企业所有权趋势到底是什么?

就“企业所有权”问题，张维迎和方付兰存在很大分歧，前者认为非人力资本所有者将拥有企业所有权，而后者却认为“人力资本所有者拥有企业所有权是一个趋势”。对此我有不同看法，首先从财产所有权的本质作分析，在此基础上讨论财产所有权和企业所有权的关系对人力资本和非人力资本(及他们的所有者)的有关问题做了阐述。再对方竹兰的前提作了批驳，得出这样一个结论：非人力资本所有者和人力资本所有者的界限至模糊趋势，这合二为一的人拥有企业所有权是一种趋势。     

所有权理论问题及对策研究——基于国有企业现状的一个评析

国有企业是国民经济的重要组成部分,如何实现国有企业做强做大,需要合适的理论予以指导.所有权理论是围绕所有者权益展开的理论,对于如何保障国有资产的保值和增值有着重要意义.本文介绍了所有权理论主要观点,结合国有企业现状对所有权理论存在问题予以评析,并为其更好地指导实践探索了进一步发展的方向.     

"国有股"转"优先股"——国有企业改革的新思路

国有企业 ,无论是国有独资企业还是国家控股的股份制企业 ,其股权的高度集中给企业带来一系列问题 ,如何使国有股合理退出 ,实现股权多元化 ,并在此基础上建立有效的法人治理结构 ,是目前摆在国企改革面前的重要问题。本文以张维迎教授的“企业的企业家———契约理论”为指导 ,提出将国有股转为优先股的思路 ,试图为国企的法人治理结构改革寻找新的路径。一、国有股带来的一系列问题1 所有权缺位。在企业正常经营的状态下 ,股东是企业的所有者 ,拥有对经营者的监督权和剩余收益的索取权 ,即我们通常所说的企业所有权。国家作为企业的最大股…     

上市公司法人治理结构存在的问题及其对策

本文剖析了我国上市公司法人治理结构存在的弊端并分析了其产生的原因，针对上市公司法人治理结构存在的弊端，提出了相应的规范建议。     

我国航空工业上市公司资本结构与绩效的关系研究

有关上市公司资本结构与其绩效之间的关系受到学者越来越多关注，但是对其进行分行业实证研究的文献并不多见。本文选取我国航空工业上市公司的截面数据进行实证分析表明，其资本结构与绩效之间并不存在显著相关关系。其原因在于“一股独大”、“所有者缺位”、政府过多管制以及行业自身因素。因此，优化股权结构、健全法人治理机制、规范政府行为、注重融资方式的合理选择，是改善其资本结构与绩效之间相关关系的有效途径。     

不同资本结构与所有权安排下的投资效率测度——来自我国A股市场的经验证据

本文研究了中国上市公司不同资本结构和所有权安排对投资收益和投资效率的影响,并就我国企业过度投资现象进行了测算和说明。实证结果发现,上市公司财务杠杆水平显著影响着公司投资效率和投资收益,但在影响方式上却因所有权安排的差异而有所不同。财务杠杆水平的提高对地方国有企业和非国有企业的投资收益影响不大,但显著降低了这两类企业的投资效率;中央国有企业财务杠杆水平的提高能够显著降低投资收益,但对投资效率的影响并不敏感。研究还发现,低杠杆水平的非国有企业和地方国有企业几乎不存在过度投资情况,高杠杆组该类企业过度投资却很严重;而对于中央国有企业来说,无论财务杠杆水平如何,投资效率均十分低下,过度投资普遍存在。     

社会资本、网络连带与上市公司终极股东控制权——基于社会资本理论的分析框架

迄今为止,关于上市公司终极股东控制权的研究仍然仅仅局限于股权控制链分析范式。这种研究范式既难以深刻揭示终极股东的隐蔽性,又无法系统地定量分析终极股东控制度。基于此,本文创造性地运用社会资本理论构建起上市公司社会资本控制链分析范式,用大股东的社会网络连带作为追溯上市公司终极股东及其控制权的逻辑起点,细致地甄别其社会网络连带关系,探寻其动员这些社会资本获取上市公司的实际控制权进而成为终极股东的方式和路径,并利用这一分析范式解析上市公司终极股东控制类型及其动态演变的机理。这种新的分析框架能够更为精准地识别上市公司的终极股东、测量和分析终极股东控制权,有效地弥补股权控制链分析范式的不足,从而为上市公司终极股东控制权问题的研究开辟了一条崭新的道路。     

