中小投资者“非理性”行为分析与投资建议

任何一个人去股市投资的出发点一定是理性的,没有人会想成为市场上的“交易噪音”,即便投资者一开始在具体操作上不理性,随着投资经验的增长也会逐渐变得理性。然而,和成熟的资本市场相比,我国资本市场却有很多“异常现象”,比如“炒新”、“炒题材”、“炒重组”、“涨停板敢死队”等。市场资金扎堆、跟风操作的情况非常突出;题材股、消息股被市场热捧的情况屡见不鲜;创业板中一个模糊的概念就能涨到几百倍的市盈率;以往很长时间内大盘蓝筹股无人问津,近几个月来大盘蓝筹股却出现一波超常规的上涨……这都与中小投资者的热捧有密切的关系。正因如此,中小投资者常常被称为“非理性”投资者。     

上市公司“高送转”政策的趋势与特征分析

近年来,我国上市公司偏好“高送转”政策,市场对于“高送转”政策也是极力追捧,投资者对“高送转”概念股进行盲目投资,这可谓中国股市的“股利之谜”.对此,理论界一直没有给出合理的解释.文章试图从高送转的先决条件、动机、市场反应等几个方面进行趋势与特征的分析,以反映我国上市公司高送转政策的全貌,给理论界与实务界以启示.     

独立董事：“独立”不易 “董事”更难

在最近举行的“中国国际投资论坛”上，证监会主席周小川表示，证监会将要求每一个上市公司设立独立董事。证监会副主席高西庆也在其他场合强调，为保护中小投资者权益，今后每一家A股上市公司和基金管理公司都要设置独立董事。其目的是提高上市公司治理结构水平，保护中小投资者权益。　　目前国内有1100家上市公司和500家备案拟上市公司，若以每家至少设立2名独立董事计算，大约需要3200多名独立董事。若再加上基金管理公司中独立董事要占到董事会的1／3以上的名额，则独立董事需要量更大。目前1100多家上市公司中已经有40多家公司曾经或…     

关于争“壳”上市与企业融资的思考

近年来企业通过改制或重组争“壳”上市成为一种时尚。“壳”即上市公司的名份，也就是在股票市场上的筹资资格。时下人们把上市公司到股票市场上筹集资金叫做“圈钱”。“壳”在目前我国是一种被政府垄断且十分稀缺的资源。企业只要争得了这样一个“壳”，便可以不费成本...     

为何“大炮”换“鸟枪”

几种"返祖”现象　　自断电灯照油灯。过去人们把"楼上楼下、电灯电话”作为理想社会,农民盼电灯好似盼星星,盼月亮,集资买设备,终于如愿以偿。可现在却有少数农户自断电灯照油灯。某村四社30来户人家,现已有六户自动与电灯"脱钩”,晚上,在半明半暗的油灯下劳作。　　卖了"铁牛”买黄牛。一些过去机耕机播的先进村社,纷纷卖了"铁牛"买"黄牛”,重新回到了过去"弯弯犁头水牯牛,肩挑手磨种粮油”的生活。而拖拉机、农用汽车则挂着"农"的牌子,走跑运输创收的路子,我到几个乡镇了解,能跑的农机都在20台以上,可没有一台真正的专职农…     

独立董事：“独立”才能“懂事”

我国独立董事制度的实践始于1995年。当时聘请独立董事的上市公司也仅限于几家在海外上市的公司，独立董事真正引起我国证券市场的广泛关注还是从去年开始的，特别是从中国证监会《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》出台以后。该指导意见规定，所有上市公司必须在今年6月底之前选聘两名以上的独立董事，在明年6月底之前，上市公司董事会中独立董事人数必须占到1／3以上。     

关注“民企”新面孔

我们相信．与富豪榜演化为“落马榜”相比．“民营上市公司100强”能更好挖一出真正优秀的民营上市公司。[编者按]     

非议“高成长”！

自从lT神话以来，们对于企业的高速成长似乎就陷入了一种疯狂与痴迷，所有上市公司的年报好像只需要回答一个问题：“今年增长了多少?”如果没能高速增长，就会马上被投资者们抛弃。美国一打喷嚏，亚洲当然会感冒。于是国内媒体也都在兴趣盎然地拿着放大镜(是不是哈哈镜无从知道)在芸芸企业中寻找着诸如“最具成长性企业”、“未来之星”等等，忙着揠苗助长。     

商业银行“贱卖论”的财务解读

2005年．交通银行（3228HK）和建设银行（0939HK）（以下简称两行）先后在香港顺利首发，在中国金融改革史上留下了浓墨重彩的一笔。财务重组、引进战略投资者、海外上市被认为是国有银行改革的“三步曲”，财务重组卸下了商业银行身上的历史性和政策性包袱。引进战略投资者为商业银行带来了先进的管理机制。海外上市则把商业银行推向了国际市场。但在战略投资者引进过程中，     

同一控制下借壳上市、业绩承诺与中小投资者保护 ——基于佳电股份的案例

在并购重组过程中,上市公司或其实际控制人总是处于主导地位,而中小投资者处于弱势地位.因此,为维护中小投资者利益,监管机构强制要求参与并购重组的上市公司实际控制人及其关联方必须进行业绩承诺,并在业绩未实现时给予补偿.这样的措施能否真正起到保护中小投资者的作用呢?特别是并购双方处于同一控制下,资产置入方如果通过资产置换实现了借壳上市,其行为会对中小投资者造成较大影响.因此,文章以佳电股份为案例,分析实际控制人及其关联方在净资产估值、业绩承诺、财务操纵、赔偿投资者等环节与投资者保护问题.并提出了针对同一控制下借壳上市、业绩承诺与中小投资者保护的建议.     

