国有股减持有关问题浅探

国有股权高度集中且不流通已严重阻碍了我国资本市场的长远健康发展。有资料显示,截至２００１年３月底,我国境内上市公司总股本为３９７３．１２亿股,在全部股本中,尚未流通股份占股本的６３．６１％,而流通股份仅占总股本的３６．３９％。在尚未流通的股份中,以国家股和国有法人股为主,共计约占总股本的６１％左右。这不仅违背了股份经济的本质要求,而且也扭曲了股票市场的资源配置功能。为改变这种状况,大力推进上市公司股权结构的战略性调整,实施国有股减持已是发展资本市场,提高国有资本投资效益的内在要求。虽然最近国务院…     

谈国有股减持与MBO

我国国有企业股权结构不合理已被人们逐渐认识。国有股比重过大使国有企业管理层法定应负责任与其能负责任极不对称。国有股减持成为我国国企改革无法回避的重大问题之一。本文在对主要几种定价模式进行分析之后，从公司内部管理层收购(MBO)角度提出了国有股减持的一个新思路。     

国有股减持大揭秘

<正> 新中国成立50年来,我国国有及国有控股企业保持了年均增长14％的较快发展势头。到1998年底,我国国有企业达23.8万户,资产总量达到8万亿元以上;在国民生产总值中,由国有及国有控股企业实现的销售收入、销售增加值和实现利税分别占到46.2％、49.6％和46.9％,在整个国民经济中处于支柱性地位。为进一步推进国有企业改革,对国有经济的战略性调整进行部署,中共中央指出国有经济要“有进有退,有所为有所不为”,并针对国有企业负债过高的情况,首次明确提出“选择部分信誉好、发展潜力大的国有控股上市公司适当减持部分国有股”。     

国有股减持为哪般

<正> 我国国务院颁布的《减持国有股筹集社会保障资金管理办法》对上市公司国有股减持的方式和定价原则做出了明确规定。确定了国有股的减持主要采用存量发行方式,即将现有的国有股出售给二级市场投资者。具体发行上是以新股发行或增发股份时的融资额为基数,减持数为该基数的10％。减持定价原则上采取市场定价方式,即以二级市场价格为参考确定。这一减持方案在目前兼顾了三方利益:国有股以尽可能高的价格出售;社保基金增加了来源;股价二级市场扩容压力不大,股民也能承受。但这只是照顾了各方面利益的短期均衡,而长期平衡这三方面利益的关键却被忽     

怎样正确看待国有股减持受挫

<正> 近读《读书》杂志2003年第2期的一篇文章,题目是《国有股减持受挫与理论缺陷》,作者杨斌。 文章开宗明义,称赞“政府终于脱离流行思路从实际出发,以很大魄力决定停止国有股减持”;认为国有股减持“遭遇挫折的关键并不是具体实施细节,而应该反思其设计的基础理论依据”。     

国有股减持设想

国有股一股独大而且不流通是造成我国证券市场混乱的主要原因，因此要减持国有股，而减挂的最佳方案是实现股票全流通，其他方案也可以有条件的选择。     

国有股减持方式评析

一、国有股减持方式及其定价。从目前国有企业改革试点方案来看。国有股减持有三种思路。一是减持国有股并使之转变为流通股;二是减持国有股以优化公司治理结构并转换企业经营机制：三是减持国有股以激励企业发展。     

国有股减持势在必行

国有股减持是指按国际惯例和“公开、公平、公正”的原则,在不影响控制权的前提下,国家对其拥有较高股权份额的企业,分阶段降低持股比重的一种行为。国有股减持对于国有经济结构的战略性调整,进一步完善上市公司的治理结构,以及推动我国证券市场的规范化发展无疑具有十分重要的意义。     

国有股减持的制度根源和路径选择

国有股减持,特别是上市公司的国有减持,已成为我国证券市场最为关注的问题之一。2001年6月12日,国务院关于《减持国有股筹集社会保障基金管理办法》出台后,股市的反应是应声下跌,最后因对证券市场稳定性的冲击太大,于2001年10月22日暂停执行该办法。2002年6月23日,国务院决定,对国内上市公司停止执行该办法。一项本来方向正确的制度创新因为操作的简单化而陷入一种锁定状态,引发理论界的争议和研究。本文拟从国有股减持的制度根源和国有企业改革制度变迁及减持的最优路径选择来研究国有股减持。一、国有股减持的制度根源中国改革的制度变迁…     

国有股减持价格的浮动定价机制研究

国有股减持的关键问题在于减持价格的确定、减持运行的机制和减持的速度。本文通过浮动定价机制的设计，认为采取国有股逐步拥有流通权并选择减持，市场最终可以发现国有股的真正价值。     

停止国有股减持 意味着什么

6月23日,国务院决定,停止在国内证券市场减持国有股。第二天,股市全线飘红,股民信心大增。《停止国有股减持意味着什么》一文,对国有股减持政策的"出笼"到"废止",进行了分析和全面阐述,对股市的走向,做了建设性预测。该文资料详实,论证充分,值得一读。     

论国有股减持的方案选择

<正> 一、国有股减持的理论依据和现实动机 作为一个有效的证券市场,其最基本的原则就是同股同权,也就是基于这一点,才能谈市场对资源配置的有效性,上市公司的管理机制才能完善而有效,这也是国有股减持的理论基础。但长期以来,中国的证券市场是作为为国企服务