终极控制股东对企业盈余及时性影响的实证研究——基于2005～2008年中国制造业上市公司的数据

本文选取中国制造业上市公司2005～2008年的1862个非均衡样本为对象对上市公司终极控制股东对企业盈余及时性的影响进行了实证研究.研究发现,上市公司的终极控制股东对企业盈余及时性有重要影响.因此,要从终极控制股东角度来提高企业盈余及时性.     

国有煤炭企业制度创新三题

一、制度创新的核心问题是建立完善的企业法人制度 实践证明,由于产权改革的滞后,产权主体不明,产权边界不清,产权关系模糊,造成了政府部门借助所有权干预企业经营权和企业利用经营权侵蚀所有者权益的行为并存,阻碍丁国有资产结构的调整和优化,导致了相当数量国有煤炭企业发展缓慢、效益下降、资产流失、亏损严重、包袱沉重的局面长期得不到根本改变。解决这一问题的根本出路在于建立完善的企业法人制度。法人制度的核心是法人财产制度,而法人财产制度的核心则是确立企业法人财产权,使出资者所有权与企业法人财产权(即企业对其全部法人财产依法拥有的独立支配的权利)实现有效的分离,使企业真     

人力资本的所有权安排及价值评估

本文明确提出了人力资本所有者作为产权的主体地位应该享有剩余索取权，其所有权的安排是一个动态博弈过程。由于人力资本与非人力资本的特性不同造成的信息不对称，可能会使初始合约的安排出现较大的差异，但不应该成为阻碍人力资本所有者索取刺余的理由。认为只要把握了人力资本的无形资产属性，运用无形资产评估理论和方法，就能够确定其价值和刺余，合理地进行人力资本所有权的安排，建立一个有效率的公司治理结构。     

基于"综合谈判力"的企业所有权安排

现代企业理论打开了“企业”这一“黑箱”,为理解和创建现代企业制度提供了有力的理论支撑。本文通过对企业各要素所有者谈判力三个方面,即:签约人自身实力、签约人相互关系地位、签约外部环境的具体分析,阐释了各要素所有者对企业剩余的分享,并以此初步构建一个以企业要素所有者“综合谈判力”为基础的企业所有权安排分析框架。     

所有权性质、市场化进程与企业风险承担

本文检验所有权性质如何影响企业的风险承担行为,以及这种影响在不同的市场化进程环境中是否存在差异。我们以沪深A股非金融类上市公司1998—2011年的数据作为研究样本,检验结果发现,国有企业具有显著更低的风险承担水平,而且,国家所有权的这种风险承担抑制效应主要存在于中小规模企业。进一步的检验发现,在市场化进程相对较快的地区,中小规模的国有企业与非国有企业之间的风险承担差异显著更大。同时,我们还发现风险承担能显著提高企业的市场价值,而所有权性质对风险承担的这种价值促进效应不存在显著影响。本文的结论对企业应重视风险性项目的投资,以及进一步推进我国中小规模国有企业的产权改革具有重要的启示意义。     

心理所有权理论研究回顾与展望

心理所有权理论因其对员工行为与激励有着更强的解释力而受到了越来越多西方学者的关注,但在我国还是一个新的研究领域.本文介绍了心理所有权的产生、内涵及其形成路径,整合了国外关于心理所有权的组织效应研究,并在此基础上重点指出了当前研究中存在的问题和对该领域未来研究的展望.     

公司法人治理结构新探

一、前言 以股份制公司为主的现代企业的基本特点是企业资产法人化、终极财产所有者多元化和所有权与经营权的分离.这些基本特点决定着股份制企业必须由一个公司法人治理机构来控制.而公司法人治理机构建立的中心问题是如何保护企业所有者及其他利益相关者的利益;如何对企业经营者进行有效激励和有力监督,从而使其守法自律地经营管理公司.公司治理理论与实践涉及法律、经济及管理等多门学科,从而可从法律、经济与管理角度进行分析研究.《公司法》确定了我国公司治理结构基本模式,即由代表股东的股东会选举董事会负责企业经营决策,董事会聘用经理班子负责企业的日常经营管理,另设监事会对董事会和经理班子管理企业的行为进行监督.     