债务减免——实达集团的“救命稻草”

银行对上市公司减免债务会出现两种结果，一种是银行“雪中送炭”，帮助公司扭亏为盈，但债务减免本身并不能改变上市公司的盈利能力；另一种是为了能够迅速收回剩余本息或建立长期的合作关系，银行在公司经营业绩良好的情况下对其减免债务，使其经营业绩“锦上添花”。对于这两种情况，投资者并不能准确把握公司扭亏为盈是因为债务减免而产生的“债务重组利得”，     

上市公司更名的市场效应探析——以“山下湖”更名为“千足珍珠”为例

上市公司更名行为由来已久,文章以“山下湖”更名为“千足珍珠”为例,说明了上市公司更名并不合有投资者未能预期的任何信息,但在正式更名后却能获得良好的市场反应.这种短期市场效应得益于投资者对当前热门概念的追捧和管理层抓住有利时机通过更名行为给自己的公司贴上了类似的标签.其股价的短期大幅上涨给内部股东的高位套现提供了便利,受损的是那些在高位接盘的中小投资者.为此,建议中小投资者要尽量避开热门概念的炒作;监管部门对大股东“借利好出货”的行为要严加监管;公司的管理层要善待中小投资者,因为他们不仅是公司的股东和资金的提供者,还是公司未来的潜在客户.     

上市公司资产重组重在会计规范——访伍千奎博士

编者按：在近两年的股市中，一些处在”危险地带“的上市公司一级重组则迅速改头换面，脱离险境，使我们不得不问：为什么资产重组竟然有如此魔力，我国上市公司资产重组存在哪些问题，管理层将如何来引导和规范资产重组的会计处理和信息披露？想念通过对资产重组问题皮有研究的伍千奎博深入的剖析，能帮助大家真正了解那些扑朔迷离的“重组故事”。     

当前农民普遍存有“七盼”、“五忧”、“一担心”

编辑同志: 最近我们下乡采访,从中顺便了解到不少农民群众的呼声、愿望和要求。概括地说,当前农民主要存有“七盼”、“五忧”、“一担心”: 所谓“七盼”是:一盼“政务公开”,名副其实,能够真正及时公开群众渴望了解的热点,疑点、难点问题,并且持之以恒,莫犯“冷热病”;二盼切实解决好农业生产中的产前、产中、产后服务问题,特别是那些农民一家一户办不了或办不好的事     

星河湾 何以打动“世界营销之父”？

如果具有国际化素质和视野,就是“国际人”,这些国际人聚合的社区就是国际化社区。如何真正的和国际接轨?关键是看能不能被国际认同     

喻国明：投资传媒不是“捡金子”

原传媒概念股“诚成文化”神话破灭;不少投资者在媒体市场铩羽而归:传媒概念板块在证券市场表现平平……媒体到底还是不是国内“最后的暴利行业”?投资者要具备何种心态,才能成功地投资传媒?媒体经营的赢利模式还能有哪些突破?带着这些投资者关心的问题,本刊记者采访了中国人民大学新闻学院教授喻国明。     

上市公司也要“制度创新”

著名经济学家厉以宁教授在“2000年上市公司重组与制度创新高级研讨会”上说,随着上市公司外部环境的变化,上市公司的重组需要进行制度创新。     

上药“回家”

这是一场横跨沪港两地4家上市公司的重组。重组后,两家医药上市公司将被注销,一家上市公司医药资产将被清空——吸纳了三家上市公司医药资产,拥有研发、制造、分销、零售完备产业链的“新上药”横空出世。     

传媒产业：“富矿区”还是“沼泽地”？

由于被称为“中国最后一个暴利行业”,传媒近年来一直吸引着投资者关注的目光。近期实施的报刊治散治滥政策,也使得众所关注的刊号资源变得不再稀缺,各路资本似乎看到了进入传媒的一线曙光。那么,对投资者来说,媒体投资还有哪些关键性的问题需要解决?资本该如何介入传媒?媒体投资有哪些“陷阱”? 针对这些问题,我们策划撰写了本组专题,希望能对您的投资决策起到切切实实的参谋作用。 ——编者     

中小企业板不是“芝麻开门”

开板伊始，中小企业板就遭遇“滑铁卢”——江苏琼花事件闹得股市沸沸扬扬。被人们寄予厚望的“新八股”不仅没有给市场带来一点生机，而且江苏琼花成为第一个遭深交所谴责的上市公司之一。人们纷纷诘问：中小企业板能真正担负起为中小企业融资的使命吗?