属南方基金管理公司旗下的南方现金增利基金,也以2.5%的年收益率夺得全年货币基金收益率榜首.     

股票型基金

<正>可以分为主动管理股票型基金和被动管理的指数基金两大类。主动管理股票型基金的股票仓位按规定一般在70%以上，这意味着即使在一个下跌市场中，基金经理最多也只能把仓位降低到70%（具体的条款请参考基金合同）。所以这类产品一般被认为风险较高，但市场走牛时，收益也比较高。股票型基金可以定义为“工具型产品”。对待股票型基金，投资者有一点需要注意，一旦判断市场走熊，就应该赎回以规避风险，这类工具型产品非常适合对择时有一定认知的投资者。每一只股票型基金都有其自身特点，投资者可根据自身喜好选择。     

定投理财技巧

定期定额投资(定投)是投资者通过指定的基金销售机构提出申请,事先约定每期扣款日、扣款金额、扣款方式及所投资的基金名称,由该销售机构在约定的扣款日在投资者指定的银行账户内自动完成扣款及申购的一种基金投资方式。定投的本质是一种固定的持续投入机制,不仅能够起到均化投资的成本,减少投资过程中所产生的风险,而且在存钱的过程中,它的强制性机制也能够起到很好的效果。定投基金是最常见的定投品种,除此之外,黄金和投连险都可以用定投的方式来进行投资。技巧一:定投基金首选波动较大的产品一般来讲,波动越大的基金越适合定期定额投资方法,像股票型基金和积极配置型基金,尤其是比较激进的基金。此外指数型基金也可以作为投资者定投的一种选择。     

基于心理账户理论的开放式基金分红策略研究

本文基于心理账户理论,对我国开放式基金分红状况进行了分析,发现具有分红的基金比例低,满足分红要求的基金数量少,分红的金额不合理等特点。并分别对股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币型基金的分红策略提出建议。