浅议新时期国有企业财务总监委派制

财务总监委派制是指在企业所有权与经营权相分离的情况下,由企业所有者委派独立于被委派企业机制之外的财务人员,对所派企业的经营管理和财务信息等经济活动的真实性、合法性、效益性进行监督,以确保企业资产保值增值的制度.企业所有者与财务总监之间的关系是以所有者与经营者之间的代理关系为前提的.财务总监的存在,为维系所有者与经营者之间的代理关系提供了保障.     

所有权与自然垄断产业规制——组合模式及选择

对于自然垄断产业采用何种所有权结构的规制模式,在理论研究与实践操作中都存在着多样化的选择。本文主要比较分析了民营外生规制、国有内生规制和混合所有权规制三种不同组合模式,并认为混合所有权规制模式较好地兼容了其他模式的优点,可以成为自然垄断产业改革与治理进程中的一个可取路径。欧盟国家自然垄断产业的改革经验,从实践上证明了混合所有权规制模式的可行性,尽管其也存在一定的局限性。同时,本文认为对于转型改革时期的中国,针对自然垄断行业的国有企业,可以考虑采用混合所有权规制模式的改革路径,通过股权开放的形式放松民营资本进入自然垄断产业的行业管制,并有效、平稳地建立起自然垄断产业规制体系。     

完善公司治理结构的体制建议

公 司治理结构并不是像有的人所理解的那样 ,仅仅是指公司法人治理结构 ,即仅仅是指所有者与经营者关系的治理机制。实际上 ,公司治理结构的全部内容 ,是指在契约制度的基础上 ,通过各种机制 ,既充分调动各种利益主体的积极性 ,又对各种利益主体形成有效的约束 ,即形成相互制衡 ,保证各种利益主体自身的应有利益与权力。因此 ,公司治理结构是一个复杂的体制体系。一般来讲 ,公司治理结构主要包括下述内容 :第一 ,法人治理结构。法人治理结构主要是界定所有者与经营者的相互关系。我国企业的法人治理结构是不完善的 ,既有所有者侵蚀经营者利…     

会计造假的原因与对策

<正>一、会计造假的原因分析(一)资本的所有权与经营权相分离是会计造假的根本原因。资本所有权和资本经营权的分离,即所有者拥有的资产不是自己管理运作,而是委托他人完成经营任务。两权分离是经济发展的产物,更是社会进步的必然。在两权分离的过程中,资本所有权与资本经营权应该是一个统一体,无论是资本的所有者还是资本的经营者,都应为一个目标,即实现最大化的盈余;但是,在实现这个最大化盈余的过程中,经营者和所有权者的目标往往背离。经营者为了自己的目标,不是尽最大努力去实现企业的财务管理目标,而是借口工作需要乱花股东的钱。再如对盈余的分配比例问题,资本所有者总是希望凭借对财产的最终拥有权分享全部盈余,而资本经营者却希望保留一定比例盈余扩大生产经营,甚至还要考虑自身的回报,比如需求加薪、提高福利待遇等。另外,资本所有者对资本经营者的信任问题,会采取必要手段实施对资本经营者的监督,而资本经营者则会逃避资本所有者的监督,如此等等,必然会出现资本所有者与资本经营者的矛盾,矛盾的最终结果是:资本经营者虚列成本,虚计收入,虚报盈余,会计造假也就在不知不觉中产生了。     

如何使独董勤勉尽责——让公众股东遴选独董

独立董事制度,曾被作为＂救济＂中小股东利益、完善上市公司法人治理结构的一剂灵丹妙药引入中国境内资本市场。但我国内地正式实行该制度十年以来,良好的初衷并未完全实现。中小股东利益遭受大股东或管理层滥权侵害的现象屡见不鲜。     

论人力资本的激励机制问题

我们讲法人治理结构,主要就是讲所有者和经营者的关系怎么界定,认为所有者与经营者的关系界定清楚了,那么企业的法人治理结构就好了。由此提出了一个以董事长和总经理分开为特征